TIR-Payback-VPL-e-VAUE-Metodos-de-Analise-de-Investimentos

TEMA 4 Taxa Interna de Retorno TIR e Tempo de Recuperação do Capital Payback Principais Métodos de Avaliação de Alternativas de Investimentos 1 Método do Valor Presente Líquido VPL 2 Método do Valor Anual Uniforme Equivalente VAUE 3 Método da Taxa Interna de Retorno TIR 4 Método do Tempo de Recuperação do Capital Payback Método da Taxa Interna de RetornoTIR O método TIR requer o cálculo de uma taxa que zere o VPL dos fluxos de caixa do projeto de investimento avaliado Para o gestor determinar se o projeto é rentável ou não para a empresa deverão ser comparadas a TIR resultante do projeto e a TMA desejada pela empresa Critérios no método da TIR Exemplo didático 1 Uma empresa de móveis possui uma alternativa de investimento com as seguintes características custo inicial R2500000 vida útil estimada 5 anos valor residual R500000 receitas anuais R650000 TMA da empresa 12 ao ano Será que o investimento é interessante para a empresa Sendo assim precisamos de um 2º passo Sendo assim precisamos de um 3º passo Conclusão Como TIR TMA o investimento É vantajoso e viável economicamente e Rende 1391 aa Exemplo didático Você é um gerente de projeto de uma empresa de grande porte que precisa renovar seu atual processo de fabricação A seu pedido o Departamento de Engenharia envia as duas alternativas detalhadas abaixo Utilizando os métodos do VPL e da TIR analise essas alternativas e faça um relatório que auxilie a direção na tomada de uma decisão VPLA 15 60826 TIRA 2280 VPLB 15 63673 TIRB 2087 Qual é o mais interessante Pelo método VPL a empresa adotaria o projeto B Pelo método TIR a empresa adotaria o projeto A Qual projeto afinal a empresa deve selecionar DEPENDE O Problema da Taxa de Reinvestimento dos Fluxos de Caixa Os métodos do VPL e do VAUE reinvestem todos os fluxos de caixa à TMA por sua vez o método da TIR reinvesteos à própria TIR Assim em função de se basearem em premissas de reinvestimento diferentes os métodos de avaliação de alternativas apresentados podem conduzir a decisões discrepantes entre si Na hipótese da empresa acreditar que suas entradas de caixa possam ser investidas realmente à própria TIR significa que o método da TIR é um bom indicador para tomada de decisão Porém há indícios de que esta consideração seja difícil de se verificar na prática Teoricamente o método do VPL é mais robusto Principalmente quando há grande divergência entre a TIR e a TMA Há evidências nas grandes empresas pela preferência no método da TIR Isso em função à disposição geral dos tomadores de decisão por taxas de retorno ao invés de valores absolutos de retorno Como neste meio é frequente a linguagem com base em taxas de juros medidas de lucratividade ou taxas anuais de retorno e assim por diante a opção pela TIR é mais natural para os decisores nas empresas Os mesmos tendem a reconhecer o uso do VPL como mais difícil já que o VPL não mede na realidade os benefícios relativos ao montante investido Exemplo RETOMANDO A SOLUÇÃO DO PROBLEMA ANTERIOR Os dois projetos são interessantes mas com base nas discussões anteriores o mais indicado é o projeto B Método do Tempo de Recuperação do Capital Payback O período de payback é o tempo necessário para que o valor dos fluxos de caixa previstos e acumulados seja igual ao valor inicialmente investido Ou seja é o tempo que um projeto leva para se pagar A escolha de um projeto está ligada diretamente ao período de retorno do capital mínimo exigido pela empresa isto é o ponto de corte É um dos métodos mais simples de avaliação Ainda muito utilizado pelas empresas por incorporar riscos e proporcionar à mesma a escolha de projetos que retornam o capital investido o quanto antes Exemplo Mas como ficaria o payback descontado a uma taxa mínima de atratividade TMA Por exemplo payback com atualização TMA 10 aa Logo n 3 o investimento não se paga Logo n 537 anos ou seja payback Adequação dos Métodos Apresentados MÉTODO DO VPL Adequado a investimentos que envolvam o curto prazo ou que se realizem num pequeno número de períodos MÉTODO DO VAUE Adequado a análises que envolvam atividades operacionais da empresa e especialmente para os investimentos que são normalmente repetidos VANTAGENS 1 São métodos baseados no fluxo de caixa dos investimentos 2 Fazem uso do conceito do valor do dinheiro no tempo 3 A decisão de investir ou não reflete exatamente as necessidades da empresa e não depende do julgamento arbitrário do gestor 4 Incorporam no seu cálculo todo o fluxo de caixa do projeto 5 Fornecem uma estimativa direta das mudanças na riqueza do acionista derivadas do investimento realizado DESVANTAGENS 1 Aparentam ser menos palpáveis para os envolvidos no processo de decisão 2 Taxa de reaplicação dos fluxos de caixa envolvidos no projeto Método da TIR Permite uma maior transparência à análise de investimentos facilitando a comparação com índices gerais eou setoriais VANTAGENS 1 Leva em consideração o valor do dinheiro no tempo 2 Proporciona a eliminação da decisão subjetiva e baseada em opiniões arbitrárias de gestores 3 Baseiase nos fluxos de caixa do projeto DESVANTAGENS 1 Difícil de calcular 2 Taxas de reinvestimento dos fluxos de caixa envolvidos ou seja as taxas usadas são do retorno do investimento ex valor residual Método do Payback Somente como método complementar VANTAGENS 1 Simples cálculo e interpretação 2 Incorpora na sua aplicação o risco envolvido no projeto 3 Se descontado pode levar em consideração o valor do dinheiro no tempo DESVANTAGENS 1 Se simples não considera o valor do dinheiro no tempo 2 Desconsidera os fluxos de caixa posteriores ao período de payback 3 Subjetividade ligada ao ponto de corte