Análise das Demonstrações Contábeis: Necessidade de Capital de Giro

Análise das demonstrações contábeis II 2º Aula Necessidade de capital de giro Conhecer o repertório de estratégias de aprendizagem e os seus hábitos de estudo constitui um passo fundamental para que você enriqueça sua capacidade de aprender Previna dificuldades de aprendizagem e avance no desenvolvimento de seu desempenho acadêmico Para tanto ao iniciar os estudos da segunda aula aproveite a oportunidade para posicionarse criticamente diante dos conteúdos e das estratégias didáticas propostas Você é o protagonista de sua aprendizagem Pense nisso Boa aula Objetivos de aprendizagem Ao término desta aula você será capaz de identificar e entender a importância da determinação da necessidade da NCG conceituar e rever aspectos importantes das teorias clássicas que fundamentaram a NCG 15 1 Determinação da NCG Necessidade de Capital de Giro 2 Fontes de financiamento da NCG Necessidade de Capital de Giro Seções de estudo Durante o estudo de cada seção desta segunda aula é importante que você faça resumos utilize planilhas ou esquemas para condensar os conteúdos reclassifi candoos mentalmente Estas estratégias podem facilitar a compreensão bem como acionar os links dos conteúdos com os conhecimentos adquiridos em outras disciplinas ou mesmo contextualizálos na prática Bons estudos 1 Determinação da NCG Necessidade de Capital de Giro Curiosidade Em uma pesquisa sobre a NCG foram coletados os dados de 20 empresas pertencentes a sete setores da economia Constatouse que a maior parte das empresas analisadas não foi capaz de fi nanciar suas necessidades de capital de giro pelo autofi nanciamento As empresas utilizaram em maior proporção recursos de terceiros de curto prazo geralmente de maior custo e de menor prazo As pequenas e médias empresas analisadas apresentaram uma situação fi nanceira insatisfatória com valores positivos para NCG e CCL e negativo para T O montante do CCL não foi sufi ciente para fi nanciar a NCG e essas empresas precisaram recorrer a fi nanciamento de fontes onerosas de curto prazo para assegurar a cobertura da parte da NCG que o CCL não foi capaz de fi nanciar As empresas analisadas mostraramse dependentes de empréstimos bancários de curto prazo para fi nanciar suas operações MACHADO et al 2012 Segundo Matarazzo 2007 a Necessidade de Capital de Giro que designaremos NCG não é só um conceito fundamental para a análise da empresa do ponto de vista financeiro ou seja análise de caixa mas também de estratégias de financiamento crescimento e lucratividade ATENÇÃO A Necessidade de Capital de Giro apresenta o montante necessário para a empresa fi nanciar seu Ativo Circulante em decorrência de suas atividades de compra produção e vendas PUC RS 2012 Ainda segundo o mesmo autor nenhuma análise econômicofinanceira de empresa produtiva excluemse portanto empresas financeiras e securitárias pode prescindir de abordar a NCG tamanha a sua importância Assim conhecer sua real necessidade de capital de giro bem como saber determinar suas principais fontes de financiamento são informações relevantes para a gestão empresarial Na padronização de balanços deparamos com a segmentação do Ativo Circulante e Passivo Circulante em Operacional e Financeiro os quais fogem das classificações habituais O Objetivo é justamente o de preparar os dados para a elaboração da NCG O Ativo Circulante Operacional ACO é o investimento que decorre automaticamente das atividades de compraproduçãoestocagem venda enquanto o Passivo Circulante Operacional PCO é o fi nanciamento também automático que decorre dessas atividades SCRIBD 2012 p 2 A diferença entre esses investimentos ACO e os financiamentos PCO é quanto a empresa necessita de capital para financiar o giro ou seja a NCG Portanto NCG ACO PCO NCG ACO PCO Onde NCG Necessidade de Capital de Giro ACO Ativo Circulante Operacional PCO Passivo Circulante Operacional As situações básicas que ocorrem numa empresa com relação ao ACOPCO podem ser assim resumidas Ativo Circulante Operacional maior que Passivo Circulante Operacional ACO PCO É a situação normal da maioria das empresas Em uma NCG para a qual a empresa deve encontrar fontes adequadas de financiamento Ativo Circulante Operacional igual ao Passivo Circulante Operacional ACO PCO Nesse caso a NCG é igual a zero e portanto a empresa não tem necessidade de financiamento para o giro Ativo Circulante Operacional menor que Passivo Circulante Operacional ACO PCO A empresa tem mais financiamentos operacionais do que investimentos operacionais Sobram recursos das atividades operacionais os quais poderão ser usados para aplicação no mercado financeiro ou pra a expansão da planta fixa Vejamos a seguir um exemplo Quadro 21 Demonstrações da NCG da Cia BIG x1 x2 x3 Ativo Circulante Operacional Clientes 1045640 751206 1796846 1122512 1039435 2161947 1529061 1317514 2846575 Estoques 1 Soma Passivo Circulante Operacional Fornecedores 708536 275623 984159 639065 298698 928763 688791 433743 1122534 Outras obrigações 2 Soma NCG 1 2 812687 1233184 1724041 FONTE acervo pessoal Para atingir os objetivos para os quais se propôs no início do estudo desta aula é preciso dentre outras estratégias organizar tempo e espaços de estudo refl etir sobre as sugestões de colegas de curso e de tutor bem como gerir e monitorar seu desempenho Pense nisso Análise das demonstrações contábeis II 16 Agora vamos prosseguir nossos estudos estudando na Seção 2 as fontes de Financiamento da NCG 2 Fontes de fi nanciamento da NCG Matarazzo 2007 afirma que para financiar as necessidades de capital de giro a empresa pode contar normalmente com três tipos de financiamentos a Capital circulante próprio b Empréstimos e financiamentos bancários de longo prazo c Empréstimos bancários de curto prazo e duplicatas descontadas Saber Mais O capital de terceiros é exigível de curto e longo prazo tais como empréstimos bancários empréstimos de empresas coligadas e controladas enquanto o capital próprio tratase do patrimônio líquido por meio do aumento de Capital ou da retenção de lucros Como é possível observar essas fontes trazem frequentemente algum custo para a companhia uma vez que quando o Capital é de terceiros ele representa um custo direto por meio dos juros cobrados e quando o Capital é Próprio pela remuneração dos acionistas via lucros distribuídos Além disso mantendose o equilíbrio entre ACO Ativo Circulante Operacional e PCO Passivo Circulante Operacional ou uma relação favorável por um maior volume de PCO não ocorreria a necessidade de obtenção de novas fontes de financiamento SEIDE KUME 2003 p 67 Você Sabia Que em inúmeras empresas o maior problema pode não ser o aumento das vendas mas sim como fi nanciar o aumento dos ACO relacionados SEIDE KUME 2003 p 1 Encontramse a seguir algumas imagens que objetivam permitir ao leitor visualizar a NCG e suas fontes de Financiamento Observe a Figura 21 Figura 21 Como localizar a Necessidade de Capital de Giro NCG no balanço Valor total do Ativo Circulante Representa o Investimento total em Giro Para efeito de análise do Capital de Giro devem ser expurgados eventuais Ativos Circulantes não Operacionais como empréstimos a controladas e títulos a receber de venda de Ativo Permanente Estoques Fornecedores Financiamento Automático do giro com que a empresa pode contar Duplicatas a Receber Outros Ativos Circulantes Este vazio mostra os fi nanciamentos que a empresa precisa obter para fi nanciar a correspondente área do Ativo Circulante É a NCG FONTE acervo pessoal Veja na Figura 22 o complemento do balanço da figura acima ressaltandose exatamente as fontes de cobertura da Necessidade de Capital de Giro Figura 22 Fontes de cobertura da NCG Ativo permanente Patrimônio Líquido Financiamentos Bancários de Longo Prazo Dupl Descont Empr Bancários Este vazio mostra os fi nanciamentos que a empresa precisa obter para fi nanciar a correspondente área do Ativo Circulante É a NCG FONTE acervo pessoal A Necessidade de Capital de Giro na figura 22 é financiada por três fontes a 1ª Duplicatas Descontadas e Empréstimos Bancários de Curto Prazo b 2ª Financiamentos Bancários de Longo Prazo c 3ª Parte do Patrimônio Líquido ou seja Capital Circulante Próprio A Figura 22 mostra uma dada configuração Na prática existem inúmeras possibilidades O Capital Circulante Próprio pode ser negativo caso em que os financiamentos de longo prazo podem cobrir sozinhos o Capital Circulante Líquido e mesmo o Capital Circulante Líquido pode ser negativo Compreenderam as considerações feitas sobre os conceitos que foram apresentados Para entender melhor vamos estudar alguns símbolos e respectivos signifi cados 21 Simbologia Seguem alguns símbolos ligados às fontes de financiamento da NCG e suas especificações ACO Ativo Circulante Operacional AP Ativo Permanente BP Balanço Patrimonial CCL Capital Circulante Líquido CCP Capital Circulante Próprio CT Comunicado Técnico DFC Demonstração dos Fluxos de Caixa DLPA Demonstração de Lucros ou Prejuízos Acumulados DMPL Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido DRA Demonstração do Resultado Abrangente DRE Demonstração do Resultado do Exercício DVA Demonstração do Valor Adicionado EBCP Empréstimos Bancários de Curto Prazo inclusive Duplicatas Descontadas ELP Exigível a Longo Prazo 17 IFRS International Financial Reporting Standards IT Interpretação Técnica LPD Lucro Passível de Distribuição NBC TG Norma Brasileira de Contabilidade Técnica Geral NCG Necessidade de Capital de Giro NE Notas Explicativas PC Princípios de Contabilidade PCO Passivo Circulante Operacional PL Patrimônio Líquido PL Patrimônio Líquido RLP Realizável a Longo Prazo Os símbolos que estudamos nos ajudarão a entender dentre outros conteúdos desta disciplina o próximo subtópico o qual está relacionado às Demonstrações do Capital de Giro 22 Demonstrações do capital de giro Baseado em Matarazzo 2007 segue uma demonstração que evidencia dados relevantes para a avaliação da gestão do capital de giro Figura 23 Demonstração do Capital de Giro DCG Demonstração do Capital de Giro DCG em 3112X5 3112X6 Valores Absolutos AV AH Valores Absolutos AV AH Determinação da NCG AC Operacional Clientes Estoques Outros Ativos Operacionais SOMA PC Operacional Fornecedores Outros Passivos Operacionais SOMA NCG ACop PCop FINANCIAMENTOS DA NCG PL AP CGP PELP CCL EBCP FINANCIAMENTO TOTAL NCG SALDO DE TESOURARIA APLICAÇÕES FINANCEIRAS CAIXA BANCOS FONTE acervo pessoal Agora vejamos um exemplo de demonstração do capital de giro Figura 24 Demonstração horizontal do Capital de Giro DCG da Cia Líquida Balanço Patrimonial em 31122006 Cia Líquida Ativo 311205 311206 Passivo 311205 311206 AC 3300 3435 PC 1500 1770 Disponível 100 220 Fornecedores 1100 1400 Duplicatas a Receber 1800 2030 Empréstimos 400 370 Estoques 1400 1185 PNC 500 660 ELP Financiamento 500 660 ANC 2200 1945 Imobilizado 2800 3145 Depreciação Acumulada 600 1200 PL 3500 2950 Capital Social 2000 2150 Lucros Acumulados 1500 800 Total do Ativo 5500 5380 Total do Passivo 5500 5380 FONTE acervo pessoal Segue novo exemplo da demonstração elaborado a partir de outra forma de demonstração Figura 25 Demonstração vertical do Capital de Giro DCG da Cia Líquida Demonstração do Capital de Giro DCG Cia Líquida 311205 311206 Valores Absolutos AV AH Valores Absolutos AV AH Determinação da NCG AC Operacional Clientes 1800 2030 Estoques 1400 1185 Outros Ativos Operacionais SOMA 3200 3215 PC Operacional Fornecedores 1100 1400 Outros Passivos Operacionais SOMA 1100 1400 NCG 2100 100 100 1815 100 86 FINANCIAMENTOS DA NCG PL 3500 100 2950 84 AP 2200 100 1945 88 CGP 1300 62 100 1005 56 77 PELP 500 24 100 660 36 132 CCL 1800 86 100 1665 92 93 EBCP 400 19 100 370 20 93 FINANCIAMENTO TOTAL NCG 2200 105 100 2035 112 93 Análise das demonstrações contábeis II 18 SALDO DE TESOURARIA 100 5 100 220 12 220 A P L I C A Ç Õ E S FINANCEIRAS CAIXA BANCOS 100 5 100 220 12 220 FONTE acervo pessoal Observe que as análises horizontais e verticais dessa demonstração ajudam a entender quais foram as principais fontes de financiamento da NCG e suas variações de um período para o outro as quais nos ajudam a entender como determinada empresa está gerenciando suas fontes de financiamento de capital de giro E aí agora fi cou mais fácil entender a Necessidade de Capital de Giro Estou certo de que sim Contudo é importante que continue pesquisando sobre o tema para aprofundar e ampliar cada vez mais seus conhecimentos e que realize as atividades explicitadas no ambiente virtual para melhorar continuamente seu processo de aprendizagem Pense nisso Retomando a aula Retomar conhecimentos é fundamental para sedimentar o processo de aprendizagem Assim convidamos você a relembrar os estudos realizados na aula 2 1 Determinação da NCG Necessidade de Capital de Giro Na primeira seção da aula 1 vimos que o conceito de NCG é fundamental para a análise da empresa do ponto de vista financeiro análise de caixa bem como das estratégias de financiamento crescimento e lucratividade Nesse interim entendemos que é exatamente quando há diferença entre os investimentos ACO e os financiamentos PCO que a empresa necessita de capital para financiar o giro ou seja a NCG 2 Fontes de Financiamento da NCG Necessidade de Capital de Giro Na segunda seção estudamos as fontes de financiamento da NCG o Capital circulante próprio os e empréstimos e financiamentos bancários de longo prazo e os empréstimos bancários de curto prazo e duplicatas descontadas Abordamos também alguns símbolos ligados à temática da disciplina e seus respectivos significados os quais facilitaram a compreensão das demonstrações do Capital de Giro explicitadas posteriormente MATARAZZO D C Análise financeira de balanços abordagem básica e gerencial 6 ed São Paulo Atlas 2007 SEIDE André KUME Ricardo Contabilização das variações da necessidade de capital de giro Revista Contabilidade Finanças USP São Paulo n 31 p 66 77 janeiroabril 2003 Vale a pena Vale a pena ler MIRANDA João Carlos Meroni Captação de recursos fontes de financiamentos Disponível em httpwww pucrsbreventostorneioempreendedor1torneio palestracaprecursos1809pdf Acesso em 15 jun 2012 MACHADO Márcio André Veras et al Análise dinâmica e o financiamento das necessidades de capital de giro das pequenas e médias empresas Disponível em httpwwwcongressouspfipecafi orgartigos52005147pdf Acesso em 15 jun 2012 SCRIBD Contabilização das variações da necessidade de capital de giro Disponível em httpptscribdcom doc4941870CONTABILIZACAODASVARIACOES DANECESSIDADEDE Acesso em 16 jul 2012 Vale a pena acessar YOUTUBE Capital de giro TV Cultura Disponível em httpwwwyoutubecomwatchvpVFC2RXnYQ0 Acesso em 15 jun 2012 Exercício gestão financeira e orçamentária capital de giro Disponível em httpwwwyoutube comwatchv57WNh0nwfgY Acesso em 15 jun 2012 Vale a pena assistir Minhas anotações