Exercícios sobre Avaliação de Títulos de Dívida

EXERCÍCIOS Títulos de Dívida 1 Avaliação de títulos Suponha que a Ford Motor Company venda uma emissão de títulos com prazo de dez anos valor ao par de 1000 taxa de cupom de 10 por cento e pagamentos anuais de juros Dois anos após a emissão dos títulos a taxa de juros vigente para títulos como esses baixou para 6 por cento Qual seria o preço dos títulos Suponha que dois anos após a oferta inicial a taxa de juros vigente houvesse aumentado para 12 por cento A que preço os títulos seriam vendidos Suponha que as condições da Parte a persistissem isto é que as taxas de juros caíssem para 6 por cento dois anos após a data de emissão Suponha ainda que a taxa de juros permanecesse em 6 por ce nto durante os oito anos seguin tes O que iria acontecer com o preço dos títulos da Ford Motor Company ao longo do tempo 2 Avaliação de títulos vendidos abaixo do par Suponha que em fevereiro de 1966 a direção do Aeroporto de Los Ange les tivesse emitido uma série de títulos de trinta anos a 34 por cento As taxas de juros se elevaram substancialmente nos anos posteriores à emissão e à medida que isso acontecia o preço dos títulos diminuía Em fevereiro de 1979 13 anos depois o preço dos títulos havia caído de 1000 para 650 Ao responder às questões que se seguem suponha que o título estabelece pagamentos anuais de juros Cada título foi vendido originalmente ao valor ao par de 1000 Qual era a rentabilidade até o vencimento desses títulos quando eles foram emitidos Calcule a rentabilidade até o vencimento em fevereiro de 1979 Suponha que as taxas de juros se estabilizaram ao nível de 1979 e permaneceram nesse nível pelo restante do p razo dos títulos Qual teria sido o preço dos títulos em fevereiro de 1994 a dois anos do vencimento Qual será o preço dos títulos no dia anterior ao vencimento em 1996 Não considere o último pagamento de juro s Em 1979 os títulos do Aeroporto de Los Angeles eram classificados como títulos vendidos abaixo do par 0 q ue ocorre com o preço de um título vendido abaixo do par à medida que se aproxima o seu vencimento Existe alg um ganho de capital embutido em tais títulos O pagamento de juros do cupom dividido pelo preço de mercado de um título é chamado de rentabilidade corre nte do título Supondo que vigorem as condições da Parte c qual teria sido a rentabilidade corrente de um título do A e roporto de Los Angeles 1 em fevereiro de 1979 e 2 em fevereiro de 1994 Quais teriam sido seus rendimentos ganhos de capital e a rentabilidade total a rentabilidade total é igual à rentabilid ade até o vencimento nessas duas mesmas datas 3 Rentabilidade até o resgate Hoje é o dia 1 º de janeiro de 1996 e você está pensando em comprar um título em c irc ulação da Racette Corporation emitido em l º de janeiro de 1994 O título da Racette tem um cupom anual de 9 por cento e um prazo original de trinta anos ele vence no dia 31 de dezembro de 2023 Existe uma proteção de cinc o anos contra resgate antecipado até 31 de dezembro de 1998 e após essa data o título pode ser resgatado a 109 ist o é 109 por cento do valor ao par ou 1090 As taxas de juros declinaram desde a data de emissão e o preço de vend a do título agora é de 116575 por cento do par ou 116575 Você deseja determinar a rentabilidade até o vencimen to e a rentabilidade até o resgate desse título Nota a rentabilidade até o resgate considera o efeito de uma cláusul a de resgate sobre a rentabilidade provável de um título No cálculo supomos que o título estará em circulação até a d ata de resgate é poca e m que ele será li quidado A ssim o investidor terá recebido pagamentos de juros durante o perío do de proteção contra resgate e então receber á o preço de resgate n este caso 1090 na data do resgate Qual é a rentabilidade até o vencimento em 1996 para o título da Racette Qual é sua rentabilidade a té o resgate Se você comprasse este título qual reto rn o imagina que efetivamente iria receber Explique seu raciocínio Suponha que o título tivesse sido vendido abaixo do par Qual teria sido a mais apropriada a rentabilidade até o vencimento ou a rentabilidade até o resgate 4 Sensibilidade à taxa de juros Uma negociante de títulos comprou os títulos a seguir a uma rentabilidade até o vencimento de 8 por cento Imediatamente após ela ter comprado os títulos as ta xas de juros caíram para 7 por cento Qual é a variação percentual no preço de cada título após a queda nas taxas de juro s Preencha a tabela a seguir Preço com i8 Preço com i7 Variação Percentual 10 anos cupom anual de 10 10 anos zero 5 anos zero 30 anos zero Perpetuidade de 100 valor de face 5 Avaliação de títulos Um investidor possui dois títulos na sua carteira Cada título tem prazo de quatro anos valor de face de 1000 e uma rentabilidade até o vencimento igual a 96 Um dos títulos o título C paga um cupom anual de 10 e o outro título o título Z é um título de cupom zero Supondo que a rentabilidade até o vencimento de cada título permanece em 96 durante os próximos quatro anos qual será o preço de cada um dos títulos nas épocas abaixo Preencha a tabela seguinte t Preço do Título C Preço do Título Z 0 1 2 3 4 Faça o gráfico da trajetória dos preços de cada um dos dois títulos