Sistema-Financeiro-Mercado-de-Capitais-e-Crises-Financeiras-Resumo

1 Sistema Financeiro Mercado de Capitais e Crises Financeiras Uma Abordagem Detalhada 1 O Sistema Financeiro Nacional SFN O Sistema Financeiro Nacional SFN é o conjunto de instituições normas e instrumentos que permitem que o dinheiro circule de forma organizada na economia Seu papel central é transferir recursos de quem tem sobra agentes superavitários para quem precisa de financiamento agentes deficitários Estrutura do SFN Ele se divide em três grandes blocos 1 Órgãos Normativos definem as regras e diretrizes ex Conselho Monetário Nacional CMN 2 Entidades Supervisoras fiscalizam as instituições financeiras ex Banco Central e CVM 3 Operadores executam as operações financeiras no dia a dia ex bancos corretoras distribuidoras seguradoras Esse desenho institucional garante estabilidade transparência e confiança no funcionamento do mercado Intermediação Financeira Indireta quando há um intermediário ex banco que capta recursos dos poupadores e empresta aos tomadores O banco assume o risco e ganha no spread diferença entre taxa de captação e taxa de empréstimo Exemplo banco capta a 8 aa e empresta a 15 aa ganhando 7 de spread Direta quando o investidor empresta diretamente ao tomador sem que o intermediário assuma risco Exemplo compra de debêntures ou ações de uma empresa A corretora apenas intermedeia a transação mediante taxa mas não assume o risco Funções do SFN Alocar recursos direcionar o dinheiro para onde é mais produtivo Gerir riscos oferecer instrumentos para diversificação ações derivativos fundos Canalizar poupança transformar a poupança em investimento produtivo Manter estabilidade evitar crises de confiança que podem levar ao colapso econômico 2 2 A Bolsa de Valores e a B3 O que é uma Bolsa de Valores É um mercado organizado onde ativos financeiros ações debêntures derivativos são negociados sob regras rígidas garantindo liquidez segurança e transparência Breve História Século XII A Bourse de Paris é citada como uma das primeiras bolsas 1602 A Companhia das Índias Orientais cria a Bolsa de Amsterdã considerada a primeira moderna com emissão de ações negociáveis Brasil o 1845 Bolsa do Rio de Janeiro o 1890 Bolsa Livre São Paulo o 1960 Bovespa o 2008 Fusão da Bovespa com BMF criando a BMFBovespa o 2017 Nasce a B3 Brasil Bolsa Balcão após fusão com a Cetip Papel da B3 Contraparte Central garante a liquidação das operações Formação de Preços pela lei da oferta e demanda Depósito e Custódia guarda os ativos dos investidores Autorregulação previne fraudes manipulação de preços e práticas abusivas ex front running e wash trading Índices da Bolsa Ibovespa principal índice reflete mais de 80 das negociações da B3 Outros índices IBrX100 IEE energia elétrica ISE sustentabilidade Esses índices servem como termômetro da economia e guia para investidores Tipos de Operações À vista D2 liquidação em até 2 dias úteis A termo compra com pagamento futuro prazo de 30 a 180 dias o Conceito o Uma operação a termo é um contrato entre comprador e vendedor em que as partes negociam um ativo hoje mas o pagamento e a 3 entrega só ocorrerão em uma data futura prédefinida prazo geralmente entre 30 e 180 dias o O preço a termo já é combinado no momento da negociação e não muda até a liquidação o Exemplo prático Imagine que uma ação da Petrobras esteja hoje a R 3000 Um investidor acredita que em 3 meses ela estará R 4000 Ele faz uma compra a termo por R 3200 com vencimento em 90 dias No vencimento Se a ação realmente valer R 4000 o investidor lucra vende no mercado e paga apenas R 3200 Se a ação cair para R 2500 o investidor perde pois terá de pagar R 3200 por algo que vale menos o Característica o investidor precisa pagar integralmente no vencimento Opções direito de comprar ou vender ativos por preço predeterminado o Conceito o Uma opção é um direito mas não obrigação de comprar ou vender um ativo a um preço previamente definido preço de exercício em uma data futura ou até ela dependendo do tipo o Opção de compra call direito de comprar o ativo no futuro por um preço fixado o Opção de venda put direito de vender o ativo no futuro por um preço fixado o Para adquirir esse direito o comprador paga um prêmio preço da opção o Exemplo prático A ação da Vale está hoje a R 7000 Um investidor compra uma call de Vale com strike R 7500 pagando um prêmio de R 200 por ação No vencimento Se a ação estiver em R 9000 o investidor pode comprála por R 7500 e revender a R 9000 Lucro R 1500 R 200 R 1300 por ação 4 o Se a ação estiver em R 7200 ele não exerce a opção perdendo apenas o prêmio pago R 200 o Característica limita a perda ao prêmio pago mas o ganho pode ser muito maior Futuros contratos padronizados negociados em bolsa como dólar ou commodities Conceito Um contrato futuro é parecido com a operação a termo mas com três grandes diferenças Padronização os contratos são padronizados pela bolsa quantidade datas de vencimento lote mínimo Ajuste diário os ganhos e perdas são liquidados todos os dias e não apenas no vencimento Mercado de alavancagem o investidor deposita apenas uma margem de garantia podendo movimentar valores muito maiores do que possui Exemplo prático Contrato Futuro de Dólar na B3 Cada contrato futuro de dólar equivale a US 50000 Suponha que o dólar esteja em R 500 e o investidor compre 1 contrato acreditando que subirá Se o dólar subir para R 510 Variação R 010 US 50000 R 5000 de lucro Se o dólar cair para R 495 Variação R 005 US 50000 R 2500 de prejuízo Característica permite altos ganhos em pouco tempo mas também grandes perdas 3 Tesouro Direto e Securitização Tesouro Direto Programa criado em 2002 que permite a compra de títulos públicos federais pela internet democratizando o acesso ao mercado de dívida Tipos de títulos disponíveis 5 Prefixados LTN Tesouro Prefixado NTNF Tesouro Prefixado com Juros Semestrais garantem rentabilidade fixa até o vencimento Pósfixados LFT Tesouro Selic acompanham a taxa Selic indicados para reserva de emergência Atrelados à inflação NTNB e NTNB Principal Tesouro IPCA oferecem IPCA taxa fixa úteis para aposentadoria e proteção inflacionária Exemplo prático Investidor compra Tesouro Prefixado 2030 por R 700 que no vencimento valerá R 1000 O rendimento está garantido mas se vender antes pode ter ganho ou perda conforme os juros do mercado Securitização É o processo de transformar recebíveis futuros em títulos negociáveis A empresa cria uma SPE Sociedade de Propósito Específico Essa SPE emite títulos lastreados nos recebíveis Investidores compram esses papéis e a empresa recebe o dinheiro antecipadamente Vantagens Acesso a investidores internacionais Redução do custo de captação títulos com nota AAA podem ter juros menores que o próprio risco Brasil Risco envolve alta complexidade e geralmente exige volumes elevados mínimo de US 150 milhões 4 Home Equity Hipoteca Reversa e a Crise do Subprime Home Equity Empréstimo em que o imóvel quitado serve como garantia Juros menores que o crédito pessoal Prazo até 20 anos Risco inadimplência pode levar à perda do imóvel Hipoteca Reversa Voltada a idosos proprietários de imóveis quitados O banco paga uma renda mensal ao dono do imóvel O imóvel só é transferido ao banco após falecimento ou venda 6 Situação atual consolidada em EUA e Europa mas ainda não regulamentada no Brasil Crise do Subprime 20072008 Bancos concederam crédito imobiliário a clientes de alto risco subprime borrowers Esses empréstimos foram transformados em MBS MortgageBacked Securities e CDO Collateralized Debt Obligations vendidos globalmente Com a queda nos preços dos imóveis houve inadimplência em massa Bancos altamente alavancados quebraram como o Lehman Brothers O governo americano lançou o TARP programa de resgate de US 700 bilhões para evitar colapso total Impacto no Brasil Apesar da crise global o Brasil resistiu melhor Motivos forte regulação do Banco Central capitalização dos bancos baixa exposição a derivativos tóxicos O governo adotou medidas anticíclicas expandindo crédito via BNDES e bancos públicos 5 Conclusão Geral O estudo do Sistema Financeiro Nacional das Bolsas de Valores do Tesouro Direto da Securitização e dos mecanismos de crédito imobiliário como Home Equity e Hipoteca Reversa mostra a interdependência entre poupadores intermediários e tomadores Ao mesmo tempo a Crise do Subprime ensina que a inovação financeira quando não acompanhada de regulação prudencial pode levar a crises sistêmicas O equilíbrio entre inovação rentabilidade e segurança é a chave para a saúde do sistema financeiro global REFERÊNCIAS ASSAF NETO Alexandre Mercado financeiro 15 ed São Paulo Atlas 2021 ASSAF NETO Alexandre LIMA Fabiano Guasti Curso de administração financeira São Paulo Atlas 2019 BANCO CENTRAL DO BRASIL Sistema Financeiro Nacional SFN Brasília BCB 2023 Disponível em httpswwwbcbgovbrestabilidadefinanceirasfn Acesso em 27 jun 2023 7 CARRETE Liliam Sanchez TAVARES Rosana Mercado financeiro brasileiro 1 ed São Paulo Atlas 2019 FORTUNA Eduardo Mercado Financeiro produtos e serviços 22 ed Rio de Janeiro Qualitymark 2020 KERR Roberto Borges Mercado financeiro e de capitais São Paulo Pearson Prentice 2011 MOLAN Maurício Kehdi O modelo de bandas cambiais tradicional por uma abordagem de opções Revista de Administração de Empresas v 40 n 3 p 5667 2000 Disponível em httpswwwscielobrjraeaZXQ7wy9Q7xDwqrSkrpxHBjMabstract Acesso em 15 mar 2023 NOGAMI Otto PASSOS Carlos Roberto Martins Princípios de economia 7 ed São Paulo Cengage Learning 2016 PINHEIRO Juliano Lima Mercado de capitais 8 ed São Paulo Atlas 2019 ROSSETTI José Paschoal Introdução à economia 17 ed São Paulo Atlas 1997