Aspectos Macroeconômicos do Comércio Internacional e Balanço de Pagamentos

Nosso estudo até agora esteve centrado nos aspectos microeconômicos com base na teoria do comércio internacional justificando os benefícios do intercâmbio comercial entre as nações Agora vamos entrar na análise macroeconômica e estudar os aspectos relacionados à taxa de câmbio e ao balanço de pagamentos O ponto de partida será apresentar a estrutura do balanço de pagamentos destacando o conjunto de contas que o constitui e avaliar o intercâmbio econômicofinanceiro específico das transações internacionais O registro no balanço de pagamentos auxilia na análise econômica do país e no planejamento do governo ou das empresas servindo como parâmetro para comparações internacionais Para entendermos a estrutura das contas internacionais vamos retornar à Conferência de Bretton Woods discutida anteriormente a partir da qual direcionamos o nosso estudo para a parte comercial Agora nossa análise será conduzida para a parte financeira com a criação do Fundo Monetário Internacional FMI e discutiremos o papel desse organismo na cooperação monetária no mundo capitalista Adjacente a essa análise vamos abordar o neoliberalismo modelo econômico adotado pelas economias desenvolvidas durante os anos de 1970 e disseminado para as demais economias a partir dos anos de 1990 Essa unidade contempla questões que estavam implícitas e que agora serão reveladas discutidas e sistematizadas Objetivo Ao final desta unidade você deverá ser capaz de Analisar os determinantes estruturais dos países e sua interface no contexto internacional Conteúdo Programático Esta unidade está organizada de acordo com os seguintes temas Tema 1 Estrutura do Balanço de Pagamentos Tema 2 Sistema Financeiro Internacional e o Papel do FMI Tema 3 Globalização financeira dos anos de 1990 à Crise de 2008 As relações internacionais contemporâneas colocam em relevo um mundo interligado onde as dimensões de espaço geográfico tempo produção e consumo fundemse em uma dinâmica atomizada As configurações do mundo atual e o interrelacionamento entre as economias partem da cooperação entre as nações Nosso foco é entender como essas relações foram sendo tecidas ao longo da história Tema 1 Estrutura do Balanço de Pagamentos Qual conta do balanço de pagamentos reflete a capacidade produtiva do país Você sabe o que é Balanço de pagamento O Balanço de Pagamentos é a contabilidade internacional ou seja é o meio pelo qual mensurase a relação do Brasil com o comércio exterior O resultado contábil dessa relação apresenta a saída e a entrada de bensserviços ou de capital durante um determinado período de tempo refletindo o intercâmbio comercial e financeiro do país com o resto do mundo ou seja é o registro de todas as transações de caráter econômicofinanceiro realizadas com o exterior Na estrutura do Balanço de Pagamentos dois grupos de contas são registrados de acordo com a natureza da transação Transações Correntes análise econômica Movimentos de Capitais análise financeira A soma de cada grupo de contas apresenta a entrada e a saída de produtos serviços e capital registrados no balanço de pagamentos ou seja se nossa relação com o comércio exterior resultou em superávit ou déficit A seguir vamos definir cada grupo de contas Transações Correntes A conta de transações correntes se subdivide em quatro conjuntos de contas as quais registram a especificidade da relação comercial do país com o mercado internacional BC Balança Comercial parte do balanço de pagamentos que registra a diferença entre exportações e importações de mercadorias de um país BS Balança de Serviços parte do balanço de pagamentos que registra o saldo das despesas e receitas de um país com serviços A balança de serviços engloba a parte da conta de transações correntes do balanço de pagamentos de um país que registra o saldo de todas as operações com viagens internacionais e transportes seguros rendas de capitais juros lucros e dividendos serviços governamentais e serviços diversos BR Balança de Rendas registro das remunerações pelos fatores de produção resultantes das transações entre residentes e não residentes de um país É composta por salários e ordenados de trabalhadores não residentes e rendas de investimentos nas formas de lucros dividendos e juros TU Transferências Unilaterais registro do saldo das transações correntes que não envolvem obrigações em contrapartida Exemplo donativos internacionais As transferências unilaterais são o resultado líquido de doações de fontes privadas de governos ou de instituições multilaterais sem contrapartidas prévias ou futuras A conta de transações correntes é a parte das contas internacionais que registra indiretamente a capacidade produtiva do país Essa parte da estrutura do balanço de pagamentos é eminentemente uma conta de caráter econômico porque os fluxos reais e monetários estão associados Isso significa que existe uma relação entre os fatores de produção e a remuneração desses Exemplo venda de uma cadeira no comércio exterior sai a cadeira produto e entra o pagamento dinheiro Movimento de Capitais A conta de movimento de capitais registra os fluxos de moeda crédito e títulos representativos de investimentos É subdividida em três conjuntos de contas CK Conta Capital e Financeira registra os direitos adquiridos e as obrigações assumidas nas transações internacionais do país É composta pelas contas conta capital CC e pela conta financeira EO Erros e omissões tem o papel de zerar o resultado agregado ou seja ajusta a diferença entre os registros com base em diversas fontes de informações considerando o método das partidas dobradas VR Variação de Reserva corresponde à contrapartida do resultado global do balanço de pagamentos A soma das transações correntes e dos movimentos de capitais proporciona o resultado final do balanço de pagamentos De forma esquemática BALANÇO DE PAGAMENTOS Balanço de Transações Correntes TC Balança Comercial BC Balança de Serviços BS Balança de Rendas BR Transferências Unilaterais TU TC BC BS BR TU Balanço de Capitais MK Conta Capital e Financeira CK CC CF Erros e Omissões EO Variação das Reservas VR MK CK EO VR BP TC MK O resultado do Balanço de Pagamentos será a soma das contas de transações correntes e de movimento de capitais Esse resultado final definirá se a economia exportou X mais do que importou M Quando as exportações superam as importações significa que tivemos um superávit comercial do contrário exportação menor do que a importação significa déficit como resultado final Para simplificar nossa análise vamos partir de questões inerentes ao setor produtivo o produtor produz para suprir a demanda do mercado doméstico Caso produza com eficiência olhe a vantagem comparativa na abordagem o produtor supre a demanda doméstica e gera excedente para a exportação ampliando a geração de emprego e renda no país Quando o produtor não consegue suprir a demanda doméstica o governo necessita das importações para ajustar a oferta do mercado Com as importações a geração de emprego e renda acontece no exterior Essa relação entre produção e consumo é refletida nas contas externas estabelecendo a situação do país frente ao mercado internacional O sistema econômico é organizado por meio da integração do lado real da produção de bens e serviços e o lado monetário da remuneração dos fatores de produção Ambos os fluxos assim como sua organização constituem premissa básica para explicar a dinâmica e o funcionamento das economias A figura abaixo representa de forma esquemática a interação dos fluxos Diagrama do fluxo Circular Receita Mercados de bens e serviços Consumo Venda de bens e serviços Compra de bens e serviços Firmas Indivíduos Insumo de produção Mercado de fatores de produção Trabalho terra capital Salários aluguéis lucro Renda Adaptado de slideplayer Acesso em 28042015 A desregulamentação dos mercados permitiu a migração dos fluxos de capitais sem restrições acarretando na vigorosa expansão do lado monetário da economia em detrimento do lado real Essa situação tem como consequência a pujança da economia financeira com a remuneração do capital sem lastro na capacidade produtiva do mercado deslocando a remuneração dos fatores de produção para a remuneração do próprio capital Tema 2 Sistema Financeiro Internacional e o Papel do FMI Presença do FMI quando e por quê Já discutimos a Conferência de Bretton Woods com ênfase no comércio entre as nações Agora o ponto de partida será a abordagem financeira do encontro que culminou na criação de duas importantes instituições Fundo Monetário Internacional FMI Banco Internacional para Reconstrução e Desenvolvimento BIRD O processo histórico do período que antecede a conferência é de guerras e depressão do ciclo de crescimento culminando na falta de recursos para reerguer os países devastados em razão do contexto político econômico e social da época Coube ao GATT resolver o protecionismo adotado pelas economias na vertente comercial Na prerrogativa financeira esse papel será direcionado ao FMI A criação do FMI possibilitou alicerçar a nova ordem econômica mundial baseada na cooperação financeira e econômica entre as nações O dólar americano passa a ser a moeda referência nas trocas internacionais lastreada no ouro padrãoouro de Bretton Woods em uma política de câmbio fixo Para financiar os países em momentos de crise no balanço de pagamentos foi criado em 1967 o Direito Especial de Saque DES moeda escritural de aceitação internacional cuja paridade é regulada por um conjunto de moedas O DES funciona como reserva para os países junto ao FMI vinculados à finalidade de auxílio em momentos de desequilíbrios nos pagamentos internacionais A quantia emprestada deve ser devolvida em prazos que variam de três a cinco anos O FMI é uma agência especializada da ONU com sede em Washington e que faz parte do sistema financeiro internacional ao lado do BIRD Foi criado com a seguinte finalidade Promover a cooperação monetária Coordenar as paridades monetárias Auxiliar nos desequilíbrios no balanço de pagamentos Com a necessidade de financiamento junto ao FMI a instituição envia representantes para fazer um diagnóstico a respeito dos desequilíbrios macroeconômicos inflação queda nas exportações entre outros e discutir medidas que viabilizem a retomada do crescimento O país devedor assume o compromisso de implementar uma série de reformas econômicas para eliminar a fonte de desequilíbrios O desenvolvimento da moeda A dinâmica econômica dos países percorre um caminho guiado pelo desenvolvimento da moeda Durante sua evolução podemos identificar que cada período econômico possuía uma forma de pagamento inicialmente por meio de troca de produtos que tinham valor de acordo com a transação realizada e posteriormente pelo dinheiro A necessidade de estabelecer um padrão comercial mais favorável para quem vende e para quem compra impôs uma revolução na função da moeda a moeda deixa de ser instrumento de troca e passa a ser meio de pagamento Conceito de Moeda Instrumento ou objeto aceito pela coletividade para intermediar as transações econômicas para pagamento de bens e serviços Essa aceitação é garantida por lei ou seja a moeda tem curso forçado Evolução da Moeda Escambo economia de trocas mercadoria por mercadoria Limitações coincidência de desejos Moeda Mercadoria constitui a forma mais primitiva de moeda na economia mercadorias aceitas como meio de trocas por suas características peculiares ou pelo fato de serem escassas Bimetalismo moeda metálica metais preciosos ouro e prata assumem a função de moeda pelas seguintes razões são limitados na natureza possuem durabilidade e resistência são divisíveis em peso MoedaPapel conversibilidade certificados de depósitos dos metais emitidos pelas Casas de Custódia lastreados em metal precioso PapelMoeda Moeda Fiduciária a emissão de certificados não lastreados e a confiança da comunidade nesses papéis dão origem à atividade bancária Exposição Galeria de Valores O Centro Cultural Banco do Brasil CCBB no Rio de Janeiro tem uma exposição permanente sobre a moeda que apresenta sua evolução mostrando objetos que foram utilizados como meios de pagamentos e vídeos com curiosidades sobre o tema fazendo uma construção histórica sobre a importância da moeda para o progresso econômico das sociedades Rua Primeiro de Março 66 Centro Rio de JaneiroRJ Telefone 21 38082020 De quarta a segunda das 9h às 21h Tema 3 Globalização financeira dos anos de 1990 à Crise de 2008 A crise de 2008 colocou em xeque o modelo neoliberal A globalização tem como característica a crescente interligação entre os mercados localizados em diversas partes do mundo e a redução da autonomia dos governos nacionais na condução da atividade econômica A economia global passou por uma série de transformações no relacionamento entre os mercados que se manifesta em diferentes aspectos Comercial Produtivo Financeiro Institucional O interesse comercial entre as nações as negociações internacionais e o intercâmbio entre os povos promoveram a expansão dos mercados mudaram o padrão de consumo e impulsionaram as transformações vivenciadas no século XX Se em um primeiro momento a expansão esteve vinculada à perspectiva econômica no final do século passa a ser representada por uma expansão financeira de ampla mobilidade de capitais investimentos diretos estrangeiros e crescente interdependência financeira É na perspectiva financeira que a globalização ganha maior relevância e dimensão a partir dos anos de 1990 Objeto de Aprendizagem Veja uma breve história sobre a interdependência dos mercados O aspecto positivo desse processo é a superação de barreiras que anteriormente limitavam o movimento internacional dos capitais O volume e a velocidade de circulação de recursos financeiros entre as economias potencializaram a migração dos fluxos de capitais e consequentemente o financiamento no incremento tecnológico produzindo ganhos de produtividade na indústria O lado negativo é a maior exposição dos países aos riscos de movimentos de capitais especulativos E se a gente não muda em nada e algo mágico acontece Conforme as economias foram reduzindo os controles sobre os movimentos financeiros os mercados foram criando formas para a absorção da migração dos fluxos de capitais As modernas instituições financeiras captam recursos e aplicam onde a remuneração do capital é mais atraente compondo seu portfólio deslocando ativos de um mercado para outro sem restrições A ampla desregulamentação dos mercados resultou na formidável mobilidade de capitais internacionais e no espetacular crescimento da riqueza financeira Nos Estados Unidos o mecanismo de excessiva liquidez no mercado ampliou a disponibilidade de recursos financeiros aumentando o crédito dando origem a novos instrumentos e novas instituições não submetidas às normas bancárias o que acarretou num multiplicador dos valores envolvidos nos negócios consolidando o crescimento econômico do país A crise de 2008 foi detonada no momento em que o ritmo de crescimento passou a ser menor Os primeiros sinais de dificuldade de pagamento dos compromissos assumidos surgiram no setor imobiliário e logo foi contaminando outras partes do setor financeiro Nesse momento faltou dinheiro aos bancos que pediram ajuda ao governo Frente à pressão política a Casa Branca decidiu não interferir deixando o banco Lehman Brothers quebrar O fechamento do quarto maior banco de crédito dos Estados Unidos causou pânico e travou o crédito alastrando a crise para os demais mercados O início dos anos de 1990 foi constituído por um amplo conjunto de reformas estruturais sugeridas no Consenso de Washington Entre as medidas adotadas destacamse A desregulamentação do sistema financeiro A abertura da conta de capital A expansão geográfica dos bancos A pulverização de crédito contribuindo para o crescimento econômico dos mercados A conclusão do encontro pode ser resumida nas seguintes regras universais Disciplina fiscal por meio da qual o Estado deve limitar seus gastos à arrecadação eliminando o déficit público Focalização dos gastos públicos em educação saúde e infraestrutura Reforma tributária que amplie a base sobre a qual incide a carga tributária com maior peso nos impostos indiretos e menor progressividade nos impostos diretos Liberalização financeira com o fim de restrições que impeçam instituições financeiras internacionais de atuar em igualdade com as nacionais e o afastamento do Estado do setor Taxa de câmbio competitiva Liberalização do comércio exterior com redução de alíquotas de importação e estímulos à exportação visando impulsionar a globalização da economia Eliminação de restrições ao capital externo permitindo investimento direto estrangeiro Privatização com a venda de empresas estatais Desregulamentação com redução da legislação de controle do processo econômico e das relações trabalhistas Direito à Propriedade intelectual As propostas do modelo foram sendo implementadas por países em desenvolvimento principalmente da América Latina constituindo parte da política as economias com endividamento externo Essas medidas passaram a ser exigidas pelo FMI para a renegociação da dívida externa liberalização de crédito e como política de incremento produtivo Encerramento Qual conta do balanço de pagamentos reflete a capacidade produtiva do país A conta de transações correntes apresenta a capacidade produtiva do país considerando a relação de troca entre bensserviços e capital Significa que essa conta registra as exportações o excedente de produção vendido para o exterior e as importações compras externas mas sempre baseada em uma contrapartida real e monetária Presença do FMI quando e por quê O FMI foi criado para promover a cooperação monetária coordenar as paridades monetárias auxiliar nos desequilíbrios no balanço de pagamentos Dessa forma quando o país apresenta déficits sucessivos no balanço de pagamentos o FMI é acionado para auxiliar com empréstimos financeiros e com um conjunto de medidas para eliminar os desequilíbrios macroeconômicos A crise de 2008 colocou em xeque o modelo neoliberal A crise de 2008 evidenciou a vulnerabilidade imposta pelo modelo neoliberal sustentado na desregulamentação dos mercados colocando em relevo a vulnerabilidade da economia financeira em detrimento da economia real Na perspectiva neoliberal o Estado não deve intervir no mercado e justamente o governo foi chamado para eliminar os efeitos da crise Resumo da Unidade Nesta unidade o debate envolveu uma nova configuração no intercâmbio entre as nações analisando a globalização na perspectiva financeira Iniciamos com a estruturação do balanço de pagamentos apresentando a sistematização das contas que o compõem transações correntes e movimento de capitais colocando em relevo o padrão da contabilidade internacional traduzida no resultado final déficit ou superávit Esse resultado está relacionado à estrutura produtiva do país Na aula 2 resgatamos a Conferência de Bretton Woods para estudarmos a parte financeira dos acordos firmados em 1944 A partir da criação do FMI a cooperação monetária internacional foi consolidada e a referência cambial sistematizada O papel trilhado pelo FMI auxilia os países em momentos de desequilíbrios macroeconômicos e desaceleração do crescimento Na última parte da unidade foi apresentado o conceito de globalização na perspectiva financeira A desregulamentação dos mercados financeiros promoveu a intensificação da globalização por meio da ampla mobilidade dos fluxos de capitais De maneira geral nesta unidade você teve a oportunidade de estudar o interrelacionamento das nações Do ponto de vista econômico o mundo se apresenta crescentemente interligado seja por fluxos comerciais seja por fluxos financeiros A globalização financeira potencializou o fluxo de capitais entre as nações pulverizou investimentos ampliando a participação de grandes corporações que atuam geograficamente pelo mundo Precisamos compreender essas relações a vulnerabilidade dos países em desenvolvimento caso do Brasil e a interdependência dos mercados