Capital Circulante Liquido - Conceitos Iniciais e Ativo Passivo

Disciplina de Administração Financeira de Curto Prazo Profa Dra Aline Faria Aula 02 Capital Circulante Líquido parte I 1 Conceitos Iniciais 2 Capital de Giro Líquido 3 Exercícios de Fixação Conceitos iniciais Disciplina de Administração Financeira de Curto Prazo Profa Dra Aline Faria Investimento Curto ou Longo Prazo Embora a geração de valor esteja associada de forma mais efetiva às políticas de longo prazo das organizações sua aferição se dá no curto prazo Disciplina de Administração Financeira de Curto Prazo Profa Dra Aline Faria Capital de Giro Ativo Circulante ATIVO PASSIVO Circulante Caixa Banco c movimento Contas a receber Estoques Não Circulante Realizável a longo prazo Veículos Imóveis Intangíveis Circulante Fornecedores a pagar Salários a pagar Empréstimos de curto prazo Não Circulante Exigível a longo prazo PATRIMÔNIO LÍQUIDO Capital social LucroPrejuízo do exercício Total do Ativo Total do Passivo e Pat Líquido Bens e Direitos Obrigações ATIVO PASSIVO PATRIMÔNIO LÍQUIDO Curto Prazo Curto Prazo Longo Prazo Longo Prazo Disciplina de Administração Financeira de Curto Prazo Profa Dra Aline Faria Disciplina de Administração Financeira de Curto Prazo Profa Dra Aline Faria Disciplina de Administração Financeira de Curto Prazo Profa Dra Aline Faria O Capital de Giro CG aplicado no Ativo Circulante Disponível Vendas à vista Vendas a prazo Estoque de produtos acabados Produção Realizável Estoque de materiais Disciplina de Administração Financeira de Curto Prazo Profa Dra Aline Faria Determinação do Volume do Capital de Giro Volume de vendas lastreado pelo estoque valores a receber e caixa Sazonalidade dos negócios determina variações nas necessidades de recursos ao longo do tempo Fatores cíclicos da economia recessão e comportamento do mercado Tecnologia aplicada aos custos de produção Políticas de negócios condições de vendas de crédito e de produção Disciplina de Administração Financeira de Curto Prazo Profa Dra Aline Faria O Capital de Giro CG Representa os recursos demandados pela empresa para financiar seu ciclo operacional o qual engloba as necessidades circulantes identificadas desde a aquisição de matériasprimas até a venda e o recebimento dos produtos elaborados Capital de giro significa capital de trabalho ou seja o capital necessário para financiar a continuidade das operações da empresa como recursos para financiamento aos clientes nas vendas a prazo recursos para manter estoques e recursos para pagamento aos fornecedores compras de matériaprima ou mercadorias de revenda pagamento de impostos salários e demais custos e despesas operacionais Questões Básicas da Administração do Capital de Giro Qual o volume de ativos circulantes que deve ser mantido por uma empresa Como devem ser financiados os ativos circulantes Disciplina de Administração Financeira de Curto Prazo Profa Dra Aline Faria A Adm do Capital de Giro envolve Administração dos diversos ciclos da empresa Ciclo operacional e Ciclo de caixa financeiro Preservar a liquidez da empresa e a rentabilidade Tomar decisões interdependentes de ativos circulantes e passivos circulantes Garantir a adequada consecução da política de estocagem compra de materiais produção venda de produtos e mercadorias e prazo de recebimento Disciplina de Administração Financeira de Curto Prazo Profa Dra Aline Faria Dificuldades da Adm do CG Os elementos que compõem o ativo circulante não costumam apresentar sincronização temporal equilibrada em seus níveis de atividade Existe carência de informações integradas entre as atividades de produção venda e cobrança Quais as consequências da má administração do CG Disciplina de Administração Financeira de Curto Prazo Profa Dra Aline Faria Uma das maiores agitações históricas foi GM recebe US 2 bilhões em capital de giro do Tesouro dos EUA Outros US milhões devem ser destinados à Chrysler no curto prazo O Departamento do Tesouro dos Estados Unidos informou nesta sextafeira que vai oferecer à montadora norteamericana General Motors GM US 2 bilhões em capital de giro recursos necessários para a empresa fazer seus negócios acontecerem Fonte Dow Jones 24042009 Capital de Giro Líquido Disciplina de Administração Financeira de Curto Prazo Profa Dra Aline Faria Disciplina de Administração Financeira de Curto Prazo Profa Dra Aline Faria Capital Circulante Líquido CGL ou CCL CCL Ativo Circulante Passivo Circulante CCL Recursos Não Correntes Ativo Não Circulante ou Disciplina de Administração Financeira de Curto Prazo Profa Dra Aline Faria Capital Circulante Líquido CGL ou CCL CCL Ativo Circulante Passivo Circulante CCLx1 410000 340000 CCLx1 70000 CCLx2 542000 632000 CCLx2 90000 ATIVO PASSIVO ANO 1 ANO 2 ANO 1 ANO 2 CIRCULANTE 410000 542000 CIRCULANTE 340000 632000 Caixa e Bancos 15000 2000 Fornecedores 140000 254000 Aplicações Financ 85000 15000 Financiamentos 90000 180000 Clientes 140000 240000 Sal e Enc Pagar 80000 148000 Estoques 150000 265000 Impostos a Pagar 30000 50000 Despesas Antec 20000 20000 NÃO CIRCULANTE 50000 90000 NÃO CIRCULANTE 110000 260000 Reala Longo Prazo 50000 90000 ExigLongo Prazo 110000 260000 Clientes 40000 80000 Financiamentos 110000 260000 Título de capit 10000 10000 PERMANENTE 370000 702000PATRIMÔNIO LÍQ 380000 442000 Investimentos 90000 90000 Capital Social 280000 281000 Particip Societárias 90000 90000 Reservas 7000 8000 Imobilizado 230000 562000 Lucprej acum 93000 153000 Imóveis 110000 285000 Máquinas e equip 100000 222000 Veículos 50000 100000 DeprecAcumula 30000 45000 Intangível 20000 20000 Marcas e Patentes 7000 9000 Direitos de Outorga 15000 15000 Amorti Acum 2000 4000 Diferido 30000 30000 Gastos PréOper 40000 40000 Amorti Acum 10000 10000 TOTAL DO ATIVO 830000 1334000 TOTAL PASSIVO 830000 1334000 INDICA Capacidade de Pagamento da empresa no curto prazo INTERPRETAÇÃO Quanto maior melhor Disciplina de Administração Financeira de Curto Prazo Profa Dra Aline Faria Capital Circulante Líquido CGL ou CCL ano 1 CCL AC PC CCLx1 410000 340000 CCLx1 70000 CCL RNC ANC CCLx1 490000 420000 CCLx1 70000 Ativo Circulante AC Ativo Não Circulante ANC Passivo Circulante PC Patrimônio Líquido PL Passivo Não Circulante PNC Capital Circulante Líquido Recursos Não Correntes PNC PL Capital Circulante Próprio PL ANC Capital Circulante Próprio Disciplina de Administração Financeira de Curto Prazo Profa Dra Aline Faria Capital Circulante Líquido CGL ou CCL ano 2 Ativo Circulante AC Ativo Não Circulante ANC Passivo Circulante PC Patrimônio Líquido PL Passivo Não Circulante PNC Capital Circulante Próprio PL ANC Capital Circulante Líquido negativo CCL AC PC CCLx2 542000 632000 CCLx2 90000 CCL RNC ANC CCLx2 702000 792000 CCLx2 90000 Disciplina de Administração Financeira de Curto Prazo Profa Dra Aline Faria Capital Circulante Líquido CGL ou CCL Reflete Capacidade de pagamento no curto prazo Folga financeira da empresa no curto prazo Volume de recursos de longo prazo que se encontram financiando os ativos de curto prazo quando o valor é positivo CCL Ativo Circulante Passivo Circulante CCL Recursos Não Correntes Ativo Não Circulante ou Disciplina de Administração Financeira de Curto Prazo Profa Dra Aline Faria Capital Circulante Líquido CGL ou CCL CGL POSITIVO CCL Ativo circulante Passivo circulante Passivo não circulante Ativo Permanente CGL NEGATIVO Ativo circulante Passivo circulante Passivo não circulante Ativo Permanente CGL NULO Ativo circulante Passivo circulante Passivo não circulante Ativo Permanente CCL Ter CCL positivo e alto é bom ou ruim CCL positivo ou negativo CCL positivo Menor dependência de terceiros no financiamento do ativo circulante Maior liberdade para tomar decisões e aproveitar oportunidades A empresa tem uma margem financeira de segurança Maior liquidez CCL negativo Esforço contínuo para renovação da dívida Parte da dívida tem prazo de resgate menor que o retorno da aplicação destes recursos Empresas com fluxos de caixa bastante previsíveis podem operar com capital circulante líquido baixo ou até mesmo negativo Opção por maior risco em troca da possibilidade de um maior retorno Disciplina de Administração Financeira de Curto Prazo Profa Dra Aline Faria Disciplina de Administração Financeira de Curto Prazo Profa Dra Aline Faria Principais Transações que Alteram o CCL Transações que elevam o CCL novos empréstimos e financiamentos de longo prazo aumento de capital por integralização de novas ações geração de lucro líquido reduções vendas de ativos permanentes recebimentos de realizável a longo prazo etc Transações que reduzem o CCL reduções amortizações nas dívidas de longo prazo reduções do patrimônio líquido por meio por exemplo de ocorrência de prejuízos recompra das próprias ações da companhia pagamentos de dividendos etc aumentos de ativos permanentes aquisições com pagamentos à vista As operações que ocorrem unicamente no âmbito do curto prazo ou do longo prazo não afetam o capital circulante líquido Exemplos pagamentos de dívidas de curto prazo reduzem o ativo circulante e passivo circulante no mesmo volume não alterando o CCL compras de estoques à vista reduzem e elevam o ativo circulante no mesmo montante aquisição de bens fixos por meio de financiamento de longo prazo Os valores não transitam pelo circulante etc Disciplina de Administração Financeira de Curto Prazo Profa Dra Aline Faria Risco e Retorno do Ativo Ativo Passivo Ativo Circulante Caixa Banco c movimento Contas a receber Estoques Ativo Permanente Passivo Circulante Fornecedores a pagar Salários a pagar Empréstimos a pagar Passivo Não Circulante Patrimônio Líquido Investimentos Total dos Usos Financiamentos Total das Fontes Retorno Risco Retorno relação entre lucros e investimento Risco probabilidade da empresa tornarse incapaz de saldar suas contas à medida que vencem Capital de Giro Risco e Rentabilidade Disciplina de Administração Financeira de Curto Prazo Profa Dra Aline Faria Risco e Retorno do Ativo CCL Ativo circulante Passivo circulante Passivo não circulante Ativo Permanente Ter CCL positivo e alto é bom ou ruim Retorno AtivoInvestimento Custo PassivoFinanciamento Diferença entre a previsibilidade das contas Menos capital investido gera menor custo de capital promovendo um aumento da taxa de retorno da empresa Por outro lado devese ficar atento para uma possível repercussão da redução do investimento em giro sobre o resultado operacional Maior CCL Maior folga financeira Menor Risco de Liquidez Menor Retorno Disciplina de Administração Financeira de Curto Prazo Profa Dra Aline Faria Dilema Risco e Retorno Existem 3 posturas que uma empresa pode assumir com relação a seus investimentos em ativo circulante conservadora média e agressiva Política conservadora levaria a empresa a diminuir seu risco mediante aplicações mais elevadas em capital de giro Assim seriam elevados os recursos aplicados em caixa para fazer frente a desembolsos não previstos em valores a receber permitiria com uma política de cobrança mais frouxa elevar as vendas e em Estoques diminuiria o risco de eventuais atrasos no processo produtivo ou a perda de vendas inesperadas e de maior volume por falta de itens estocados Política média e política agressiva preveem progressivas reduções nos investimentos circulantes o que determina elevação do risco da empresa e também paralelo incremento em sua rentabilidade por adotar menor participação relativa de itens menos rentáveis Exercício de Fixação 21 Disciplina de Administração Financeira de Curto Prazo Profa Dra Aline Faria Disciplina de Administração Financeira de Curto Prazo Profa Dra Aline Faria Exercício de Fixação 21 1 Considerando que o endividamento de longo prazo da empresa seja destinado a financiar seu capital circulante líquido um índice Exigível Total curto prazo e longo prazo dividido pelo capital circulante líquido igual a 1 significa que a A empresa mantém um capital circulante líquido inferior ao volume de suas dívidas de longo prazo b A empresa captou recursos de terceiros de logo prazo para financiar seus ativos permanentes c O seu patrimônio líquido está em princípio totalmente aplicado em ativos de longo prazo e permanente d O ativo circulante da empresa não é suficiente para quitar as dívidas totais e A empresa mantém um capital circulante líquido igual ao seu volume de dívidas de curto prazo Disciplina de Administração Financeira de Curto Prazo Profa Dra Aline Faria Exercício de Fixação 21 2 Identifique a expressão de cálculo correta a AC PC PL ELP AP RLP b CCL AC c CCL AC Fornecedores d CGP AC PC e CCL AT PL AC ativo circulante PC passivo circulante PL patrimônio líquido ELP exigível a longo prazo AP ativo permanente RLP realizável a longo prazo CCL capital circulante líquido CGP capital de giro próprio AT ativo total Exercício de Fixação 21 3 O capital circulante líquido CCL pode ser obtido pela seguinte expressão a AC PL b AC ELP c RLP AP d PL ELP AP RLP e RLP ELP 4 A gestão do capital de giro compreende as seguintes atividades exceto a Política de estocagem b Produção e venda de produtos c Compra de materiais d Política de dividendos e Prazo de recebimento das vendas f Política de debentures Disciplina de Administração Financeira de Curto Prazo Profa Dra Aline Faria Exercício de Fixação 21 5 O patrimônio líquido de uma empresa é de 600000000 o que corresponde a 60 do seu ativo permanente A empresa possui direitos a receber no valor de 1000000 para daqui a 24 meses e financiamentos a pagar para daqui a 19 meses no valor de 4000000 Determine o volume de recursos a longo prazo próprios e de terceiros da empresa que se encontra aplicado em itens circulantes Disciplina de Administração Financeira de Curto Prazo Profa Dra Aline Faria Disciplina de Administração Financeira de Curto Prazo Profa Dra Aline Faria Exercício de Fixação 21 6 Escolha uma empresa listada na bolsa de valores brasileira e acesse os seus relatórios contábeis dos últimos 3 anos e faça o que se pede a Qual o CCL da empresa nos últimos anos b Como o CCL da empresa evoluiu c Qual o CCP da empresa nos últimos anos Interprete esses valores d Considerando o setor dessa empresa como você avalia a sua decisão de CCL e CCP Contato alinefariafeiedubr httpswwwlinkedincominalinefaria httplattescnpqbr9645789298961797 GITMAN Lawrence J Princípios de administração financeira 12ª ed São Paulo Addison Wesley 2010 ASSAF NETO Alexandre Finanças Corporativas e Valor 7 ed São Paulo Atlas 2014 Disciplina de Administração Financeira de Curto Prazo Profa Dra Aline Faria