Análise de Necessidades de Financiamento em Empresas

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA I Mariângela Penido Se as vendas de uma empresa forem constantes seu investimento em ativos operacionais também deverá ser constante e ela terá apenas necessidade de financiamento permanente Se as vendas forem cíclicas o investimento em ativos operacionais variará ao longo do tempo conforme os ciclos de vendas e a empresa terá necessidade de financiamento sazonal e permanente para um investimento mínimo em ativos operacionais A Empresa XX mantém em média R 5000000 em caixa e títulos negociáveis R 125000000 em estoques e R 75000000 em contas a receber O negócio é muito estável ao longo do tempo de modo que seus ativos operacionais podem ser considerados permanentes Além disso as contas a pagar a fornecedores de R 42500000 são estáveis ao longo do tempo Qual o investimento permanente que deverá ser feito Investimento permanente em ativos operacionais R 5000000 R 125000000 R 75000000 R 42500000 R 162500000 Esse valor também corresponde à sua necessidade de financiamento permanente A empresa YY fabricante de bombas para pneu de bicicleta tem necessidades de financiamento sazonal As vendas são sazonais atingindo seu pico durante o verão A empresa mantém no mínimo R 2500000 em caixa e títulos negociáveis R 10000000 em estoques e R 6000000 em contas a receber Em momentos de pico os estoques aumentam para R 75000000 e as contas a receber para R 40000000 Para obter eficiência de produção o ritmo de produção é mantido constante durante o ano Por isso as contas a pagar a fornecedores permanecem em R 5000000 o ano todo Qual o investimento que deverá ser feito Necessidade de financiamento permanente para sustentar seu nível mínimo de ativos operacionais R 2500000 R 10000000 R 6000000 R 5000000 R 13500000 Necessidade de financiamento para os picos sazonais R 2500000 R 75000000 R 40000000 R 5000000 R 112500000 sazonal e permanente A necessidade total de financiamento dos ativos operacionais da empresa varia entre um mínimo de R 13500000 permanente e um pico sazonal de R 112500000 R 13500000 R 99000000 1 Girar o estoque o mais rapidamente possível sem faltas que resultem em vendas perdidas 2 Cobrar as contas a receber o mais rapidamente possível sem perder vendas por conta de técnicas de cobrança muito agressivas 3 Gerir os prazos de postagem processamento e compensação para reduzi los ao cobrar dos clientes e prolongálos ao pagar fornecedores 4 Quitar as contas a pagar a fornecedores o mais lentamente possível sem prejudicar o rating de crédito da empresa Índice de liquidez corrente ativo circulante passivo circulante Índice de liquidez seca Ativo circulante Estoques Passivo circulante indicam a capacidade da empresa para liquidar compromissos financeiros de curto prazo Índices de Liquidez Índices de Atividade Giro do estoque Custo das mercadorias vendidas Estoque Idade média do estoque 365 Giro do estoque Prazo médio de recebimento Contas a receber de clientes Vendas anuais365 Prazo médio de pagamento Fornecedores Compras anuais365 Giro do ativo total Vendas Ativo total Índices de Endividamento Índice de endividamento geral Passivo totalAtivo total Índice de cobertura de juros Lucro antes de juros e imposto de rendaJuros Índice de cobertura de obrigações fixas Lucro antes de juros e imposto de renda arrendamentos Juros arrendamentos amortização de principal dividendos preferenciais 11 T Índices de Rentabilidade Margem de lucro bruto Lucro brutoReceita de vendas Margem de lucro operacional Lucro operacionalReceita de vendas Margem de lucro líquido Lucro disponível para os acionistas ordináriosReceita de vendas LPA Lucro disponível para os acionistas ordináriosNúmero de ações ordinárias em circulação ROA Lucro disponível para os acionistas ordináriosAtivo total ROE Lucro disponível para os acionistas ordinários Patrimônio líquido dos acionistas ordinários Índices de Valor de Mercado Índice preçolucro PL Preço de mercado por ação ordináriaLucro por ação Índice de valor de mercadovalor patrimonial VMVP Valor patrimonial por ação ordinária Patrimônio líquido ordinárioNúmero de ações ordinárias Índice de valor de mercadovalor patrimonial VMVP Preço de mercado por ação ordinária Valor contábil por ação ordinária Exemplo Sendo número de ações ordinárias existentes 76262 em 2020 e 76244 em 2019 dividendos pagos aos acionistas ordinários 98000 em 2020 e 57183 em 2019 Temse 2020 2019 Exemplo Considerando as demonstrações de resultado e patrimoniais da Bartlett Company temse Índice de liquidez corrente 1223000 197 620000 Índice de liquidez seca 1223000 289000 151 620000 Índices de liquidez em 2020 Exemplo Giro do estoque 2088000 72 289000 Idade média do estoque 365 507 dias 72 Prazo médio de recebimento 503000 597 dias 3074000365 Prazo médio de pagamento 382000 954 dias 070 x 2088000365 Giro do ativo total 3074000 085 3597000 Índices de atividade em 2020 Exemplos Índice de endividamento geral 16430003597000 457 Índice de cobertura de juros 41800093000 45 Índice de cobertura de obrigações fixas 418000 35000 19 93000 35000 71000 10000 11 029 Índices de endividamento em 2020 Exemplos Margem de lucro bruto 9860003074000 321 Margem de lucro operacional 4180003074000 136 Margem de lucro líquido 2210003074000 72 LPA 22100076262 290 ROA 2210003597000 61 ROE 2210001754000 126 Índices de rentabilidade em 2020 Exemplos PL 3225290 111 Valor patrimonial por ação ordinária 175400072262 2300 Índice de valor de mercadovalor patrimonial VMVP 32252300 140 Índices de mercado em 2020 Outros índices indica a representatividade dos itens de disponibilidades financeiras caixa bancos aplicações financeiras de curto prazo no ativo circulante Participação nas Disponibilidades Participação de Contas a Receber Outros índices Participação dos Estoques Índice de Financiamento ASSAF NETO ALEXANDRE FINANÇAS CORPORATIVAS E VALOR SÃO PAULO ATLAS 2003 GITMAN LAWRENCE PRINCÍPIOS DE ADMINISTRAÇÃO financeira essencial Porto Alegre Bookman 2001