Analise de Investimento

Vamos redistribuir os grupos para dar continuidade ao exercicio iniciado na aula passada O novo grupo deve decidir o trabalho de qual integrante que deseja utilizar como ponto de partida para esta etapa Assim cada um do grupo deve apresentar brevemente o que fez e quais ativos escolheu na aula passada bom como os resultados obtidos e o grupo decide qual trabalho deseja dar continuidade Vamos assumir que a taxa de juros livre de risco e 5 1 a Agora que voce domina o conceito de fronteira eficiente qual a composicao do portfolio de minima variancia e qual a composicao do portfolio otimo Calcule o Indice de Sharpe de ambos 2 b Mostre que e possivel escolher um portfolio que possui o mesmo retorno que o portfolio de minima variancia mas com volatilidade inferior quando se compoe o portfolio otimo com ativo livre de risco Mostre qual a composicao deste portfolio 3 c Se a taxa de juros livre de risco subir para 8 o teu portfolio otimo se altera Qual seria sua composicao E o portfolio de minima variancia se altera 4 d Explique conceitualmente por que o portfolio otimo se altera quando se muda a taxa de juros livre de risco 5 e Represente todos os portfolios acima graficamente Vamos redistribuir os grupos para dar continuidade ao exercicio iniciado na aula passada O novo grupo deve decidir o trabalho de qual integrante que deseja utilizar como ponto de partida para esta etapa Assim cada um do grupo deve apresentar brevemente o que fez e quais ativos escolheu na aula passada bom como os resultados obtidos e o grupo decide qual trabalho deseja dar continuidade Vamos assumir que a taxa de juros livre de risco e 5 1 Agora que voce domina o conceito de fronteira eficiente qual a composicao do portfolio de minima variancia e qual a composicao do portfolio otimo Calcule o Indice de Sharpe de ambos Resp Na atividade optamos por trabalhar com os ativos PETR4 Petrobras e ITUB4 Itaú Unibanco A escolha desses dois papeis se deve ao fato de representarem setores distintos da economia energia e financeiro o que amplia o potencial de diversificacao do portfolio Alem disso sao acões de empresas consolidadas com ampla liquidez no mercado e historico consistente de negociacões o que facilita a análise de retornos e riscos Com base nessa selecao identificamos que a carteira de minima variancia e composta por 25 de PETR4 e 75 de ITUB4 apresentando retorno esperado de 008 e indice de Sharpe de 00623 A carteira que apresentou o maior indice de Sharpe entre os ativos de risco foi a de 32 PETR4 e 68 de ITUB4 com retorno esperado de 008 e indice de Sharpe de 00630 Para a análise consideramos a taxa livre de risco de 5 ao ano equivalente a 0013 ao dia 2 Mostre que e possivel escolher um portfolio que possui o mesmo retorno que o portfolio de minima variancia mas com volatilidade inferior quando se compõe o portfolio otimo com ativo livre de risco Mostre qual a composicao deste portfolio Resp É possivel obter o mesmo retorno da carteira de minima variancia ao combinar o portfolio otimo com o ativo livre de risco Nesse caso parte do capital e aplicada no ativo livre de risco enquanto o restante permanece no portfolio de risco mantendo o mesmo retorno esperado mas reduzindo a volatilidade total Isso demonstra que a inclusao do ativo livre de risco permite construir carteiras mais eficientes alcancando o mesmo retorno com menor risco 3 Se a taxa de juros livre de risco subir para 8 o teu portfolio otimo se altera Qual seria sua composicao E o portfolio de minima variancia se altera Resp Quando a taxa livre de risco aumenta de 5 para 8 o portfolio otimo muda porque a combinacao mais eficiente entre risco e retorno se altera Com uma taxa livre de risco mais alta o investimento seguro passa a ser mais atrativo mudando a proporcao entre o ativo livre de risco e os ativos de risco no portfolio otimo Por outro lado o portfolio de minima variancia que depende apenas da relacao entre os ativos de risco nao se altera já que sua composicao e determinada unicamente pela diversificacao entre os ativos e nao pelo nivel da taxa livre de risco 4 Explique conceitualmente por que o portfolio otimo se altera quando se muda a taxa de juros livre de risco Resp O portfolio otimo se altera quando a taxa livre de risco muda porque ele e definido pelo ponto de tangencia entre a linha do ativo livre de risco e a fronteira eficiente dos ativos de risco Quando a taxa livre de risco aumenta ou diminui essa linha muda de inclinacao e o ponto de tangencia ou seja a combinacao mais eficiente entre risco e retorno tambem muda Já o portfolio de minima variancia nao depende do ativo livre de risco entao sua composicao permanece a mesma 5 Represente todos os portfolios acima graficamente 10000110001200013000140001500016000170001800019000 007 008 009 Risco x Retorno Risco Retorno