Gestão Contábil e Financeira: Fluxo de Caixa e Demonstrações Contábeis

Confidencial Gestão Contábil e Financeira Utilizando Demonstrações Contábeis Prof MSc Rafael Disconzi Confidencial O que você vai aprender nessa aula Fluxo de Caixa e demonstrações contábeis um exame detalhado Fontes e usos de caixa A demonstração de fluxos de caixa Demonstrações contábeis comparáveis Análise de demonstrações contábeis de tamanho comum Análise Vertical Análise de demonstrações contábeis de anobase comuns Análise Horizontal Análise combinada Confidencial O que você vai precisar para acompanhar essa aula Acompanhar o material disponibilizado pelo Professor Rafael Disconzi no site da Disciplina Inscreverse no Canal do Youtube do Professor Rafael Disconzi httpswwwyoutubecomcRafaelDisconzi e assistir os seguintes vídeos Ativos Financeiros x Ativos Reais Bolhas Especulativas Ciclos Econômicos Utilizar o Guia de Leitura relacionado para essa aula Confidencial CONTEXTO INICIAL A quantidade de indicadores Em 13 de abril de 2020 o preço da ação preferencial do Banco Itaú SA era de R2340 A esse preço o Banco Itaú SA tinha um índice preçolucro PL de 1228 Isto é os investidores se dispunham a pagar R 1228 para cada R 10 de lucro obtido pelo Banco Ao mesmo tempo os investidores se dispunham a pagar R1301 R 2221 e R887 para cada R 10 ganho respectivamente pela BRF Ambev e Azul Na época a ação média do Ibovespa de ações de grandes empresas era negociado a um PL em torno de R16 ou seja 16 vezes o lucro Comparações de preçolucro são exemplos do uso de indicadores financeiros Como veremos há uma grande variedade de indicadores todos destinados a resumir aspectos específicos da situação financeira de uma empresa Existem várias maneiras de utilizar as informações das demonstrações contábeis e vários tipos de usuários Tal diversidade deixa clara que essas informações têm um papel importante em muitos tipos de decisões Em um mundo ideal o gestor financeiro teria informações completas sobre o valor de mercado de todos os ativos da empresa entretanto isso raramente acontece Os números contábeis com frequência são as melhores informações disponíveis Uma importante função dos administradores é fornecer informações financeiras ao usuário em uma forma útil para a tomada de decisões Confidencial Resumo do que vimos até agora Analisamos a forma como utilizamos as Demonstrações Financeiras e os vários tipos de usuários Os indicadores econômicofinanceiros são uma ferramenta importante para a compreensão do cenário atual da empresa Entendemos os desafios existentes para a tomada de decisão com base em informações financeiras Confidencial Relembrando o conteúdo do vídeo anterior Analisamos a forma como utilizamos as Demonstrações Financeiras e os vários tipos de usuários Os indicadores econômicofinanceiros são uma ferramenta importante para a compreensão do cenário atual da empresa Entendemos os desafios existentes para a tomada de decisão com base em informações financeiras Confidencial Fluxo de Caixa o oxigênio do negócio Fluxo de Caixa e demonstrações contábeis um exame detalhado Em essência as empresas fazem duas coisas diferentes elas geram e gastam caixa O caixa é gerado pela venda de produtos ativos ou títulos mobiliários A venda de títulos envolve tomar empréstimos ou vender participações ou seja ações da empresa O caixa é gasto com pagamento de materiais e de mão de obra para produzir e comprar ativos Os pagamentos aos credores e proprietários também exigem dispêndios de caixa Fontes de caixa Usos de caixa São as atividades de uma empresa que geram caixa Também chamadas de origens de caixa São as atividades de uma empresa que consomem caixa Também chamadas de aplicações de caixa O que precisamos fazer é rastrear as alterações no balanço patrimonial da empresa para saber como ela gerou e gastou seu caixa durante um período Confidencial Análise Um aumento em uma conta do ativo ou uma redução em uma conta do passivopatrimônio líquido é um uso de caixa Já uma diminuição em uma conta de ativo ou um aumento em uma conta de passivo ou patrimônio é uma fonte de caixa Podemos resumir fontes e usos de caixa no balanço patrimonial da seguintes maneira 2019 2020 Variação Ativo circulante Caixa 84 98 14 Contas a receber 165 188 23 Estoque 393 422 29 Total 642 708 66 Ativo imobilizado Instalações e equipamentos 2731 2880 149 Ativo total 3373 3588 215 Passivo circulante Contas a pagar 312 344 32 Empréstimos a pagar 231 196 35 Total 543 540 3 Passivo não circulante 531 457 74 Patrimônio líquido Capital social e ágio recebido na emissão de ações 500 550 50 Lucros retidos 1799 2041 242 Total 2299 2591 292 Total do passivo e do patrimônio líquido 3373 3588 215 Balanços patrimoniais de 2019 e 2020 em milhões de COMPANHIA PEDREIRA Ativo Passivo e Patrimônio líquido Fontes de caixa Aumento nas contas a pagar 32 Aumento no capital social 50 Aumento nos lucros retidos 242 Fonte totais 324 Usos do caixa Aumento nas contas a receber 23 Aumento no estoque 29 Diminuição nos empréstimos a pagar 35 Diminuição no passivo não circulante 74 Aquisições de ativo imobilizado líquido 149 Usos totais 310 Aumento líquido do caixa 14 Considere o Balanço Patrimonial da Companhia Pedreira Observe que calculamos a variação de cada um dos itens dos balanços patrimoniais Para rastrear melhor o fluxo de caixa da empresa durante o ano precisamos de uma demonstração de resultados Fluxo de Caixa e demonstrações contábeis um exame detalhado Confidencial Vendas 2311 Custos 1344 Depreciação 276 Lucro antes dos juros e impostos 691 Juros pagos 141 Lucro tributável 550 Impostos 34 187 Lucro líquido 363 Dividendos 121 Acréscimo aos lucros retidos 242 COMPANHIA PEDREIRA Demonstração de resultados de 2020 OBS Através do Demonstrativo de Resultados da empresa durante o ano podemos observar que o acréscimo de 242 aos lucros retidos que calculamos a partir do Balanço Patrimonial é apenas a diferença entre o lucro líquido 363 e os dividendos 121 Demonstração de fluxos de caixa É uma demonstração contábil da empresa que resume suas fontes e seus usos de caixa ao longo de um período A ideia básica é agrupar todas as variações em 3 categorias atividades operacionais atividades de investimento e atividade de financiamento Forma alternativa de demonstrar o saldo de caixa Fluxo de Caixa e demonstrações contábeis um exame detalhado Confidencial Resumo do que vimos até agora Discutimos o conceito de Fontes e Usos de caixa Foi realizado um exame detalhado de um Balanço Patrimonial com a aplicação dessa técnica Analisamos o Demonstrativo do Resultado do Exercício DRE como uma forma de entender a Demonstração do Fluxo de Caixa Confidencial Relembrando o conteúdo do vídeo anterior Discutimos o conceito de Fontes e Usos de caixa Foi realizado um exame detalhado de um Balanço Patrimonial com a aplicação dessa técnica Analisamos o Demonstrativo do Resultado do Exercício DRE como uma forma de entender a Demonstração do Fluxo de Caixa Confidencial Caixa início do ano 84 Atividades operacionais Lucro líquido 363 Mais Depreciação 276 Aumento nas contas a pagar 32 Menos Aumento nas contas a receber 23 Aumento nos estoques 29 Caixa líquido da atividade operacional 619 Atividades de investimento Aquisições de ativo imobilizado 425 Caixa líquido da atividade de investimento 425 Atividades de financiamento Diminuição em empréstimos 35 Diminuição no passivo não circulante 74 Dividendos distribuídos 121 Aumento no capital social 50 Caixa líquido das atividades de financiamento 180 Aumento líquido do caixa 14 Caixa final do ano 98 Companhia Pedreira Demonstração de fluxos de caixa de 2020 em milhões Análise As informações em vermelho são do Demonstrativo do Exercício e as demais informações são oriundas do Balanço Patrimonial da empresa Um detalhe a compra líquida de ativo imobilizado foi de 149 Como a Pedreira reduziu 276 em ativos por depreciação ela gastou na verdade um total de 149 276 425 em ativos imobilizados Como demonstramos iniciamos com 84 em caixa e acabamos com 98 um aumento líquido de 14 O objetivo dessa Demonstração de Fluxos de Caixa é para compreendermos quais eventos levaram a essa variação Fluxo de Caixa e demonstrações contábeis um exame detalhado Confidencial Demonstrações contábeis comparáveis Como podemos comparar as demonstrações contábeis de uma empresa com outra A comparação direta das demonstrações contábeis de duas companhias é quase impossível devido a diferenças de tamanho entre as empresas Por exemplo a Ford e a GM são fortes rivais no mercado de automóveis mas a GM é muito maior em termos de parcela de mercado de modo que é difícil fazer uma comparação direta entre as duas Nesse sentido é difícil até mesmo comparar as demonstrações contábeis de diferentes momentos da empresa caso seu tamanho seja mudado O problema do tamanho ganha um agravante se tentarmos comparar a GM com a Toyota Se as demonstrações contábeis da Toyota estão em ienes temos uma diferença de tamanho e de moeda Existe a necessidade de padronizar uniformizar as demonstrações contábeis Uma forma comum e útil de fazer isso é trabalhar com porcentagens em vez de com total em dinheiro Iremos descrever duas maneiras de uniformizar as demonstrações contábeis Confidencial Resumo do que vimos até agora Discutimos o Demonstrativo do Fluxo de Caixa DFC Esse Demonstrativo Financeiro permite que se analise a evolução da posição de caixa da empresa Analisamos a necessidade de termos Demonstrações comparáveis ao relacionarmos empresas diferentes Confidencial Relembrando o conteúdo do vídeo anterior Discutimos o Demonstrativo do Fluxo de Caixa DFC Esse Demonstrativo Financeiro permite que se analise a evolução da posição de caixa da empresa Analisamos a necessidade de termos Demonstrações comparáveis ao relacionarmos empresas diferentes Confidencial Demonstrações contábeis comparáveis Análise Vertical Um modo de uniformizar as demonstrações contábeis é expressar cada item do balanço patrimonial como uma porcentagem do ativo e cada item da demonstração de resultados como uma porcentagem das vendas Balanço Patrimonial de tamanho comum 2019 2020 Variação Ativo circulante Caixa 25 27 02 Contas a receber 49 52 03 Estoque 117 118 01 Total 190 197 07 Ativo Imobilizado Instalações e equipamentos 810 803 07 Ativo total 1000 1000 00 Passivo circulante Contas a pagar 92 96 03 Títulos a pagar 68 55 14 Total 161 151 10 Passivo não circulante 157 127 30 Patrimônio líquido Capital social e ágio recebido na emissão de ações 148 153 05 Lucros retidos 533 569 35 Total 682 722 41 Total do passivo e do patrimônio líquido 1000 1000 00 COMPANHIA PEDREIRA Balanços patrimoniais de tamanho comum 2019 e 2020 Ativo Passivo e patrimônio líquido Vendas 1000 Custos 582 Depreciação 119 Lucro antes dos juros e impostos 299 Juros pagos 61 Lucro tributável 238 Impostos 34 81 Lucro líquido 157 Dividendos 52 Acréscimo aos lucros retidos 105 COMPANHIA PEDREIRA Demonstração de resultados de 2020 Com base nessas porcentagens as demonstrações contábeis são relativamente fáceis de ler e comparar Ex No Balanço o ativo circulante aumentou 07 e o passivo circulante reduziu 10 de um ano para outro Demonstrativo de Resultado de tamanho comum Confidencial Demonstrações contábeis comparáveis com anobase comum Análise Horizontal Análise de tendência Análise combinada Imagine que tenhamos que responder as seguintes perguntas A empresa usa mais ou menos capital de terceiros A empresa ficou mais ou menos líquida Uma forma útil de padronizar as demonstrações contábeis é selecionar um ano e expressar cada item em relação ao valorbase Chamaremos as demonstrações resultantes de demonstrações com anobase comum ou Análise Horizontal A análise de tendências que discutimos pode ser combinada com a análise de tamanho comum Análise Vertical com a técnica de anobase comum Análise Horizontal O motivo para fazer isso é que à medida que o ativo total aumenta a maioria das outras contas também deve aumentar Confidencial Resumo do que vimos até agora Demonstrações comparáveis Análise Vertical e Análise Horizontal Aplicamos esses conceitos em um Balanço Patrimonial BP e um Demonstrativo de Resultado do Exercício DRE Ao final um fechamento sobre os resultados Confidencial Relembrando o conteúdo do vídeo anterior Demonstrações comparáveis Análise Vertical e Análise Horizontal Aplicamos esses conceitos em um Balanço Patrimonial BP e um Demonstrativo de Resultado do Exercício DRE Ao final um fechamento sobre os resultados Confidencial Ativos com anobase comum Ativos combinados de tamanho e anobase comum Análise Horizontal Análise Combinada 2019 2020 2019 2020 2020 2020 Ativo circulante Caixa 84 98 25 27 167 110 Contas a Receber 165 188 49 52 139 107 Estoque 393 422 117 118 74 101 Total do ativo circulante 642 708 190 197 103 104 Ativo imobilizado Instalações e equipamentos 2731 2880 810 803 55 099 Ativo total 3373 3588 1000 1000 64 100 COMPANHIA PEDREIRA Resumo dos balanços patrimoniais uniformes somente o lado do ativo Ativos em milhões Ativos de tamanho comum Análise vertical Demonstrações contábeis comparáveis Análise Combinada Análise Vemos que as contas a receber da Pedreira foram de 165 ou 49 do ativo total em 2019 Em 2020 elas aumentaram para 188 ou 52 do ativo total Se realizamos nossa análise em termos monetários o número em 2020 seria de 188165 114 representando um aumento de 14 nas contas a receber Porém se trabalharmos com as demonstrações de tamanho comum o número em 2020 seria 5249 106 Isso nos diz que as contas a receber como porcentagem do ativo total aumentaram em 6 De modo geral vemos que do aumento totl de 14 cerca de 8 146podem ser atribuídos simplesmente ao crescimento do ativo total Confidencial Fontes e usos do caixa Discutimos como identificar as maneiras de as empresas obterem e usarem o caixa e descrevemos como rastrear o fluxo de caixa das empresas ao longo do ano Vimos de forma abreviada a demonstração dos fluxos de caixa Demonstrações contábeis uniformes Explicamos que as diferenças de tamanho dificultam a comparação entre as demonstrações contábeis e discutimos como criar demonstrações de tamanha comum Análise vertical e anobase comum para facilitar as comparações Algumas considerações Confidencial Resumo do que vimos até agora Foi realizado um exemplo completo aplicando as técnica de Análise Vertical Horizontal e Combinada Discutimos as principais característica de cada técnica e seus desafios de análise Concluímos com algumas considerações sobre a Análise das Demonstrações comparáveis de tamanho comum Confidencial Checkpoint 1 O que são Fontes de Caixa a São as atividades de uma empresa que geram caixa b São estratégias que postergam o caixa c São ações que antecipam o caixa d São atividades que não estão relacionadas ao fluxo de caixa e São créditos oriundos da operação Confidencial Na análise econômicofinanceira são levados em consideração os indicadores de Estrutura de Capital Liquidez e Rentabilidade Com relação a esses indicadores avalie as afirmações abaixo I Os Índices de Liquidez procuram medir quão sólida é a base financeira de uma empresa II O Índice de Imobilização do Patrimônio Líquido mostra quanto a empresa imobilizou sem comprometer a situação financeira III O Índice de Rentabilidade do Patrimônio Líquido mostra quanto uma empresa ganhou para cada R 10000 de capital próprio investido IV Os Índices de Estrutura de Capital mostram o retorno sobre o capital investido V O Índice do Valor de Mercado da Ação evidencia o número de anos que o investidor deverá esperar para ter de volta o capital investido É correto o que se afirma em a I e III apenas b I e IV apenas c II e III apenas d II e V apenas e IV e V apenas Checkpoint 2 Questão Prova ENADE