Banco Central e Oferta de Moeda - Anotações de Aula sobre Empréstimos e Retornos

Banco Central e a Oferta de Moeda 2 Da aula passada pt Mt γ1δNt ht Note que empréstimos do BC são elementos do requerimento de reservas Antes tínhamos γ agora γ1δ γ há uma redução em vt e pt Há um aumento do investimento nos bancos 1δNt ht δδ Nt ht 1δ1δ Nt ht Empréstimos também afetam o estoque nominal da moeda γ M1t δγ M1Lt M0 reservas moeda moeda não emprestada emprestada γ1δM1t Mt M2t Mt γ 1δ δ M2t Qual o efeito no retorno Depende de qual a taxa α cobrada pelo BC Seja ψ a taxa bruta cobrada qual o retorno r r ηz 1γ1δ x ψ δ r quando δ 0 estamos no caso anterior Suponha que o banco central use a taxa de mercado x Então r r ηz 1γ1δ x γ δ x r ηz x r x γ δ x γ δ x r ηz 1γ x b mesmo de antes retorno não é afetado por empréstimos Suponha agora que 𝜓 𝑛𝑧 r 𝛾 𝑛𝑧 1 𝛾1 𝛿 𝑥 𝑛 𝛿 𝛾𝑧 𝛾1 𝛿 𝑛𝑧 1 𝛾1 𝛿 𝑥 𝛾 𝑛𝑧 1 𝛾 𝑥 𝛾 é o mesmo de que uma redução em 𝛾 r Efeitos em PIB Bemestar etc seguem a mesma lógica Empréstimos não limitados Em vez de emprestar um limite δ Suponha que o BC cobre uma taxa ψ e deixa o bemestar escolher o quanto tomar emprestado Com retorno linear no investimento há três cenários ψ x nenhum banco toma empréstimo ψ x qualquer quantidade é eq ψ x bancos tomam infinitamente emprestado para gerar um comportamento mais estável Suponha que o retorno do capital é dado por fk fk 0 fk Os bancos vão tomar empréstado até que fk ψ ψ ψ0 ψ2 ψm k k0 k2 kmax Hy c₁ b todo recurso não consumido Isso significa que o BC deveria expandir seus empréstimos Lembrese que isso gera inflação pt e faz com que pessoas que tem moeda percam bemestar Além disso vimos que há limites para se investir