Banco Central e Oferta de Moeda - Requisitos de Reserva e Senioragem

Banco Central e a Oferta de Moeda Moeda fiduciária não é unica forma de moeda lo depósitos bancários Vamos estudar como o BC interage com os bancos para regular a oferta de moeda Restrições Legais Retorno da moeda privada depósitos retorno da moeda fiduciária pessoas não usam a última perde valor e unidade de conta governo pode quem impor regulação para manter algum poder de senhoriagen uma opção é impor um requirimento de reservas dos bancos em moeda fiduciária também pode impedir bancos de terem suas notas bancárias Requirimento de Reserva Mesmo modelo de 3 períodos Suponha que x nz² e Mt z Mt2 com z 2 Mo é de posse do adulto Retorno rs de moeda e capital b arbitragem de intermediarios mercado competitivo de intermediação Reservas para cada unidade de bem depositado no banco é preciso manter uma reserva de r bens 1r pode ser investido em capital Balanço do Banco Ativo Passivo Reserva rH Depósito H Ativos Compr 1rH P L O Total H Total H Prups Já vimos que as pessoas não ficam com moeda neste modelo Moeda fica com os bancos Suponha que cada pessoa faça um depósito ht no banco Demanda por moeda em termos de bens é rx htx oferta de moeda em termos de bens vt Mt eq vt Mt r Nt ht vt r Nt ht Mt pt Mt r Nt ht note que se r 0 pt oo evt 0 ninguém tem moeda existem outras metas p ter moeda requerimento de reservas Receita de Senioragem Senioragem vt Mt Mt1 vt Mt 1 1z r Nt ht 1 1z usando em r requerimento em Nt ht depósito em z uniação da moeda Capital e o PIB PIBt Nt yt Nt2 X kt2 Nt2 X 1r ht2 lembre que o pomo pode investir em capital kt2 ou em depósitos ht2 note que r PIB hei menos investimento em capital Depósitos quanto as pessoas vão depositar qual o valor de ht depende do retorno do depósito Seja X x retorno do portfólio do banco r r nz 1r x então o banco paga o retorno r em eq competitiva note que r x r x nz com x nz r r z nz x nz r x nz x rx nz r 2 efeitos ht pelo retorno ht precisa manter cs efeito total depende BemEstar Como r impacta o bemestar r vt adultos iniciais ganham note que z z e γ afetam gerações futuras via r e z ou r r logo fazem gerações futuras pior Oferta de moeda no Modelo Mst oferta de moeda Mt é a base monetária uma fração de r dura em montede Mt γ M1t M1t Mt γ multiplicador note que r 1 1γ 1 M1t Mt Exemplo su r 20 Quanto M1t se Mt em 100 e se Mt dobra M1t 5Mt M1t100 500 M1t 2 x Mt 10 x Mt Mt é importante pt Mt γ Ntkte M1t Ntkte Empréstimos do BC No mundo real o balanço dos bancos flutua b reservas também Se as reservas ficam abaixo da requerida bancos tem opções 1 Reduzir investimentos e colocar em reservas 2 Tomar empréstimos de outros bancos 3 do BC Vamos olhar os efeitos desta última Empréstimos limitados Seja s a fração das reservas financiadas com empréstimos do BC Se o banco tem H depósito e rH deu ser mantido com reservas 8δH vem de empréstimos do BC Seja TtB a quantidade do nominal que é tomado emprestado do BC inteiro δ TtB TtB Mt Um banco que max lucra vai usar recurso deste empréstimo para investir em capital Balanço do Banco Ativo Passivo Reservas rH Depositos H Ativos 8δH 1δH Empréstimos do BC 8δH PL 0 Total 8δH H Total 8δH H oferta e demanda por Moeda Demanda r X t H t δ X H 8δH oferta vt Mt 8δHttt não emprestado emprestado inteiro 8δHttt vt Mt γ Nt ht vt Mt γ Nt ht 8δ Nt ht γ 1δ N t h t v t γ 1δ N t h t M t pt Mt γ 1δ Nt ht pt é crescente em δ δ 0 pt pt δ 0 sem empréstimo do BC