Análise de Investimento

MBA DE GESTÃO FINANCEIRA E CONTROLADORIA Professor a Érica Santos Matéria Análise de Investimento em Fundos e Ações 1 Uma organização A possui um beta igual a 080 e a organização B um beta de 13 Sabendo que meu perfil é conservador em qual eu devo investir e porquê vale 10 pontos 2 De acordo com o site Fundaments no dia 09092024 a ação da Vale SA pagava um Dividend Yield de 126 O que este fato significa vale 10 ponto 3 Sabese que o Banco do Brasil é uma das empresas que mais paga dividendos e de forma consistente no Brasil Somente para 2024 foram previstos 8 pagamentos de dividendos levando em consideração o pagamento de dividendos simples e de JCP Desta forma pedese que que calcule o valor do preço da ação da empresa hoje sabendo que ela pagou os seguintes dividendos simples e de forma trimestral D1 R 01546 D2 01648 D3 01124 na qual o retorno esperado pelo investidor seja de 9 at vale 20 pontos 4 Vamos supor que estamos analisando a empresa PETRO Corp Aqui estão os dados necessários Taxa livre de risco RF 105 ao ano por exemplo retorno de títulos do governo Retorno esperado do mercado ERM 15 ao ano por exemplo retorno esperado do índice SP 500 Beta da XYZ Corp β 15 Dívidas de longo e curto prazo R 300000 Taxa de empréstimos 12 Capital próprio R 200000 Imposto de Renda 34 ao ano Calcule o CAPM vale 15 pontos e o WACC vale 15 pontos desta empresa 5 Sobre as estratégias de call e put relacione as seguintes colunas vale 20 pontos 1 CALL 2 PUT 3 Opção Americana 4 Opção Européia O investidor compra esta opção com o objetivo de se proteger de uma alta no preço da opção O investidor compra esta opção com o objetivo de se proteger de uma queda no preço da opção Opção que pode ser exercida somente no fechamento do prazo Opção que pode ser exercida a qualquer momento 6 Supondo que eu compre uma opção de compra com valor de strike de R 10000 para o vencimento daqui 2 meses Passado os 2 meses o valor atual ou preço de exercício dessa opção está R 11000 Vale a pena eu exercer ou não a ação vale 10 ponto 1 O coeficiente beta mede a sensibilidade do ativo em relação às variações no mercado Um beta 1 significa que os retornos do ativo são menos voláteis em relação ao mercado enquanto um 1 significa uma maior volatilidade em relação ao mercado Um investidor conservador irá preferir a alternativa que represente a menor volatilidade Portanto devese investir na organização A 2 Um dividend yield de 12 significa que para cada R100 investidos em uma ação o investidor recebe R12 em dividendos anuais Esse indicador reflete o retorno gerado pelos dividendos em relação ao preço da ação Um dividend yield elevado pode indicar um investimento atraente mas também pode sinalizar um risco mais alto ou problemas na empresa Portanto para avaliar o investimento é necessário analisar todo o contexto 3 Existem diversos métodos de precificação de uma ação Mas embora saibamos que foram previstos 8 dividendos em 2024 só conhecemos os dividendos de 2023 Vamos estimar os dividendos distribuídos em 2024 a partir da média de 2023 já que o enunciado nos diz que a empresa paga de forma consistente Dmédio 01546 01648 01124 3 R 0143933 Se serão 8 dividendos não terão mais frequência trimestral Suponhamos que seja a cada um mês e meio Taxa 109 120 1 44 Agora vamos montar uma tabela com os fluxos estimados e descontálos a taxa encontrada 1 2 3 4 5 6 7 8 Di 014393 R 014393 R 014393 R 014393 R 014393 R 014393 R 014393 R 014393 R Di descontado 013786 R 013205 R 012648 R 012115 R 011604 R 011114 R 010646 R 010197 R Somando os valores presentes dos dividendos esperados Σ VPDi123 R 095314 O método que adotamos aqui sugere um preço por ação de R 095314 É importante destacar que existem diversos métodos de precificação de ações As premissas que adotamos nos levaram a esse valor 4 CAPM Equação do modelo CAPM CAPM re rf Beta ERM rf 105 15 015 0105 1725 CAPM 1725 WACC Equação do WACC WACC E V re DV rd 1 alíquota do imposto Onde E valor do capital próprio V valor total da empresa D valor da dívida Rd taxa do empréstimo WACC 200000500000 1725 300000500000 12 1 034 011652 ou 11652 5 2 1 4 3 6 Se o preço da ação no mercado é R 11000 e o valor de strike da sua opção de compra é R 10000 exercer a opção é vantajoso Ao exercer a opção você pode comprar a ação por R 10000 e em seguida vendêla imediatamente no mercado por R 11000 Isso gera um lucro de R 1000 por ação que é a diferença entre o preço de mercado e o preço de exercício Portanto exercendo a opção você aproveita essa diferença para obter um ganho financeiro