Atividade 1 - Análise de Investimento 2023 1

Atividade 1 – Análise de Investimento 2023.1 Os investidores que compram títulos no Tesouro Direito estão expostos aos seguintes riscos: i. Risco de mercado: Os preços dos títulos do Tesouro Direto estão sujeitos a flutuações de mercado. Se as taxas de juros aumentarem, os preços dos títulos podem cair, o que pode resultar em perdas para os investidores que precisam vender seus títulos antes do vencimento. ii. Risco de crédito: Embora os títulos do Tesouro Direto sejam considerados de baixo risco de crédito, já que são emitidos pelo governo brasileiro, ainda há um risco de inadimplência. Embora seja improvável que o governo deixe de pagar seus títulos, é importante lembrar que nenhum investimento é totalmente isento de risco. iii. Risco de reinvestimento: Se os investidores optarem por reinvestir os pagamentos de juros ou amortizações recebidos dos títulos do Tesouro Direto, eles estarão expostos ao risco de reinvestimento. Isso ocorre porque as taxas de juros disponíveis no momento da reinvestimento podem ser diferentes das taxas originais dos títulos. iv. Risco de liquidez: Alguns títulos de Tesouro Direto podem ter uma menor liquidez, o que significa que pode haver dificuldade em vender os títulos a um preço justo no momento desejado. Isso pode ocorrer especialmente em momentos de estresse no mercado, quando a demanda por títulos de menor liquidez diminui. v. Risco de inflação: A inflação pode erodir o poder de compra dos pagamentos de juros e do valor principal do Tesouro Direto ao longo do tempo. Se a taxa de inflação exceder a taxa de juros dos títulos, o retorno real dos investimentos em renda fixa pode se tornar negativo. i=10%a.a 1ano→6mesesímpares cupom=R $6.000,00 por ano Considere que para calcular o Valor Presente de um Fluxo de caixa no período i é de: VP (F ci)= F ci (1+0,1) i Assim os valores dos fluxos de caixas e o valor presente dos fluxos de caixas serão: Ano Fc_i VP(Fc_i) 1 6.000,00 5.454,55 2 6.000,00 4.958,68 3 6.000,00 4.507,89 4 6.000,00 4.098,08 5 6.000,00 3.725,53 E o preço justo do título será a soma dos valores presentes no período i: Preço Justo=∑ i=1 5 VP (F ci)=R $22.744 ,72 Portanto tem-se que o preço justo do título é de R$ 22.744,72. Para determinar a taxa de juros envolvida nessa operação, podemos calcular o valor presente dos fluxos de caixa envolvidos no acordo. Tem-se que foram realizados 10 pagamentos de R$ 100,00 assim teremos que o valor investido será de: 10⋅ R $100,00=R $1.000,00 Assim teremos: 1.000=∑ i=1 10 100 (1+r ) i Onde r representa a taxa de juros, abrindo o somatório teremos: 1.000= 100 1+r + 100 (1+r ) 2 + 100 (1+r ) 3 + 100 (1+r ) 4 + 100 (1+r ) 5 + 100 (1+r ) 6 + 100 (1+r ) 7 + 100 (1+r ) 8 + 100 (1+r ) 9 + 100 (1+r ) 10 Para simplificar o cálculo, podemos multiplicar ambos os lados por (1+r ): 1.000⋅ (1+r )=100+ 100 1+r + 100 (1+r ) 2 + 100 (1+r ) 3 + 100 (1+r ) 4 + 100 (1+r ) 5 + 100 (1+r ) 6 + 100 (1+r ) 7 + 100 (1+r ) 8 + 100 (1+r ) 9 Agora, vamos calcular o valor presente dos pagamentos perpétuos de $100 ao ano, usando a fórmula de valor presente de uma perpetuidade: VP= Pagamentoanual taxade juros =100 r Para que o acordo seja justo, o valor presente dos pagamentos iniciais e o valor presente dos pagamentos perpétuos devem ser iguais. Portanto, temos a seguinte equação: 1000⋅ (1+r )=100 r r+r 2=0,1 r 2+r−0,1=0 Usando Baskhara para resolver: r=−1±√1 2−4⋅1⋅ (−0,1) 2⋅1 =−1±√1,4 2 →r1=0,0916our2=−1,0916 Como a taxa de juros é positiva então podemos descartar o resultado r2, logo a taxa de juros envolvida nessa operação é de aproximadamente 9,16% a.a. Quando um investidor compra um título de dívida pré-fixado, a taxa pactuada é geralmente uma taxa fixa acordada entre o investidor e o emissor do título. Essa taxa representa a rentabilidade esperada do título ao longo de sua vida útil. No entanto, a rentabilidade corrente do título pode variar se as taxas de juros do mercado mudarem. Se as taxas de juros caírem em relação à taxa pactuada, a rentabilidade corrente do título pré-fixado será maior do que a taxa originalmente pactuada. Isso ocorre porque os investidores receberão pagamentos de juros a uma taxa mais alta em comparação com as novas taxas de mercado. Por outro lado, se as taxas de juros aumentarem em relação à taxa pactuada, a rentabilidade corrente do título pré-fixado será menor do que a taxa originalmente pactuada. Os investidores receberão pagamentos de juros a uma taxa mais baixa em comparação com as novas taxas de mercado. Portanto tem-se que a rentabilidade corrente de um título de dívida pré-fixado pode exceder ou ser inferior à taxa pactuada no momento da compra, dependendo das mudanças nas taxas de juros do mercado. O mercado secundário de renda fixa é onde ocorre a negociação de títulos de dívida que foram previamente emitidos no mercado primário. Ao contrário do mercado primário, onde os títulos são emitidos e vendidos pela primeira vez, o mercado secundário é onde os investidores podem comprar e vender esses títulos entre si. No mercado secundário de renda fixa, os investidores têm a oportunidade de negociar títulos que já estão em circulação. Isso oferece uma maior liquidez e flexibilidade aos investidores, pois eles não precisam necessariamente manter os títulos até o vencimento. Eles podem vender seus títulos antes do vencimento se desejarem. Embora os títulos de dívida do Tesouro Nacional Brasileiro sejam considerados investimentos de baixo risco, eles não são completamente isentos de risco. Existem alguns fatores que podem contribuir para isso: i. Risco de crédito: Embora o risco de inadimplência seja considerado baixo para os títulos do Tesouro Nacional, ele não é completamente eliminado. Embora seja improvável que o governo brasileiro deixe de honrar seus compromissos financeiros, existem circunstâncias econômicas, políticas ou financeiras que podem afetar a capacidade do governo de pagar seus títulos. ii. Risco de mercado: Os preços dos títulos do Tesouro Nacional estão sujeitos a flutuações no mercado. As mudanças nas taxas de juros, oferta e demanda por títulos do Tesouro e condições econômicas gerais podem afetar o valor de mercado desses títulos. Portanto, se um investidor precisar vender seus títulos antes do vencimento, pode haver perdas de capital, dependendo das condições do mercado. iii. Risco de reinvestimento: Se os investidores optarem por reinvestir os pagamentos de juros recebidos dos títulos do Tesouro Nacional, estarão sujeitos ao risco de reinvestimento. Isso significa que as taxas de juros disponíveis no momento do reinvestimento podem ser diferentes das taxas originais dos títulos, o que pode afetar a rentabilidade futura. iv. Risco de liquidez: Embora os títulos do Tesouro Nacional sejam considerados líquidos, em condições de mercado excepcionais ou em momentos de estresse financeiro, pode haver uma diminuição temporária na liquidez dos títulos. Isso pode dificultar a venda dos títulos a um preço justo no momento desejado. No mercado de capitais qualquer tipo de investimento, por mais baixo que seja o risco, ainda há risco. Atividade 1 – Análise de Investimento 2023.1 Instruções:  as questões devem ser feitas a mão;  a atividade deve ser entregue até 8/06;  as questões podem ser respondidas fora de ordem desde que identificadas. 1 - Quais tipos de risco estão expostos os investidores que compram títulos no Tesouro Direto? (2,0) 2 – Determinado título pagará mil reais nos meses ímpares durante 5 anos. Qual será o preço justo do título caso a taxa de juros seja de 10% a.a.? (2,0) 3 - Você lê o seguinte anúncio: "Nos pague $100 ao ano durante 10 anos e nos lhe pagaremos $100 ao ano perpetuamente após seus pagamentos cessarem." Para que esse acordo seja justo, qual é a taxa de juros envolvida nessa operação? (2,0) 4 - De que maneira a rentabilidade corrente de um título de dívida pré-fixado se difere da taxa pactuada no momento da compra do título? A rentabilidade corrente pode exceder a taxa pactuada no momento da compra? (2,0) 5 - Explique o que é o mercado o secundário de renda fixa. (1,0) 6 - Por que os títulos de dívida do Tesouro Nacional Brasileiro não são sem risco? (1,0) 1