Evolução da Administração Financeira: Análise Histórica e Segmentação

Universidade Federal do Rio Grande FURG Curso Administração SAP Disciplina Avaliação de Projetos de Investimento Professora Dra Vanessa Martins Pires Semestre 20212 Avaliação 1º Bimestre Trabalho em Dupla Alunos as Orientações A avaliação deverá ser enviada até o dia 05012022 diretamente no link da Tarefa disponível no AVA da disciplina em um arquivo no formato docx ou pdf Um arquivo no formato xls também poderá ser enviado caso os cálculos tenham sido realizados no Excel Caso seja identificado o envio de avaliações com respostas idênticas ou semelhantes as avaliações serão anuladas Questão 1 20 pontos Como você poderia descrever a evolução da área de administração financeira ao longo do tempo Considerando que a área de finanças incorporou em sua trajetória a evolução do ambiente no qual está inserida descreva os segmentos nos quais a área de finanças pode ser subdivida bem como exemplos de estudospesquisas realizadas em cada um desses segmentos Informe as fontes de pesquisa utilizadas na sua resposta Resposta sugerida com base no artigo de HERLING Luiz Henrique MORITZ Gilberto de Oliveira COSTA Alexandre Marino MORITZ Mariana Oliveira Finanças Corporativas Sua Organização e Base Epistemológica Revista Ciências da Administração v 16 n 39 2014 No artigo consta que a evolução da administração financeira pode ser analisada ao longo das décadas iniciando pela década de 1920 1920 Estudo dos estoques e do fluxo de caixa como consequência do crescimento das indústrias da flutuação de preços e de problemas relacionados à liquidez das empresas 1930 A intervenção governamental o grau de alavancagem e a liquidez das empresas tinha forte importância nesse período como consequência da crise de 1929 1940 Contempla parte do período pós Segunda Guerra Mundial tendo como ponto central fomentar a reconstrução dos países e financiar a demanda por bens de consumo da população 1950 Inicia a gestão baseada em indicadores Existe maior atenção às ferramentas de controle financeiro como o orçamento devido ao risco de uma possível recessão 1960 Os analistas voltam a sua atenção para novos investimentos e tornamse possíveis simulações de crescimento de vendas e cálculos de rentabilidade enaltecendo a importância das teorias econômicas 1970 Diferentes teorias começam a se destacar como a Teoria do Portfólio de Markowitz 1952 o modelo CAPM e as Teorias de Eficiência de Mercado 1980 Devido às flutuações cambiais e de taxa de juros a atenção principal se volta para a proteção financeira com o uso de opções e hedges 1990 iniciam os estudos sobre avaliação das empresas em mercados globalizados o estudo do valor agregado e a gestão baseada em valor Nos dias atuais persiste o objetivo central da administração financeira maximização da riqueza do acionista além da crescente importância dos estudos em finanças comportamentais para explicar a tomada de decisão dos gestores e investidores Em relação às áreas nos quais a administração financeira subdividese os autores mencionam três grandes segmentos Mercados Financeiros Finanças Corporativas e Finanças Pessoais No segmento de Mercados Financeiros as pesquisas têm como objeto o comportamento dos mercados financeiros além das instituições que atuam nesse mercado e os títulos e valores mobiliários negociados neste ambiente Na área de finanças corporativas os estudos contemplam a tomada de decisões de curto e longo prazos sobre investimentos e financiamentos e a gestão dos recursos financeiros Por fim o segmento de Finanças Pessoais contempla a aplicação da renda obtida pelas famílias e analisa os fatores que são levados em consideração pelos indivíduos ao tomar decisões de investimento e financiamento Questão 2 15 pontos Um investidor está avaliando o investimento em dois ativos financeiros que proporcionam diferentes rendimentos entradas e saídas de caixa ao longo do tempo Ativo A Investimento de R 250000 no dia de hoje 3 meses após o investimento R 23500 de rendimento 6 meses após o investimento R 35000 de rendimento 9 meses após o investimento R 43000 de rendimento 1 ano após o investimento R 39900 de rendimento e R 6000 de despesa com taxa de custódia do ativo Ativo B Investimento de R 250000 no dia de hoje 2 meses após o investimento R 25500 de rendimento 5 meses após o investimento R 28900 de rendimento 8 meses após o investimento R 22500 de rendimento 10 meses após o investimento R 20900 de rendimento 1 ano após o investimento R 14890 de rendimento Considere a taxa de desconto de 3 am para trazer os fluxos de caixa a valor presente Qual investimento seria mais vantajoso Justifique a sua resposta É necessário apresentar o desenvolvimento dos cálculos Caso seja informada apenas a resposta final a questão será considerada como incorreta Ativo A 23510033 21506 35010036 29312 43010039 32956 339100312 23777 Total R 107551 Os rendimentos esperados trazidos a valor presente com a taxa de desconto de 3 am totalizam R 107551 e representam 4302 do valor investido R 250000 Ativo B 25510032 24036 28910035 24929 22510038 17762 209100310 15552 14890100312 10443 Total R 92722 Os rendimentos esperados trazidos a valor presente com a taxa de desconto de 3 am totalizam R 92722 e representam 3709 do valor investido R 250000 Considerando que ambos os ativos financeiros CDBs por exemplo teriam um mesmo valor de investimento R 250000 o investidor deve optar pelo ativo que proporcionará um maior retorno visto que o valor investido poderá ser resgatado no vencimento A descapitalização dos fluxos de caixa considerando o valor do dinheiro no tempo e uma taxa de desconto de 3 am permite inferir que o Ativo A configurase como o investimento mais vantajoso pois proporcionará maior retorno Questão 3 50 pontos No Quadro a seguir constam as cotações dos ativos PETR4 VALE3 BBDC4 ITUB4 BBAS3 e IBOVESPA no período entre 06 a 10122021 Utilize no mínimo 5 casas decimais após a vírgula na realização dos cálculos intermediários É necessário apresentar o desenvolvimento dos cálculos Caso seja informada apenas a resposta final a questão será considerada como incorreta Ativos Cotações RPontos 0612 0712 0812 0912 1012 PETR4 2889 2936 2935 2929 2965 VALE3 7577 7633 7576 7518 7565 BBDC4 2120 2095 2082 2029 2021 ITUB4 2325 2296 2274 2213 2216 BBAS3 3290 3243 3258 3185 3233 IBOV 105070 106868 107558 108095 106296 A partir das informações apresentadas responda os questionamentos a seguir a Calcule o risco e o retorno esperado de cada um dos ativos Retorno PETR4 162686 003406 020443 1229094 065436 VALE3 073908 074676 076558 0625174 003702 BBDC4 117925 062053 254563 0394284 118492 ITUB4 124731 095819 268250 0135564 118811 BBAS3 142857 046253 224064 1507064 042490 IBOV 171124 064566 049927 1664284 029797 Risco PETR4 𝟏𝟔𝟐𝟔𝟖𝟔 𝟎𝟔𝟓𝟒𝟑𝟔𝟐 𝟎𝟎𝟑𝟒𝟎𝟔 𝟎𝟔𝟓𝟒𝟑𝟔𝟐 𝟎𝟐𝟎𝟒𝟒𝟑 𝟎𝟔𝟓𝟒𝟑𝟔𝟐 𝟏𝟐𝟐𝟗𝟎𝟗 𝟎𝟔𝟓𝟒𝟑𝟔𝟐 𝟒𝟏 091059 VALE3 𝟎𝟕𝟑𝟗𝟎𝟖 𝟎𝟎𝟑𝟕𝟎𝟐𝟐 𝟎𝟕𝟒𝟔𝟕𝟔 𝟎𝟎𝟑𝟕𝟎𝟐𝟐 𝟎𝟕𝟔𝟓𝟓𝟖 𝟎𝟎𝟑𝟕𝟎𝟐𝟐 𝟎𝟔𝟐𝟓𝟏𝟕 𝟎𝟎𝟑𝟕𝟎𝟐𝟐 𝟒𝟏 083173 BBDC4 𝟏𝟏𝟕𝟗𝟐𝟓 𝟏𝟏𝟖𝟒𝟗𝟐𝟐 𝟎𝟔𝟐𝟎𝟓𝟑 𝟏𝟏𝟖𝟒𝟗𝟐𝟐 𝟐𝟓𝟒𝟓𝟔𝟑 𝟏𝟏𝟖𝟒𝟗𝟐𝟐 𝟎𝟑𝟗𝟒𝟐𝟖 𝟏𝟏𝟖𝟒𝟗𝟐𝟐 𝟒𝟏 096527 ITUB4 𝟏𝟐𝟒𝟕𝟑𝟏𝟏𝟏𝟖𝟖𝟏𝟏𝟐 𝟎𝟗𝟓𝟖𝟏𝟗 𝟏𝟏𝟖𝟖𝟏𝟏𝟐 𝟐𝟔𝟖𝟐𝟓𝟎 𝟏𝟏𝟖𝟖𝟏𝟏𝟐 𝟎𝟏𝟑𝟓𝟓𝟔 𝟏𝟏𝟖𝟖𝟏𝟏𝟐 𝟒𝟏 116070 BBAS3 𝟏𝟒𝟐𝟖𝟓𝟕 𝟎𝟒𝟐𝟒𝟗𝟎𝟐 𝟎𝟒𝟔𝟐𝟓𝟑 𝟎𝟒𝟐𝟒𝟗𝟎𝟐 𝟐𝟐𝟒𝟎𝟔𝟒 𝟎𝟒𝟐𝟒𝟗𝟎𝟐 𝟏𝟓𝟎𝟕𝟎𝟔 𝟎𝟒𝟐𝟒𝟗𝟎𝟐 𝟒𝟏 171506 IBOV 𝟏𝟕𝟏𝟏𝟐𝟒 𝟎𝟐𝟗𝟕𝟗𝟕𝟐 𝟎𝟔𝟒𝟓𝟔𝟔 𝟎𝟐𝟗𝟕𝟗𝟕𝟐 𝟎𝟒𝟗𝟗𝟐𝟕 𝟎𝟐𝟗𝟕𝟗𝟕𝟐 𝟏𝟔𝟒𝟒𝟐𝟖 𝟎𝟐𝟗𝟕𝟗𝟕𝟐 𝟒𝟏 141529 b Calcule o retorno esperado de uma carteira composta pelos ativos PETR4 e ITUB4 considerando a seguinte participação para cada ativo PETR4 70 e ITUB4 30 Retorno 070 x 065436 030 x 118811 010162 c Calcule o risco de uma carteira composta pelos ativos VALE3 e BBDC4 considerando a seguinte participação para cada ativo VALE3 45 e BBDC4 55 A correlação entre os ativos é de 040 Risco 𝝈𝒑 𝒘𝟏²𝝈𝟏² 𝒘𝟐²𝝈𝟐² 𝟐𝒘𝟏𝒘𝟐𝝆𝟏𝟐𝝈𝟏𝝈𝟐 𝝈𝒑 𝟎 𝟒𝟓𝟐 𝟎 𝟖𝟑𝟏𝟕𝟑𝟐 𝟎 𝟓𝟓𝟐 𝟎 𝟗𝟔𝟓𝟐𝟕𝟐 𝟐 𝟎 𝟒𝟓 𝟎 𝟓𝟓 𝟎 𝟒 𝟎 𝟖𝟑𝟏𝟕𝟑 𝟎 𝟗𝟔𝟓𝟐𝟕 𝝈𝒑 𝟎 𝟓𝟖𝟎𝟖𝟗 𝝈𝒑 𝟎 𝟕𝟔𝟐𝟏𝟕 d O risco individual dos ativos VALE3 e BBDC4 é superior ao risco da carteira calculado na letra c Se a resposta for positiva explique a causa desse fenômeno Sim o risco individual dos ativos VALE3 083173 e BBDC4 096527 é superior ao risco de uma carteira composta pelos dois ativos 076127 contendo a seguinte proporção VALE3 45 e BBDC4 55 O efeito da diversificação explica esse fenômeno pois a combinação de ativos diferentes permite reduzir o risco da carteira Como os ativos não se movimentam da mesma forma parte do risco risco não sistemático é neutralizada no contexto de uma carteira e Conceitue o índice Ibovespa e explique os critérios adotados na sua composição Mencione as fontes de pesquisa utilizadas na sua resposta O índice Ibovespa é o principal indicador de desempenho das ações negociadas na Bolsa de Valores B3 e considera as empresas mais importantes do mercado de capitais brasileiro O índice contempla uma carteira teórica de ativos Foi criado em 1968 e é reavaliado a cada quatro meses É composto pelas ações e units de companhias listadas na B3 correspondendo a cerca de 80 do número de negócios e do volume financeiro do mercado de capitais brasileiro B3 Ibovespa B3 Disponível em httpswwwb3combrptbrmarketdatae indicesindicesindicesamplosibovespahtm Questão 4 15 pontos O Modelo de Precificação de Ativos Financeiros denominado Capital Asset Princig Model CAPM é utilizado na mensuração do retorno esperado de um investimento bem como na determinação do custo do capital próprio das empresas a Considere as informações apresentadas a seguir para cálculo do retorno esperado de um dado investimento Retorno do Ativo Livre de Risco Taxa SELIC Meta Dezembro2021 Retorno da Carteira do Mercado 185 Beta 13 𝑪𝑨𝑷𝑴 𝑹𝒇 𝜷𝑹𝒎 𝑹𝒇 𝑪𝑨𝑷𝑴 𝟗 𝟐𝟓 𝟏 𝟑𝟏𝟖 𝟓 𝟗 𝟐𝟓 𝑪𝑨𝑷𝑴 𝑹𝒆𝒕𝒐𝒓𝒏𝒐 𝑬𝒔𝒑𝒆𝒓𝒂𝒅𝒐 𝟐𝟏 𝟐𝟖 b Quais variáveis presentes na fórmula do CAPM calculam o prêmio pelo risco em um dado investimento Justifique a sua resposta O prêmio pelo risco é calculado através da seguinte expressão 𝑹𝒎 𝑹𝒇 que consiste na diferença entre o retorno do investimento em uma carteira que representa o mercado em relação ao investimento em um ativo com uma taxa livre de risco Como o coeficiente de risco sistemático 𝜷 multiplica essa expressão quanto maior for o 𝜷 maior será a sensibilidade de um dado ativoinvestimento em relação a variações de mercado