Trabalho Análise de Investimentos 2021-2

ANÁLISE DE INVESTIMENTOS Um grupo empresarial examina a possibilidade de investir na construção e exploração de um de um prédio comercial que abrigaria 40 lojas, todas de mesmo tamanho, destinadas a locação e vendas durante o prazo máximo de quinze anos. De acordo com uma pesquisa de mercado contratada ao custo de $ 95.000, cada uma dessas lojas seria capaz de gerar uma renda mensal de aluguel da ordem de $ 10.000, proporcionando uma Receita anual de $ 120.000. Os custos com Imposto Predial, Taxa de Administração e despesas de manutenção do prédio foram estimados em 19,5% do valor da Receita de aluguel das lojas. Estes custos seriam arcados pelos locatários, uma vez que estariam incluídos nas prestações do condomínio. O prédio em questão seria construído no centro de um terreno situado em uma região nobre da cidade, adquirido há dois anos por $ 1.750.000, que hoje está sendo avaliado no mercado em $ 2.500.000. O investimento requerido na construção do prédio foi orçado em $ 11.250.000 e seria contabilmente depreciado em 25 anos. Para o financiamento do projeto, os empreendedores contam com a captação de um empréstimo numa instituição financeira, no valor de $ 8.800.000 e sujeito à taxa de juros de 12,5% ao ano, que deverá ser amortizado em dez anos, conforme o Sistema de Amortização Constante. O restante do investimento deverá ser bancado com recursos próprios dos empreendedores, ao custo de oportunidade de 17,5% ao ano. Acredita-se que, no primeiro ano de atividade do projeto, apenas metade das lojas serão alugadas. Porém, a partir do segundo ano (inclusive), o prédio estará totalmente ocupado. Além disso, espera-se que todas as lojas sejam vendidas para os respectivos locatários. Segundo entendimentos mantidos entre as partes, a venda de quatorze lojas deverá ser efetivada ao final de dez anos, ao preço de $ 900.000 por unidade. As demais deverão ser negociadas ao preço unitário de $ 600.000, no final dos quinze anos. Admitindo-se que os lucros serão tributados em 34% e que os fluxos de caixa gerados pelo projeto poderiam ser reinvestidos à taxa de 13% ao ano, pede-se: 1) elaborar o Orçamento de Capital do mesmo, explicitando os fluxos operacionais e os fluxos dos empreendedores; 2) estimar a rentabilidade do investimento total efetuado no projeto e do investimento efetuado com o capital próprio dos empreendedores; 3) estimar a riqueza criada (ou destruída) pelo investimento total efetuado no projeto e pelo investimento efetuado com o capital próprio dos empreendedores; 4) estimar a riqueza criada pelo investimento efetuado no projeto, supondo que o mesmo seja integralmente financiado com recursos próprios dos investidores, ao custo de oportunidade de 15% ao ano; 5) analisar a viabilidade do projeto, levando em conta cada uma das duas alternativas de financiamento apresentadas, indicando aquela que você considera ser a mais interessante para o grupo empreendedor. Por favor, justifique as respostas.