Mercado de Ações à Vista: Tipos de Ordem e Liquidação

Mercado de Capitais Mercado de Ações a Vista Profª Carla T do A Rodrigues 47 9 MERCADO DE AÇÕES À VISTA 91 Objeto Todas as ações de emissão de empresas admitidas à negociação na Bolsa 92 Tipos de Ordem de Compra ou Venda Ordem a Mercado o investidor especifica somente a quantidade e as características dos valores mobiliários ou direitos que deseja comprar ou vender A corretora deverá executar a ordem a partir do momento que recebêla Ordem Administrativa o investidor especifica somente a quantidade e as características dos valores mobiliários ou direitos que deseja comprar ou vender A execução da ordem ficará a critério da corretora Ordem Discricionária pessoa física ou jurídica que administra carteira de títulos e valores mobiliários ou um representante de mais de um cliente estabelecem as condições de execução da ordem Depois de executada o ordenador irá indicar O nome do investidor ou investidores A quantidade de títulos eou valores mobiliários a ser atribuída a cada um deles Preço Ordem Limitada a operação será executada por um preço igual ou melhor que o indicado pelo investidor Ordem Casada o investidor define a ordem de venda de um valor mobiliário ou direito de compra de outro escolhendo qual operação deseja ver executada em primeiro lugar Os negócios somente serão efetivados se executadas as duas ordens Ordem de Financiamento o investidor determina uma ordem de compra ou venda de um valor mobiliário ou direito em determinado mercado e simultaneamente a venda ou compra do mesmo valor mobiliário ou direito no mesmo ou em outro mercado com prazo de vencimento distinto Ordem OnStop o investidor determina o preço mínimo pelo qual a ordem deve ser executada Ordem onstop de compra será executada quando em uma alta de preços ocorrer um negócio a preço igual ou maior que o preço determinado Ordem onstop de venda será executada quando em uma baixa de preços ocorrer um negócio a preço igual ou menor que o preço determinado 93 Liquidação Processo de transferência da propriedade dos títulos e do pagamento recebimento do montante financeiro envolvido Abrange duas etapas 1ª liquidação física Implica a entrega dos títulos à Bolsa pela sociedade corretora intermediária do vendedor Ocorre no segundo dia útil D2 após a realização do negócio em pregão D0 As ações ficam disponíveis ao comprador após a liquidação financeira 2ª liquidação financeira Compreende o pagamento do valor total da operação pela corretora intermediária do comprador e o respectivo recebimento pelo vendedor Ocorre no terceiro dia útil D3 após a realização do negócio em pregão Mercado de Capitais Mercado de Ações a Vista Profª Carla T do A Rodrigues 48 94 Como as Ações são Negociadas Para efeito de padronização as ações possuem uma nomenclatura abreviada Os códigos possuem quatro letras seguidas por um número que na maioria das vezes é 3 Ações Ordinárias ON ou 4 Ações Preferenciais PN Quando as operações são realizadas pelo Home Broker devese usar apenas o código da ação e não o nome completo Exemplos Código Empresa BBDC3 Banco Bradesco S A ON BBDC4 Banco Bradesco S A PN AMBV3 Cia de Bebidas das Américas Ambev ON AMBV4 Cia de Bebidas das Américas Ambev PN As ações preferenciais ainda podem ser negociadas em classes conforme diferenciação no pagamento de dividendos previsto pelo Estatuto Social da empresa Ações PNA preferenciais classe A são identificadas pelo código 5 enquanto as ações PNB e PNC são codificadas a partir dos algarismos 6 e 7 respectivamente Exemplos BRASKEM PNA Código BRKM5 COPEL PNB Código CPLE6 SIBRA PNC Código SIBR7 Os direitos de subscrição de ações ON são geralmente identificados pelo código 1 Exemplo direitos de SABESP ON código SBSP1 Os direitos de subscrição de ações PN são geralmente identificados pelo código 2 Exemplo direitos de BRADESCO PN código SBSP2 Os direitos de subscrição de ações PNB e PNC são geralmente identificados pelos códigos 12 e 13 respectivamente Exemplo direitos de COPEL PNB código CPLE12 e direitos de SIBR PNC código SIBR13 Caso haja mais classes de ações segue a seqüência a partir do número 14 Os recibos de subscrição de ações são geralmente identificados pelos códigos 9 e 10 para ações ON e PN respectivamente Exemplos recibos de BRADESCO ON código BBDC9 recibos de BRADESCO PN código BBDC10 Os bônus de subscrição geralmente são codificados através dos códigos 10 e 11 Exemplos Bônus de Banco do Brasil código BBAS11 Mercado de Capitais Mercado de Ações a Vista Profª Carla T do A Rodrigues 49 941 Outros Códigos Ações negociadas exdividendos dividendos já pagos Ex COTEMINAS ON ED Ações negociadas exjuros juros já pagos Ex TELEMAR PN EJ Ações negociadas exdividendos e exjuros Ex COELCE PNA EDJ Ações negociadas exsubscrição sem direito de subscrição Ex BRASKEM ON ES Ações negociadas exjuros e exsubscrição Ex ELETROBRÁS ON EJS Ações negociadas exdividendos exjuros e exsubscrição Ex GOL PN EDJS Ações negociadas exbonificação sem direito a bonificação Ex EMBRAER PN EB Ações negociadas exjuros exdividendos exbonificação e exsubscrição Ex EMBRATEL PN EJDBS Ações negociadas que já realizaram grupamento Ex FERBASA PN EG Ações pertencentes ao Novo Mercado da Bovespa Ex SABESP ON NM Ações pertencentes ao nível 1 do Novo Mercado Ex BRASKEM PNA N1 Ações pertencentes nível 2 do Novo Mercado Ex CELESC PNB N2 Ações pertencentes ao Mercado de Balcão Organizado SOMA Ex CEMAR ON MB AMAZONIA CEL PND MB O Mercado de Balcão Organizado SOMA é um segmento de negociação de ativos administrados pela B3 com regras específicas diferentes das aplicáveis ao ambiente de Bolsa São negociados nesse mercado valores mobiliários como Ações Debêntures Fundos de Investimento Imobiliário Fundos Fechados Fundos de Investimento em Direitos Creditórios FIDCs e Certificados de Recebíveis Imobiliários Cris 95 A Liquidez das Ações Liquidez é a maior ou menor facilidade de se negociar um título convertendoo em dinheiro As ações com relação a sua liquidez maior ou menor negociabilidade podem ser divididas em Blue Chips ou de 1ª linha são ações de grande liquidez grande quantidade de negócios e procura no mercado de ações por parte dos investidores Em geral são empresas tradicionais de grande porte e excelente reputação cujos preços elevados refletem esses predicados De 2ª linha são ações um pouco menos líquidas de empresas de boa qualidade em geral de grande e médio porte seus valores são mais baixos e costumam ser mais sensíveis aos movimentos de mercado de baixa que aos de alta isto é normalmente sobem depois das blue chips e caem antes De 3ª linha são ações de pouca liquidez em geral de companhias de médio e pequeno porte porém não necessariamente de menor qualidade cuja negociação caracterizase pela descontinuidade É bastante fácil identificar a liquidez das ações Basta olhar a coluna de negócios realizados do relatório Informações de Mercado da Bolsa Quanto maior a quantidade de negócios melhor a liquidez da ação A liquidez de uma ação em bolsa é um parâmetro que deve ser analisado com muito cuidado pelo investidor quando da escolha da melhor opção de investimento Neste Mercado de Capitais Mercado de Ações a Vista Profª Carla T do A Rodrigues 50 aspecto as ações de grandes empresas 1ª e 2ª linha levam bastante vantagem em relação às ações de pequenas empresas 3ª linha Entretanto existe no mercado uma figura conhecida como Formador de Mercado que tem por objetivo garantir uma liquidez mínima para papéis de baixa liquidez A empresa contrata uma instituição financeira corretora membro da bolsa corretora não membro distribuidora banco de investimento ou banco múltiplo com carteira de investimentos para desempenhar as funções de Formador de Mercado que se propõem além de garantir uma liquidez mínima fornecer uma referência de preço para suas ações A existência do Formador do Mercado contribui significativamente para reduzir a diferença entre a liquidez dos papéis de uma grande e de uma pequena empresa O Formador de Mercado ao se credenciar para exercer esta unção assume a obrigação de estar presente no mercado com ofertas firmes de compra e venda para uma quantidade de títulos dentro de um intervalo de preço predeterminado e conhecido de todos A registrar ofertas de compra e venda o Formador de Mercado proporciona um preço de referencia para a negociação da ação o que é extremamente positivo para os papéis de baixa liquidez Para os investidores a existência de Formador de Mercado é muito importante pois significa a possibilidade de comprar e vender os papéis da empresa a qualquer momento o que muitas vezes não acontece com ações de baixa liquidez 96 Padrões de Quantidade das Ações O preço de uma ação pode variar de R001 a R100000 ou até mais Cada ação utiliza um padrão próprio É chamado lotepadrão ou lote de negociação a quantidade mínima de títulos determinada pela Bolsa para negociação no mercado principal onde as quantidades negociadas devem envolver um lote ou seus múltiplos Este lote pode ser unitário de 100 ações de 1000 de 10000 a até de 100000 ações Exemplo Suponha que você queira comprar 300 lotes da Vivo PN VIVO4 a R900 cada Sabendo que o lote mínimo deste ativo é de 1000 ações portanto 300 1000 ações 300000 ações Então devese informar ao Home Broker que deseja comprar 300000 ações da VIVO4 a R900 ou seja 300 R900 R270000 Lotefracionário é a quantidade de ações inferior ao lotepadrão e não inferior à unidade Exemplo Se você desejar comprar 11000 ações de AMBV4 AMBEVPN será necessário emitir duas solicitações de ordem a 1ª de 10000 ações de AMBV4 a 2ª de 1000 ações de AMBVF4 Isto vai acontecer porque o lotepadrão da AMBEV determinado pela Bolsa é de 10000 ações Quantidades abaixo desse número serão negociadas no Mercado Fracionário daí o F no código da ação Assim sendo o lote de 1000 ações da AMBEV AMBVF4 é chamado lotefracionário Note que as cotações do mercado fracionário podem ser diferentes dos preços no mercado principal Portanto para saber a cotação do papel no mercado fracionário é necessário digitar o código do papel seguido da letra F Mercado de Capitais Mercado de Ações a Vista Profª Carla T do A Rodrigues 51 97 Cotações Se nós observarmos o relatório de mercado da Bolsa de Valores verificaremos a existência de várias cotações Abert Min Max Méd Fech Cotação de Abertura cotação de um título na primeira operação realizada em um dia de negociação Cotação Mínima a menor cotação de um título constatada no decorrer de um dia de negociação Cotação Máxima a maior cotação atingida por um título no decorrer de um dia de negociação Cotação Média cotação média de um título constatada no decorrer de um dia de negociação Cotação de Fechamento é o preço do último negócio efetivado no dia Ele serve de parâmetros de variação para os negócios no AfterMarket1 Cotação Unitária e Cotação por Lote de Mil cotação é o preço registrado no ato da negociação com títulos em bolsa de valores As ações das empresas negociadas na bolsa são cotadas de duas formas diferentes unitariamente ou por lote de mil ações Cotação Unitária a cotação é unitária quando o preço registrado no ato da negociação em bolsa referese a uma única ação Cotação por Lote de Mil Ações a cotação por lote de mil ações é aquela em que o preço o preço registrado no ato da negociação em bolsa referese a um lote de 1000 ações Os sucessivos planos econômicos implementados pelo governo brasileiro na década de 1980 em busca do controle da inflação e da conseqüente estabilização da economia ocasionaram mudanças em nossas unidades monetárias com o corte diversas vezes de até três zeros da moeda corrente Assim quando era realizada uma divisão por mil na unidade monetária os ajustes também eram necessários nos preços das ações Porém como algumas empresas eram cotadas em múltiplos abaixo de mil a conversão ficava impossibilitada Dessa maneira a partir de 28 de fevereiro de 1986 quando foi criado o cruzado representando um milésimo do cruzeiro a Bolsa criou o lote de cotação de mil ações ou seja a cotação da ação na realidade se refere a mil ações e não a uma ação No entanto desde 2003 com a economia estabilizada a Comissão de Valores Mobiliários CVM e a Bolsa de Valores de São Paulo buscando uma padronização com vistas a facilitar o funcionamento do mercado de aços têm incentivado as empresas cujas ações são cotadas em lote de mil a promoverem o grupamento ou inplit ou reverse split redução do número de ações representativas do capital da empresa de forma que duas três ou mais ações sejam grupadas em uma com equivalente ajuste de sua cotação em bolsa das mesmas de forma a permitir a sua negociação unitária Outro tipo de operação utilizado pelas empresas é o desdobramento de ações O desdobramento ou inplit nada mais é do que a divisão de uma ação em várias outras Em geral as empresas fazem o desdobramento de suas ações quando essas atingem um patamar de preço considerado elevado pelos investidores 1 After Market é o mercado que permite a negociação de ações no período noturno após o horário regular de forma eletrônica Mercado de Capitais Mercado de Ações a Vista Profª Carla T do A Rodrigues 52 Por exemplo a ação da empresa Y atingiu a cotação de R40000 e o seu lote mínimo de negociação no mercado principal é de 100 ações Isso significa que para o investidor comprar o papel no mercado não fracionário teria de dispor de R4000000 Caso a empresa Y por exemplo se dedica por fazer um desdobramento de cinco ações por uma o valor mínimo do investimento cairia para R800000 o que pode proporcionar um aumento da base acionária Convém salientar ainda a diferença entre lote padrão também conhecido como lote de negociação e lote de cotação O lote padrão é a quantidade mínima formal na qual o título é negociado em bolsa Este lote pode ser unitário de 100 ações de 1000 de 10000 a até de 100000 ações Já o lote de cotação será sempre de 1000 ações 98 Como Investir em Ações O primeiro passo para começar a investir em ações é procurar uma Corretora de Valores elas são as únicas instituições autorizadas a operar na Bolsa Não existe um valor mínimo exigido para investir na Bolsa Isso varia em função do preço das ações que se deseja comprar e até mesmo da Corretora que você escolher Uma alternativa para quem está começando é participar de um clube de investimento associação nas quais várias pessoas contribuem com uma pequena quantia e com isso acumulam mais recursos para investir 99 Formas de Investir Existem várias formas de investir em ações 1 Individualmente quando o investidor procura uma Corretora preenche uma Ficha Cadastral e escolhe as ações que deseja adquirir Para isso você pode se dirigir ao escritório da Corretora ou acessar o site dela na Internet 2 Por meio de Fundos de Ações quando o investidor compra cotas de um fundo de ações administrado por uma Corretora de Valores um Banco ou um Gestor de Recursos independente autorizado pela CVM 3 Em um Clube de Investimento quando um grupo de pessoas físicas se reúne e procura uma Corretora para constituir um Clube de Investimentos para aplicar recursos em uma carteira de ações Nesse caso existe um representante do clube que fica em contato com a corretora para transmitir as decisões acordadas entre os participantes A menos que você contrate alguém para administrar seus recursos ou invista via Fundos em que a decisão não é direta ou Clubes em que a decisão é coletiva a deliberação de comprar ou vender uma ação e em qual momento sempre será de sua responsabilidade A Instituição contratada Corretora poderá auxiliálo nesses casos mas nunca tomará a decisão em seu lugar ou efetuará qualquer negociação sem consultálo Mercado de Capitais Mercado de Ações a Vista Profª Carla T do A Rodrigues 53 910 Passoapasso Como Investir Procurando uma Corretora 1 Passo O investidor procura uma Corretora e preenche um cadastro contratando seus serviços 2 Passo O investidor dá a ordem de compra para a Corretora Ordem enviada por telefone ou Ordem enviada pela Internet Home Broker 3 Passo A Corretora executa a ordem dada pelo investidor comprando a ação na Bolsa Compra venda no Sistema Eletrônico 4 Passo O cliente efetua o pagamento para a Corretora com recursos previamente depositados 5 Passo A Corretora credita as ações adquiridas pelo investidor em sua conta de custódia na Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia CBLC A escolha da corretora é um dos fatores mais importantes e deve ser baseada no seu perfil de investidor Existem corretoras que possuem características diferenciadas como taxa fixa de corretagem ordens especiais limite operacional aluguel de ações etc Se você possui um perfil moderado e prefere entrar no mercado aos poucos com quantidades menores de dinheiro tornase mais interessante optar por uma corretora com taxas percentuais de corretagem onde você pagará menos por estar investindo pouco capital Por outro lado se prefere dar ordens maiores as taxas fixas podem lhe economizar um bom dinheiro pois independem do volume financeiro aplicado Alguns operadores sentemse mais confortáveis ou confiantes com uma ou outra corretora em especial Você deve analisar os itens que acha mais importante e fazer sua escolha 911 Fatores que mais Influenciam na Escolha de uma Corretora A taxa de corretagem que pode ser a percentual padrão adotada pela bolsa ou a taxa fixa A cobrança ou não de taxa de custódia Planos de Descontos de corretagem baseados no número de ordens dadas no mês ou no capital investido A qualidade e agilidade do sistema Home Broker Os tipos de ordens permitidos Cada corretora tem sua variedade de ordens A gama de serviços oferecidos aos clientes como gráficos em tempo real análises setoriais e macroeconômicas entrevistas com especialistas alertas via email ou telefone celular para compra e venda de papéis etc A disponibilidade do atendimento via telefone caso o sistema apresente lentidão ou fique fora do ar o que pode acontecer ocasionalmente com qualquer corretora Vale lembrar que se pode manter uma conta em várias corretoras simultaneamente o que pode permitir ter a opção de investir em uma ou outra de acordo com a situação do mercado e ainda usufruir dos melhores recursos que cada uma oferece Para algumas pessoas o simples fato de ter que abrir uma conta numa corretora e transferir parte do seu capital para lá já é motivo suficiente para desistirem de investir na Bolsa de Valores Não há razão para esse bloqueio As corretoras são empresas sérias autorizadas pela CVM pelo Banco Central do Brasil e pelas Bolsas de Valores Não vão fazer nada que não seja solicitado pelo investidor São como contas em bancos só que otimizadas para o mercado de capitais Mercado de Capitais Mercado de Ações a Vista Profª Carla T do A Rodrigues 54 912 Home Broker O Home Broker é o instrumento que permite a negociação de ações via Internet Ele permite que você envie ordens de compra e venda de ações através do site de sua corretora na internet Para realizar operações via Internet é necessário que você seja cliente de uma Corretora que disponha do sistema Home Broker De forma semelhante aos serviços de Home Banking oferecidos pela rede bancária os Home Brokers das Corretoras são interligados ao sistema de negociação da Bolsa de Valores e permitem que o investidor envie automaticamente através da internet ordens de compra e venda de ações 9121 Vantagens Além da praticidade e rapidez nas negociações o Home Broker oferece outras vantagens como Agilidade no cadastramento e no trâmite de documentos Acompanhamento de sua carteira de ações Acesso às cotações algumas corretoras poderão oferecer também notícias e análises sobre o mercado Envio de ordens imediatas ou programadas de compra e venda de ações Recebimento da confirmação de ordens executadas etc 9122 Riscos Riscos inerentes ao mercado de ações Ações são ativos de renda variável ou seja não oferecem ao investidor uma rentabilidade garantida previamente conhecida Por não oferecer uma garantia de retorno ao investimento este é um investimento considerado de risco A rentabilidade dos investidores é composta de dividendos ou participação nos resultados e benefícios concedidos pela empresa emissora além do eventual ganho de capital advindo da venda da ação no mercado secundário Bolsa de Valores O retorno do investimento dependerá de uma série de fatores tais como desempenho da empresa comportamento da economia brasileira e internacional etc Por esse motivo é aconselhável que o investidor não dependa do recurso aplicado em ações para gastos imediatos e que tenha um horizonte de investimento de médio e longo prazo quando eventuais desvalorizações das ações poderão ser revertidas Riscos operacionais do uso da internet Qualquer investidor está sujeito a encontrar problemas em suas conexões à internet devido à diversidade de fatores inerentes ao uso desse meio Mesmo com a utilização das mais modernas tecnologias de informática é importante que o usuário tenha certos cuidados básicos ao operar seus equipamentos domésticos sobre os quais a instituição provedora do serviço não tem responsabilidade e os quais esta não tem formas de gerenciar Mercado de Capitais Mercado de Ações a Vista Profª Carla T do A Rodrigues 55 As orientações de segurança a seguir poderão minimizar alguns dos problemas que podem ocorrer Não divulgue sua senha Escolha sequências que misturem letras e números e evite colocar nomes de parentes e datas de aniversários Alterea regularmente Sempre utilize programas antivírus atualizados e verifique se eles estão ativos antes do acesso à Internet Nunca execute arquivos encaminhados por email sem antes verificar a possibilidade de estarem contaminados por vírus Atualize seu navegador browser A cada atualização você observa melhorias inclusive sob o aspecto da segurança Evite a utilização de equipamento que não seja de sua confiança e não utilize aplicativos desconhecidos Você não deve realizar operações em equipamentos públicos Sempre acompanhe as movimentações de sua conta por meio de extratos periódicos Se houver qualquer crédito ou débito irregular você deve contatar sua Corretora imediatamente Na conexão via Internet estão envolvidas diversas situações sujeitas a problemas que poderão comprometer sua conexão com a Corretora Home Broker Como por exemplo Falta de energia elétrica Interrupção ou má qualidade de linhas telefônicas se sua conexão for por meio de acesso discado Performance de conexão e capacidade de processamento do provedor de acesso Performance do microcomputador utilizado Riscos relacionados ao ciclo de liquidação A Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia CBLC é a responsável pela compensação e liquidação de operações realizadas no mercado a vista da Bolsa de Valores No caso de uma operação de venda no mercado a vista as ações objeto de negociação devem estar disponíveis na conta de custódia do vendedor para entrega ao comprador até o horário limite estabelecido pela CBLC A não entrega total ou parcial das ações objeto da negociação em D3 ou a ausência de apresentação de documentos necessários à liquidação caracterizam a falta da entrega de ativos e resultam em multa ao vendedor das ações Caso os ativos não sejam entregues a CBLC aciona no mesmo dia o mecanismo de tratamento de falta de entrega o Processo de Recompra de Ativos além de cobrar nova multa sobre o valor dos ativos não regularizados A ordem de recompra emitida em D4 é o instrumento que autoriza a contraparte a executar a preço de mercado uma nova operação de compra dos ativos adquiridos em D0 e não recebidos no prazo regulamentar por falta na entrega Essa ordem de recompra deve ser executada até D6 e ter confirmada sua execução perante a CBLC até D7 O vendedor em falta com a entrega dos ativos arcará com a diferença de preço da recompra quando ela ocorrer Caso a recompra não seja executada até o prazo estipulado por qualquer que seja o motivo a CBLC em D8 reverterá a operação retornando os valores financeiros ao comprador da operação Assim o cliente deve estar ciente de que uma eventual venda realizada sem ter as ações em sua conta ou sob a expectativa de seu recebimento por conta de uma compra do mesmo ativo realizada em data anterior poderá resultar em sua inadimplência com o Mercado de Capitais Mercado de Ações a Vista Profª Carla T do A Rodrigues 56 consequente ônus conforme demonstrado caso essa compra sofra problemas em sua liquidação 9123 Segurança no Mercado de Ações A Bolsa exerce em defesa do interesse dos investidores um rigoroso acompanhamento de todas as transações o que assegura elevados padrões éticos no cumprimento dos negócios realizados 9124 Garantias Com a finalidade de oferecer o máximo de segurança nas operações realizadas em seu sistema de negociação a Bolsa as acompanha minuciosamente Além disso exige limites e garantias para a execução dessas operações A CBLC administra o risco que essas operações podem associar aos mercados estabelecendo limites operacionais para os Agentes de Compensação estes por sua vez às Corretoras e as mesmas a seus clientes Os limites operacionais são estabelecidos de acordo com as respectivas capacidades de liquidação das operações Esses limites podem ser aumentados diariamente por meio do depósito adicional de garantias A CBLC exige ainda depósito de margens ou cobertura para posições de risco nos mercados a termo e de opções além do serviço de empréstimo de títulos BTC 9125 Custódia Para a guarda de títulos e exercício de direitos o investidor pode dispor de serviço especializado prestado por instituições credenciadas pela CVM para esse fim A Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia CBLC empresa ligada e que presta esse tipo de serviço à Bolsa oferece custódia com padrão de qualidade internacional tendo conquistado a certificação ISO 9002 A CBLC tem o serviço de custódia fungível com movimentação on line e real time dos ativos da conta de custódia Além disso adota a codificação de títulos ISIN mundialmente utilizada 9126 Cuidados na Escolha do Intermediário A escolha do intermediário que irá administrar os recursos do investidor exige muita atenção É importante que o investidor se certifique de que esse intermediário atende a alguns requisitos básicos Tradição e solidez da instituição como administradora de recursos Idoneidade pessoal do administrador Experiência no gerenciamento de recursos relacionado à capacidade de indicar as melhores alternativas e os momentos mais adequados para a realização dos negócios Situação legal regular com autorização de funcionamento dada pelo Banco Central e pela Comissão de Valores Mobiliários Alto padrão de qualidade na prestação de serviço Competência e ética para atender às necessidades do investidor Mercado de Capitais Mercado de Ações a Vista Profª Carla T do A Rodrigues 57 913 Taxas de Corretagem e Custos Operacionais As taxas de corretagem são cobradas tanto na compra como na venda dos papéis ou seja em cada ordem enviada à bolsa Cada corretora pode aplicar um modelo próprio de cobrança dessa corretagem Exemplo 1 Taxa de Corretagem Modelo Padrão Valor Negociado Percentual Parte Fixa Até 13507 R270 13508 a 49862 20 49863 a 151469 15 R249 151470 a 302939 10 R1006 Acima de 302939 05 R2521 Além dessas taxas temos os emolumentos2 que representam uma porcentagem mínima do capital aplicado A taxa varia de acordo com um dos dois tipos de operações citadas a seguir Emolumentos Operações Normais Valor Negociado Bolsa SOMA Taxa de Liquidação 0008 0008 Taxa de Negociação 0027 0067 Emolumentos Operações Day Trade3 Valor Negociado Bolsa SOMA Taxa de Liquidação 0006 0008 Taxa de Negociação 0019 0067 A Taxa Aviso de Negociação de Ações ANA cobrada pela Bolsa atualmente é isenta no Brasil Exemplo 2 Cálculo da Taxa de Corretagem O lote de ações da Vivo PN VIVO4 é de 1000 ações e custa R900 Valor Bruto da Operação R900 1000 lotes R900000 Corretagem 05 parte fixa de R2521 R7021 Emolumentos 0008 0027 R072 R243 R R315 Total Corretagem Cobrada R7336 2 Pequena porção taxativa cobrada sobre as movimentações financeiras tanto na compra como na venda dos ativos 3 Operação onde a compra e a venda de um mesmo ativo são realizadas no mesmo pregão ou seja num único dia Mercado de Capitais Mercado de Ações a Vista Profª Carla T do A Rodrigues 58 Exemplo 3 Comparação entre as Taxas Compra de 1000 lotes de Vivo PN VIVO4 Ordem com corretagem padrão Valor do papel R900 1000 R900000 Corretagem R7021 Emolumentos R315 Total de Corretagem Cobrada R7336 Ordem com corretagem fixa de R2000 média das corretagens de valor fixo Valor do papel R900 1000 R900000 Corretagem R2000 Emolumentos R315 Total de Corretagem Cobrada R2315 914 Como Abrir uma Conta A primeira atitude a tomar é abrir uma conta numa corretora Podese abrir uma conta analisar suas vantagens e desvantagens e decidir se vão ou não enviar seu capital para investimento Preenchendo os requisitos básicos qualquer corretora permitirá que se participe do pregão eletrônico Para tanto basta imprimir o contrato e enviar pelo correio A liberação da conta é feita rapidamente após o recebimento e conferência dos dados Algumas corretoras fazem esse processo de cadastro diretamente pela internet o que agiliza muito cada etapa Escolha a corretora de sua preferência através da relação completa oferecida no site da bolsa Podese também procurar o ranking das maiores corretoras do país 915 Como Transferir o Capital Vale a pena lembrar que transferir o dinheiro para a nova conta não significa assumir qualquer posição no mercado Pode ser feita a transferência e deixar o capital parado pelo tempo que for desejado Algumas corretoras abrem conta exclusiva para cada cliente o que facilita muito no momento de realizar o DOC ou TED pois a nova conta contém seu próprio CPF Nesse caso podese usar a extensão D Esta operação pode ser feita diretamente pelo Home Banking Para as corretoras que fornecem uma conta única para todos os clientes cadastrada em seu CNPJ podese precisar tomar o cuidado de informar o seu banco de que se trata de uma transferência com finalidade 204 ou seja para operação em Bolsa de Valores Alguns bancos podem disponibilizar essa especificação no momento de fazer a transação o que permite que esse processo seja feito pela internet Se não encontrar a finalidade 204 podese pedir ao gerente para auxiliar Mercado de Capitais Mercado de Ações a Vista Profª Carla T do A Rodrigues 59 916 Tributação 9161 Tributação das aplicações financeiras A Lei n 11033 de 21122004 promoveu significativas alterações no tratamento tributário das aplicações financeiras Suas disposições entraram em vigor desde 1º12005 Os principais destaques da Lei são 9162 Alteração da alíquota do imposto de renda A alíquota do imposto de renda sobre os ganhos líquidos auferidos em operações realizadas em bolsas de valores de mercadorias de futuros e assemelhadas passou de 20 para 15 Tal tributação não se aplica aos ganhos auferidos nas operações de day trade que permanecem sujeitos às alíquotas de 10 na fonte e de 20 no final de cada período de apuração Já para os fundos de investimento e demais aplicações de renda fixa foram adotados um critério de tributação decrescente de acordo com o prazo de permanência dos recursos na aplicação Aplicações de até 6 meses 225 Aplicações de 6 a 12 meses 20 Aplicações de 12 a 24 meses 175 Aplicações acima de 24 meses 15 9163 Tributação dos fundos e clubes de investimento Os rendimentos obtidos no resgate de cotas de fundos e clubes de investimento cujas carteiras sejam constituídas no mínimo por 67 de ações negociadas no mercado a vista de bolsas ou entidades assemelhadas também passarão a ser tributados à alíquota de 15 tributação esta que ocorrerá exclusivamente no resgate de cotas 9164 Imposto de renda retido na fonte As operações realizadas em bolsas de valores de mercadorias de futuros e assemelhadas exceto day trade sujeitamse à incidência do imposto de renda na fonte à alíquota de 0005 sobre os seguintes valores Mercados Fato Gerador A Vista Valor da Alienação Opções Valor positivo da soma dos prêmios pagos e recebidos no mesmo dia A Termo A Termo A diferença se positiva entre o preço a termo e o preço a vista ou a liquidação financeira Futuro Soma algébrica dos ajustes diários se positiva no encerramento A incidência desse imposto não se aplica i ao exercício de opções Mercado de Capitais Mercado de Ações a Vista Profª Carla T do A Rodrigues 60 ii às operações de titularidade das Sociedades Corretoras dos fundos e clubes de investimento iii às operações de day trade que permanecem tributadas à alíquota de 1 e iv às operações de investidores estrangeiros operando de acordo com as normas e condições estabelecidas pelo Conselho Monetário Nacional Obs as operações dos investidores estrangeiros oriundas de países que não tributam a renda ou que a tributam à alíquota inferior a 20 ainda que sejam de acordo com as normas do Conselho Monetário Nacional estão sujeitas à antecipação do imposto de renda O imposto deverá ser retido pela instituição que receber diretamente a ordem do cliente a bolsa que registrou as operações ou ainda a entidade responsável pela liquidação e compensação das operações 9165 Isenção do imposto de renda Estão isentos do imposto de renda os ganhos líquidos auferidos por pessoa física em operações no mercado a vista de ações cujo valor das alienações realizadas em cada mês seja igual ou inferior a R 2000000 para o conjunto de ações 917 Transferência de Ações Quando ocorrer a transferência de titularidade de ações negociadas fora de bolsa a entidade encarregada de seu registro deverá exigir o documento de arrecadação de receitas federais que comprove o pagamento do imposto de renda sobre o ganho de capital incidente na alienação ou declaração do alienante sobre a inexistência de imposto devido 918 Conta de Investimento Adicionalmente a referida Lei faculta a compra e venda de ações por meio da conta corrente de depósito para investimento desde que as instituições mantenham controles em contas segregadas que permitam identificar a origem dos recursos que serão investidos em ações Mercado de Capitais Mercado de Ações a Vista Profª Carla T do A Rodrigues 61 Exemplos de como Negociar com Ações Exemplo 1 Enviar uma ordem de compra de 100000 ações da ITAUSA PN a R721 Livro de Ofertas ITAUSA PN CORRETORA QTDE COMPRA VENDA QTDE CORRETORA 228 900000 739 740 100000 102 27 100000 739 740 1200000 227 85 1200000 738 740 12800000 39 85 12800000 736 741 20000000 228 102 20000000 732 741 700000 27 227 700000 732 743 8000000 85 39 8000000 732 746 1200000 85 228 100000 730 746 12800000 102 27 1200000 727 747 20000000 227 85 12800000 726 750 700000 228 85 100000 721 758 8000000 27 102 700000 720 759 900000 85 227 8000000 710 764 100000 85 Ordem Stop Limitada ou Stop Loss O investidor especifica a quantidade e o preço para a venda Assim que o preço do ativo atingir o valor especificado a ordem é enviada Quando você usar esse tipo de ordem vai notar que deve informar dois valores Boleta de Compra Livre para operar 10000000 Código do Ativo ITSA4 Pesquisar Ativo Quantidade 100000 Preço 721 Validade Até Cancelar Lançar Ordem Mercado de Capitais Mercado de Ações a Vista Profª Carla T do A Rodrigues 62 Valor de disparo Quando a cotação atingir esse valor sua ordem será lançada à Bolsa O valor de disparo deve ser um pouco maior do que o valor exato para a venda Valor de venda É o valor desejado para a venda das ações Esse valor deve ser um pouco menor que o valor do disparo para que a ordem seja executada imediatamente passando a frente das outras ordens do livro de ofertas Colocando a Ordem Stop Exemplo 2 Suponha que você acabou de comprar 1000 lotes de ações da empresa BROOKFIELD INCORPORAÇÕES SA ON BISA3 a R290 cada Nesse momento suas ações estão completamente desprotegidas Você decide que se o papel chegar a R280 irá vendêlo imediatamente para limitar sua perda Se você for estopado terá um prejuízo de apenas 344 mais corretagens Então você coloca uma ordem de venda Stop Limitada com as seguintes características Boleta de Venda Stop Limitada Livre para operar 10000000 Código do Ativo BISA3 Pesquisar Ativo Quantidade 100000 Preço de Disparo 281 Preço de Venda 280 Validade Até Cancelar Lançar Ordem Suponha que seus papéis estão obtendo valorização e atingiram o preço de R305 Já que você está com lucro não faz sentido arriscar perdelo Opte então por elevar o valor do stop cancelando a ordem anterior e enviando uma nova O que você acabou de fazer foi proteger seu lucro na operação Independentemente do que venha a acontecer você não corre mais o risco de sair no prejuízo Se ocorrer uma queda sua venda será feita automaticamente a R298 com um pequeno lucro de 275 menos corretagens e não mais a R280 Mercado de Capitais Mercado de Ações a Vista Profª Carla T do A Rodrigues 63 DICAS PARA TER O CONTROLE DA SITUAÇÃO Use o stop protetor Esteja seguro do motivo da sua compra Esteja ciente se está aplicando no curto médio ou longo prazo Aplique uma pequena percentagem do seu capital Garanta que mesmo estando totalmente errado o prejuízo não comprometa mais do que 1 ou 2 do seu capital Tenha uma estratégia operacional Tenha um plano de ação ou seja saiba exatamente quando sair do mercado e qual é o objetivo a ser atingido Deixe as emoções de lado 919 Aluguel de Ações Quem tem ações também pode alugar seus títulos temporariamente a outros investidores Assim obtém rentabilidade extra baseada em uma taxa de juros O aluguel de ações existe de 1996 mas só começou a ganhar adeptos a partir de 2002 O aluguel de ações é considerado uma operação de renda fixa e há o pagamento de Imposto de Renda que pode variar de 225 a 15 dependendo do prazo de transação O dono da ação fica com todos os direitos sobre os títulos incluindo o recebimento de lucros e dividendos O risco da transação é baixo e tem de ser feito através de corretoras Veja a seguir como funciona o aluguel de ações Boleta de Venda Stop Limitada Livre para operar 10000000 Código do Ativo BISA3 Pesquisar Ativo Quantidade 100000 Preço de Disparo 299 Preço de Venda 298 Validade Até Cancelar Lançar Ordem Mercado de Capitais Mercado de Ações a Vista Profª Carla T do A Rodrigues 64 Só vale a pena se a queda no preço da ação for maior do que a taxa de juros João tem uma ação A que está valendo no momento O investidor paga uma taxa de juros pelo aluguel O investidor revende a ação para outro investidor pelo preço atual O investidor aposta que o preço da ação vai cair Ele aluga essa ação para um grande investidor O preço da ação cai O grande investidor recompra a ação mais barato de um terceiro investidor O investidor embolsa a diferença de preços Ele devolve a ação para o dono Mercado de Capitais Mercado de Ações a Vista Profª Carla T do A Rodrigues 65 920 Comparativo dos Segmentos de Listagem Comparativo dos Segmentos de Listagem BOVESPA MAIS BOVESPA MAIS NÍVEL 2 NOVO MERCADO NÍVEL 2 NÍVEL 1 TRADICIONAL Características das Ações Emitidas Permite a existência somente de ações ON Permite a existência de ações ON e PN Permite a existência somente de ações ON Permite a existência de ações ON e PN com direitos adicionais Permite a existência de ações ON e PN conforme legislação Permite a existência de ações ON e PN conforme legislação Percentual Mínimo de Ações em Circulação free float 25 de free float até o 7º ano de listagem 25 de free float até o 7º ano de listagem No mínimo 25 de free float No mínimo 25 de free float No mínimo 25 de free float Não há regra Distribuições públicas de ações Não há regra Não há regra Esforços de dispersão acionária Esforços de dispersão acionária Esforços de dispersão acionária Não há regra Vedação a disposições estatutárias Quórum qualificado e cláusulas pétreas Quórum qualificado e cláusulas pétreas Limitação de voto inferior a 5 do capital quórum qualificado e cláusulas pétreas Limitação de voto inferior a 5 do capital quórum qualificado e cláusulas pétreas Não há regra Não há regra Composição do Conselho de Administração Mínimo de 3 membros conforme legislação com mandato unificado de até 2 anos Mínimo de 3 membros conforme legislação com mandato unificado de até 2 anos Mínimo de 5 membros dos quais pelo menos 20 devem ser independentes com mandato unificado de até 2 anos Mínimo de 5 membros dos quais pelo menos 20 devem ser independentes com mandato unificado de até 2 anos Mínimo de 3 membros conforme legislação com mandato unificado de até 2 anos Mínimo de 3 membros conforme legislação Vedação à acumulação de cargos Não há regra Não há regra Presidente do conselho e diretor presidente ou principal executivo pela mesma pessoa carência de 3 anos a partir da adesão Presidente do conselho e diretor presidente ou principal executivo pela mesma pessoa carência de 3 anos a partir da adesão Presidente do conselho e diretor presidente ou principal executivo pela mesma pessoa carência de 3 anos a partir da adesão Não há regra Obrigação do Conselho de Administração Não há regra Não há regra Manifestação sobre qualquer oferta pública de aquisição de ações da companhia Manifestação sobre qualquer oferta pública de aquisição de ações da companhia Não há regra Não há regra Demonstrações Financeiras Conforme legislação Conforme legislação Traduzidas para o inglês Traduzidas para o inglês Conforme legislação Conforme legislação Reunião pública anual Facultativa Facultativa Obrigatória Obrigatória Obrigatória Facultativa Calendário de eventos corporativos Obrigatório Obrigatório Obrigatório Obrigatório Obrigatório Facultativo Divulgação adicional de informações Política de negociação de valores mobiliários Política de negociação de valores mobiliários Política de negociação de valores mobiliários e código de conduta Política de negociação de valores mobiliários e código de conduta Política de negociação de valores mobiliários e código de conduta Não há regra Concessão de Tag Along 100 para ações ON 100 para ações ON e PN 100 para ações ON 100 para ações ON e PN 80 para ações ON conforme legislação 80 para ações ON conforme legislação Oferta pública de aquisição de ações no mínimo pelo valor econômico Obrigatoriedade em caso de cancelamento de registro ou saída do segmento exceto se houver migração para Novo Mercado Obrigatoriedade em caso de cancelamento de registro ou saída do segmento exceto se houver migração para Novo Mercado ou Nível 2 Obrigatoriedade em caso de cancelamento de registro ou saída do segmento Obrigatoriedade em caso de cancelamento de registro ou saída do segmento Conforme legislação Conforme legislação Adesão à Câmara de Arbitragem do Mercado Obrigatório Obrigatório Obrigatório Obrigatório Facultativo Facultativo