Estudo de Caso 5 - Pesquisa Operacional 2 - 2023-2

CASO 5 Janet Richards fixa os olhos nos de seu parceiro Gilbert Baker e diz com firmeza: “Tudo bem. Vamos fazê-lo." Com essas palavras, a InterCat, empresa fundada por Janet e Gilbert e especializada em design e manutenção de catálogos da Internet para pequenos negócios de consumo, fará um processo de abertura de capital. A InterCat emprega 30 pessoas, a maioria delas programadores de computador. Muitos dos funcionários acompanharam de perto o mercado de alta tecnologia e decidiram que, uma vez que as empresas de alta tecnologia são mais compreendidas e valorizadas nos Estados Unidos do que em outros países, a InterCat deveria emitir as suas ações apenas nos Estados Unidos. Cinco milhões de ações da InterCat constituirão esta nova emissão. A tarefa que a empresa tem pela frente é certamente assustadora. Janet e Gilbert sabem que muitas etapas precisam ser concluídas no processo de fazer uma oferta pública inicial. Eles também sabem que precisam concluir o processo dentro de 28 semanas porque precisam do novo capital rapidamente para garantir que a InterCat tenha os recursos para capturar novos negócios valiosos de seus concorrentes e continuar crescendo. Além disso, eles valorizam uma oferta pública inicial rápida porque acreditam que a janela de oportunidade para obter um bom preço das ações está atualmente aberta – o público adora fazer compras na Internet e poucas empresas que oferecem serviços de design de páginas da Web abriram o capital até o momento. Como o prazo de 28 semanas é bastante desafiador, Janet e Gilbert decidem mapear as etapas do projeto de IPO. Eles listam cada atividade principal que precisa ser concluída, as atividades que precedem diretamente cada atividade, o tempo necessário para concluir cada atividade e o custo de cada atividade. Esta lista é mostrada abaixo. Atividade Precedentes Tempo (semanas) Custo ($) 𝐴1 Avaliar o prestígio de cada potencial subscritor. - 3 8000 𝐴2 Selecionar um sindicato de subscritores. 𝐴1 1,5 4500 𝐴3 Negociar o compromisso de cada membro do sindicato. 𝐴2 2 9000 𝐴4 Negociar o spread* para cada membro do sindicato. 𝐴2 3 12000 𝐴5 Preparar a declaração de registro incluindo o financiamento proposto e informações sobre o histórico da empresa, negócios existentes e planos para o futuro. 𝐴3 e 𝐴4 5 50000 𝐴6 Enviar a declaração de registro à Securities Exchange Commission (SEC). 𝐴5 1 1000 𝐴7 Fazer apresentações a investidores institucionais e desenvolver o interesse de potenciais compradores. 𝐴6 6 25000 𝐴8 Distribuir carinhosamente o prospecto preliminar chamado de “arenque vermelho”. 𝐴6 3 15000 𝐴9 Calcular o preço de emissão. 𝐴6 5 12000 𝐴10 Receber memorando de deficiência da SEC. 𝐴6 3 0 𝐴11 Alterar a declaração de registro e realizar o reenvio à SEC. 𝐴10 1 6000 𝐴12 Receber a confirmação de registro da SEC. 𝐴11 2 0 𝐴13 Confirmar se a nova edição está em conformidade com as leis “blue sky” de cada estado. 𝐴7, 𝐴8, 𝐴9 e 𝐴12 1 5000 𝐴14 Nomear um registrador. 𝐴12 3 12000 𝐴15 Nomear um agente de transferência. 𝐴12 3,5 13000 𝐴16 Emitir o prospecto final que inclua o preço final da oferta e quaisquer alterações e enviar a todos os compradores de valores mobiliários pelo correio. 𝐴13, 𝐴14 e 𝐴15 4,5 40000 𝐴17 Telefonar para compradores interessados. 𝐴13, 𝐴14 e 𝐴15 4 9000 Janet e Gilbert apresentam a lista de etapas aos funcionários da InterCat. A chefe do departamento financeiro, Leslie Gray, acabou de sair da Escola de Administração. Ela se lembra das diversas ferramentas de gerenciamento de projetos que aprendeu na e sugere que Janet e Gilbert usem a análise PERT/CPM para entender onde deveriam estar suas prioridades. a. Desenhe a rede do projeto para concluir a oferta pública inicial de ações da InterCat. Quanto tempo dura o processo de oferta pública inicial? Quais são as etapas críticas do processo? b. Janet e Gilbert ouvem boatos de que seu concorrente mais feroz, a Soft Sales, também está planejando abrir o capital. Eles temem que se a InterCat não concluir a sua oferta pública inicial antes da Soft Sales, o preço que os investidores estão dispostos a pagar pelas ações da InterCat cairá, uma vez que os investidores considerarão a Soft Sales uma empresa mais forte e mais organizada. Janet e Gilbert decidem, portanto, que desejam concluir o processo de emissão de novas ações em 22 semanas. Eles acham que tal objetivo é possível se investirem mais recursos – trabalhadores e dinheiro – em algumas atividades. Eles listam as atividades que podem ser encurtadas, o tempo que a atividade levará quando for totalmente encurtada e o custo de encurtar tanto a atividade. Eles também concluem que a redução parcial de cada atividade listada abaixo é possível e proporcionará uma redução de tempo e custo proporcional aos valores da redução total. Como a InterCat pode cumprir o novo prazo estabelecido por Janet e Gilbert com custo mínimo? Atividade Tempo (semanas) Custo ($) 𝐴1 Avaliar o prestígio de cada potencial subscritor. 1,5 14000 𝐴2 Selecionar um sindicato de subscritores. 0,5 8000 𝐴5 Preparar a declaração de registro incluindo o financiamento proposto e informações sobre o histórico da empresa, negócios existentes e planos para o futuro. 4 95000 𝐴7 Fazer apresentações a investidores institucionais e desenvolver o interesse de potenciais compradores. 4 60000 𝐴8 Distribuir carinhosamente o prospecto preliminar chamado de “arenque vermelho”. 2 22000 𝐴9 Calcular o preço de emissão. 3,5 31000 𝐴11 Alterar a declaração de registro e realizar o reenvio à SEC. 0,5 9000 𝐴13 Confirmar se a nova edição está em conformidade com as leis “blue sky” de cada estado. 0,5 8300 𝐴14 Nomear um registrador. 1,5 19000 𝐴15 Nomear um agente de transferência. 1,5 21000 𝐴16 Emitir o prospecto final que inclua o preço final da oferta e quaisquer alterações e enviar a todos os compradores de valores mobiliários pelo correio. 2 99000 𝐴17 Telefonar para compradores interessados. 1,5 20000 c. Janet e Gilbert descobrem que os banqueiros de investimento são canalhas! Eles também atuam como subscritores líderes da nova edição da Soft Sales! Para manter o acordo com a InterCat, os banqueiros concordam em contar a Janet e Gilbert um pequeno segredo. A Soft Sales foi forçada a adiar a sua emissão pública porque os registos da empresa estão desorganizados e incompletos. Dadas essas novas informações, Janet e Gilbert decidem que podem ser mais brandos quanto ao prazo da oferta pública inicial. Eles querem concluir o processo de emissão de novas ações em 24 semanas, em vez de 22 semanas. Suponha que o custo e o tempo para concluir a nomeação do registrador e do agente de transferência sejam os mesmos da questão (b). Como a InterCat pode cumprir esse novo prazo estabelecido por Janet e Gilbert com um custo mínimo?