Analise de Viabilidade Financeira-Orcamento de Capital

Universidade Presbiteriana Mackenzie Análise de Viabilidade Financeira Orçamento de Capital 1 Prof Roberto Borges Kerr Fevereiro de 2024 Análise de Viabilidade INTRODUÇÃO As principais atribuições do administrador financeiro 1Em quais projetos a Empresa deve investir longo prazo 2De onde virão os recursos para financiar estes investimentos de longo prazo 3Qual é o fluxo de caixa a curto prazo necessário para que a empresa pague suas contas Análise de Viabilidade As três grandes questões de Finanças podem ser classificadas em 1Decisões de Investimento longo prazo 2Decisões de Financiamento longo prazo 3Administração da Liquidez curto prazo Análise de Viabilidade Decisões de Investimento longo prazo Em que ativos a longo prazo deve a empresa investir A decisão de investimento é geralmente denominada de orçamento de capital ou dispêndio de capital Análise de Viabilidade Métodos usados nas Decisões de Investimento 1Método do Valor Presente Líquido 2Método da Taxa Interna de Retorno 3Método do Período de Payback Análise de Viabilidade Decisão de Financiamento De onde virá o dinheiro para financiar os projetos desejados Esta questão diz respeito ao lado direito do balanço e a resposta envolve a estrutura de capital da empresa Estrutura de Capital representa a proporção de capital próprio e capital de terceiros usados para financiar as atividades Análise de Viabilidade Adminstração da Liquidez Como devem ser geridos os fluxos operacionais de caixa a curto prazo Esta questão relacionase à parte superior do balanço Não há sincronização entre as entradas e saídas de caixa e há incerteza quanto ao valor dos fluxos de caixa então o administrador financeiro deve se preocupar com a gestão das defasagens ou seja com a administração do capital circulante líquido capital de giro Ativo Passivo PL Patrimônio Líquido Entrada de Capital 3os Entrada de Capital Próprio Aplicações em atividades Produtivas da empresa Decisões FinanceirasLP DecInvestimento Dec Financ Ativo Passivo PL Patrimônio Líquido Decisão Financeira CP CCL Ativo Circulante PassCirculante AdmLiquidez Matemática Finaceira Princípio Fundamental o dinheiro disponível hoje vale mais do que o dinheiro disponível amanhã Valor do dinheiro no tempo Fluxo de Caixa Fluxo de Caixa é a apreciação das contribuições monetárias entradas e saídas de dinheiro ao longo do tempo a uma caixa simbolicamente constituída Pode ser apresentado de forma analítica ou gráfica Exemplo imaginemos investir no instante zero R 500000 e nos instantes 1 e 2 receber respectivamente R 200000 e R 400000 Representar o fluxo de caixa analítico e gráfico Fluxo de Caixa Instantes Entradas Saídas 0 R 500000 1 R 200000 2 R 400000 FC Repres Analítica Entradas Saídas 0 R 500000 1 R 200000 2 R 400000 Instantes FC Repres Gráfica 5000 2000 4000 tempo 1 2 Valor Presente 2000 4000 tempo 1 2 0 2 1 PV PV PV Valor Presente 2 2 1 1 1 1 i FC i FC PV 12397 5 010 1 000 4 010 1 000 2 2 PV Calcular o Valor Presente considerando juros de 10 ao período Valor Presente Líquido Qual a diferença entre Valor Presente PV Valor Presente Líquido NPV Valor Presente Líquido 500000 2000 4000 tempo 1 2 512397 Valor Presente Líquido VPL NPV 512397 500000 12397 Critério de Decisão Se aceitase o projeto de investimento Se VPL0 rejeitase o projeto de investimento VPL 0 Exercícios 1Dados os fluxos de caixa esquematizados a seguir e as taxas de juros calcule o Valor Presente VP 2 Dados os fluxos de caixa esquematizados a seguir e as taxas de juros apropriadas para cada um dos investimentos calcule o Valor Presente Líquido e use o critério de decisão para escolher os projetos viáveis VP especiais 1 VP Caso de n fluxos iguais i i PMT VP n 1 1 VP especiais 1 Exemplo Calcular o preço à vista que deveria ser pago por uma TV que é vendida por 10 prestações iguais de R 20000 a primeira prestação vencendo daqui a um mês considerando que seu Custo de Oportunidade é de 15 ao mês VP especiais 184444 015 0 0 015 1 200 1 1 1 10 i i PMT VP n VP casos especiais 2 VP Caso de fluxos iguais i PMT VP Perguntas aEsta fórmula tem aplicação prática ou é apenas uma elucubração matemática Exemplifique b Como é possível que haja um resultado para essa fórmula VP casos especiais 2 Qual quantia você precisa ter juntado em uma conta poupança que rende 05 ao mês para poder efetuar saques mensais a título de complementação de aposentadoria no valor de R200000 para o resto de sua vida VP casos especiais 40000000 005 0 2 00000 R i PMT VP VP casos especiais 3 VP Caso de fluxos infinitos e crescentes a uma taxa constante 1 1 1 3 3 2 2 1 i C i C i C PV 1 1 1 1 1 3 2 1 2 1 1 i g C i g C i C PV Mas se i g então esta fórmula pode ser simplificada e fica g i C PV 1 VP casos especiais 3 Imagine que você deseja instituir um fundo para conceder 10 bolsas de estudo para estudantes do Mackenzie no valor de R2400000 por ano cada uma O dinheiro do fundo estará aplicado em uma conta poupança que rende 6 ao ano mas para acompanhar os aumentos de mensalidade você deseja que o valor da bolsa cresça 4 ao ano Qual deverá ser o valor depositado hoje no fundo VP casos especiais 1200000000 0 04 06 0 24000000 1 R g i C PV Exercícios 3O preço de um carro é R4000000 Se a taxa de juros de sua conta é de 05 ao mês quanto você teria que economizar por mês para juntar esse dinheiro em 5 anos Exercícios Ex 3 5 anos 60 meses FV 4000000 Exercícios Ex 3 Na HP12C n 60 i 05 PMT FV 4000000 PMT R57331 Exercícios 4 Você tem que pagar R120000 por mês para o Mack pelos próximos 3 semestres Se a taxa de juros de uma conta remunerada for de 06 ao mês quanto você tem que depositar hoje nesta conta para fazer frente a estas despesas Resposta 3 semestres 18 meses então temos que ter fundos suficientes na tal conta para sacar R120000 por mês durante 18 meses Exercícios Ex 4 1 2 3 120000 120000 120000 PV 2041654 18 Exercícios 5 Se a taxa de juros for de 10 ao ano qual é o valor presente de um ativo que rende anualmente R 100000 Exercícios Ex 5 Pressupôese que o ativo renderá R 100000 para sempre Então nesse caso será o valor presente de um fluxo infinito PV 10000001 R1000000 Exercícios 6 Uma máquina custa R8000000 você estima que ele produzirá um fluxo de caixa incremental líquido de despesas de R2000000 no primeiro ano R 4000000 no segundo ano e R6000000 no terceiro ano quando será substituida com valor residual zero O custo de oportunidade do capital é de 12 ao ano Calcule o valor presente líquido do investimento Exercícios Ex 6 PV 8000000 20000 40000 60000 I 12 aa 1 2 3 NPV 1245171