Estudo de Caso: Projeções e Demonstrações Contábeis em Indústria Têxtil

NCONTAB CONTA4 Entenda o Caso O caso de estudo proposto foi adaptado de Morante e Jorge 2008 p 76103 e trata da formulação de projeções e composição de demonstrações contábeis a partir da evidência de informações contábeis coletadas de balanços publicados na imprensa nacional A seguir será replicado o caso proposto pelos autores vigentes a partir de 2008 Como adaptação será apresentada apenas a Demonstração dos Fluxos de Caixa DFC mesmo que no caso original os autores também tenha optado por apresentar a Demonstração das Origens e Aplicações de Recursos DOAR a qual foi substituída pela DFC no processo de convergência às normas internacionais de Contabilidade conforme alterações introduzidas pela Lei n 11638 de 28 de dezembro de 2007 vigentes a partir de 2008 Continuando o caso os autores informam que serão comentados três exemplos o primeiro de uma indústria do setor têxtil o segundo de uma indústria do setor de laticínios e de derivados de leite e o terceiro de uma indústria de malas Aqui trataremos apenas do primeiro mas os demais podem ser consultados nos itens 42 e 43 em Morante e Jorge 2008 p 104160 Caso de indústria têxtil a obtenção de um lucro líquido mínimo de 50 sobre a Receita Bruta de Vendas b diminuição do ciclo financeiro da empresa c melhoria das condições de liquidez corrente em relação às de 20X1 d lançamento de debêntures no mercado de capitais no valor nominal de R 3000000 e com o valor líquido de R 2700000 são deduzidas despesas com corretagem de R 300000 aquisição de novas máquinas destinadas ao incremento da produção base junhoX2 e venda de parte do imobilizado antigo existente t a 50 à vista e 50 a longo prazo f os lucro real 6 7 6 respectivamente or apurado Diretrizes orçamentárias objetivos e metas econômicas e estratégicas para 20X2 a a empresa pretende elevar seu faturamento anual em pelo menos 20 b os objetivos gerais da empresa estão centrados na qualidade com lucratividade c os objetivos específicos de cada orçamento estão centrados em I cortes nos custos e despesas II aumento do markup médio III melhoria na lucratividade d as políticas e diretrizes estabelecidas para cada área são as seguintes ento do volume de vendas II III IV V Passo 1 Inserção dos dados em um Balanço Patrimonial e em uma Demonstração de Resultado do Exercício DRE padronizados Passo 2 Diagnóstico econômicofinanceiro do último ano das demonstrações contábeis Passo 3 Elaboração de uma estimativa do custo do produto vendido Passo 4 Elaboração de um orçamento de despesas Passo 5 Previsão dos resultados não operacionais Passo 6 Estimativa da receita bruta de vendas Passo 7 Projeção da Demonstração de Resultados Passo 8 Cálculo do ciclo financeiro da empresa Passo 9 E Passo 10 Passo 11 Passo 12 Projeção da Passo 13 Elaboração do fluxo de caixa projetado Passo 14 Movimentação das principais contas Passo 15 Elaboração do Balanço Patrimonial DFC e DVA projetados Passo 16 Comentários gerais e sugestões para melhoria da posição econômico financeira da organização Hipóteses Assumidas Se em algum momento da análise forem formuladas hipóteses elas serão explicadas quando de sua apresentação Na prática as eventuais alternativas a estas hipóteses deverão ser conduzidas pelo bom senso por sua viabilidade econômicofinanceira e ainda pela possibilidade frente aos objetivos orçamentários propostos Formulação de Indicadores Ao formular os indicadores optamos pela consideração do Patrimônio Líquido e Ativo Total do próprio período no estabelecimento dos retornos que levarão ao grau de alavancagem do negócio Encontramos nas obras pesquisadas formulações que tam questão de facilitação da resolução prática uma vez que as informações estarão nas demonstrações contábeis do próprio período sem necessidade de buscas adicionais Passo 1 Padronização do Balanço Patrimonial e DRE Balanço Patrimonial dos exercícios encerrados em 31 de dezembro Em R mil ATIVO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 20X1 20X2 20X1 20X2 Circulante 2730 3373 Circulante 1869 1137 Disponível 3 56 Fornecedores 570 377 Duplicatas a Receber 956 1093 Empréstimos Bancários 590 123 Estoques 1742 2194 Salários e Encargos a Pagar 693 637 Outras Contas 36 29 Contas a Pagar 16 1 Não Circulante 2441 2604 Não Circulante 346 482 Realizável a Longo Prazo 289 265 Financiamentos 307 482 Imobilizado 2152 2339 Outras Contas 39 Patrimônio Líquido Capital Social 2550 2550 Reservas de Capital 55 55 Outras Reservas 389 389 Lucros Prejuízos Acumulados 37 1365 ATIVO TOTAL 5171 5977 PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 5171 5977 Em R mil Descrição 20X1 20X0 Receita Bruta de Vendas 7136 7918 Impostos 1202 1338 Abatimentos e Devoluções Receita Líquida de Vendas 5933 6580 Custo dos Produtos Mercadorias vendidas dado por 4754 5233 Matériaprima Estoque Inicial 2194 Matériaprima Compras 4302 Matériaprima Estoque Final 1742 Matériaprima Consumo Anual 4754 5233 Mão de obra Direta Custos Indiretos de Fabricação CIFs Depreciação 212 319 Lucro Bruto 1179 1347 Despesas Operacionais dadas por 2418 1653 Despesas Administrativas 1451 1652 Despesas Comerciais 582 331 Outras Despesas Receitas Operacionais 25 512 Despesas Financeiras 360 183 Receitas Financeiras Lucro Operacional 1239 306 ReceitasDespesas Não Operacionais 16 6 Lucro Antes do IRPJ e da CSLL 1255 312 Ajustes a Valor Presente 87 7 Despesa para o IRPJ e CS Resultado do Exercício 1342 304 Participação no lucro de debêntures empregados administradores partes beneficiárias e de instituições ou fundos de assistência ou previdência de empregados Lucro Prejuízo Líquido 1342 304 Passo 2 Diagnóstico econômicofinanceiro A empresa analisada apresentou prejuízo em ambos os períodos focalizados correspondendo a 384 da Receita Bruta de Vendas em 20X0 e 1884 em 20X1 Interpretando as demonstrações contábeis da empresa em questão observamos que a situação econômicofinanceira se modificou para pior em 20X1 conforme será a seguir demonstrado a Liquidez corrente Rubrica Posição em R mil no final de 20X1 20X0 Ativo circulante 2730 3372 Passivo circulante 1137 1869 Índice de liquidez corrente 146 297 Se em 20X0 a empresa apresentava R 297 de recursos para cada R 100 de obrigações em 20X1 este índice caiu para R 146 de recursos para cada R 100 de obrigações Houve portanto uma expressiva deterioração da liquidez da empresa b Capital circulante líquido CCLA comparação entre o ativo circulante e o passivo circulante indica ainda que houve uma diminuição do CCL da empresa dado pela diferença entre estes dois grupos de contas que passou de R 2235 mil para R 861 mil c Markup Rubrica Posição em R mil no final de 20X1 20X0 Receita Bruta de Vendas 7135 7918 Custo dos Produtos Vendidos 4754 5233 Markup 150 151 Observase uma manutenção do markup E sem grandes modificações fatos que serão considerados na projeção para 20X2 d Retorno sobre o patrimônio líquido RsPL Rubrica Posição em R mil no final de 20X1 20X0 Lucro Prejuízo líquido do exercício 1342 304 Patrimônio líquido 2955 4358 RsPL 4542 698 O RsPL dado pela relação entre o LucroPrejuízo Líquido e o Patrimônio Líquido apresentou uma sensível deterioração no período A permanecer tal evolução em poucos anos o Patrimônio Líquido desta empresa poderá ser negativo e Retorno sobre o Ativo RsA Rubrica Posição em R mil no final de 20X1 20X0 Lucro Prejuízo líquido do exercício 1342 304 Despesas financeiras 359 182 Lucro Prejuízo antes das despesas financeiras 983 122 Ativo total 5171 5976 RsA 1901 204 O RsA dado pela relação entre o lucro prejuízo antes das despesas financeiras e o ativo total também apresentou deterioração no período conforme se deduz do quadro acima f Ciclo Operacional Rubrica Posição em R mil no final de 20X1 20X0 Duplicatas a receber 1668 1525 Receita operacional bruta 7135 7918 PMRV em dias 84 69 Estoques 1741 2194 Custo dos produtos vendidos 4754 5233 PMRE em dias 132 151 Ciclo operacional em dias 216 220 Fornecedores 569 Compras 4006 PMPC em dias 51 Ciclo financeiro em dias 155 Observase uma pequena redução do ciclo operacional dada pela soma do PMRV com o PMRE provocada por uma redução do PMRE como se pode notar no quadro acima g Ciclo financeiro soma do PMRV PMRE e subtração do PMPC em 20X1 foi de 84 132 51 155 dias h EBITDA Rubrica Posição em R mil no final de 20X1 20X0 Lucro Prejuízo líquido 1342 304 Despesas financeiras 359 182 IRPJ e CSLL 0 0 Depreciação 211 318 EBITDA 771 196 O EBITDA Earning before interest taxes depreciation and amortization significando Lucro antes dos juros impostos depreciação e amortização apurado nos dois períodos foi caixa em 20X1 da ordem de R 771 mil Em 20X0 por sua vez a empresa obteve R 196 mil de geração de caixa o que demonstra uma sensível deterioração da capacidade de geração de caixa do negócio provocada pelo elevado prejuízo no ano mais recente Passo 3 Estimativa do custo dos produtos vendidos CPV empreendimento Passo 3 Padronização das Demonstrações dos Resultados R mil Estimativas Projeção Composição do CPV 20X0 20X1 20X2 Matériaprima Consumida 3402 3090 3801 Mão de obra Direta 785 713 763 Custos Indiretos de Fabricação CIFs incluindo a Depreciação 1047 951 1330 Depreciação incluída nos CIFs 319 212 407 Totais 5233 4754 5894 a Matériaprima Consumida Considerando os objetivos orçamentários que pressupõem um aumento de vendas de no mínimo 20 e pressupondo um incremento dos preços por conta da inflação acumulada no período de 3 obtémse os seguintes valores R mil Consumo no período anterior 3090 Variação no custo da matériaprima 93 Variação real no consumo de matériaprima por lançamentos 618 Projeção 3801 b Mão de obra Direta de horas extras Serão ainda evitadas novas contratações O dissídio coletivo d 7 se R mil Gastos no período anterior 713 Reajuste salarial 50 Corte de pessoal Projeção 763 c Custos Indiretos de Fabricação CIFs Com base em projeções de redução de custos e aumentos esperados estimase R mil Gastos no período anterior 951 Variação no gasto com pessoal indireto 95 Reajuste salarial 67 Projeção 922 d Depreciação Com base no detalhamento constante das Notas Explicativas podemse estimar os gastos com depreciação conforme segue 1 Uma relação entre a depreciação de 20X1 com o total do ativo imobilizado por seu valor histórico da ordem de 191 em média 2 Uma movimentação do imobilizado com previsão de novas aquisições e vendas deste imobilizado conforme segue R mil Imobilizado histórico no período anterior conforme Balanço 11025 Aquisições no próximo período 2700 Diminuição por venda de ativos no próximo período 2000 Projeção 11725 Imobilizado residual conforme Balanço no período anterior 2152 8873 Depreciação no próximo período 407 Imobilizado residual no próximo período 2445 Com base nestas premissas a depreciação R mil Imobilizado anterior 11025 Venda de ativos na metade do ano 2000 Saldo 9025 Depreciação a 10 ao ano 172 Aquisição no próximo período 2700 Depreciação novos ativos a 10 ao ano 135 Depreciação ativos vendidos a 10 ao ano 100 Depreciação total para o próximo período 407 Passo 4 Elaboração de um orçamento de despesas Com base em reduções de gastos como o fechamento do escritório Lapa e outras ações estimase um total de despesas administrativas da ordem de R 1127 mil no ano de 20X2 R mil Gastos no período anterior 1451 Variação dos gastos com pessoal administrativo 145 Variação das demais despesas administrativas 179 Previsão de Despesas Administrativas para o próximo período 1127 Por sua vez as despesas com vendas são estimadas com base na premissa de que tais despesas serão um percentual de 5 sobre a receita bruta de vendas tornando estes gastos variáveis em função do volume de vendas As despesas financeiras são diretamente de assinatura dos correspondentes contratos Outr passivo circulante e passivo não circulante do ano 20X0 e os dispêndios havidos em 20X1 sob a rubrica despesas financeiras Estabelecendose duas taxas básicas de juros sobre empréstimos bancários e financiamentos sendo uma de 24 ao ano para empréstimos de curto prazo e outra de 36 para empréstimos constantes do passivo não circulante obtémse a seguinte projeção das despesas financeiras para 20X2 R mil 20X1 20X2 Empréstimos Bancários de curto prazo no período anterior 590 590 Financiamentos de médio e longo prazo no período anterior 307 307 Despesas Financeiras no período anterior 360 Despesas Financeiras efetivas no período anterior e Previsão 360 252 Passo 5 Previsão dos resultados não operacionais Os resultados não operacionais serão obtidos por meio da apuração da venda de itens do imobilizado e dedução das despesas de corretagem para lançamento de debêntures conforme segue R mil Composição Valor Contábil do ativo vendido 2000 Depreciação acumulada 1500 Depreciação do exercício 100 Valor a baixar do Imobilizado 400 Valor da Venda 1200 Resultado na venda de ativos permanentes 800 Comissão pelo lançamento de Debêntures 300 Comissão pelo lançamento de Ações Total de Receita Despesa Não Operacional 500 Passo 6 Estimativa da receita bruta de vendas RBV Custos e Despesas 100 Imp D L Em que RBV receita bruta de vendas Custos Despesas valores previstos ao longo da análise Imp impostos incidentes sobre a venda D despesas dependentes de RBV L lucro esperado antes do IR R mil Custos Matériaprima Consumida 3801 Mão de obra Direta 763 CIFs 922 Depreciação 407 Soma dos Custos 5894 R mil Despesas Administrativas 1127 Comerciais fixas Despesas Financeiras 252 Receitas Financeiras Despesas Receitas Não Operacionais 500 Soma das Despesas 879 Impostos incidentes sobre a venda ICMS 1200 PIS 165 COFINS 760 Soma 2125 Lucro IRPJ e CSLL incidentes sobre o Lucro Operacional 2500 LAIR como porcentagem da RBV 667 Lucro Líquido como porcentagem da RBV 500 obtémse RBV 5894 879 6773 10096 100 165 76 12 667 500 6708 Passo 7 Projeção da DRE estágio tornase possível a elaboração da DRE projetada conforme segue Descrição 20X2 Receita Bruta de Vendas 10096 Impostos e Devoluções 2145 Receita Líquida de Vendas 7950 Custo dos Produtos Mercadorias vendidas 5894 Lucro Bruto 2056 Despesas Operacionais dadas por 1883 Despesas Administrativas 1127 Despesas Comerciais 505 Despesas Financeiras 252 Receitas Financeiras Lucro Operacional 173 Receitas Despesas Não Operacionais 500 Lucro Antes do IRPJ e da CSLL 673 Ajustes a Valor Presente Despesa para o IRPJ e CS 168 Lucro Prejuízo Líquido 505 Passo 8 Cálculo do ciclo financeiro da empresa O ciclo financeiro de 20X1 apresentou os seguintes resultados PMRV 48 dias PMRE 131 dias PMPC 47 dias Ciclo Financeiro 132 dias Sabendose que este ciclo financeiro se apresenta excessivamente elevado as seguintes alternativas orçamentárias serão consideradas PMRV Diminuição do prazo médio para 60 dias mediante negociação com os principais clientes PMRE Diminuição do giro de estoques para 90 dias PMPC Aumento para 60 dias com base em intensa negociação com os principais fornecedores Passo 9 Projeção da conta Estoques Com base na fórmula para obtenção do saldo final de estoques dada por Estoques PMRE Consumo MP 360 dias temse Em R mil exceto PMRE expresso em dias PMRE 90 Consumo de Matériaprima 3801 Projeção da conta stoques 950 demonstrado abaixo R mil Estoque Inicial 1742 Estoque Final 950 Consumo de Matériaprima 3801 Valor das Compras sem ICMS sem PIS e sem COFINS 3010 ICMS na compra 1500 PIS na compra 165 COFINS na compra 760 Valor das Compras com ICMS com PIS e com COFINS 3973 Passo 10 Projeção da conta Duplicatas a Receber Duplicatas a Receber PMRV Vendas 360 dias Então Em R mil exceto PMRV expresso em dias PMRV 30 Receita Bruta de Vendas 10096 Projeção da conta uplicatas a eceber 841 R mil Saldo 956 Vendas 10096 Saldo da conta s b 841 Recebimentos previstos 10210 Passo 11 Projeção da conta Fornecedores Fornecedores PMPC Compras 360 dias Então Em R mil exceto PMRV expresso em dias PMPC 60 Valor das Compras com ICMS com PIS e com COFINS 3973 Projeção da conta Fornecedores 662 R mil Saldo da conta F s 570 Compras 3973 F s 662 Pagamentos previstos 3881 Passo 12 Projeção da conta Salários e Contas a Pagar Esta projeção abrange todos os custos e despesas com base em sua apuração no período e consequente separação entre o que será pago no próprio período e que será considerado no Fluxo de Caixa e o que não será pago permanecendo portanto no passivo circulante R mil Descrição Valores Apurados ICMS a recolher 615 PIS a recolher 101 COFINS a recolher 465 Mão de obra Direta 763 CIFs 922 Despesas Administrativas 1127 Despesas Comerciais 505 Despesas Financeiras 252 Passivo Circulante 710 Imposto Renda 168 Projeção da conta alários e ontas a Pagar 5628 Apuração do ICMS PIS e COFINS a recolher R mil Valor do ICMS na venda 1211 Valor do PIS na venda 167 Valor da COFINS na venda 767 R mil Valor do ICMS na compra 596 Valor do PIS na compra 66 Valor da COFINS na compra 302 Com base nas diretrizes orçamentárias de 9 transferência dos restantes 10 para o passivo circulante temse R mil Valor a ser pago no exercício 5066 Valor a ser transportado para o Passivo Circulante 563 Soma 5628 Passo 13 Elaboração do fluxo de caixa projetado Com base nos elementos orçados anteriormente temse a seguinte a composição do Fluxo de Caixa projetado para o próximo exercício R mil Fluxo de Caixa Saldo Inicial 3 Recebimento Duplicatas a Receber 10210 Lançamento de Debêntures 3000 Venda do Imobilizado Parcela à vista 600 Aumento do Capital Receitas Financeiras Entradas 13807 Pagamento Fornecedores 3881 Pagamento Contas a Pagar 5066 Aquisição Imobilizado 2700 Pagamento Comissão Capitalização Pagamento Comissão Lançamento Debêntures 300 Saídas 11947 Saldo Final 1861 Passo 14 Movimentação das principais contas R mil Realizável a Longo Prazo Saldo Inicial 289 Venda de Ativo 600 Saldo Final 889 Imobilizado Saldo Inicial 2152 Aquisições 2700 Vendas a preço de custo 400 Depreciação no período 407 Saldo Final 4045 Depreciação Acumulada Saldo Inicial 8873 Depreciação do período 407 Saldo Final 9280 Empréstimos Bancários Sem Movimentação Repetir o saldo em 20X2 Outras Contas Sem Movimentação Repetir o saldo em 20X2 Passivo Não Circulante Saldo Inicial 346 Lançamento Debêntures 3000 Saldo Final 3346 Patrimônio Líquido Saldo Inicial 2956 Lucros Prejuízos no período 505 Saldo Final 3461 Passo 15 Elaboração do Balanço Patrimonial DFC e DVA projetados Balanço Patrimonial projetado para 31 de dezembro de 20X2 e período encerrado em 20X1 Em R mil ATIVO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 20X2 20X1 20X2 20X1 Circulante 3688 2730 Circulante 1815 1869 Disponível 1861 3 Fornecedores 662 570 Duplicatas a Receber 841 956 Empréstimos Bancários 590 590 Estoques 950 1742 Provisão para Contingências Outras Contas 36 36 Salários e Contas a Pagar 563 710 Não Circulante 4934 2441 Não Circulante 346 Realizável a Longo Prazo 889 289 Financiamentos 307 307 Imobilizado 4045 2152 Outras Contas 3039 39 Patrimônio Líquido Capital Social 2550 2550 Reservas de Capital 55 55 Outras Reservas 389 389 Lucros Prejuízos Acumulados 467 37 ATIVO TOTAL 8622 5171 PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 8622 5171 F Em R mil Descrição 20X2 Resultado do exercício período 505 Ajustes para conciliar o resultado às disponibilidades geradas pelas atividades operacionais 807 Depreciação e amortização 407 Venda de ativos permanentes a valor residual 400 Equivalência patrimonial Recebimento de lucros e dividendos de subsidiárias Variações nos ativos e passivos 252 Aumento Redução em todas as contas a receber incluindo Realizável a Longo Prazo 485 Aumento Redução nos estoques 791 Aumento Redução em fornecedores 92 Aumento Redução em todas as contas a pagar e provisões 315 Aumento Redução no Imposto de Renda e Contribuição Social 168 Disponibilidades líquidas geradas pelas aplicadas 1564 nas atividades operacionais Fluxos de caixa das atividades de investimentos Compras de imobilizado 2700 Aquisição de ações cotas Recebimento por venda de ativos permanentes de períodos anteriores Disponibilidades líquidas geradas pelas aplicadas nas atividades de investimentos 2700 Fluxos de caixa das atividades de financiamentos Integralização de capital Pagamentos de lucros eou dividendos Empréstimos tomados debêntures lançadas 3000 Pagamentos de empréstimos debêntures Juros recebidos de empréstimos aplicações Juros pagos por tomadas de empréstimos corretagens e outros no período Disponibilidades líquidas geradas pelas aplicadas nas atividades de financiamentos 3000 Aumento Redução nas disponibilidades 1864 No início do período 3 No final do período 1861 Em R mil Descrição 20X2 1 Receitas 10596 11 Vendas de Produtos Mercadorias e Serviços 10096 12 Provisão para devedores duvidosos Reversão constituição 13 Receitas Despesas Não Operacionais 500 2 Insumos adquiridos de terceiros inclui ICMS e IPI 5487 21 Matériasprimas consumidas 5487 22 Custo das Mercadorias e Serviços vendidos 23 Materiais energia serviços de terceiros e outros 24 Perda recuperação de valores ativos 3 Valor Adicionado Bruto 1 2 5109 4 Retenções 407 41 Depreciação amortização e exaustão 407 5 Valor Adicionado Líquido produzido pela entidade 3 4 4702 6 Valor Adicionado recebido em transferência 61 Resultado de equivalência patrimonial 62 Receitas financeiras 7 Valor adicionado total a distribuir 5 6 4702 8 Distribuição do Valor Adicionado 4702 81 Pessoal e Encargos 1631 82 Impostos taxas e contribuições 2314 83 Juros e aluguéis 252 84 Juros sobre capital próprio e dividendos 85 Lucros retidos Prejuízo do exercício 505 Passo 16 Comentários gerais e sugestões para melhoria da posição econômico financeira da organização Com base nas premissas ora estabelecidas e implementadas financeiramente chegouse às demonstrações contábeis Balanço Patrimonial e DRE projetados Cabenos então processar um novo diagnóstico econômicofinanceiro com o objetivo de aferição das recomendações propostas neste orçamento para o período 20X2 Liquidez Corrente Em 20X1 o índice de liquidez corrente foi de 146 Para 20X2 esperase um índice substancialmente melhor de 2 E financeiro Markup As relações 7 E ser atribuída ao lançamento de novos produtos que apresentem rentabilidade maior em relação aos produtos atuais Aprovação do Orçamento De modo geral sugerese a aprovação do orçamento proposto para o ano 20X2 com base nos seguintes motivos a observação integral das metas orçamentárias b uma perspectiva de melhoria substancial de performance da organização face aos objetivos preconizados