Capítulo 5: Oferta Agregada e Demanda Agregada - Macroeconomia

D713m Dornbusch Rudiger Macroeconomia recurso eletrônico Rudiger Dornbusch Stanley Fischer Richard Startz tradução João Gama Neto revisão técnica Giácomo Balbinotto Neto Dados eletrônicos 11 ed Dados eletrônicos Porto Alegre AMGH 2013 Editado também como livro impresso em 2013 ISBN 9788580551853 1 Economia 2 Macroeconomia I Stanley Fischer II Startz Richard III Título CDU 330101541 Catalogação na publicação Ana Paula M Magnus CRB 102052 Capítulo 5 Oferta agregada e demanda agregada DESTAQUES DO CAPÍTULO O produto e os preços são determinados pela oferta agregada e pela demanda agregada No curto prazo a curva de oferta agregada é horizontal No longo prazo ela é vertical No médio prazo ela é positivamente inclinada A curva de oferta agregada descreve o mecanismo de ajuste de preços da economia As variações na demanda agregada resultantes de mudanças nas políticas fiscal e monetária bem como de decisões individuais sobre consumo e investi mento alteram o produto no curto prazo e os preços no longo prazo c a p í t u l o 5 Oferta agregada e demanda agregada 9 5 A macroeconomia trata do comportamento da economia como um todo com expan sões e recessões o produto total de bens e serviços da economia e as taxas de in flação e desemprego Depois de termos explorado o crescimento econômico de longo prazo nos capítulos anteriores voltamo nos para as flutuações de curto prazo que constituem o ciclo econômico As oscilações do ciclo econômico são grandes Na Grande Depressão da década de 1930 o produto caiu quase 30 entre 1931 e 1940 a taxa de desemprego foi em média 188 A Grande Depressão foi o evento significativo para uma geração As recessões após a Segunda Guerra Mundial foram muito mais suaves mas ainda dominavam o cenário polí tico quando ocorreram As taxas de desemprego de 10 em 2009 não foram nada divertidas As taxas de inflação variam bastante Um dólar guardado debaixo do seu colchão em 1970 compraria menos de 22 centavos de bens em 2010 Em contraste durante a Grande Depressão o poder de compra do dólar subiu 25 O modelo de oferta agregada demanda agregada é a ferramenta macroeconômi ca básica para o estudo das flutuações do produto e para a determinação do nível de preços e da taxa de inflação Utilizamos essa ferramenta para entender por que a eco nomia se desvia de uma trajetória de crescimento suave ao longo do tempo e para explorar as consequências das políticas governamentais destinadas a reduzir o de semprego suavizar as flutuações do produto e manter os preços estáveis Neste capítulo vamos nos concentrar na visão como um todo da economia por que os preços sobem rapidamente em alguns momentos e não em outros Por que os empregos são abundantes em alguns anos e não em outros Deslocamentos das cur vas de oferta agregada e de demanda agregada nos fornecem as ferramentas para res ponder a essas perguntas Neste capítulo praticaremos um pouco a utilização dessas ferramentas Os Caps 3 4 6 e 7 fornecem o fundamento para os detalhes da curva de oferta agregada Os detalhes da demanda agregada aparecem nos Caps 9 a 17 Por enquanto vamos trabalhar com definições simplificadas da oferta agregada e da demanda agregada para nos concentrarmos nos motivos pelos quais as inclina ções e as posições das curvas são importantes A oferta agregada e a demanda agrega da descrevem uma relação entre o nível geral de preços pense no índice de preços ao consumidor ou no deflator do PIB e o produto PIB Considerados conjuntamente um exemplo aparece na Fig 51 a oferta agregada e a demanda agregada podem nos ajudar a encontrar os níveis de equilíbrio de preço e produto da economia E quando uma variação desloca ou a oferta agregada ou a demanda agregada podemos determinar como o preço e o produto se alteram A curva de oferta agregada OA descreve para cada nível de preços a quanti dade de produto que as empresas estão dispostas a fornecer A curva OA é positiva mente inclinada porque as empresas estão dispostas a ofertar mais produto a preços mais elevados A curva de demanda agregada DA mostra as combinações do nível de preços e do nível de produto aos quais o mercado de bens e o mercado monetá rio estão simultaneamente em equilíbrio A curva DA é negativamente inclinada por que os preços mais elevados reduzem o valor da oferta monetária que reduz a deman da por produto A interseção das curvas de DA e OA em E na Fig 51 determina o nível 96 Pa rt e 2 Crescimento oferta agregada demanda agregada e política econômica de equilíbrio do produto Y0 e o nível de preços de equilíbrio P0 Deslocamentos de qualquer uma das curvas fazem com que o nível de preços e o nível de produto mudem Antes de nos aprofundarmos nos fatores subjacentes às curvas da demanda agre gada e oferta agregada mostramos como as curvas serão utilizadas Suponha que o Banco Central dos Estados Unidos Fed aumente a oferta de moeda Quais efeitos isso causará sobre o nível de preços e o produto De forma específica um aumento na ofer ta da moeda faz o nível de preços aumentar produzindo assim inflação Ou será que o nível de produto aumenta Ou ambos produto e nível de preços sobem A Fig 52 mostra que um aumento da oferta de moeda desloca a curva de demanda agregada DA para a direita DA Veremos mais adiante neste capítulo por que isso deve ser assim O deslocamento da curva de demanda agregada muda o equilíbrio da economia de E para E O nível de preços sobe de P0 para P e o nível de QuaDRo 51 ofeRta agRegaDa e DemanDa agRegaDa o Que está poR tRás De um nome A Fig 51 possui uma aparência amigável e familiar da qual você provavel mente se recorda dos seus estudos de microeconomia E o mais importante o funcionamento mecânico do modelo a demanda se desloca para cima preços e quantidades aumentam etc é igual ao funcionamento de um diagrama micro econômico de oferta e demanda No entanto a economia subjacente ao diagra ma de oferta agregada e demanda agregada não tem relação com a versão mi croeconômica é uma pena que a nossa versão macroeconômica não tenha recebido um nome diferente Especialmente preço em microeconomia signi fica a razão pela qual dois bens são comercializados eu darei a você dois sacos de doces em troca de uma palestra sobre economia por exemplo Ao contrário em macroeconomia preço significa o nível de preço nominal o custo de uma cesta de todos os bens que compramos medidos em termos monetários Um determinado item da macroeconomia em particular dá margem à confusão Na microeconomia as curvas de oferta são relativamente mais elásticas no longo pra zo do que no curto prazo pelo menos como regra prática O comportamento da oferta agregada é exatamente o oposto A curva de oferta agregada é vertical no longo prazo e horizontal no curto prazo Nós obviamente discutiremos por que isso é assim Nível de preços 0 Y Y0 P0 Produto renda OA E DA P FigUrA 51 Oferta agregada e demanda agregada A interseção das duas curvas no ponto E determina o nível de produto Y0 e o nível de preços P0 Nível de preços 0 Y Y Y0 P P0 Produto renda OA E E DA DA P FigUrA 52 Um aumento no estoque nominal de moeda desloca a demanda agregada para a direita O ponto de equilíbrio move se de E para E c a p í t u l o 5 Oferta agregada e demanda agregada 9 7 de equilíbrio do produto Y0 e o nível de preços de equilíbrio P0 Deslocamentos de qualquer uma das curvas fazem com que o nível de preços e o nível de produto mudem Antes de nos aprofundarmos nos fatores subjacentes às curvas da demanda agre gada e oferta agregada mostramos como as curvas serão utilizadas Suponha que o Banco Central dos Estados Unidos Fed aumente a oferta de moeda Quais efeitos isso causará sobre o nível de preços e o produto De forma específica um aumento na ofer ta da moeda faz o nível de preços aumentar produzindo assim inflação Ou será que o nível de produto aumenta Ou ambos produto e nível de preços sobem A Fig 52 mostra que um aumento da oferta de moeda desloca a curva de demanda agregada DA para a direita DA Veremos mais adiante neste capítulo por que isso deve ser assim O deslocamento da curva de demanda agregada muda o equilíbrio da economia de E para E O nível de preços sobe de P0 para P e o nível de QuaDRo 51 ofeRta agRegaDa e DemanDa agRegaDa o Que está poR tRás De um nome A Fig 51 possui uma aparência amigável e familiar da qual você provavel mente se recorda dos seus estudos de microeconomia E o mais importante o funcionamento mecânico do modelo a demanda se desloca para cima preços e quantidades aumentam etc é igual ao funcionamento de um diagrama micro econômico de oferta e demanda No entanto a economia subjacente ao diagra ma de oferta agregada e demanda agregada não tem relação com a versão mi croeconômica é uma pena que a nossa versão macroeconômica não tenha recebido um nome diferente Especialmente preço em microeconomia signi fica a razão pela qual dois bens são comercializados eu darei a você dois sacos de doces em troca de uma palestra sobre economia por exemplo Ao contrário em macroeconomia preço significa o nível de preço nominal o custo de uma cesta de todos os bens que compramos medidos em termos monetários Um determinado item da macroeconomia em particular dá margem à confusão Na microeconomia as curvas de oferta são relativamente mais elásticas no longo pra zo do que no curto prazo pelo menos como regra prática O comportamento da oferta agregada é exatamente o oposto A curva de oferta agregada é vertical no longo prazo e horizontal no curto prazo Nós obviamente discutiremos por que isso é assim produto de Y0 para Y Assim um aumento no estoque monetário aumenta tanto o nível de produto quanto o nível de preços Fica claro a partir da Fig 52 que o mon tante pelo qual o nível de preços sobe depende da inclinação da curva de oferta agre gada bem como do deslocamento e da inclinação da curva de demanda agregada Grande parte do texto é dedicada a explorar a inclinação da curva de oferta agregada e as causas dos deslocamentos da curva de demanda agregada A Fig 53 mostra os resultados de um choque adverso para cima e para a esquer da de oferta agregada o embargo do petróleo da OPEP em 1973 é um exemplo clás sico de tal choque O deslocamento da curva de oferta agregada para a esquerda di minui o produto e aumenta os preços Nível de preços 0 Produto renda OA DA OA P Y Y Y0 P P0 E E FigUrA 53 Deslocamento da oferta agregada para a esquerda Uma modificação para OA muda o ponto de equilíbrio de E para E 98 Pa rt e 2 Crescimento oferta agregada demanda agregada e política econômica 51 CURVA DE OFERTA AGREGADA A curva de oferta agregada descreve para cada nível de preços a quantidade de pro duto que as empresas estão dispostas a ofertar No curto prazo a curva OA é horizon tal a curva de oferta agregada keynesiana no longo prazo ela é vertical curva de oferta agregada clássica A Fig 54 mostra os dois casos extremos Começamos por examinar o caso de longo prazo C U R V A D E O F E R TA C L Á S S I C A A curva de oferta clássica é vertical indicando que o mesmo montante de bens será ofertado independente do nível de preços Ela é baseada na premissa de que o mercado de trabalho está em equilíbrio com pleno emprego da força de trabalho Se a ideia de que a curva de oferta agregada é vertical no longo prazo deixa você descon fortável lembre se de que o termo nível de preços aqui significa os preços em ge ral Em um único mercado os empresários da indústria confrontados com alta de manda podem aumentar os preços de seus produtos e sair para comprar mais material mais trabalho e assim por diante Isso tem o efeito colateral de deslocar os Nível de preços Produto renda a Produto renda b FigUrA 54 Funções de oferta agregada keynesiana e clássica a A curva keynesiana horizontal OA significa que qualquer quantidade de produto será fornecida no nível de preços existente b A curva de oferta clássica vertical é baseada na premissa de que sempre há o pleno emprego do trabalho e assim que o produto está sempre no nível correspondente Y Nível de preços Nível de preços P P OA OA Y 0 Produto renda a Produto renda b P Y Y 0 FigUrA 55 Crescimento do produto ao longo do tempo traduzido em deslocamentos da ofer ta agregada Produto Tempo a Produto b Nível de preços Produto Produto b Tempo a P Y Y Y3 Y2 Y1 Y0 t0 t1 t2 t3 t Y3 Y2 Y1 Y0 OA0 OA1 OA2 OA3 0 0 c a p í t u l o 5 Oferta agregada e demanda agregada 9 9 fatores de produção de setores com uma demanda mais baixa para esse mercado es pecífico Mas se a demanda for alta em toda a economia e todos os fatores de produ ção já tiverem sido empregados não há nenhuma maneira de aumentar a produção total e o que acontece é que todos os preços aumentam salários também é claro Nós chamamos o nível de produto correspondente ao pleno emprego da força de trabalho de PIB potencial Y O PIB potencial cresce ao longo do tempo conforme a economia acumula recursos e a tecnologia se aperfeiçoa de modo que a posição da curva de oferta agregada clássica se move para a direita ao longo do tempo como mostrado na Fig 55 Na verdade o nível do PIB potencial em um ano específico é amplamente determinado tal como descrito pelos modelos da teoria do crescimento que acabamos de estudar1 É importante notar que enquanto o PIB potencial varia a cada ano as mudanças não dependem do nível de preços Dizemos que o PIB potencial é exógeno em relação ao nível de preços e o mais importante que as variações no PIB potencial ao longo de um curto período de tempo são em geral relativamente pequenas de alguns per centuais ao ano Podemos desenhar uma única linha vertical no PIB potencial e chamá la de curva de oferta agregada de longo prazo sem nos preocuparmos muito com o movimento para a direita devido ao crescimento do PIB potencial A C U R V A D E O F E R TA A G R E G A D A K E Y N E S I A N A A curva de oferta agregada keynesiana é horizontal indicando que as empresas irão ofertar o montante de bens demandado ao nível de preços presente A ideia básica da curva de oferta agregada keynesiana é a de que como há desemprego as empresas podem obter o quanto desejarem de trabalho com o salário atual Considera se portanto que os custos médios de produção não oscilam conforme a variação de seus níveis de produto Elas estão por consequência dispostas a fornecer tanto quan to for demandado no nível de preços existente A gênese intelectual da curva de oferta agregada keynesiana reside na Grande Depressão quando parecia que o produto po deria se expandir indefinidamente sem aumentar os preços ao empregar o capital e o trabalho ociosos Hoje refinamos esse conceito com o que chamamos Rigidez de preços de curto prazo No curto prazo as empresas relutam em alterar os preços e salários quando a demanda se altera Em vez disso pelo menos por um tempo elas aumentam ou diminuem o produto Como resultado a curva de oferta agregada é horizontal no curto prazo É importante notar que em uma curva de oferta agregada keynesiana o nível de preços não depende do PIB Na maioria dos países os preços sobem quase todos os anos em outras palavras há alguma contínua embora talvez pequena inflação Por razões que exploraremos mais adiante o aumento de preços está associado a um des locamento para cima da curva de oferta agregada e não a um movimento sobre a 1 A edição de julhoagosto de 2009 do Federal Reserve Bank of Saint Louis Review Projecting Potential Growth Issues and Measurement é uma boa fonte sobre o produto potencial medido especialmente o artigo What Do We Know And Not Know About Potential Output por Susanto Basu e John G Fernald 1 00 Pa rt e 2 Crescimento oferta agregada demanda agregada e política econômica QuaDRo 52 InClInaÇão Da CuRVa De ofeRta agRegaDa QuanDo a InClInaÇão É HoRIzontal C omo foi visto dissemos em vários momentos que a curva de oferta agrega da de curto prazo é horizontal Você também viu diagramas mostrando uma curva positivamente inclinada Então qual das duas alternativas é a correta Na verdade mesmo no curtíssimo prazo a curva de oferta agregada possui uma inclinação levemente positiva Mas na construção de modelos sempre fazemos aproximações simplificadoras Dizer que no curto prazo a curva de oferta agregada é totalmente horizontal é quase verdade e nos convence de uma simplificação im portante significa que no curto prazo podemos lidar com a demanda agregada e a oferta agregada separadamente e não como um par de equações simultâneas O que acontece quando a demanda agregada aumenta Em nossa constru ção no instante em que a demanda agregada aumenta o produto se eleva no mesmo montante do aumento de DA Pouco tempo depois os preços sobem con forme a curva horizontal da OA se desloca para cima Esse movimento ascen dente da curva OA reduz a demanda uma vez que desloca a curva DA aumenta da A separação das duas etapas torna todo o processo de curto prazo muito mais fácil de pensar com pouca perda na exatidão É claro que a arte de usar um modelo simplificado está em saber quando as simplificações são ou não seguras de se fazer Como o Quadro 61 explicará quando o produto está bem acima do produto potencial a curva de oferta agre gada no curto prazo inclina se positivamente de forma significativa Nessa situa ção a hipótese de uma curva OA de curto prazo horizontal não é mais ra zoá vel e nós realmente precisamos usar uma curva OA positivamente inclinada e encontrar o equilíbrio utilizando simultaneamente as curvas OA e DA curva Por enquanto consideramos que estamos em uma economia em que a infla ção esperada é nula O ponto chave é que no curto prazo o nível de preços não é afetado pelos níveis atuais do PIB D E S E M P R E G O F R I C C I O N A L E TA X A N AT U R A L D E D E S E M P R E G O O modelo clássico se interpretado literalmente sugere que não há desemprego No equilíbrio todos os que querem trabalhar estão trabalhando Mas sempre há algum desemprego Esse nível de desemprego é devido a fricções no mercado de trabalho que ocorrem pelo fato de ele estar sempre em movimento Algumas pessoas se mu dam e trocam de emprego outras estão à procura de emprego pela primeira vez algu mas empresas estão expandindo e contratando novos trabalhadores outras perde ram mercado e precisam demitir funcionários Como é preciso de tempo para um indivíduo encontrar um novo emprego adequado haverá sempre algum desemprego friccional enquanto as pessoas buscam por trabalho Há uma parcela do desemprego associada ao nível de pleno emprego e ao nível de produto de pleno emprego ou potencial correspondente Y Essa parcela de desem prego é chamada de taxa natural A taxa natural de desemprego é a taxa de desempre go decorrente de atritos normais do mercado de trabalho quando ele está em equilíbrio A estimativa atual da taxa natural nos Estados Unidos pelo c a p í t u l o 5 Oferta agregada e demanda agregada 1 0 1 Escritório de Orçamento do Congresso dos Estados Unidos Congressional Budget Office CBO é de 52 mas é extremamente difícil definir um número confiável2 52 CURVA DE OFERTA AGREGADA E MECANISMO DE AJUSTE DE PREÇOS A curva de oferta agregada descreve o mecanismo de ajuste de preços da economia A Fig 56 mostra a curva de oferta agregada de curto prazo horizontal em preto e a curva de longo prazo vertical em azul Ela também ilustra todo o espectro de curvas de mé dio prazo Pense na curva de oferta agregada como uma rotação em sentido anti horário da horizontal para a vertical com a passagem do tempo A curva de oferta agregada que se aplica a digamos um horizonte de um ano é uma linha preta tracejada com uma inclinação média Se a demanda agregada for maior do que o produto potencial Y então essa curva intermediária indica que após o período de um ano os preços terão subido o suficiente para diminuir parcialmente mas não completamente o PIB de volta para o produto potencial A Fig 56 a fornece um quadro útil mas estático do que é na verdade um pro cesso dinâmico Nós nos concentramos na curva de oferta agregada como uma des crição do mecanismo pelo qual os preços aumentam ou diminuem ao longo do tem po A Eq 1 mostra a curva de oferta agregada Pt 1 Pt 1 λY Y Onde Pt 1 é o próximo período do nível de preços Pt é o nível de preços de hoje e Y é o produto potencial A Eq 1 incorpora uma ideia muito simples se o produto estiver acima do produto potencial os preços subirão e serão ainda mais altos no pró ximo período se o produto estiver abaixo do produto potencial os preços cairão e 2 Douglas Staiger James H Stock e Mark W Watson How Precise are Estimates of the Natural Rate of Unem ployment em C D Romer e D H Romer orgs Reducing Inflation Motivation and Strategy Chicago Uni versity of Chicago Press 1997a e Douglas Staiger James H Stock e Mark W Watson The NAIRU Unemploy ment and Monetary Policy The Journal of Economic Perspectives v 11 1997b 1 Y Y a P Y b P Longo prazo OA t t t 1 t 0 t 1 t 0 Curto prazo OA DA FigUrA 56 O retorno dinâmico à oferta agregada no longo prazo 1 02 Pa rt e 2 Crescimento oferta agregada demanda agregada e política econômica serão menores no período seguinte3 E o mais importante os preços continuarão a subir ou cair ao longo do tempo até que o produto volte para o produto potencial O nível de preços de amanhã será igual ao de hoje se e somente se o produto for igual ao produto potencial4 A diferença entre PIB e PIB potencial Y Y é chamada de hiato do PIB ou hiato do produto As linhas horizontais que se deslocam para cima na Fig 56 b correspondem aos su cessivos instantâneos da Eq 1 Começamos com a linha preta horizontal no momento t 0 Se o produto estiver acima do potencial então o preço será mais elevado ou seja a curva de oferta agregada irá mover se para cima no momento t 1 como mostrado pela linha preta tracejada De acordo com a Eq 1 e como mostrado na Fig 56 b o preço con tinua a se deslocar para cima até que o produto não esteja mais acima do produto potencial Observe que a Fig 56 a e b são descrições alternativas do mesmo processo a ilus tra a dinâmica dos movimentos dos preços e b mostra instantâneos após algum tempo Por exemplo a curva preta tracejada mostra o efeito acumulado das mudanças nos preços após talvez o período de um ano A Fig 57 é outra forma de examinar o processo de ajuste colocando em um gráfico os pontos de equilíbrio da Fig 56 contra o tempo decorrido A velocidade do ajuste de preços é controlada pelo parâmetro λ na Eq 1 Se λ for grande a curva de oferta agregada se deslocará rapidamente ou em outras palavras a rotação no sentido anti horário na Fig 56 a ocorre ao longo de um período de tempo relativamente pequeno Se λ for pequena os preços se ajustarão apenas de forma bastan te vagarosa Um pouco do desentendimento entre os economistas sobre o melhor curso 3 Às vezes a Eq 1 é escrita para mostrar Pt se ajustando a partir de Pt 1 em vez de Pt 1 Essa alternativa co loca uma pequena inclinação até mesmo na curva OA de curtíssimo prazo onde nossa versão apresenta uma curva de curtíssimo prazo horizontal Nada de importante depende dessa diferença 4 Por enquanto deixamos de lado o papel bastante importante das expectativas de preços Se você procurar adiante verá que a inclusão das expectativas de preços na curva de oferta agregada é necessária para explicar a inflação quando a economia estiver em Y Y YSR Preço 0 P b Produto 0 Tempo Y FigUrA 57 trajetórias de ajuste do nível de preços e do produto Produto Preço Tempo b Tempo a P 0 0 Y YSR c a p í t u l o 5 Oferta agregada e demanda agregada 1 0 3 para a política econômica centra se em λ Se λ for grande o mecanismo da oferta agrega da retornará a economia para o produto potencial de forma relativamente rápida Se λ for pequeno podemos utilizar a política da demanda agregada para acelerar o processo L E M B R E T E Resumimos a descrição da curva de oferta agregada da seguinte forma Uma curva de oferta agregada relativamente horizontal significa que as altera ções no produto e no emprego exercem um impacto pequeno sobre os preços como mostrado na Fig 56 a De forma equivalente podemos dizer que a curva OA de curto prazo horizontal mostrada na Fig 56 b move se lentamente para Nível de preços Y Y Produto P Y QuaDRo 53 VeRtICal ou HoRIzontal É tuDo uma Questão De HoRIzonte tempoRal O texto descreve a curva de oferta agregada como vertical no longo prazo horizontal no curto prazo e implicitamente com uma inclinação interme diária no médio prazo Esse quadro simplifica de uma forma que pode ser muito importante para a política econômica A curva de oferta agregada mesmo no curto prazo é na realidade uma curva e não uma linha reta A Fig 1 mostra que em níveis baixos de produto abaixo do produto potencial Y a curva de oferta agregada é completamente horizontal Quando o produto estiver abaixo do potencial há uma fraca tendência de os preços de bens e fatores salários caírem Por outro lado quando o produto estiver acima do potencial a curva de oferta agregada é íngreme e os preços tendem a subir continuamente Os efeitos de mudanças na demanda agregada sobre o produto e os preços por tanto dependem do nível efetivo do produto em relação ao produto potencial Em uma recessão estamos sobre a parte horizontal da curva de oferta agregada portanto as políticas de gestão da demanda podem ser eficazes para impulsionar a economia sem ter muito efeito sobre o nível de preços No entan to conforme a economia se aproximar do pleno emprego os formuladores de política econômica devem ser cautelosos com o excesso de estímulos para evi tar deslocar a curva de demanda agregada para cima no segmento vertical da curva de oferta agregada mostrada na figura FigUrA 1 Demanda agregada e oferta agregada não linear Nível de preço Produto P Y DA OA 1 04 Pa rt e 2 Crescimento oferta agregada demanda agregada e política econômica cima em resposta a aumentos de produto ou emprego O coeficiente λ da Eq 1 captura a relação da variação de produtopreço A posição da curva OA de curto prazo depende do nível de preços A curva passa pelo nível de produto de pleno emprego Y em Pt 1 Pt Em níveis maiores de produto existe excesso de emprego e portanto os preços do próximo período serão maiores do que neste período Por outro lado quando o desemprego é alto os preços do próximo período serão menores do que os deste período A curva de curto prazo OA se desloca ao longo do tempo Se o produto for man tido acima do nível de pleno emprego Y os preços continuarão a subir ao longo do tempo 53 CURVA DE DEMANDA AGREGADA A curva de demanda agregada mostra as combinações do nível de preços e do nível de produto nos quais os mercados de bens e o mercado monetário estão simultaneamente em equilíbrio As políticas econômicas expansionistas tais como aumentos nos gastos governamentais cortes nos impostos e aumento da oferta monetária deslocam a curva de demanda agregada para a direita A confiança dos consumidores e dos investidores também afeta a curva de demanda agregada Quando a confiança aumenta a curva DA desloca se para a direita Quando a confiança diminui o deslocamento é para a esquerda A curva de demanda agregada entre produto e preços é bastante complexa De fato os Caps 9 10 e 11 são dedicados ao desenvolvimento do modelo IS LM que é o fundamento da demanda agregada Aqui nós fornecemos uma breve introdução A chave para a curva de demanda agregada entre produto e preços é que a demanda agregada depende da oferta real de moeda que é o valor da moeda fornecida pelo banco central Federal Reserve nos Estados Unidos o Banco Central do Brasil no Brasil e pelo sistema bancário Se denominarmos o número de dólares ou reais no caso brasileiro da oferta de moeda a oferta nominal de moeda como M e o nível de preços como P pode mos escrever a oferta real de moeda como MP Quando MP sobe a taxa de juros cai e o investimento sobe deslocando a demanda agregada global para cima Analogamente a diminuição de MP reduz o investimento e a demanda agregada global Para um determinado nível da oferta nominal de moeda M preços altos signifi cam uma baixa oferta real de moeda MP De forma bastante simples preços altos significam que o valor do número de dólares disponível é baixo Como resultado um nível de preços elevado significa um nível baixo de demanda agregada e um nível de preços baixo significa um nível alto de demanda agregada Assim a curva de deman da agregada na Fig 51 possui uma inclinação negativa5 A curva de demanda agregada representa o equilíbrio tanto do mercado de bens quanto do mercado monetário A expansão dos mercados de bens por exemplo a partir de uma maior confiança do consumidor ou de uma política fiscal expansionista move a curva de demanda agregada para cima e para a direita A política monetária 5 Observe que falando estritamente a curva de demanda agregada deveria ser desenhada como uma curva e não como uma linha reta Nós a mostramos como uma linha reta apenas por conveniência c a p í t u l o 5 Oferta agregada e demanda agregada 1 0 5 expansionista de forma semelhante move a curva demanda agregada para cima e para a direita A Fig 58 mostra esse deslocamento da demanda agregada A junção do mercado de bens e do mercado monetário para derivar a curva de demanda agregada requer detalhamento considerável o qual vamos apresentar no Cap 10 É muito mais fácil entender a curva de demanda agregada se por enquanto esquecermos o mercado de bens Portanto façamos isso Mas você deve se recordar de que lhe devemos outra peça do quebra cabeça A teoria quantitativa da moeda fornece uma maneira simples de compreender o embasamento para a curva de demanda agregada mesmo que deixe de fora alguns elementos importantes O número total de reais gastos em um ano o PIB nominal é P Y Chamamos o número de vezes por ano que um real circula de velocidade V Se o banco central fornece M dólares então M V P Y Por exemplo uma oferta de moeda de US 5200 bilhões M circulando duas vezes por ano V apoiaria um PIB nominal de US 10400 bilhões P Y Se adotarmos um pressuposto adicional o de que V é constante então a Eq 2 se transformará em uma curva de demanda agregada Com a oferta de moeda cons tante qualquer aumento de Y deve ser compensado por uma diminuição em P e vice versa A relação inversa entre produto e preço fornece a inclinação negativa de DA Um aumento da oferta de moeda desloca a DA para cima para qualquer valor de Y É importante para o que vem a seguir perceber que um aumento no estoque no minal de moeda desloca a curva DA para cima na proporção exata ao aumento na moeda nominal Por quê Observe a Fig 58 e a Eq 2 Suponha que M leve à curva DA ilustrada na figura e que o valor P0 corresponda ao produto Y0 Agora suponha que aumente em 10 para M 11 M Isso desloca a curva de demanda agregada para cima e para a direita para DA O valor de P correspondente a Y0 deve ser exatamente P 11 P0 Neste valor de P a nova oferta real de moeda é igual à oferta real de moeda anterior MP 11 M011 P0 M0P0 2 FigUrA 58 Um aumento da oferta de moeda desloca a demanda agregada para cima Um aumento de 10 da oferta de moeda desloca DA para cima em 10 Nível de preços 0 Produto renda P Y Y0 P P0 Nível de preço Produto renda P DA DA P P0 0 Y Y0 Encerra aqui o trecho do livro disponibilizado para esta Unidade de Aprendizagem Na Biblioteca Virtual da Instituição você encontra a obra na íntegra