Slide Análise de Investimentos Aula 8-2022 1

Aula 8 - 14/06/2022 Análise de Investimentos Engenharia Econômica Prof. Hilano José Rocha de Carvalho E-mail: hilanocarvalho@gmail.com 1 Sumário: - Análise de Investimentos: - Conceito; - Princípios Fundamentais da Engenharia Econômica; - Métodos equivalentes para solução de alternativas; - Fluxo de caixa; - Vida econômica; - Taxa de atratividade; - Método do valor atual ou valor presente; - Método do valor periódico equivalente; - Taxa interna de retorno (TIR); - Método da vida de retorno de investimento; - Método do período de retorno do capital. 2 Análise de Investimentos • Um conjunto de técnicas que permitem a comparação entre os resultados de tomada de decisões referentes a alternativas diferentes de uma maneira científica; • A alternativa escolhida deve ser sempre a mais econômica. 3 Conceito Análise de Investimentos • Não existe decisão com alternativa única; • Só se pode comparar alternativas homogêneas – dados de comparação; • Apenas as diferenças de alternativas são relevantes; • Os critérios para decisão de alternativas econômicas devem reconhecer o valor do dinheiro no tempo - Alternativa A, investir 1 milhão e receber 3 milhões em 2 anos ou Alternativa B investir 1 milhão e receber 5 milhões em 4 anos ? 4 Princípios Fundamentais da Engenharia Econômica Análise de Investimentos • O problema do capital escasso – capital próprio o capital emprestado deve ser suficiente para cobrir as necessidades de uma alternativa; • Decisões separáveis devem ser tratadas separadamente – determinar o número, o tipo e a sequência de decisões necessárias de cada problema e alternativa; • Sempre atribuir certo peso para os graus relativos de incerteza associados às previsões efetuadas; • As decisões devem levar também em consideração os eventos qualitativos não quantificáveis monetariamente. 5 Princípios Fundamentais da Engenharia Econômica Análise de Investimentos • Realimentação das informações – ajustes nas alternativas para tornar mais precisa a decisão; • Dados econômicos/gerenciais (e não os contábeis). 6 Princípios Fundamentais da Engenharia Econômica Análise de Investimentos • O método de escolha deve considerar sempre: a) Quanto investir; b) Data de pagamento para cada uma das alternativas; c) Taxa de retorno mínima que deve ser obtida com a aplicação de capital disponível em outros investimentos. A rentabilidade de uma série de pagamentos é dada pela taxa de juros que permitiria ao capital empregado fornecer certo retorno Um investimento para ser atrativo deverá render, no mínimo, a taxa de juros equivalente à rentabilidade das aplicações correntes e de pouco risco 7 Métodos equivalentes para solução de alternativas Análise de Investimentos • Representar receitas e despesas Receitas (valores positivos) 0____1____2____3____4____...____n-1____n Despesas (valores negativos) 8 Fluxo de caixa Análise de Investimentos 9 Investimentos com vida útil diferente, é necessário analisar um período equivalente ao mínimo múltiplo comum. Vida econômica Vida útil, consiste no intervalo de tempo entre o início e o final previsto para determinado investimento. Taxa de atratividade Taxa mínima de retorno que o investidor pretende conseguir como rendimento ao realizar algum investimento. Análise de Investimentos 10 Método do valor atual ou valor presente Determinar o valor atual do fluxo de caixa (receitas e despesas) empregando a taxa mínima de atratividade Calcular os valores atuais das alternativas apresentadas, encontrar a melhor delas pela diferença e entre os valores atuais das receitas e das despesas A que apresentar melhor resultado a favor do investidor será a alternativa preferida Análise de Investimento 11 Método do valor atual ou valor presente Exemplo 1: Uma pessoa tem as seguintes alternativas para um investimento de $800000,00: a) Receber o retorno de $1000000 no fim de 2 anos; b) Receber dois pagamentos anuais no valor de $475000,00 cada; c) Receber quatro pagamentos semestrais de $230000,00 cada; d) Receber 24 pagamentos mensais de $38000,00 cada. Calcular a melhor alternativa, sabendo que a taxa mínima de atratividade é de 12% a.a. Análise de Investimentos 12 Método do valor periódico equivalente Consiste em determinar o valor periódico equivalente de todas as receitas e despesas A melhor alternativa será aquela que apresentar maior receita e menor custo periódico Com se analisa custos periódicos, não é necessário que a vida útil dos investimentos seja igual Análise de Investimento 13 Método do valor periódico equivalente Exemplo 2: Uma empresa que construiu uma filial no município vizinho necessita de um caminhão para transportar a matéria-prima para a filial. O diretor da empresa quer se é mais vantajoso contratar os serviços de uma transportadora que cobra $400000,00 mensais ou adquirir um caminhão. O custo inicial do caminhão é de $8500000,00 e seu valor de revenda após 5 anos de uso é de $1700000. O custo médio mensal de manutenção, combustível e mão-de- obra é estimado em $200000,00 e a taxa mínima de atratividade do empresário é de 1% a.m. Análise de Investimentos 14 Taxa Interna de Retorno (TIR) Taxa que anula o saldo dos valores atuais do fluxo de caixa É necessário equiparar o investimento inicial, ou seja, aplica- se a diferença de investimento (A MENOR) pela taxa mínima de atratividade nas mesmas condições do investimento base A escolha recai na alternativa de maior taxa de retorno. Uma alternativa é vantajosa se a taxa de retorno é maior que a taxa mínima de atratividade Análise de Investimento 15 Taxa Interna de Retorno (TIR) Exemplo 3: Tendo em vista a taxa mínima de atratividade de 12% a.a., qual dos investimentos abaixo é mais vantajoso: a) Emprestar $300000,00 resgatáveis em 10 prestações anuais de $60000,00 cada? b) Emprestar $150000,00 resgatáveis em 12 prestações anuais de $30000,00 ? Análise de Investimentos 16 Método da vida de retorno de investimento Consiste na determinação do prazo necessário para exaurir um capital inicial aplicado a uma dada taxa de juros, considerando um fluxo de caixa e vida útil previamente determinada Calcular o Valor Periódico Equivalente do Fluxo de Caixa, exceto o Valor Inicial A partir do Valor Periódico Equivalente e do Valor Inicial do Investimento, determina-se a Vida de Retorno do Investimento pela fórmula básica de anuidades Mais de uma alternativa de investimento, é necessário equiparar o investimento inicial, ajustando a diferença para o maior valor e pela taxa mínima de atratividade Análise de Investimento 17 Método da vida de retorno de investimento Exemplo 4: Um veículo é adquirido por $525000,00 para realizar um serviço equivalente ao de um transporte contratado por $175000,00 anuais. Considerando a taxa mínima de atratividade de 12 % a.a. e avaliando o valor residual em $105000,00 no final de 5 anos, em quanto tempo o veículo se paga? É necessário equiparara a vida de análise, calculando-se o mínimo múltiplo comum Análise de Investimentos 18 Método do período de retorno do capital Idêntico ao método da vida de retorno do investimento, considerando a taxa de juros igual a 0% Exemplo 5: Com o valor residual em $105000,00 em qualquer época, calcular o período de retorno do capital de um veículo adquirido por $525000,00, que realiza um serviço no valor de $175000,00 anuais. Análise de Investimentos Exercícios propostos: 19 1. Um empresário pretende comprar uma máquina. Sabe que ela proporciona uma receita líquida anual de $110000,00 nos 5 primeiros anos, $82500,00 nos 5 anos seguintes e $55000,00 nos últimos 5 anos. O valor residual após 15 anos de uso está estimado em $137500,00. O comprador pretende conseguir a taxa de atratividade de 10% a.a. Qual é o valor máximo que o comprador poderá pagar por esta máquina? 2. Considerando a taxa mínima de atratividade de 10% a.a., compare os valores atuais e periódico equivalentes dos custos das máquinas, cuja compra é considerada para um serviço de 10 anos: Dados Máquina “k” Máquina “l” Custo inicial $125000,00 $200000,00 Valor residual $25000,00 $40000,00 Manutenção anual $20000,00 $10000,00 Análise de Investimentos Exercícios propostos: 20 3. Um investidor tem diante de si duas propostas de investimento. Na primeira, deve investir $70000,00 no ato, para receber $14000,00 anualmente nos próximos 10 anos. Na segunda, deve investir no ato $98000,00 para obter $21000,00 anualmente durante 10 anos. Qual seria a proposta escolhida, sabendo que a taxa mínima de atratividade é de 12% a.a.: a) Pelo método do valor atual ? b) Pelo método do valor periódico equivalente ?