P2 Tpe 2010 2

Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro\nDepartamento de Economia\nECO1080 - TÉCNICAS DE PESQUISA EM ECONOMIA - 2010.2\nSEGUNDA PROVA\n\nProva sem consulta. Pode ser feita à lápis. Duração: 1h35min\nTodas as respostas devem ser justificadas adequadamente. Caso o enunciado seja ambíguo, interpretações razoáveis deverão consideradas.\n\nSe necessário, use as tabelas de valores críticos do âncrito no final da prova!\nBoa sorte!\n\nQuestão 1 (3 pontos) - Uma estratégia popular entre investidores no mercado financeiro é chamada de \"pares trading\". A ideia básica dessa estratégia é que, dados ativos com características semelhantes, deve-se vender o ativo relativamente mais caro e comprar o ativo relativamente mais barato, sob a hipótese de que essa distorção nos preços dos ativos será corrigida no futuro. \n\nOs economistas John e Mike estão considerando a possibilidade de aplicar essa estratégia em ações transacionadas no Nasdaq (bolsa de valores dos EUA) - as ações de dois players do MOO que se constituíram em colírios: IBM e AAPL, respectivamente.\n\nTabela 1: Variáveis dependentes d1 e d2\nconst -0,0411974 0,0234764 -1,743 0,0815\nD1_IBM -0,0030294 0,0013026 -2,424 0,0164\nD1_AAPL -0,011652 0,0041739 -2,793 0,0052\n...\n\n\n\n\n\n\n\n\n\nTabela 2: Variáveis dependentes d1 e d2 AAPL Questão 3 (2 pontos) - Mike estima a seguinte equação por MQO (onde 1 é a taxa de investimento da economia como proporção do PIB e C é o índice de confiança do empresário industrial - ambos medidos em pontos percentuais, isto é, variação entre 0 e 100):\nModelo 1: MQO, usando as observações 1999-2009; R² = 36\n\n\nVariáveis independentes Coeficientes Erros padrões\n\nconst 0,237361 0,052312\nD1 0,081714 0,032091\nC 0,341144 0,041064\n\n... ... ...\nCritério de seleção: 1%.\n\n\n\n\n\n\n\n(a) [1 ponto] Se o índice de confiança aumentar permanentemente em 10 pontos (indo, por exemplo, de 50 para 60) a partir do período t, qual será o impacto sobre Y em t+1 e no longo prazo?\n\n(b) [1 ponto] John diz: \"Mike, essa sua regressão não serve para nada, pois MQO é uma técnica insegura e não deve ser utilizada nesse caso\". Concorda? Discorda? (Obs.: explique atentamente todas os resultados apresentados acima). \n\n\nQuestão 4 (3,5 pontos) - Suponha que as relações entre a inflação (π), o produto (y) e a taxa de juros nominal (i) sejam representadas pelas seguintes equações:\n\n πt = α + βyt + υt\n yt = δ + γyt−1 + τt\n it = θ + ρyt + εt\n\nonde (1) é uma \"curva de Phillips\", (2) é uma \"curva IS\" e (3) é a função de reação da Autoridade Monetária (A.M.). Todos os parâmetros são supostos positivos, e os choques das equações (1) e (2) são processos i.i.d. não correlacionados entre si.\n\n(a) [0,5 ponto] Usando (1), determine / de (2) e escreva o modelo para x e y na forma estrutural:\n BY = ΓY + ε,\n onde Y é o vetor 2x1 de variáveis endógenas, x é o vetor 2x1 dos choques estruturais.\n\n(b) [0,75 ponto] Derive a forma reduzida associada ao modelo estrutural acima.\n\n(c) [0,75 ponto] A partir dos resultados obtidos nos itens (a) ou (b), é possível afirmar se x causa y e vice-versa? Caso contrário, qual condição deve ser satisfeita para que uma variável cause a outra no sentido de Granger? (d) [1 ponto] Suponha que um economista que não conhece o verdadeiro modelo estrutural da economia estime um modelo VAR(1) para x_t e y_t e identifique a forma estrutural com base no método da decomposição de Cholesky, com os resultados obtidos nos itens anteriores, você diria que o procedimento adotado pelo economista está correto?\n\n(e) [0,5 ponto] Supõe que a taxa de juros seja administrada de modo a minimizar os desvio da inflação um forma de uma meta, pode-se mostrar que A.M. segue uma regra ótima tal que os coeficientes e_1 e e_2 da equação (3) são dados por φ_1 = β_1/B, e φ_1 = (1 - α, β_1)/(α, β_2). Como a forma estrutural e a forma reduzida derivadas nos itens (a) e (b) mudam sob essa hipótese? Sua resposta ao item (c) muda? APÊNDICE\n\nValores Críticos do Teste ADF a 5%\n- Equação com constante: -2,86\n- Equação com constante e tendência: -3,41\n\nValor Crítico do Teste de Cointegração de Engle-Granger a 5%\n- Equação com 2 variáveis: -3,35