Teoria do Portfólio - Teste com Questões Resolvidas

TEORIA DO PORTFÓLIO 11 TESTES 111 Assinale a afirmativa CORRETA em relação ao risco de um ativo a independe de sua inclusão em um portfólio b não deve ser avaliado pela sua contribuição ao risco total da cartei ra quando nela incluso c pode ser reduzido através da combinação entre dois ativos perfeita e positivamente correlacionados d varia de acordo com a sua inclusão ou não em uma carteira e determina o risco de uma carteira pela soma dos riscos individuais de cada ativo 112 Elevandose de maneira diversificada o número de títulos em uma cartei ra a reduzse o seu risco sistemático b elevase o risco diversificável c diminui o risco diversificável a uma taxa crescente d mantém inalterado o risco total do portfólio e Diminui o risco não sistemático a uma taxa decrescente Enunciado das questões 123 124 e 125 Considerando a formulação de Markowitz descrita abaixo para dois títulos A e B em uma carteira hipotética responda Fórmula σp WA2 σα2 WB2 σB2 2 WA WB COVA B12 Onde σp risco da carteira WA e WB participação dos ativos A e B no portfólio σA σB variância dos retornos dos ativos A e B COVAB covariância entre os ativos A e B 113 Mantendo fixa a participação dos ativos A e B WA e WB na carteira assim como o risco de cada ativo σA σB podese afirmar que a quanto menor a correlação entre os ativos A e B maior o risco da carteira b quanto maior a correlação entre os ativos A e B maior o risco da carteira c quanto maior a correlação entre os ativos A e B menor o risco da carteira d quanto maior a correlação entre os ativos A e B maior o risco da carteira até um ponto em que ele começa a decrescer e quanto menor a correlação entre os ativos A e B maior o risco da carteira até um ponto em que ele começa a decrescer 114 Mantendo fixa a participação dos ativos A e B WA e WB em uma carteira com correlação perfeitamente positiva é correto afirmar que a aumentando o risco de cada ativo individual o risco total da carteira diminui b diminuindo o risco de cada ativo individual o risco total da carteira aumenta c aumentando o risco de cada ativo individual o risco total da carteira se mantém inalterado d diminuindo o risco de cada ativo individual o risco total da carteira se mantém inalterado e aumentando o risco de cada ativo individual o risco total da carteira também aumenta TEORIA DO PORTFÓLIO 65 115 Considerando que o ativo A tem um risco menor que o ativo B e a cartei ra formada por A e B possui correlação perfeitamente negativa podese afirmar que a quanto maior a proporção de A maior o risco da carteira b quanto maior a proporção de A menor o risco da carteira c quanto maior a proporção de B maior o risco da carteira d quanto maior a proporção de B menor o risco da carteira e o risco será minimizado com qualquer combinação de A e B Enunciado das questões 126 e 127 A figura abaixo apresenta um conjunto de combinações de carteiras for mado por dois ativos X e Y Com base nesses ativos e nos conceitos propostos pela teoria do portfólio responda as Questões 6 e 7 116 A curva KMW indica a o efeito da diversificação da carteira pelo aumento do risco dado que os ativos X e Y não apresentam correlação positiva perfeita b o efeito da diversificação da carteira pelo aumento no risco dado que os ativos X e Y apresentam correlação positiva perfeita c o efeito da diversificação da carteira pela redução do risco dado que os ativos X e Y apresentam correlação positiva perfeita d o efeito da diversificação da carteira pela redução do risco dado que os ativos X e Y não apresentam correlação positiva perfeita 66 Finanças Corporativas e Valor Assaf Neto e o efeito da diversificação da carteira pela redução do risco dado que os ativos X e Y apresentam correlação nula 117 A reta ZW indica a uma correlação nula entre os ativos b uma correlação positiva entre os ativos c uma correlação perfeitamente positiva entre os ativos d uma correlação negativa entre os ativos e uma correlação perfeitamente negativa entre os ativos 118 Com base na figura abaixo assinale a afirmativa selecionada por um in vestidor racional a selecionaria a carteira 1 em comparação a carteira M b decidira pela carteira 5 em comparação com a carteira 6 c escolheria a carteira 1 em relação à carteira 2 d daria preferência à carteira 3 em comparação à carteira 4 e optaria pela carteira 7 em relação à carteira 5 TEORIA DO PORTFÓLIO 67 119 Com base na figura abaixo assinale a afirmativa INCORRETA a o trecho MW é a chamada fronteira eficiente b o investidor B é mais suscetível ao risco que o investidor A c as curvas dos investidores A e B refletem diferentes posturas pe rante o risco d o investidor A possui maior aversão ao risco que o investidor B e o retorno auferido pelo investidor B é menor que o auferido por A EXERCÍCIOS 1110 Pedese calcular o risco de uma carteira composta igualmente por dois ativos A e B sabendo que a correlação é de 0875 e o desviopadrão do ativo A é de 13 e do ativo B de 18 1111 Determinar a covariância dos ativos X e W abaixo Estado de Natureza Probabilidade Retorno Ativo X Retorno Ativo W Crescimento 025 8 5 Normal 035 10 2 Recessão 040 12 5 1112 Determinar o risco de uma carteira constituída por dois ativos M e N sabendo que o desviopadrão do retorno do ativo M é de 13 do ativo N é de 16 e a covariância entre os retornos é de 0007891 A carteira é formada com 59 do ativo M e 41 do ativo N 1113 Por solicitação de um investidor a Corretora MARKET estruturou uma carteira com dois ativos Determine o risco do investidor dessa carteira desviopadrão da carteira que tem a metade de seu capital aplicado em cada título Os resultados esperados são apresentados para cada cenário descrito abaixo Estado de Natureza Probabilidade Retorno Esperado do Título I Retorno Esperado do Título I Recessão 020 10 05 Médio 025 10 05 Bom 015 15 08 Exelente 040 20 10 1114 Uma ação K apresenta um retorno esperado de 14 e desviopadrão de 7 A ação L possui um retorno esperado de 24 e desviopadrão de 40 Sabese que a correlação entre as ações é de 060 Pedese calcular a covariância entre os retornos das ações b retorno esperado de uma carteira constituída por 45 de K e 55 de L 1115 Um investidor mantém uma carteira formada por 1500 ações da ELVIS Co e 2500 ações da PRESLEY Co cotadas no mercado respectivamente por 600 e 500 cada uma Os dados das ações são apresentados a seguir Elvis Co Presley Co Retorno Esperado 15 25 DesvioPadrão 10 40 O coeficiente de correlação entre os ativos é de 05 a calcule o retorno esperado e o risco da carteira do investidor b caso o investidor resolva vender as ações da Elvis Co e adquirir o mesmo valor em títulos livres de risco títulos públicos qual será o seu novo retorno esperado e seu risco O retorno esperado do título público é de 5 TEORIA DO PORTFÓLIO 69 1116 Foi constituída uma carteira com 70 do capital investido na ação F e 30 na ação G As principais informações dessas ações são apresentadas a seguir Ação F Ação G Retorno Esperado 11 18 DesvioPadrão 0149823 0054239 Variância 0022447 0002942 A covariância entre as ações é de 0018825 Pedese calcular o retorno esperado e o risco dessa carteira 1117 O quadro a seguir ilustra o retorno esperado de dois ativos admitindose quatro cenários igualmente prováveis Cenário Ativo A Ativo B A 8 10 B 9 11 C 14 12 D 6 18 a qual é o retorno esperado de cada ação b qual é a variância dos retornos de cada ação 1118 Os retornos esperados de duas ações C e D são apresentados a seguir identificados em três estados de natureza da economia com probabilida des iguais de verificação Estado de Natureza Retorno da Ação C Retorno da Ação D Baixa 89 48 Normal 155 94 Alta 226 353 Pedese calcular a o retorno esperado e o desviopadrão dos retornos de cada ação b a covariância e a correlação entre os retornos das duas ações 1119 Os retornos esperados e o desviopadrão dos ativos R e S são apresenta dos a seguir Retorno Esperado DesvioPadrão Ativo R 16 23 Ativo S 10 35 Pedese a calcular o retorno esperado e o risco para cada composição de car teira descrita a seguir A correlação entre os ativos é de 030 100 do ativo R 100 do ativo S 60 do ativo R e 40 do ativo S b recalcule o retorno e o risco de cada carteira sugerida na questão anterior admitindo que a correlação ente os ativos seja perfeitamente negativa CORR 10 1120 A seguir são apresentados os retornos esperados e respectivas probabilidades de quatro ações conforme avaliação desenvolvida por um analista financeiro Probabilidade Ação A Ação B Ação C Ação D 10 8 12 20 03 20 8 14 18 08 40 8 16 16 12 20 8 18 14 18 10 8 20 12 25 Pedese calcular a o retorno esperado e o desviopadrão de cada ação b a covariância entre as ações B e C e entre B e D Explique os resultados encontrados c o coeficiente de correlação entre as ações B e C e entre B e D Respostas dos Testes 111 d 112 e 113 b 114 e 115 c 116 d 117 e 118 b