Resumo Completo: Princípios de Política Monetária e Fiscal - Modelo ISLM e ISLMBP

RDC Preparatório para concursos Professor Felipe Gil Economia Aula 6 Contato felipeibmr2024protonme Princípios de política monetária e fiscal o modelo ISLM curva BP e o modelo ISLMBP i Política monetária PM São diretrizes do governo que visam mudar a oferta de moeda ou a taxa de juros TXJ a fim de estimular PM expansionista ou frear PM contracionista ou restritiva a economia PM é a atuação de autoridades monetárias sobre a quantidade de moeda em circulação de crédito e das TXJ controlando a liquidez do sistema econômico A PM age diretamente sobre o controle da quantidade de dinheiro em circulação visando defender o poder de compra da moeda Para fazer PM o governo dispõe de 5 instrumentos básicos i Emissão de papel moeda Tal prática pode ser expansionista ou restritiva Em uma PM restritiva o objetivo é de desaquecer a economia e evitar o aumento dos preços excesso de demanda Em uma PM expansionista a quantidade de dinheiro em circulação é aumentada com o objetivo de aquecer a demanda e incentivar o crescimento econômico ii Depósito compulsório Percentual sobre os depósitos que os bancos comerciais devem reter junto ao Bacen É parte dos depósitos efetuados pelos clientes não bancários nos bancos comerciais que deve ser recolhido ao Bacen compulsoriamente Esse instrumento tem o objetivo de diminuir o poder que os bancos comerciais possuem de multiplicar o dinheiro em circulação através dos empréstimos possibilitando ao Bacen manter o controle da quantidade de dinheiro em circulação iii Compra e venda de títulos da dívida pública e de moeda estrangeira embora não haja consenso Através da compra e da venda de títulos públicos o Bacen afeta diretamente a quantidade de dinheiro em circulação Ao comprar títulos do público o Bacen promove PM expansionista Ao contrário para enxugar a liquidez do sistema o Bacen pode vender títulos de sua carteira própria entregando papéis e recebendo dinheiro que é tirado de circulação iv Incentivo Restrição ao crédito Por ter efeito direto sobre determinados setores da economia o incentivo ou a restrição ao crédito são utilizados pelo governo como instrumentos de desenvolvimento microeconômico Ex agronegócio x cigarro Não é gerenciado pelo Bacen mas sim pelo governo através do BNDES v Redescontos Empréstimos do Bacen aos bancos comerciais É a taxa exigida pelo Bacen para cobrir os eventuais buracos nos caixas dos bancos comerciais Se a taxa é baixa e o prazo é longo os bancos podem se expor a riscos maiores aumentando os empréstimos e por consequência a quantidade de dinheiro em circulação Se a taxa é alta e o prazo é curto os bancos precisam exigir riscos menores diminuindo os empréstimos e por consequência a quantidade de dinheiro em circulação vi Regulamentação sobre as TXJ A TXJ tem efeito direto sobre a poupança influenciando a remuneração do capital e sobre os investimentos influenciando o custo do capital Assim se o objetivo é uma PM restritiva a elevação da TXJ irá diminuir a quantidade de dinheiro em circulação ao estimular a poupança e elevar os custos dos investimentos Ao contrário para estimular o consumo e os investimentos as TXJ devem ser mais baixas Instrumento de PM PM Expansionista PM Contracionista Emissão de papel moeda Depósito compulsório Compra venda de títulos Crédito Redescontos Taxas de juros IBGE Análise socioeconômica Os instrumentos clássicos de política monetária não incluem as A variações no requisito de depósito compulsório dos bancos junto ao Banco Central B vendas no mercado aberto de títulos públicos realizadas pelo Banco Central C variações no déficit orçamentário do setor público D alterações na taxa de redesconto dos empréstimos do Banco Central aos bancos E compras no mercado aberto de títulos públicos realizadas pelo Banco Central Adiante veremos que temas sobre déficit orçamentário versam sobre PF Banco Central Política Monetária Entre as várias ações do Banco Central que resultam numa política monetária expansionista não se encontra a A compra de moeda estrangeira no mercado cambial B venda de títulos federais no mercado aberto C compra de títulos federais no mercado aberto D redução do percentual de recolhimento compulsório dos bancos ao Banco Central E redução da taxa de juros dos empréstimos de liquidez do Banco Central aos bancos A Embora não haja consenso a compra de moeda estrangeira troca por R aumenta a quantidade de R em circulação no país logo é uma PM expansionista B A venda de títulos públicos tira de circulação da economia há transferência de para o governo logo PM contracionista ou restritiva C A compra de títulos do público aumenta a quantidade de nas mãos de pessoas e empresas na economia D ao reduzir o do compulsório sobra mais para os bancos ofertarem à população E Redução na taxa de redesconto faz os bancos transferirem menos dinheiro ao Bacen logo sobrando mais dinheiro para liquidez BNDES Administração Uma operação de mercado aberto do Banco Central na qual títulos da dívida pública do Governo Federal são comprados e sequentemente aposentados tem como objetivo A diminuir a demanda por moeda estrangeira C aumentar a oferta monetária B diminuir a taxa de inflação D aumentar o volume de depósitos bancário E aumentar a liquidez dos títulos públicos federais Quando o Bacen COMPRA títulos do público ele retém os títulos em troca de nas mãos da população logo há um aumento na oferta monetária SEFAZPB Auditor de controle interno Assinale a opção que representa redução na base monetária A redução das reservas internacionais B redução das reservas compulsórias sobre os depósitos do sistema bancário C redução da taxa de redesconto D redução da taxa SELIC E compra de títulos públicos em poder do público Redução na base monetária Menos em circulação Política monetária RESTRITIVA ou CONTRACIONISTA E a única opção que mostra uma PM restritiva é a redução de reservas internacionais visto que todas as outras aumentariam a quantidade de em circulação na economia ii Política Fiscal PF São diretrizes do governo que modificam a carga tributária e os gastos públicos O governo pode influenciar o comportamento da economia não só via PM mas também via PF A PF compreende escolhas do governo quanto ao nível de gastos eou impostos e seu principal efeito se dá sobre a demanda agregada de BS PF é administração das receitas e despesas do governo Se a receita é maior que a despesa temos superávit orçamentário diferente de superávit primário e no inverso temos déficit orçamentário Tal política afeta o nível de demanda ao influir na renda disponível que os indivíduos poderão destinar para consumo e poupança Esta prática pode ser expansionista ou restritiva em uma PF restritiva temos diminuição dos gastos públicos e elevação dos impostos com objetivo de reduzir a demanda agregada e o consumo privado Em uma PF expansionista temos aumento nos gastos públicos corte nos impostos com o objetivo aumentar a demanda agregada e o consumo privado Dado um nível de renda quanto maiores os impostos menor será a renda disponível e portanto o consumo E quanto maior o gasto público maior a demanda e maior o produto Assim se a economia apresenta tendência para a queda no nível de atividade o governo pode estimulála cortando impostos eou elevando gastos pode ocorrer o inverso caso o objetivo seja diminuir o nível de atividade Instrumento de PF PF Expansionista PF Restritiva Gastos do governo Impostos Carga tributária Algumas das medidas que podem ser tomadas são i O aumento dos gastos públicos promove a PF expansionista pois estabelece novos empregos no governo isto é aumenta a oferta por trabalho diminuindo a taxa de desemprego Ao contrário para frear a demanda diminuímos os gastos como menos investimentos públicos e cortes nas despesas ii Diminuição da carga tributária é uma PF expansionista pois estimula as despesas de consumo e investimento O inverso reduz o poder de compra e com isso diminui a demanda agregada iii Estímulo às exportações elevando a demanda externa dos produtos Tarifas e barreiras às importações beneficiando a produção nacional BNDES Engenharia de Produção Um aumento dos gastos em BS por parte do governo financiado pela emissão de títulos públicos e causando um aumento das taxas de juros na economia é uma política A de redução da demanda agregada C orçamentária contracionista B monetária expansiva D macroeconômica fiscal expansiva E financeira sem efeitos reais na economia A questão tenta te confundir ao citar a emissão de títulos públicos para se financiar como exemplo de política fiscal contracionista restritiva Mas o objeto da questão é saber que um aumento de gastos públicos é inevitavelmente uma política fiscal expansionista BNDES Engenharia de Produção Para expandir a demanda agregada e a renda de um país uma política fiscal expansionista A aumentaria os impostos e o superávit orçamentário do setor público B aumentaria os impostos para repagar a dívida externa C aumentaria os gastos públicos financiados pela venda de títulos do Tesouro D reduziria no mesmo valor os gastos públicos e as importações E reduziria o gasto público e a emissão monetária usada para financiálo Se o governo quer fazer as pessoas consumirem e gerar renda cabe a este fazer políticas fiscais expansionistas aumento dos gastos em obras de infraestrutura e setores geradores de emprego por exemplo advindos de recursos do Tesouro 105 BNDES Administração No ano 2000 uma economia encontravase em equilíbrio Em 2001 essa economia foi atingida por uma catástrofe natural e o governo adotou uma política fiscal expansionista Nesse caso verificase que em relação ao ano 2000 o A nível de preços aumenta C produto e o nível de preços aumentam B produto aumenta D produto cai e o nível de preços aumenta E produto aumenta e o nível de preços cai PRA MIM essa questão está errada Não consigo ver nenhum argumento pra não ser letra C pois o governo ao fazer PF expansionista por meio de gastos públicos gera emprego e renda Há um aumento na demanda por BS gerando aumento nos preços e na quantidade produzida desses BS como veremos adiante na parte do EM Porém a banca deu como certa a letra A que talvez esteja certa se você pensar apenas pelo lado dos impostos menos impostos sobra mais aumenta a demanda e os preços também mas mesmo assim ignorar a parte da produção pra mim parece errado iii Modelo ISLM iiii Curva IS Do inglês Investment saving reúne a TXJ e a demanda agregada em torno do funcionamento do mercado de BS A curva IS é sempre representada como dotada de inclinação negativa Isso se dá porque a partir da igualdade buscada no parágrafo anterior a TXJ e o produto são inversamente proporcionais ou seja quanto maior um deles for menor o outro será Talvez a coisa mais importante sobre a curva IS é que você saiba que ela representa os movimentos de PF de modo que se a PF for expansionista a IS vai pra direita caso seja contracionista vai pra esquerda ambos movimentos paralelos SEFAZPB Auditor de controle interno Tendo em vista que os deslocadores da curva IS podem ser de dois tipos deslocadores de posição e deslocadores de inclinação assinale a opção correta A A redução na sensibilidade juros do investimento se traduz em uma curva IS menos inclinada B Aumentos dos gastos do governo deslocam a curva IS para a esquerda C Alterações na sensibilidade juros do investimento alteram a função investimento e deslocam a posição da curva IS D Alterações nos juros mudam a inclinação da curva IS E Variações na elasticidade dos juros alteram a inclinação da curva IS A Redução na sensibilidade dos juros IS mais INELÁSTICA MENOS sensível a uma mudança nos juros MAIS verticalizada MAIS inclinada B Uma PF expansionista desloca a IS para a DIREITA C Uma IS mais elástica aos juros é mais sensível aos juros MAIS horizontalizada MENOS inclinada Não há deslocamento apenas mudança na inclinação D Há um eixo de juros eixo vertical qualquer mudança nos juros caminhase AO LONGO da curva não muda a inclinação ou se desloca E Sim a sensibilidade dos juros torna a curva IS mais ou menos inclinada iiiii Curva LM Do inglês Liquid Money utilizase das moedas e dos títulos para definir a dinâmica de equilíbrio do mercado monetário A curva LM é sempre representada como dotada de inclinação positiva Isso significa que dentro do comportamento esperado de liquidez e oferta a TXJ e o produto dotado são diretamente proporcionais isto é quando um aumenta o outro também cresce Ela combina a TXJ e o produto de modo a igualar liquidez e a oferta de moeda em circulação para encontrar equilíbrio Talvez a coisa mais importante sobre a curva LM é que você saiba que ela representa os movimentos de PM de modo que se a PM for expansionista a LM vai pra direita caso seja restritiva vai pra esquerda ambos movimentos paralelos iiiiii O modelo ISLM É um modelo utilizado no estudo da Economia que visa através de representações gráficas correlacionar os mercados monetário e de BS Quando as duas curvas se encontram no gráfico ou seja o ponto de interseção se tem o chamado ponto de equilíbrio que é um cenário específico onde os dois mercados estão equilibrados entre si Usado na macroeconomia como um indicador do comportamento dos mercados ele também permite que visualizese os efeitos de políticas monetárias e fiscais no desenvolvimento de ambos Pense o seguinte quanto maior é a taxa de juros cobrada pelos bancos menores são os investimentos feitos pelas companhias já que o dinheiro encareceu Dessa forma a produção e a oferta do bem na economia tende a ser reduzida certo Pois essa é a relação descrita pela curva IS no gráfico Por outro lado quanto maior a quantidade de moeda em circulação maior é o acesso ao crédito e o produto real Além disso maiores são as taxas de juros para que se propicie tudo isso Exatamente o que a curva LM mostra Como dissemos antes o modelo ISLM é especialmente usado para medir a eficácia das PF e PM Afinal o que as medidas adotadas fazem é manipular a oferta e a demanda em ambos os mercados visto que estão interligados BNDES Engenharia de Produção Para expandir a demanda agregada por bens e serviços os governos podem adotar políticas fiscais expansivas No gráfico do modelo ISLM isto pode ser representado pela mudança nas A inclinação da curva LM mais vertical C posição da curva IS B inclinação da linha de pleno emprego mais vertical D posição da curva LM E posições de ambas as curvas IS e LM Você nem precisa montar gráfico pra essa questão Veja que o enunciado fala em adotar PF expansivas o que você precisa saber aqui é que a PF modifica a curva IS neste caso irá pra direita mas o enunciado ignorou isso Transpetro Engenharia de Produção A figura abaixo do modelo ISLM mostra em linha cheia as posições iniciais das curvas IS e LM Uma política fiscal expansiva alteraria as curvas A IS para uma posição como IS1 B LM para uma posição como LM1 C IS para uma posição como IS2 D IS e LM para posições como IS2 e LM2 E IS e LM para posições como IS1 e LM1 Lembrese Política FISCAL pra você jamais esquecer que política FISCAL desloca a IS como foi um exemplo de política FISCAL expansionista a IS inicial se desloca até IS1 Unirio Economista Usase o modelo ISLM e o seu gráfico entre o produto da economia y no eixo horizontal e os juros r no vertical para analisar os efeitos das políticas de estabilização No caso da curva LM horizontal chegase à conclusão de que a combinação de política fiscal e política monetária expansivas tende a A aumentar a taxa de juros na economia B contrair a demanda agregada C expandir a produção na economia D reduzir as taxas de juros na economia E reduzir o déficit do balanço comercial Observe que é fácil perceber que a IS vai pra direita mas a LM por estar horizontal ela não consegue ou dá no mesmo ir pra direita Desta forma apenas a produção muda enquanto os juros permanecem iguais IBGE Análise socioeconômica Quando o governo adota uma combinação de política monetária expansionista e política fiscal contracionista numa economia fechada e numa situação em que não haja armadilha da liquidez as A renda diminui C taxa de inflação acelera B produção aumenta D exportações aumentam E taxas de juros diminuem Vale um adendo aqui sobre o que é a armadilha da liquidez vai que cai Esse termo demonstra uma situação de mercado na qual a taxa de juros está em 0 ou muito próxima disso e a PM perde força se tornando ineficaz Quando isso ocorre passa a não ser interessante para o investidor deixar o seu dinheiro aplicado Consequentemente métodos tradicionais para guiar uma economia de regresso ao equilíbrio tornam se ineficazes Em outras palavras é um caso em que a LM é HORIZONTAL logo qualquer PM como vimos na questão 109 é ineficaz pois não move a LM Atente que a questão não mencionou a magnitude da PM ou da PF então você finge que são do mesmo tamanho não inventa SEPLAGES Gestão governamental Durante uma crise econômica o Governo e o Banco Central podem adotar diferentes políticas para estimular a economia e controlar a inflação Suponha que em um cenário de recessão severa o Governo decide aumentar seus gastos e reduzir impostos para estimular a demanda agregada enquanto o Bacen adota uma política de redução das taxas de juros para incentivar o investimento e o consumo Com base nesse contexto analise as seguintes afirmações sobre política fiscal e política monetária e indique a alternativa incorreta A A política fiscal expansionista que inclui o aumento dos gastos governamentais e a redução de impostos é usada para estimular a demanda agregada e combater a recessão B A política monetária expansionista envolve o aumento das taxas de juros para incentivar o consumo e os investimentos ajudando a sair da recessão C Reduzir a oferta de moeda e aumentar as taxas de juros são medidas típicas de uma política monetária contracionista que visa a controlar a inflação e evitar o superaquecimento da economia D A política fiscal contracionista é caracterizada por uma redução dos gastos do governo e um aumento de impostos o que pode levar a uma desaceleração econômica e ao controle da inflação E Em um cenário de alta inflação a política fiscal expansionista pode ser ineficaz já que o aumento de gastos públicos e a redução de impostos podem piorar o problema inflacionário Incentivo ao consumo se dá por uma QUEDA nos juros Mas se você estivesse na dúvida observe o gráfico do modelo ISLM Lembrese que a poLítica Monetária desloca a LM enquanto a política fIScal desloca a IS Uma PM expansionista leva a LM para direita aumentando o produto e REDUZINDO os juros SEFAZPB Auditor de controle interno Considerando que no modelo ISLM determinada economia esteja em equilíbrio e que haja aumento dos gastos do governo assinale a opção que descreve o efeito inicial do aumento dos gastos do governo no equilíbrio do modelo ISLM A A curva LM se desloca para a direita resultando em redução do produto e elevação da taxa de juros B As curvas IS e LM se deslocam simultaneamente para a direita resultando em aumento do produto e redução da taxa de juros C A curva IS se desloca para a esquerda resultando em redução do produto e da taxa de juros D A curva IS se desloca para a direita resultando em aumento do produto e elevação da taxa de juros E A curva LM se desloca para a esquerda resultando em aumento do produto e elevação da taxa de juros Aumento de gastos públicos é política fIScal EXPANSIONISTA deslocando a IS para a DIREITA levando necessariamente ao aumento do produto e da taxa de juros iv O modelo ISLMBP ivi Curva BP Representa o grau de mobilidade de capitais ou seja sua inclinação representa a forma como estes respondem a variação na TXJ A curva BP pode ter basicamente 3 formatos Em que BP1 é a a BP sem mobilidade de capitais perfeitamente inelástica à TXJ BP2 é a BP com imperfeita mobilidade de capitais e BP3 é a BP com mobilidade perfeita de capitais perfeitamente elástica à TXJ Se a TXJ de um país TXJ internacional ocorrerá entrada de K externo na economia desse país maior remuneração dos investimentos por exemplo levando ao superávit no BP No caso de TXJ doméstica TXJ internacional haverá fuga de capitais aprofundando o déficit no BP Essas variações nas TXJ interna e externa tende a se regular igualandose uma à outra para manter o equilíbrio no BP Banco Central Logística e suprimentos Uma economia pequena se encontra imersa numa situação de grande mobilidade financeira internacional A curva BP que mostra as combinações de taxas de juros r e de renda y que levam ao equilíbrio do balanço de pagamentos dessa economia é adequadamente representada na Figura A dica está em situação de grande mobilidade financeira internacional Vimos que com grande mobilidade ou perfeita mobilidade de capitais a curva BP é horizontal ou perfeitamente elástica à TXJ BNDES Administração Se a taxa de juros doméstica brasileira aumentasse substancialmente em relação às taxas de juros no exterior isso tenderia a A promover a entrada de capitais externos no país C desvalorizar a moeda brasileira no caso de regime flutuante B reduzir as M brasileiras de bens de consumo D expandir a demanda agregada doméstica brasileira E reduzir o déficit em conta corrente do balanço de pagamentos Vimos ainda agora que se o Brasil tiver uma TXJ substancialmente maior que a média estrangeira mais estrangeiros aplicam seu aqui atrás de maiores remunerações de seus investimentos Se fosse ao contrário muitos brasileiros procurariam investir em ativos fora do país PS PM NÃO combina com câmbio fixo PM ineficaz PME PFE SMK CFIX i CFLU Y Y i IMK CFIX Y i CFLU Y Y i PMK CFIX Y CFLU Y Banco Central Política Monetária O gráfico abaixo ilustra o modelo ISLMBP representando uma economia em regime de taxa de câmbio fixa Na situação representada no gráfico ao A política monetária é impotente B taxa de desemprego é elevada C política fiscal é impotente D mobilidade internacional do capital financeiro é reduzida E balanço comercial é superavitário Atente que estamos diante de um caso que a BP possui perfeita mobilidade de capital mas pela tabela anterior perceba que é a mobilidade de capital é indiferente pois PM não combina com câmbio fixo PM é ineficaz Banco Central Política Monetária Considerando o Modelo MundellFleming analise as proposições abaixo I A política monetária exerce influência sobre a renda agregada quando a taxa de câmbio é flutuante II A política fiscal não exerce influência sobre a renda agregada quando a taxa de câmbio é flutuante III Um aumento do prêmio pelo risco país eleva a taxa doméstica de juros e desvaloriza a moeda local São corretas as proposições A I B III C I e III D II e III E I II e III Dica Em regra o modelo MundellFleming é um caso especial do modelo ISLMBP com a BP com perfeita mobilidade de K horizontal como na questão anterior I Veja o quadro anterior em perfeita mobilidade de K uma PF expansionista não causa efeito nenhum sobre a renda ou os juros Verdadeiro II Veja o quadro anterior em perfeita mobilidade de K uma PF com câmbio flutuante muda a renda Falso III Nem precisava ler a III mas a banca quer dizer que se o risco país aumentar a TXJ deve subir e quanto mais a TXJ sobe mais a moeda perde poder de compra e se desvaloriza perante o mercado internacional IBGE Análise socioeconômica Numa pequena economia aberta incapaz de influenciar a taxa de juros mundial de taxa de câmbio flutuante de acordo com o Modelo MundellFleming uma expansão monetária levará a A manutenção do nível de renda queda da taxa de câmbio e queda das exportações líquidas B queda do nível de renda aumento da taxa de câmbio e manutenção das exportações líquidas C aumento do nível de renda manutenção da taxa de câmbio e queda das exportações líquidas D manutenção do nível de renda aumento da taxa de câmbio e aumento das exportações líquidas E aumento do nível de renda queda da taxa de câmbio e aumento das exportações líquidas Basta olhar no quadro pra perceber que uma PM expansionista leva ao aumento no nível de renda Logo só pode ser C ou E Perceba que a C não faz sentido algum pois uma manutenção da taxa de câmbio não tem motivo pra levar à queda das X líquidas já a queda da taxa de câmbio como em E faz todo sentido ao aumentar as exportações líquidas IBGE Análise socioeconômica Suponha que os depósitos do público nos bancos sejam considerados como reserva de valor e usados para fazer pagamentos através de cheques ou cartões de débito Tais depósitos são a única moeda do país Se os depósitos fossem remunerados à taxa de juros vigente na economia no gráfico do modelo ISLM de determinação da renda do país com a taxa de juros na ordenada e a renda na abscissa a curva LM seria A descontínua B vertical C horizontal D positivamente inclinada E negativamente inclinada Em uma situação louca e hipotética dessas a dica que a questão te dá é que tais depósitos são a única moeda do país Ora se existe um único nível de moeda depositado e esse valor é completamente remunerado à TXJ vigente em contas correntes que não são influenciadas pelos juros esta seria perfeitamente inelástica à TXJ LM vertical pois só temos 1 nível de moeda depositado nos bancos IBGE Análise socioeconômica No caso do regime cambial flutuante o Banco Central do país A acumula continuamente reservas em moeda estrangeira B é obrigado a ter reservas em moeda estrangeira C pode provocar alterações na taxa de câmbio real ao elevar a taxa de juros doméstica D perde o controle sobre a política monetária doméstica E intervém no mercado de moeda estrangeira para manter a taxa cambial desejada A B e D parecem estar muito erradas A letra E é correta SE o Bacen intervém no mercado mas ele não é obrigado a fazer isso e depende muito de quem está no poder A letra C é a mais lógica pois aumento queda nos juros tem correlação positiva com a taxa de câmbio IBGE Análise socioeconômica Considere um aumento na demanda por moeda em função da maior preferência pela liquidez por parte do público decorrente de percepções de maior risco na economia Essa circunstância A causa um aumento imediato da inflação C diminui a taxa de desemprego B reduz a demanda agregada por bens e serviços D diminui as taxas de juros E leva a uma expansão imediata da oferta monetária Um aumento na demanda por moeda tende a levar a um cenário inflacionário Mas a dica que o enunciado te dá é que as pessoas estão querendo mais moeda por perceberem maior risco na economia ex corrida por saques Ora se as pessoas estão diante de maiores riscos elas tendem a guardar e não gastar como antes aguardando cenários mais favoráveis Se você quiser pensar pela curva IS é só perceber que em cenários de risco os juros aumentam e quanto maiores os juros menores serão as quantidades de BS transacionados na economia