Análise das Demonstrações Contábeis - Aula 2

ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS AULA 2 Prof Liezer Veloso 2 CONVERSA INICIAL Em conteúdos anteriores você compreendeu as duas demonstrações mais importantes no mundo das análises financeiras Agora apresentamos mais algumas demonstrações as quais em conjunto com a DRE e BP darão maior sentido e coerência à análise podendo ter um detalhamento muito mais abrangente global Usar um método e compreender quais atividades ou estágios devemos realizar como padronizar e entender o que é um indicador e como interpretálo são os objetivos desta etapa Então aperte os cintos do paraquedas e saltemos em busca de pousar no conhecimento que está logo ali TOP DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA DFC E DEMONSTRAÇÃO DE MUTAÇÕES NO PATRIMÔNIO LÍQUIDO DMPL Em conteúdos anteriores aprendemos que o BP e a DRE são as demonstrações mais importantes para análise da situação econômica financeira e patrimonial da entidade As demais demonstrações contábeis DCs apresentam as mesmas informações todavia ocorre um direcionamento e condensação de tais informações trazendo mais ênfase a um objetivo informacional 11 Demonstração do Fluxo de Caixa DFC O BP apresenta as contas que compõem as disponibilidades compostas por caixa banco e aplicações financeiras Mas agora qual o valor que a empresa de fato gastou para pagar as contas Ela teve como ingresso recursos no caixa oriundos do recebimento dos clientes Nesse caso o analista deve avaliar como que o caixa foi gerado e como que esse caixa foi consumido É interessante que quando falamos a palavra caixa fazemos relação direta com a movimentação de dinheiro visto que os valores da DRE fazem relação direta com os aspectos econômicos registra se pelo regime de competência a despesa registra quando recursos são consumidos e a receita quando ocorre a venda A DFC vai apresentar como o dinheiro se movimentou assim observamos as entradas relacionadas aos recebimento das vendas a prazo e 3 das vendas à vista bem como o pagamento efetuado acerca das compras das mercadorias dos salários pagos aos empregados e de todos os valores que são pagos transferidos a outras organizações A DFC tem por objetivo demonstrar a movimentação do dinheiro e não a compreensão acerca dos aspectos econômicos lucros ou prejuízos A DFC é segregada em três grandes grupos Seu objetivo é avaliar a movimentação do dinheiro pelas atividades que a empresa exerce financeiramente ou seja as atividades operacionais as atividades de financiamentos e as atividades de investimentos As atividades operacionais estão relacionadas à movimentação do dinheiro em cumprimento do objeto social da empresa atividade principal Nesse caso valores pagos como salários fornecedores impostos pagamentos das despesas administrativas e comerciais estarão dentro desse grupo como também o recebimento das vendas dos clientes As atividades de financiamentos têm por objetivo avaliar a movimentação do dinheiro relacionado à aquisição de bens financiados juros pagos sobre financiamentos empréstimos para compor o capital de giro aumentos de capital oriundos dos sócios emissão de debêntures entre outros Basicamente alguém está financiando a empresa Atividades de investimentos é quando a empresa faz algum aporte no intuito de obter resultados futuros como a aquisição de máquinas para utilizar no seu processo produtivo e de ações e títulos mobiliários como participação em outras empresas Os valores que saem do caixa e vão para investimento devem ser demonstrados nesse grupo Quando a empresa recebe rendimentos financeiros de uma dessas ações ocorre o ingresso de dinheiro na atividade de investimento É importante separar as atividades de investimentos e financiamentos das operacionais para avaliar qual atividade tem consumido mais dinheiro e qual tem trazido mais caixa ou seja quem gasta mais dinheiro e quem traz mais dinheiro para a organização 12 Demonstração de Mutações do Patrimônio Líquido DMPL A DMPL é outra demonstração muito importante quando avaliamos as DCs pois é importante lembrarmos que o Patrimônio Líquido PL contém o grupo de contas que pertence aos sócios proprietários ou acionistas Nessa 4 DC avaliaremos a movimentação do capital que contém as contas de capital social que representa o valor investido pelos sócios a conta lucro do exercício reservas de capitais reservas estatutárias reservas de contingências etc Algumas contas apresentadas dentro do PL podem representar aumento de capital ou seja o patrimônio próprio da empresa é aumentado quando os sócios injetam recursos capital social com aumento por meio do lucro que é transferido da DRE subscrição e integralização de novas ações ou ainda quando ocorrem ajustes de equivalência patrimonial sobre coligadas O resultado do exercício diminui o PL quando ocorre prejuízo Outra diminuição do PL ocorre quando a empresa adquire ações próprias ações em tesouraria ou compensação de prejuízos por meio de reservas Também ocorre movimentações dentro do PL que não aumentam e nem diminuem a composição líquida da empresa quando ocorre aumento de capital por incorporação de reservas apropriação do lucro líquido da conta de lucros que foram acumulados para outras reservas e compensação de prejuízos utilizando as reservas A DMPL complementa o BP e a DRE evidenciando as movimentações que ocorrem no capital da empresa Interessante observar que as SA normalmente obtêm investimentos em controladas e coligadas como forma de obter vantagens competitivas assim elas adquirem boa parte das ações de outras empresas as quais mantêm negócios diretos fornecimentos de insumos Quando assumem o controle conseguem obter ganhos operacionais como redução de custos e agilidade na cadeia de suprimentos Outras participações têm por objetivo manter a riqueza e a sua maximização por meio de ganhos financeiros dos investimentos realizados ROLÊ 1 DRA DVA E NOTAS EXPLICATIVAS 21 Demonstração do Resultado Abrangente DRA É uma demonstração que tem por finalidade apresentar os ganhos e as perdas que a entidade teve durante o exercício social juntando ao lucro líquido do exercício da DRE outras movimentações que aconteceram no Patrimônio Líquido DMPL mas que não são decorrentes de operação com sócios ou acionistas Também podemos citar os justes de conversão que são as contrapartidas de ajuste de variação cambial de alguns itens que vão direto 5 para o PL itens não monetários como de ajuste de avaliação patrimonial em que se reconhecem as diferenças de avaliação ao valor justo de alguns itens do ativo e do passivo Há também as movimentações do patrimônio que não têm nada a ver com as operações do sócio nem com a DRE mas que são ganhos e perdas como as receitas e despesas que não transitaram pelo resultado ou ainda dizem respeito às operações em que sua realização efetiva ainda não aconteceu Na DMPL encontramse alguns itens classificados como Outros Resultados Abrangentes os quais são evidenciados no PL e na DRA Outros resultados abrangentes são todas as movimentações do PL que não sejam o lucro do exercício e nem as operações com os sócios Então estamos falando de ajustes de avaliação patrimonial reflexos de coligadas e controladas ajustes de conversão variação cambial e outros resultados abrangentes 22 Demonstração do Valor Adicionado DVA Evidencia o valor adicionado pela entidade deduzindo das suas receitas os custos dos recursos obtidos de terceiros Ou seja ela demonstra o quanto a empresa gerou de riqueza naquele período Demonstra também sua distribuição para empregados governo fornecedores de capital e proprietários Martins Miranda Diniz 2020 p 58 Revela o quanto foi adicionado de valor aos seus fatores de produção e o quanto dessa riqueza foi distribuída ou retida e de que forma A sua utilidade é notória do ponto de vista macroeconômico pois conceitualmente o somatório dos valores adicionados de um país representa seu Produto Interno Bruto PIB Silva 2019 p 62 O intuito da DVA é evidenciar a informação no que tange ao cumprimento do papel social econômico da empresa Assim como agente econômico ela consome recursos materiais e monetários a fim de obter ganhos Todavia ela transfere recursos para alguns sujeitos assim entende se que ela cria valor que é repassado à sociedade 23 Notas Explicativas NE Muitas informações presentes nas DCs contêm um teor mais profundo acerca do valor apresentado no BP na DRE DFC e demais O valor do estoque de uma indústria apresentado no BP por exemplo pode ter muitos significados Esse saldo pode ser composto por matériaprima materiais de 6 expediente ou peças de reposição ou ainda ter sido dado baixa de materiais e itens que se tornaram obsoletos não sendo utilizados para o fim originário representando perdas Assim as variações no patrimônio em decorrência de sua redução podem ser explicados pela leitura e observação das notas explicativas esclarecidas pela entidade que as reporta As NE objetivam declarar de forma mais minuciosa como a escrituração contábil foi realizada quais critérios de avaliação a empresa utilizou para contabilizar o estoque quais são as despesas do exercício seguinte as despesas antecipadas os percentuais ou valores de reversões provisões e taxas de depreciações Com a NE os eventos essenciais da empresa são declarados a fim de tornar a informação apresentada nas DCs mais fidedignas aos resultados apresentados ROLÊ 2 MÉTODO DE ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS Você observou até aqui que as demonstrações contábeis são complexas pois representam valores de inúmeras transações tendo um viés financeiro econômico e operacional Diante disso é vital que o analista das demonstrações contábeis use um método que representa o caminho o cerne para evidenciar aquilo que não fica claro apenas com base na observação dos números apresentados nas DCs Dessa forma um olhar clínico como o do cirurgião é vital para que você possa identificar o que realmente os dados reportados representam se eles têm potencial de crescimento desenvolvimento distribuição de lucros e maximização da riqueza O método é importante para que você tenha maior agilidade e exatidão no processo de análise É como se você olhasse uma obra de arte e conseguisse sentir a emoção e vivenciar aquilo que o artista transcreveu no quadro Parece meio insano mas quando você capta a essência daquilo que se vê na arte você vive e compreende a arte do seu criador O método proposto está presente na obra A análise didática das demonstrações contábeis de Martins Miranda e Diniz 2020 no capítulo 3 Eles simplificam o método OEI ou seja trazem em seu escopo a Observação o Exame e a Interpretação Os autores qualificam esse método como um caminho mais fácil direto e objetivo permitindo que o analista possa trilhar os 7 caminhos mais simples e singelos de modo que ao final do trabalho possa produzir um relatório que extraia grandes informações que tenham significância para a tomada de decisão Assim a análise representa um teor mais afundo dos dados econômicos financeiros e patrimoniais da entidade Claro que além da utilização do método é trivial que o analista conheça e domine todos os assuntos apresentados até aqui bem como busque aprimorar mais o entendimento dos aspectos monetários econômicos financeiros psicológicos culturais sociais etc os quais possam causar impactos e determinar as ações e rumos da organização É preciso entender o porquê do porquê Quadro 1 Método OEI para análise das DCs 1º passo Observação Nessa fase as perguntas imediatas que você deve fazer quando olha as demonstrações financeiras devem ser o que vejo Quais elementos envolvidos chamam a minha atenção Aqui você deve assumir o papel de um médico fazendo o diagnóstico inicial Nenhum detalhe é trivial pois em alguma medida qualquer um poderá ser útil 2º passo Exame Nessa etapa você tentará responder ao seguinte questionamento como posso estruturar essas informações para buscar um sentido lógico Aqui você buscará entender os significados das contas e tentará encontrar um sentido para as demonstrações É importante montar um entendimento acerca do modelo contábil e da essência econômica envolvida em cada item a ser investigado Deverá ser feita uma padronização capaz de facilitar todo o processo de análise Com base nas demonstrações padronizadas você vai utilizar os instrumentos disponíveis na literatura sobre análise das demonstrações contábeis para levantar informaçõeschave É nesse momento que são realizadas as análises horizontal e vertical bem como o cálculo dos diversos índices de liquidez estrutura patrimonial ciclo operacional rentabilidade etc É como se levássemos as demonstrações contábeis a um laboratório para realizar vários exames a fim de obter indicadores que sinalizem o estado geral da organização Assim após levantar os exames precisamos de um parecer de uma interpretação do médico 3º passo Interpretação A pergunta a ser respondida é o que isso significa Essa é a fase do processo que se destina a tirar conclusões sobre a condição financeira da empresa Nessa etapa começa o seu papel de detetive A 8 experiência revela que muitas pessoas começam a fazer análise das demonstrações contábeis calculando uma série de índices indiscriminadamente sem fazer uma crítica em relação aos dados e aos índices encontrados Daí a análise padecer de conteúdo para levar a decisões acertadas Fonte Martins Miranda Diniz 2020 p 70 Você deve lembrar de um fator muito importante para que a análise possa ser feita de forma mais clara e consiste Esse fator diz respeito a obter o maior número de dados e informações da organização Lembrando do conteúdo anterior podemos dizer que o analista interno da organização consegue obter e esclarecer muito mais dados e informações que um analista externo isso porque a análise externa consegue obter somente dados e valores que são publicados e noticiados nos canais próprios da organização website institucional relações com investidores e em outros meios de divulgação em revistas especializadas como Melhores Maiores Revista Exame As 1000 Maiores Empresas do Brasil Revista IstoÉ Dinheiro Valor 1000 Jornal Valor Econômico e no site da bolsa de valores httpswwwb3combrptbr TRILHA 1 PADRONIZAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES PARA ANÁLISE Após a coleta de todos os dados e informações da empresa e suas demonstrações contábeis o analista avalia se realmente as informações estão em conformidades com as normas e regras impostas para cada DC Isso deve ser analisado com exatidão pois caso alguns métodos e valores estejam distorcidos certamente a análise será de igual teor e forma Você não confiaria em uma pessoa se percebesse que ela estava lhe contanto uma mentira certo As demonstrações são relatórios técnicos padronizados conforme as normas aplicáveis Agora para se fazer uma boa análise você precisa fazer uma reordenação de alguns elementos de algumas contas de forma que facilite o entendimento do teor das contas realmente Não se trata de manipulação de dados mas sim de ajustes em torno do objetivo que é fazer uma análise Para exemplificar observe os dados a seguir 9 Quadro 2 Dados do Balanço Patrimonial ATIVO PASSIVO Circulante 500000 Circulante 500000 Caixa Matriz 40000 Fornecedor Alfa 125000 Caixa Filial A 5000 Fornecedor Beta 75000 Banco A Conta Corrente 160000 Fornecedores Diversos 25000 Banco B Conta Corrente 25000 Salários e Encargos Banco C Conta Corrente 55000 Honorários da Diretoria 35000 Clientes a Receber Salários Empregados 110000 Companhia das Estrelas 75000 Férias a Pagar 23500 Campos Belos 95000 13º Salários a Pagar 15000 Estoque Produto acabado 35000 Empréstimos 37500 Estoque Matériaprima 7500 Financiamentos 100000 Estoques Diversos 2500 Fonte Veloso 2022 Quais informações extraímos desse quadro Os aspectos financeiros econômicos e operacionais estão claros Os dados estão detalhados dificultando uma análise global dessas contas Observe o próximo quadro Quadro 3 Dados do balanço patrimonial padronizado ATIVO PASSIVO Circulante 500000 Circulante 500000 Disponibilidade 285000 Fornecedores 225000 Clientes a Receber 170000 Salários e Encargos 183500 Estoque 45000 Empréstimos e Financiamentos 91500 Fonte Veloso 2022 No quadro 3 o analista juntou as informações que continham as mesmas características assim os valores do caixa e bancos foram somados pois são dinheiro pronto disponível para uso O total de clientes e estoque é obtido da mesma forma Observe que você tem informações mais assertivas acerca do ativo em que a empresa tem a divisão do seu circulante em disponibilidade clientes a receber e estoque Os pormenores aqui nesse estágio não têm relevância O passivo também seguiu os mesmos critérios com unificação diante da característica O valor que a empresa deve aos 10 fornecedores deverá ser pago independentemente de quem seja assim como as verbas trabalhistas e as dívidas com empréstimos e financiamentos Outra característica da padronização é dar atenção à essência aos aspectos mais importantes Observe que no quadro 2 há um estoque diverso de 2500 dois mil e quinhentos que não tem relevância para o ativo total e nem para o grupo do estoque Isso é denominado valor irrisório ou seja não agrega poder informacional ou causa impactos econômicos e financeiros na entidade Em percentuais ele corresponde a 050 do ativo 2500 500000 x 100 Mas agora o valor do estoque quadro 3 representa 900 do ativo 4500 500000 x 100 Veja a mudança do significado apenas fazendo a junção dos elementos Outra padronização muito importante nas demonstrações do balanço é a separação no ativo circulante AC e no passivo circulante PC tanto nos aspectos operacionais quanto nos financeiros Para tanto nas contas do AC incluídas dentro do grupo operacional encontraríamos as contas estoques clientes impostos a recuperar outros créditos etc No aspecto financeiro colocaríamos as contas caixa banco e as aplicações financeiras Temos basicamente os valores que já são dinheiro e os valores que serão convertidos em dinheiro pelo processo operacional No PC os aspectos operacionais estão relacionados a salários a pagar a fornecedores e a contas a pagar em geral e as contas que têm relação com empréstimos e financiamentos estão no grupo financeiro Essa medida visa compreender o capital de giro e segregar as contas que estão ligadas diretamente às operações financeiras tanto as do ativo quanto as do passivo Um aspecto muito importante na preparação das DCs para análise é compreender que algumas contas normalmente as redutoras apresentam características financeiras e econômicas diferentes de onde devem estar contabilizadas conforme a NBC Um exemplo bem comum é quando a empresa desconta duplicadas de clientes e negocia com o banco o qual concede dinheiro para a empresa no momento do desconto Quando o cliente paga o boleto ou a duplicata o banco resgata esse valor Tal operação é um tipo de empréstimo um adiantamento do banco com garantia a receber do cliente mas se o cliente não paga no vencimento esse valor é descontado da conta corrente da empresa Então o desconto de duplicatas é registrado no ativo reduzindo os créditos a receber porque o banco pagou o crédito antecipou 11 Mas para exame e análise das DCs ele deverá ser transferido para o passivo evidenciando uma operação de dívidas com empréstimos bancários Quadro 4 Exemplo de reclassificação Empresa A Dados originais Empresa B Dados originais Ativo circulante Passivo Circulante Ativo circulante Passivo Circulante Disponibilidades 2000 Contas a Pagar 1000 Disponibilidades 2000 Contas a Pagar 1000 Clientes 200 Clientes 200 Empréstimos 200 Desconto Duplicatas 200 Total 2000 Total 1000 Total 2200 Total 1200 Empresa A Reclassificação Empresa B Dados originais Ativo circulante Passivo Circulante Ativo circulante Passivo Circulante Disponibilidades 2000 Contas a Pagar 1000 Disponibilidades 2000 Contas a Pagar 1000 Clientes 200 Emprést Desc Duplic 200 Clientes 200 Empréstimos 200 Total 2200 Total 1200 Total 2200 Total 1200 Fonte Veloso 2022 com base em Marion 2019 p 24 Observe os dados originais A empresa A não possui dívidas com empréstimos ao contrário da empresa B Todavia as duplicatas têm essência de empréstimo e para tanto foi reclassificada para análise Agora as duas empresas podem ter suas demonstrações comparadas e analisadas De forma simples basta dividirmos o total do ativo pelo total do passivo originalmente Assim temos Quadro 5 Cálculo Empresa A 2000 1000 200 representa que ela dispõe de 2 reais para cada 1 real de dívida Empresa B 2200 1200 1833 representa que ela dispõe de 183 reais para cada 1 real de dívida Agora vamos fazer os mesmos cálculos com os dados reclassificados Quadro 6 Cálculo Empresa A 2200 1200 183 representa que ela dispõe de 183 reais para cada 1 real de dívida Empresa B 2200 1200 1833 representa que ela dispõe de 183 reais para cada 1 real de dívida Veja que agora podemos concluir de forma assertiva que ambas as empresas possuem o mesmo potencial de pagamentos A reclassificação permite deixar padronizadas as demonstrações de alguns anos para comprar com a própria organização ou com os seus concorrentes Isso faz com que seja 12 possível avaliar as condições reais de endividamento liquidez e rentabilidade da organização TRILHA 2 ÍNDICES QUOCIENTES E INDICADORES As notas constantes em seu boletim de forma geral apresentam a indicação do rendimento obtido em cada disciplina Com isso podemos correlacionar e dizer que são indicadores do aprendizado educacional Poderíamos combinar as notas de exatas linguagem e Ciências Sociais ou fazer a junção pelo tipo de habilidades e conhecimentos mais desenvolvidos por elas Com isso poderíamos concluir o perfil do aluno se ele é mais linguístico ou lógicomatemático Na análise das demonstrações contábeis muitos indicadores são utilizados como forma interpretativa da situação econômica financeira e patrimonial da organização Para isso o analista deve utilizar fórmulas logo você as conhecerá as quais possuem uma aplicação direta e prática bem como saber interpretar o que significam tais valores encontrados Ao subir em uma balança você observa seu peso e o desafio é compreender o que o peso apresentado classifica uma pessoa obesa magra ou desnutrida Observe que para isso precisamos de uma tabela de referência ou uma lista capaz de nos informar o nível que o nosso peso representa Todavia observar somente o peso traria uma informação distorcida porque o critério ideal para essa classificação ocorre por meio do cálculo do IMC Índice de Massa Corporal em que se leva em consideração a altura da pessoa Assim IMC Peso Altura2 devendo a altura estar em metros m Os índices são relações que se estabelecem entre duas grandezas facilitam sensivelmente o trabalho do analista uma vez que a apreciação de certas relações ou percentuais é mais significativa relevante que a observação de montantes por si só Marion 2019 p 21 Quocientes são índices extraídos das DCs por meio de confrontos entre contas ou grupos de contas De acordo com o interesse do usuário os analistas poderão extrair das DCs um número maior ou menor de quocientes para analisar Ribeiro 2020 p 43 Os índices podem ser interpretados de forma isolada conjunta ou em comparação a algum índice padrão Isoladamente eles representam uma situação estática algo bruto que traz informações da parte mas que pode quando em conjunto revelar mais detalhes permitindo que se entenda o todo 13 Por exemplo imagine que ao longo dos anos o percentual de vendas diminuiu Agora você avalia essa redução e observa as contas a receber identificando que o percentual de inadimplência aumentou Fazendo análise em conjunto observa que a empresa não está vendendo como deveria e que os clientes não estão pagando Isso é sinal de alerta pois as operações precisam ser reavaliadas você não acha Fique tranquilo Nas próximas etapas vamos demonstrar apresentar e conceituar muitos indicadores Assim a sua vida como analista será bem facilitada porque o conhecimento estará claro e diante de sua porta Nas trilhas e rolês próximos falaremos sobre os indicadores de liquidez de endividamento de estrutura de capitais e de rentabilidade e lucratividade Compreendendo o que cada indicador representa e fazendo uma boa análise vertical e horizontal você conseguirá fazer uma ótima análise acerca das demonstrações Até aqui você já entendeu o quão importante é conhecer as DCs e a sua padronização visando criar um caminho que torne a sua análise muito mais tranquila como degustar aquela água de coco geladíssima em um dia ensolarado na praia ELO Todas as DCs são importantes para compreender a situação global e real das organizações Seguir um roteiro e compreender o teor de cada DC permite que o analista consiga trilhar o mundo da análise de forma eficiente e eficaz sabendo em que aspecto concentrar seu olhar clínico e cirúrgico ao afirmar e interpretar os relatórios financeiros e econômicos da empresa Um bom analista é aquele que consegue extrair a informação como um historiador desvendando a história por meio de ossadas Ele manipula e toca essas informações como uma mãe no primeiro contato com o filho recémnascido Essa metáfora serve para dar maior valor e importância ao analista visto que exige muito conhecimento empenho e dedicação como também prazer e amor pelo que se faz 14 REFERÊNCIAS ALVES A LAFFIN N H F PUGUES L M Análise das demonstrações financeiras Porto Alegre SAGAH 2018 MARION J C Análise das demonstrações contábeis 8 ed São Paulo Atlas 2019 MARTINS E MIRANDA G J DINIZ J A Análise didática das demonstrações contábeis 3 ed São Paulo Atlas 2020 RIBEIRO O M Noções de análise de demonstrações contábeis São Paulo Érica 2020 v 4 SILVA A A da Estrutura análise e interpretação das demonstrações contábeis 5 ed São Paulo Atlas 2019 SOUZA A F de etal Análise financeira das demonstrações contábeis na prática São Paulo Trevisan Editora 2015