Análise das Demonstrações Contábeis - Aula 4

ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS AULA 4 Prof Liezer Veloso 2 CONVERSA INICIAL Imagino que você deve estar se sentindo encantadoa com tanto aprendizado Que tem encarado essa aventura como Alice no País das Maravilhas ou as Aventuras de Peter Pan Tal analogia declarada é porque o professor pode sentir e perceber que a cada passo acontece uma erupção intelectual a qual elava o leitor e o autor em uma situação concreta de conhecedor podendo decifrar os enigmas no mundo dos negócios Com essa etapa você compreenderá acerca da liquidez das empresas os mistérios acerca do que se pode pagar com os recursos que se tem Ainda avaliar como o capital da empresa pode ser dividido e entender se há uma situação ideal para todas elas Por fim o capital de giro chega para confirmar os demais indicadores ou seja ela é suficiente em suas atividades operacionais e financeiras Ela capta muito recursos de terceiros Sinto que estás curioso com essas temáticas Agora que sabemos o caminho não devemos temer ou ficar perdido como Alice Então bora que o conhecimento está logo ali TOP ÍNDICES DE LIQUIDEZ Imagine que alguém lhe questionasse quantos reais você tem no bolso disponível para pagar todas as suas dívidas Gasto com lanchonete game jogos e entretenimento Ainda aquelas contas parceladas na loja com aquele skate maneiro aquela roupa descolada Talvez assim como o professor você não tenha nenhum real no bolso todavia você sabe que final do mês entrará aquela mesada o salário eou algum valor no qual você poderá utilizar para pagar tais contas Observe que estamos falando aqui de dinheiro que está disponível para o pagamento das contas mas também do ingresso futuro de recursos que poderão ser utilizados Assim é um indicador de liquidez que tem por finalidade demonstrar a nossa capacidade de honrar tais pagamentos que nós fizemos lá na lanchonete e nós nas lojas Da mesma forma as empresas necessitam compreender isso muito bem Visto que precisam pagar o fornecedor os empregados os impostos todas as despesas e os custos que ela se comprometeu de honrar créditos recebidos Para tanto os indicadores de liquidez irão dar condições para que você 3 administrador possa ter ideia de quantos reais são necessários para honrar com tais obrigações Isso se confirma na citação abaixo pois Os índices de liquidez apresentam a situação financeira de uma empresa frente aos compromissos financeiros assumidos ou seja demonstram sua capacidade de arcar com as dívidas assumidas o que em última instância sinaliza a condição de sua própria continuidade Martins Miranda Diniz 2020 p 109 Os índices de liquidez correspondem ao valor de cada real do ativo circulante para honrar cada real do passivo circulante Se o valor for acima de 100 significa que há recursos do AC capaz de pagar o PC Se for menor significa que a empresa não dispõe de AC capaz de pagar as contas Todavia cada empresa cada negócio pode ter variáveis bem específicas Para análises de liquidez consideraremos o seguinte balaço patrimonial Quadro 1 Dados do Balanço Patrimonial valores em milhares de reais ATIVO Ano 1 Ano 2 Ano 3 PASSIVO Ano 1 Ano 2 Ano 3 Circulante 535 623 1122 Circulante 733 923 1287 Financeiro 308 420 560 Operacional 491 441 911 Caixa 105 150 75 Fornecedores 300 44 511 Banco 163 210 350 Salários a pagar 105 135 180 Aplic Financ 40 60 135 Impostos a pagar 50 87 105 Operacional 227 203 562 Outras contas 36 175 115 Clientes a receber 150 75 350 Financeiro 242 482 376 Estoques 50 115 150 Empréstimos 82 103 36 Adiant Empregado 15 10 40 Financiamentos 120 294 225 Trib a recuperar 12 3 22 Duplic Descontadas 40 85 115 Não circulante 465 845 790 Não Circulante 87 250 190 Real a longo prazo 25 85 100 Financiamentos 87 250 190 Investimentos 75 210 125 Patrimônio Líquido 180 295 435 Imobilizado 350 525 500 Capital 125 200 200 Intangível 15 25 65 Reservas de Lucros 55 95 235 Total Ativo 1000 1468 1912 Total Passivo 1000 1468 1912 Fonte Veloso 2022 Os indicies de liquidez são divididos em quatro os quais apresentam situações e análises bem específicas Vamos aprender 11 Índice de Liquidez Corrente LC Esse índice irá demonstrar a capacidade de pagamento da empresa no curto prazo É utilizado o total o ativo circulante AC em relação ao passivo circulante PC desta forma quanto mais disponibilidades e ativos circulantes e quanto menor o passivo circulante a empresa terá o índice de liquidez corrente 4 alto simbolizando que ela tem recursos correntes do ativo que podem honrar com todas as obrigações do passivo circulante A fórmula é Liquidez Corrente LC Ativo circulante AC passivo circulante PC LC AC PC Devemos ficar atentos ao fato de que todas as contas que estão no ativo circulante como caixa bancos estoques clientes a receber adiantamento de empregados são valores que vão se realizar em períodos diferentes como também todas as contas do passivo circulante fornecedores contas a pagar empréstimos e financiamentos Este índice trata de forma geral a situação corrente circulante porque não avalia a complexidade temporal ou seja a conta dos clientes a receber pode ter recebimentos em 6 10 ou 12 parcelas e a conta de fornecedor deve ser paga em 60 dias por exemplo Observe que não conseguimos saber a necessidade de recursos líquidos do ativo para pagar as contas do dia Desta forma os controles mais específicos do contas a pagar e a receber auxiliam na gestão diária e semanal das necessidades de caixa Liquidez corrente Ano 1 Ano 2 Ano 3 Aplicando valores na fórmula 535 733 623 923 1122 1287 LC 073 067 087 Usando os valores do Quadro encontramos os índices acima A conclusão é que em todos os períodos a empresa não tem AC suficientes para pagar as contas Para o ano 1 para cada real de dívida PC ela disponha apenas de 073 de ativo Simplesmente podemos dizer que ela tem R 073 setenta e três centavos para pagar R 100 um real de dívida Ou seja ela não tem condições financeira de pagar as contas 12 Índice de Liquidez Seca LS O índice de liquidez seca mostra a parcela das dívidas de curto prazo Passivo Circulante que poderiam ser pagas pela utilização de itens de maior liquidez no Ativo Circulante basicamente disponível e contas a receber Martins Miranda Diniz 2020 p 109 A fórmula da LS é dada a seguir 5 Liquidez Seca LS Ativo circulante AC Estoques passivo circulante PC LS AC estoque PC Atentese que neste caso queremos compreender somente os valores do AC que podem se transformar em dinheiro de forma mais rápida e segura podendo ser utilizado após para pagar as contas Aqui avaliamos o impacto se os estoques não forem vendidos Outra questão importante neste indicador é que ele mede a eficiência do Ativo Circulante Líquido desta forma os valores com impostos a recuperar e despesas do exercício seguinte não representam conversibilidade garantida para tanto devemos excluílas do cálculo do AC No balanço do Quadro 1 devemos desconsiderar o valor do estoque e dos tributos a receber chegando aos valores a seguir Liquidez Seca Ano 1 Ano 2 Ano 3 Aplicando valores na fórmula 473 733 505 923 950 1287 LS 065 055 074 Observe que o estoque e os tributos a recuperar impactam na liquidez da empresa perfazendo que ela reduza ainda mais os recursos do ativo que poderiam se converter em dinheiro Os valores revelam que ela não teria recursos de LS para honrar com as obrigações Você não acha interessante que essas análises são bem significativas trazendo informações com qualidades bem únicas e dando condições de nós avaliarmos como a empresa poderá pagar suas contas Entretanto ainda temos mais dois indicadores de liquidez e sem delongas bora lá ROLÊ 1 OUTROS INDICADORES DE LIQUIDEZ 21 Índice de Liquidez Imediata LI Esse indicador é o mais interessante porque ele revela quanto que a empresa dispõe imediatamente para saldar todas as dívidas de curto prazo ou seja leva em consideração somente os valores do ativo circulante que são caixa dinheiro os quais podem ser resgatados e usados para pagar as contas Compreende as contas caixa bancos e investimentos de liquidez imediata conhecidos como disponibilidades Esse indicador é interessante quando a empresa quer pagar todas as contas todavia as contas possuem vencimentos bem diferentes Então esse 6 indicador não é muito interessante para todos os tipos de empresa negócios eou circunstâncias mas é vital para algumas situações como de antecipações de dívidas ou quando a empresa projeta uma liquidez mais assertiva quando deseja não ter dívidas de curto prazo Liquidez Imediata LI caixa bancos aplic finan passivo circulante PC LI Disponibilidades PC Aplicando a fórmula acima aos valores do Quadro 1 obtemos Liquidez Imediata Ano 1 Ano 2 Ano 3 Aplicando valores na fórmula 308 733 420 923 560 1287 LI 042 046 044 Como análise os indicadores revelam que ela não tem dinheiro para quitar todas as dívidas imediatamente Em caso de liquidação da empresa quando ela fechar as portas caso não fosse vendida ela não teria como pagar todos os seus credores 22 Índice de Liquidez Geral LG Mostra a capacidade de pagamento da empresa a longo prazo considerando tudo o que ela converterá em dinheiro a curto e longo prazo relacionando com tudo o que já assumiu como dívida a curto e longo prazo Marion 2019 p 79 Neste caso a empresa leva em consideração todos os valores que se converterão em dinheiro do ativo circulante e o realizável a longo prazo Não considerando valores do imobilizado mantidos para ajudar na atividade da empresa investimentos mantidos para ampliação da riqueza da empresa e ganhos além de sua operação e intangível marcas patentes e outros usados na exploração do negócio os quais possuem finalidades peculiares e que não são mantidos com interesse de venda resgate ou conversão em dinheiro com prazo determinado Já para as obrigações considera todos as dívidas que a empresa tem no passivo circulante PC e no passivo não circulante PNC Liquidez Geral LG Ativo circulante ativo não circulante passivo circulante passivo não circulante LG AC RALP PC PNC Agora aplicados os valores do Quadro 1 nesta fórmula 7 Liquidez Geral Ano 1 Ano 2 Ano 3 Aplicando valores na fórmula 560 820 708 1173 1222 1477 LG 068 060 083 Como análise observamos que a empresa não tem recursos de curto e longo prazo que sejam capazes de pagar todas as contas de curto e longo prazo Ou seja ela não tem ativos que paguem os passivos 23 Análises acerca dos indicadores de liquidez Você observou que cada indicador apresenta uma informação bem distinta Para uma análise mais assertiva devemos avaliar os indicadores de forma global Agora observe todos os indicadores reunidos Índice de Liquidez Ano 1 Ano 2 Ano 3 Geral 073 067 087 Seca 065 055 074 Imediata 042 046 044 Geral 068 060 083 Observe que a liquidez imediata foi a menor em todos os anos A liquidez geral aumentou no ano 3 podendo concluir que os valores do ativo aumentaram ou o passivo diminuiu Nos três anos podemos observar que a empresa se manteve estável em suas decisões E que a cada ano ela foi aumentando sua capacidade de gerar dinheiro e ativos que fossem suficientes para honrar com os passivos Tal afirmação é certa e coerente ao olhar os valores do ano 1 com o ano 3 Relembrando esses indicadores são importantes todavia cada negócio as circunstâncias e as estratégias que a empresa desenvolve podem impactar diretamente na gestão do caixa e do contas a pagar Para tanto devemos usar esses indicadores com outros para que possamos compreender a situação de forma mais profunda Para isso te convido a manterse atento e com muito entusiasmo Porque nosso aprendizado continua ROLÊ 2 ÍNDICE ESTRUTURA DE CAPITAL Vem cá Você ultimamente tem utilizado recursos próprios ou você tem pegado empréstimos e financiamentos com os seus amigos irmãos e familiares Usado de empréstimos para pagar as suas contas rotineiras e aquelas parcelas 8 que fizemos para aquisição daquele skateroller maneiro Então esse rolê fica perigoso porque estamos consumindo e vivendo usando capital de outras pessoas terceiros se mantermos esse estilo de vida a longo prazo teremos sérios problemas Então como dica de professor planeje seus consumos criem listas de prioridades e estabeleçam objetivos de como ter todo valor necessário para tal compra Ainda não tenha pressa em comprar O desfrute do bem adquirido com recurso próprios se possível à vista traz muito mais tranquilidade de quando usamos recursos de terceiros Se ligue nessa ideia Os índices utilizados para análise da estrutura patrimonial estabelecem relações entre as fontes de financiamento próprio e de terceiros Visam evidenciar a dependência da entidade em relação aos recursos de terceiros Martins Miranda Diniz 2020 p 109 Algumas fórmulas e enfoques são utilizados para avaliação de como o capital próprio e de terceiros estão relacionados dentro do patrimônio da entidade e quais os impactos fazem no ativo e passivo 31 Endividamento e composição do endividamento O Endividamento representa quanto a empresa tem de dívidas com terceiros Usamos a fórmula Endividamento Capital de terceiros Patrimônio Líquido Endividamento PC PNC PL A qualidade do endividamento recai na análise das taxas de juros prazos e risco da moeda Um endividamento alto será ruim quando consumir recursos de curto prazo No longo prazo se tiverem custo baixo podem contribuir para a rentabilidade Devemos fazer análises mais profundas e combinadas para avaliar os riscos e compreender o impacto no lucro e no retorno do investimento A Composição do endividamento procura demonstrar a concentração do capital de terceiros no circulante e no não circulante Com isso podemos ter uma ideia se as dívidas estão no curto prazo ou longo prazo dando orientações ao gestor financeiro para tomar melhores decisões quanto aplicação do dinheiro Observe a fórmula a seguir Composição do Endividamento Passivo Circulante Capital de terceiros Composição do Endividamento PC PC PNC 9 Agora observe no Quadro 2 como esses dois elementos se apresentam no Balanço reportado no Quadro 1 Quadro 2 Endividamento e composição do endividamento Índice Fórmula Ano 1 Ano 2 Ano 3 Endividamento PC PNC 733 87 456 923 250 398 1287 190 340 PL 180 295 435 Composição do endividamento PC 733 089 923 079 1287 087 PC PNC 733 87 923 250 1287 190 Fonte Veloso 2022 Podemos analisar esses números de duas formas Se multiplicarmos por 100 transformamos ele em porcentagem 456 x 100 456 o qual significa que o endividamento no ano 1 representa 456 do patrimônio líquido da empresa Se usarmos o valor de 456 compreendemos que para cada R 100 um real do PL a empresa tem R 456 de capital de terceiros Todos os indicadores da estrutura de capital podemos analisar desta forma De forma geral o endividamento do PL está alto todavia ocorre um decréscimo no período chegando a 340 no ano 3 Isso quer dizer que o capital de terceiros está se aproximando ao valor do PL reduzindo as dívidas com terceiros A composição do endividamento está concentrada no circulante visto que os maiores valores estão no PC 089 x 100 8900 para o ano 1 Aqui em porcentagem fica melhor e mais apropriada nossa análise Porque se usarmos o 089 compreenderíamos que para cada real de dívida com terceiros temos R 089 oitenta e nove centavos no circulante Em percentual a proporcionalidade deixa mais claro a concentração do capital de terceiros se está no PC ou no PNC Olhando esses dois índices o endividamento da empresa caí no período mas a concentração se mantém no PC 10 TRILHA 1 OUTROS ÍNDICE ESTRUTURA DE CAPITAL 41 Imobilização do patrimônio líquido e imobilização dos recursos não correntes A Imobilização do Patrimônio Líquido representa a parcela do capital próprio PL que está aplicada investida nos ativos com liquidez baixa imobilizado investimentos e intangíveis Usamos a seguinte fórmula Imobilização do PL Ativo não circulante Ativo Realizável a Longo Prazo Patrimônio Líquido Imobilização do PL ANC ARLP PL Agora a Imobilização de Recursos não Correntes revela o valor dos recursos de longo prazo PL PNC que foram investidos nos ativos não circulantes de baixa liquidez de forma simples adicionamos os valores do passivo não circulante na fórmula anterior Veja como fica a fórmula Imobilização dos Recursos não Correntes Ativo não circulante Ativo Realizável a Longo Prazo Patrimônio Líquido Passivo não Circulante Imobilização dos Recursos não Correntes ANC ARLP PL PNC Usando os dados do balanço do Quadro 1 aplicamos as fórmulas acima e obtemos o resultado que segue Quadro 3 Índices estrutura de capital Índice Fórmula Ano 1 Ano 2 Ano 3 Imobilização do PL ANC ARLP 465 25 244 845 85 258 790 100 159 PL 180 295 435 Imobilização dos Rec Não Correntes ANC ARLP 465 25 165 845 85 139 790 100 110 PL PNC 87 180 250 295 190 435 Fonte Veloso 2022 A imobilização do PL é de 244 no ano 1 244 x 100 244 significa o valor do capital líquido da empresa foi colocado no ativo não circulante os quais não são mantidos para venda troca ou liquidação Essa medida visa a comparar a proporcionalidade do PL em relação ao ativo que não sofrerá movimentações de curto prazo Cada empresa terá um volume monetário nessas contas diferenciadas Para isso uma análise mais assertiva deveria ser 11 feita comparando com outras empresas do mesmo ramo onde as estruturas seriam parecidas A imobilização dos recursos não correntes demonstra que no período ocorre uma queda assim compreendemos que o PL e o PNC aumentaram ou que os ativos diminuíram Esse índice visa comparar o valor do ANC menos o ARLP com os recursos de longo prazo do passivo PNC PL Assim temos a proporcionalidade e comparabilidade dos recursos originados no longo prazo do passivo em comparação aos valores aplicados no longo prazo do ativo Quanto maior for esse valor significa que os recursos no ativo foram aplicados no LP Agora que compreendeu sobre os índices de estrutura do capital vamos falar um pouco sobre o capital de giro e ampliar nossa análise TRILHA 2 ANÁLISE E ADMINISTRAÇÃO DE CAPITAL DE GIRO A Necessidade de Capital de Giro NCG é a principal determinante da situação financeira de uma empresa expressando o nível de recursos necessários para a manutenção do giro dos negócios pois as contas utilizadas no cálculo da determinação da NCG expressam operações de curto prazo e de efeitos rápidos Silva 2019 p 187 Um dos grandes desafios de toda entidade é manter a situação financeira equilibrada de tal forma que os compromissos assumidos sejam cumpridos com o menor impacto possível na rentabilidade da organização Martins Miranda Diniz 2020 p 135 Com base nos autores o capital de giro representa o valor necessário para manter as operações da empresa em perfeito funcionamento Serve para efetuar os pagamentos de todos os insumos e serviços adquiridos e utilizados em suas atividades As relações comerciais trabalhistas tributárias e de financiamentos precisam ser pagas e para isso o capital de giro surge como meio propicio para isso Para compreender melhor o capital de giro devemos profundamente conhecer que tanto o AC como no PC encontramse contas com características operacionais e financeiras Observe a seguir 12 Quadro 4 Componentes dos grupos operacionais e financeiros do circulante Ativo Circulante Operacional ACO clientes diminuídos da provisão para devedores duvidosos adiantamentos a fornecedores estoques impostos a recuperar IPI ICMS despesas antecipadas etc Passivo Circulante Operacional PCO fornecedores impostos PISCOFINS ICMS IPI IR CSSL adiantamentos de clientes salários e encargos sociais participações de empregados despesas operacionais a pagar etc O ACO é o investimento que decorre automaticamente das atividades de compra produção estocagem e venda enquanto o PCO é o financiamento também automático que decorre dessas atividades Ativo Circulante Financeiro ACF disponibilidades aplicações financeiras créditos de empresas coligadas ou controladas imóveis para venda equipamentos desativados disponibilizados para negociação Ativos Não Circulantes disponíveis para venda etc Passivo Circulante Financeiro PCF empréstimos e financiamentos de curto prazo duplicatas descontadas dívidas com coligadas e controladas etc As contas do ACF e PCF são aquelas que sendo ou não de natureza financeira não se relacionam diretamente com as atividades de operações da empresa Fonte Martins Miranda e Diniz 2020 p135 Silva 2019 p189 Após entendimento desses elementos podemos fazer alguns levantamentos e análises acerca do capital de giro O Capital de Giro CG ou Capital Circulante Líquido CCL é a diferença do AC com o PC representando uma folga financeira que a empresa pode ter para liquidar com todas as contas do circulante curto prazo A Necessidade de Capital de Giro NCG é a diferença do ACO com o PCO A NCG representa o valor que deverá ser financiado pelos PCF ou por outros do PNC Ainda temos o Saldo em Tesouraria ST que é a diferença entre o ACF com o PCF Se for positivo representa que a empresa tem dinheiro suficiente para pagar com as contas sendo negativo a situação é delicada podendo revelar problemas financeiras tendo em vista a falta de recursos para quitar as contas As fórmulas acerca do capital de giro são as seguintes CCL AC PC NCG ACO PCO ST ACF PCF Vamos considerar os seguintes dados do balanço patrimonial para fazermos nossa análise 13 Quadro 5 Balanço Patrimonial Dados do Circulante ATIVO Ano 1 Ano 2 Ano 3 PASSIVO Ano 1 Ano 2 Ano 3 Circulante AC 535 623 1122 Circulante PC 733 923 1287 Financeiro ACF 308 420 560 Operacional PCO 491 441 911 Caixa 105 150 75 Fornecedores 300 44 511 Banco 163 210 350 Salários a pagar 105 135 180 Aplic Financ 40 60 135 Impostos a pagar 50 87 105 Operacional ACO 227 203 562 Outras contas 36 175 115 Clientes a receber 150 75 350 Financeiro PCF 242 482 376 Estoques 50 115 150 Empréstimos 82 103 36 Adiant Empregado 15 10 40 Financiamentos 120 294 225 Trib a recuperar 12 3 22 Duplic Descontadas 40 85 115 Fonte Veloso 2022 Usando as fórmulas efetuamos todos os cálculos CCL ano 1 AC PC 535 733 198 NCG ano 1 ACO PCO 227 491 264 ST ano 1 ACF PCF 308 242 66 Replicamos essa sistemática para todos os anos tendo o resultado a seguir Ano 1 Ano 2 Ano 3 CCL 198 300 165 NCG 264 238 349 ST 66 62 184 Em análise observase que a empresa possui PC maiores que o AC assim ela não dispõe de recursos suficientes CCL para honrar suas obrigações necessitando de recursos de longo prazo para custear suas operações de curto prazo A NCG é significativa com isso as atividades operacionais do ACO não satisfazem as do PCO necessitando de ingresso de recursos para equalizar as operações A ST só é b ruim no ano 2 onde ela tem PCF maiores que o AFC A situação ideal perfeita seria ela dispor de recursos próprios e suficientes para manter as atividades operacionais e financeiras sem necessitar de capital usar recursos do ARLP e de terceiros PNC Uma análise pode ser utilizada conforme o esquema a seguir 14 Quadro 6 Tipos de estrutura financeira TipoItem CCL NCG ST Situação I Excelente II Sólida III Insatisfatória IV Péssima V Muito Ruim VI Alto Risco Fonte Marques Braga 1995 citado por Martins Miranda Diniz 2020 p139 O capital de giro é extremamente importante para as organizações devemos levar em consideração as características de cada negócio e as suas complexidades gerenciais Pode ocorrer de uma empresa precisar de muito crédito com fornecedores e outra obter mais necessidades de operações financeiras Todavia em ambas as empresas ao aplicarmos esses conceitos e fórmulas conseguimos compreender as necessidades do capital de giro e tomarmos decisões mais corretas no que tangem manter as atividades operacionais e financeiras ELO Todo o recurso disponível da empresa estoques máquinas e equipamentos os quais são usados utilizados para o seu pleno funcionamento foram adquiridos e são mantidos com recursos próprios e de terceiros A relação ideal da participação é complexa visto que cada negócio tem suas características todavia o capital próprio quando possui juros baixos menores que o crédito de terceiros bancos financeiras seja a opção ideal Em pequenos negócios em que não tem juros sobre o capital próprio o capital de terceiros é a opção mais cara e onerosa A dívida a longo prazo e com taxas baixas apresenta a situação mais favorável para a empresa quando ela tem operações lucrativas e rentáveis no curto prazo A liquidez da empresa o capital de giro são indicadores importantes os quais possuem relações diretas e confirmatórias Caso o indicador de liquidez corrente for maior que 100 ela terá uma um capital circulante líquido positivo não necessitando de fontes de financiamento do PC ou do PNC Quanto maior o volume de transações da empresa maior será a necessidade do capital de giro 15 Com essa etapa você está mais preparado e com um rol de indicadores que podem ajudar na análise mais completa de qualquer empresa Todavia ainda temos mais índices para aprender então bora 16 REFERÊNCIAS ALVES A LAFFIN F PUGUES M Análise das demonstrações financeiras Porto Alegre SAGAH 2018 MARION C Análise das demonstrações contábeis 8 ed São Paulo Atlas 2019 MARTINS E MIRANDA J DINIZ A Análise didática das demonstrações contábeis 3 ed São Paulo Atlas 2020 RIBEIRO M Noções de análise de demonstrações contábeis São Paulo Érica 2020 v 4 SILVA A Estrutura análise e interpretação das demonstrações contábeis 5 ed 2 reimp São Paulo Atlas 2019 SOUZA F et al Análise financeira das demonstrações contábeis na prática São Paulo Trevisan Editora 2015