Análise dos Índices de Rentabilidade da Exemplo SA (2016-2017)

Índices de Rentabilidade Exemplo SA 2016 2017 Giro do Ativo 083 082 Margem Bruta 448 554 Margem Operacional 92 270 Margem Líquida 59 175 Eficiência Operacional 87 259 Retorno sobre o Ativo 49 144 Retorno sobre o PL 153 368 Custo Financeiro Médio 58 69 Crescimento de Vendas 56 Obsolescência do Imobilizado 235 278 Índices de Rentabilidade Exemplo SA Margem Bruta A margem bruta de 448 em 2016 significa que 552 da receita líquida é representada pelo custo das mercadorias vendidas CMV Podemos observar que a margem bruta no ano de 2017 melhora e passa a ser de 554 ou seja uma representatividade do CMV de 446 da receita bruta Na realidade analisando os números da DRE podemos verificar que do ano de 2016 para o ano de 2017 a receita líquida decresce aproximadamente 556 de R 441603 no ano de 2016 para R 417052 em 2017 enquanto o CMV diminui 2371 de R 243950 em 2016 para R 186098 no ano de 2017 Um resultado muito bom significando que a empresa conseguiu diminuir os custos em relação as vendas Isso pode ser atribuído a fatores como uma melhoria na atividade de compras ou ainda um aumento de preços das mercadorias vendidas vendese menos em unidades mas aumentase a margem Índices de Rentabilidade Exemplo SA Índices de Rentabilidade Exemplo SA Margem Operacional Para o cálculo dessa margem utilizamos um conceito de lucro operacional antes das despesas financeiras É o ganho total da operação do negócio em um montante de lucro que será distribuído para o fisco imposto de renda credores por empréstimos despesas financeiras e acionistas lucro líquido A margem operacional se desloca de 92 em 2016 para 270 em 2017 um bom crescimento Esse lucro operacional foi assim distribuído entre os anos de 2016 e 2017 Índices de Rentabilidade Exemplo SA Índices de Rentabilidade Exemplo SA Margem Líquida A Exemplo SA apresenta uma grande melhoria em sua margem líquida do ano de 2016 para o ano de 2017 Em 2016 a margem líquida era de 59 e sobe para 175 em 2017 Um crescimento muito bom Isso ocorreu devido ao trabalho da companhia em controlar o CMV as despesas gerais e administrativas despesas de vendas e despesas financeiras Índices de Rentabilidade Exemplo SA Índices de Rentabilidade Exemplo SA Giro do Ativo Representa o quanto a empresa vendeu para cada real de investimento total ativo A relação entre a receita líquida e o ativo médio da empresa permaneceu praticamente constante do ano de 2016 para o ano de 2017 A diminuição na receita líquida foi compensada pela diminuição do ativo fazendo com que esse índice permanecesse em torno de 082 no ano de 2017 Em termos gerais a interpretação desse índice é quanto maior melhor Devido a empresa ser uma varejista seria interessante a busca da melhoria desse índice Normalmente empresas com baixa margem líquida apresentam alto giro do ativo e por outro lado empresas mais lucrativas têm baixo giro do ativo total Índices de Rentabilidade Exemplo SA Retorno sobre o Ativo Representa uma medida de eficiência com que uma empresa aloca e gerencia seus recursos totais Diferenciase do retorno sobre o PL porque mede o lucro líquido como porcentagem dos recursos fornecidos por proprietários e credores ativo total em vez de apenas aquele que foi fornecido pelos proprietários patrimônio líquido O retorno sobre o ativo é de apenas 49 em 2016 já em 2017 assinala um índice de 144 um número bem mais atraente O ROI também pode ser encontrado pela multiplicação dos seguintes índices giro do ativo produtividade e margem líquida lucratividade Índices de Rentabilidade Exemplo SA Esse tipo de análise referese ao modelo denominado DuPont em virtude da empresa química que popularizou o procedimento Podemos inferir que o aumento da margem líquida da Exemplo SA é o componente propulsor do aumento do ROI de um período para o outro Caso a empresa consiga aumentar o giro do ativo permanecendo o resto constante o retorno sobre o ativo crescerá no futuro ANÁLISE DUPONT Giro x Margem ROI Dupont 2016 083 x 59 49 Dupont 2017 082 x 175 144 Índices de Rentabilidade Exemplo SA Retorno sobre o PL Esse índice representa a taxa de rentabilidade do capital próprio da empresa Essa taxa pode ser comparada com os rendimentos de outros investimentos no mercado para se verificar se a rentabilidade do PL foi boa ou não No caso da Exemplo SA em 2016 apresentou uma taxa de retorno sobre o PL de 153 aa bem razoável e passou para 368 aa excelente em 2017 O retorno sobre o patrimônio líquido é superior ao retorno sobre o ativo nos dois anos significando que a empresa toma recursos emprestados no mercado pagando uma taxa de juros de captação inferior ao retorno trazido pelos investimentos desses recursos no ativo taxa de aplicação Caso não houvesse endividamento ou seja a alavancagem financeira com índice igual a 1 as taxas de retorno sobre o PL e retorno sobre o ativo seriam iguais Índices de Rentabilidade Exemplo SA Alavancagem Financeira ROE ROI Alavancagem 2016 1529 487 314 Alavancagem 2017 3678 1442 255 O ROE também pode ser encontrado pela multiplicação dos seguintes índices giro do ativo produtividade margem líquida lucratividade e alavancagem financeira estrutura financeira A utilização do modelo DuPont evidencia a estratégia empresarial na consecução do retorno sobre o patrimônio líquido A companhia apresenta os seguintes números ANÁLISE DUPONT Giro x Margem x Alavancagem ROE Dupont 2016 083 x 59 x 314 153 Dupont 2017 082 x 175 x 255 368 Índices de Rentabilidade Exemplo SA Verificase facilmente que o retorno sobre o PL cresce para 368 em 2017 através da manutenção do giro sobre o ativo aumento expressivo da margem líquida e uma pequena diminuição da alavancagem financeira Podese assinalar com firmeza que o ingrediente definitivo para o resultado alcançado foi a melhoria relevante na margem líquida Índices de Rentabilidade Exemplo SA EBITDA 2016 2017 Lucro Líquido 25836 73002 Depreciações 4814 5998 Imposto de renda e CSLL 9826 35497 Despesas Financeiras 4930 4195 Receitas Financeiras 4742 6166 EBITDA 40664 112526 Margem EBITDA 92 270