Exercícios Resolvidos Avaliação de Projetos e Viabilidade Financeira

BLOCO A 1 Relembre da teoria estudada e responda aos itens a seguir a Um projeto com alta taxa interna de retorno deve sempre ser aprovado Comente b Quando concentramos os recebimentos no final da vida útil de um projeto qual o efeito em seu VPL c Ao analisar diferentes projetos uma empresa obteve valores presentes líquidos iguais para eles Neste caso seria certo escolher qualquer um deles 2 Libélula está avaliando a aquisição de uma fábrica de chocolates O investimento inicial necessário é de R 1500000 e ele gostaria de recuperálo em até 5 anos payback descontado Sabendo que sua taxa mínima de atratividade é igual a 24 aa capitalizados mensalmente e que o custo mensal da fábrica e o valor médio de vendas por cliente foram estimados respectivamente em R 800000 e em R 5000 acrescidos dos dois últimos números de sua DRE faça um esboço do fluxo de caixa do investimento e calcule o número mínimo de vendas mensais para que o investimento atenda aos requisitos de Libélula Exemplo DRE 120001999 logo valor médio de vendas por cliente R 14900 50 99 3 Borboleta realizou algumas compras de chocolate em barra e confeitos para iniciar a produção de chocolates para a Páscoa Sabendo que ela não dispõe de todo o valor para pagar as compras à vista responda às questões a seguir a Como você recomenda que ela realize o pagamento i em 6 vezes iguais com juros de 05 am ii em 12 vezes iguais com juros de 03 am Justifique b Se um amigo de Borboleta cujos investimento rendem 08 am oferecerlhe o dinheiro para que ela pague as compras à vista e lhe devolva o valor sem juros três meses após quanto de juros ele deixará de ganhar Obs a questão pode ser respondida considerando taxaspercentuais ou assumindose um valor hipotético 4 Três projetos mutuamente exclusivos A B e C estão sob análise da empresa Formiga SA Observe abaixo o gráfico do VPL desses projetos para diferentes taxas de desconto 500 400 300 200 100 0 100 200 300 Taxa de desconto aa VP L A VP L B 06 008 01 0 12 0 14 0 16 0 18 02 02 VPL C 0 2 VPL R mil a Sem ter ainda mais informações sobre esses projetos que recomendações você faria b Sabendo agora que i o custo de capital anual da empresa Formiga SA é igual ao último número de usa DRE dividido por 100 e acrescido de 9 e que ii os projetos possuem os fluxos de caixa valores em R mil abaixo calcule os índices sofisticados dos projetos e faça suas recomendações para a empresa justificandoas Exemplo DRE 120001999 logo custo de capital 18 aa 9100 9 Anos Projeto A Projeto B Projeto C 0 800 1600 1000 1 300 100 150 2 200 650 500 3 600 1400 400 4 100 200 500 5 Um investidor cujo custo de oportunidade anual é igual ao penúltimo número de sua DRE divido por 100 e acrescido 20 comprou uma ação por R 2218 Sabendo que a empresa pretende pagar dividendos de R 110 R 110 R 120 e 130 nos próximos quatro trimestres respectivamente e que o valor de venda previsto da ação ao final do quarto trimestre é de R 2258 responda ao que se pede Exemplo DRE 120001999 logo custo de oportunidade 29 aa 9100 20 a O investidor subavaliou ou superavaliou o valor da ação Justifique com os cálculos que embasaram sua resposta b Qual seria o valor justo a ser pago por este investidor caso a empresa pretendesse pagar dividendos anuais de R 500 por prazo indeterminado Neste cenário o que você diria da aquisição por R 2218 6 Observe o fluxo de caixa do projeto abaixo e diga se ele seria um projeto aceitável ou não ao custo de capital TMA de 24 aa Justifique sua afirmação e calcule qual deveria ser o valor do fluxo de caixa em um dos semestres sem fluxo projetado 1º ou 6º para que o projeto deixasse de ser aceitável OU para que o projeto se tornasse aceitável Note que o valor dos períodos 2 a 5 é o mesmo assim como o valor dos períodos 7 a 10 7 Zangão acaba de se tornar avô e decidiu fazer uma poupança investimento para o neto através de depósitos trimestrais iguais no valor de R 15000 ao longo de 18 anos a Para que ao fim dos 18 anos ele tenha acumulado um valor correspondente a duas vezes os 5 primeiros números de sua DRE qual deve ser a taxa de juros rentabilidade do investimento Exemplo DRE 120001999 logo valor acumulado R 2400000 12000 x 2 b Caso ao fim do 12º ano Zangão decida que precisa completar a poupança em 3 anos e consiga a partir de então uma rentabilidade de 3 at de quanto devem ser os depósitos trimestrais restantes 8 Observe o número da sua DRE para obter os valores desta questão O prazo do pagamento corresponde aos três primeiros números de sua DRE e valor das prestações corresponde aos quatro últimos números Exemplo DRE 120001999 logo prazo de pagamento 120 meses e valor das amortizações R 199900 Já faz quatro anos que Sapo está pagando um financiamento e ele não se lembra mais o valor financiado Você pode ajudálo Ele lembra que o empréstimo foi contratado pelo sistema SAC a uma taxa de juros de 18 aa capitalizados mensalmente com a primeira prestação vencendo um mês após a liberação do financiamento Com base nessas informações responda ao que se pede nos itens a seguir a Qual o valor financiado e quanto ele ainda tem a pagar amortização juros considerando que ele acabou de pagar a 16ª prestação b Sabendo que também foi oferecido a Sapo realizar o financiamento pelo sistema Price qual teria sido o valor 16º prestação neste caso mantida a mesma taxa de juros BLOCO B 1 Relembre da teoria estudada e responda aos itens a seguir a Tadeu decidiu tomar um empréstimo cuja TIR do fluxo é menor do que sua taxa mínima de atratividade Teça seus comentários sobre esta decisão b Considere que dois títulos do governo com pagamentos de cupons semestrais foram lançados na mesma data sendo um préfixado Título A e o outro indexado à inflação Título B Passados quatro anos qual deles deve ser negociado por maior ou menor valor em relação ao outro Justifique ou dê um exemplo que corrobore sua resposta c Sabendo que a rentabilidade de certo fundo de investimentos em cada um dos últimos quatro meses foi de 12 20 08 e 03 calcule a rentabilidade acumulada do fundo neste período 2 Certo título Título C com valor de face de R 100000 e pagamento de cupons semestrais a uma taxa de 12 aa foi emitido há 5 anos com vencimento em 15 anos a Qual deve ser a taxa de atratividade de Jorge para que ele considere atrativo adquirir este título agora por um valor P sendo P igual aos 3 últimos números de sua DRE Exemplo DRE 120001999 logo P R 99900 b Sabendo que acaba de ser lançado outro título Título D com valor de face de R 100000 e pagamento de cupons semestrais a uma taxa de 7 as com vencimento em 10 anos qual dos dois títulos você recomendaria Jorge adquirir 3 Para resolução desta questão você deve escolher considerar a dívida contraída no sistema SAC ou no SPC A opção é sua Basta fazer as contas para um dos sistemas e deixar claro qual foi o escolhido Miracema contraiu uma dívida de R 30000 a ser paga pelo sistema SAC ou SPC em n prestações mensais a juros de 36 aa capitalizados mensalmente Junto com a sétima prestação Miracema abateu R 2000 do saldo devedor e com isso foram recalculados os valores das prestações restantes de modo a manter as amortizações ou as prestações caso tenha escolhido o SPC constantes Considerando que n é igual ao último número de sua DRE mais 10 responda às questões propostas Exemplo DRE 120001999 logo n 19 meses 9 10 a Qual o valor da 8ª prestação b Quanto ela deixou de pagar de juros por ter feito o abatimento adicional na 7ª prestação 4 Três projetos de investimento mutuamente exclusivos cujos fluxos de caixa estão presentes abaixo estão sendo analisados Sabendo que o custo de capital da empresa ao semestre é igual a i calcule os índices sofisticados estudados e faça suas recomendações de investimento i com base em cada índice individualmente e ii considerando todos os índices em conjunto O valor de i corresponde a soma dos seis primeiros números de sua DRE dividida por cem Exemplo DRE 120001999 logo i 4 as 120001100 Ano Projeto A Projeto B Projeto C 0 R 4500000 R 4500000 R 7500000 1 R 900000 R 1200000 R 2400000 2 R 2100000 R 1500000 R 2100000 3 R 3000000 R 1800000 R 1500000 4 R 1800000 R 3600000 R 6000000 5 R 2400000 R 3900000 R 9500000 5 extra 15 pts A empresa Lamparina SA está analisando a aquisição de novo equipamento e lhe foram dadas duas opções de pagamento i à vista com desconto ii parcelado em 12 prestações mensais com juros de 1 am Sabendo que o custo de capital da empresa ao mês é igual ao último número de sua DRE qual o menor valor do desconto para que a Lamparina SA prefira pagar à vista Exemplo DRE 120001999 logo custo de capital 9 am BLOCO C 1 Relembre da teoria estudada e responda aos itens a seguir a Rosa precisa de R 200000 e ao cotar um empréstimo verificou que a TIR do fluxo de pagamentos proposto pelo banco era de 15 am Contudo ela tem esses R 200000 investidos em uma aplicação que rende 20 am Ela deve contratar o empréstimo ou resgatar o valor investido Justifique b Sabendo que a rentabilidade de certo fundo de investimentos em cada um dos últimos quatro meses foi de 08 15 08 e 03 calcule a rentabilidade acumulada do fundo neste período 2 Dormideira adquiriu um título cujo valor de face é R 100000 possui pagamento de cupons semestrais a uma taxa de 10 aa e foi emitido há 5 anos com vencimento em 15 anos a Sabendo que ela pagou um valor P pelo título sendo P igual R 90000 os 2 últimos números de sua DRE qual rentabilidade ela espera ter se mantiver o título até o vencimento Exemplo DRE 120001899 logo P R 99900 900 99 b Considere que a taxa mínima de atratividade de Dormideira é exatamente igual a taxa calculada no item a valeria a pena para ela vender o título por R 100000 um ano antes do vencimento Justifique 3 Para resolução desta questão você deve escolher considerar a dívida contraída no sistema SAC ou no SPC A opção é sua Basta fazer as contas para um dos sistemas e deixar claro qual foi o escolhido A empresa Videira Ltda contraiu uma dívida de R 150000 para aquisição de maquinas com as seguintes condições pagamentos trimestrais com a primeira prestação um trimestre após a liberação do valor juros de 24 aa capitalizados trimestralmente número de prestações igual a n onde n é igual ao penúltimo número de sua DRE mais 10 Exemplo DRE 120001989 logo n 18 trimestres 8 10 Com essas informações responda às questões propostas a Qual o valor de juros pagos até 9ª prestação inclusive b Sabendo que junto com o pagamento da 9ª prestação foi pago um valor adicional de R 5000 para amortização do saldo devedor qual deve ser o valor da 10ª prestação De acordo com o cálculo realizado explique se as prestações ou amortizações remanescentes serão todas iguais ou se haverá alguma com valor diferente para fechamento das contas 4 Três projetos de investimento mutuamente exclusivos cujos fluxos de caixa estão presentes abaixo estão sendo analisados Sabendo que o custo de capital da empresa ao ano é igual a i calcule os índices sofisticados estudados e faça suas recomendações de investimento i com base em cada índice individualmente e ii considerando todos os índices em conjunto O valor de i corresponde a 10 acrescido da soma dos três últimos números de sua DRE dividida por mil Exemplo DRE 120001919 logo i 119 aa 10 9191000 Ano Projeto A Projeto B Projeto C 0 R 5000000 R 5000000 R 7500000 1 R 3000000 R 2400000 R 800000 2 R 1200000 R 500000 R 1700000 3 R 1200000 R 2800000 R 1500000 4 R 600000 R 200000 R 2000000 5 R 400000 R 900000 R 5800000 5 extra 15 pts A empresa Lamparina SA está analisando a aquisição de novo equipamento e lhe foram dadas duas opções de pagamento i à vista com desconto ii parcelado em 14 prestações mensais com juros de 1 am Sabendo que o custo de capital da empresa ao mês é igual ao último número de sua DRE qual o menor valor do desconto para que a Lamparina SA prefira pagar à vista Exemplo DRE 120001999 logo custo de capital 9 am BLOCO D 1 Relembre da teoria estudada e responda aos itens a seguir a Apesar de ter dinheiro investido Margarida decidiu tomar um empréstimo cuja TIR do fluxo é maior do que sua taxa mínima de atratividade Essa parece ter sido uma boa decisão Justifique b Sabendo que a rentabilidade de certo fundo de investimentos em cada um dos últimos quatro meses foi de 40 20 01 e 13 calcule a rentabilidade acumulada do fundo neste período 2 Lírio cuja taxa mínima de atratividade é de 20 aa está avaliando a aquisição de uma ação que acabou de pagar dividendos anuais no valor D e que estima o crescimento desses dividendos em uma taxa anual t a Sabendo que D é igual ao penúltimo número de sua DRE e t igual ao último número de sua DRE dividido por 100 calcule o máximo que Lírio deveria aceitar pagar pela ação Exemplo DRE 120001989 logo D R 800 e t 90 aa b Assuma que Lírio adquiriu a ação pelo valor calculado em no item a e que logo após receber os dividendos do ano seguinte vendeu a ação por R 4580 Este parece ter sido um bom investimento Justifique numericamente 3 Para resolução desta questão você deve escolher considerar a dívida contraída no sistema SAC ou no SPC A opção é sua Basta fazer as contas para um dos sistemas e deixar claro qual foi o escolhido A empresa Bálsamo Ltda contraiu uma dívida de R 100000 para investimento em uma nova linha de perfumes As condições do empréstimo são as seguintes pagamentos mensais com a primeira prestação três meses após a liberação do valor juros de 15 aa capitalizados mensalmente número de prestações igual a n onde n é igual ao penúltimo número de sua DRE mais 40 Exemplo DRE 120001989 logo n 48 meses 8 40 Com essas informações responda às questões propostas a Qual o valor de juros total a ser pago e o valor da 3ª prestação b Caso 40 meses após a contratação do empréstimo a empresa deseje quitálo quanto deverá ser pago e quanto de juros terá sido economizado 4 Três projetos de investimento mutuamente exclusivos cujos fluxos de caixa estão presentes abaixo estão sendo analisados Sabendo que o custo de capital da empresa ao ano é igual a i calcule os índices sofisticados estudados e faça suas recomendações de investimento i com base em cada índice individualmente e ii considerando todos os índices em conjunto O valor de i corresponde a soma dos três últimos números de sua DRE dividida por cem Exemplo DRE 120001919 logo i 19 aa 919100 Semestre Projeto A Projeto B Projeto C 0 R 4500000 R 5000000 R 6500000 1 R 2200000 R 1000000 R 1200000 2 R 950000 R 2750000 R 1050000 3 R 500000 R 900000 R 750000 4 R 900000 R 1500000 R 2200000 5 R 1350000 R 150000 R 4500000 5 extra 15 pts A empresa Lamparina SA está analisando a aquisição de novo equipamento e lhe foram dadas duas opções de pagamento i à vista com desconto ii parcelado em 24 prestações mensais com juros de 1 am Sabendo que o custo de capital da empresa ao mês é igual ao último número de sua DRE qual o menor valor do desconto para que a Lamparina SA prefira pagar à vista Exemplo DRE 120001999 logo custo de capital 9 am BLOCO E 1 Relembre da teoria estudada e responda aos itens a seguir a Considere que dois títulos do governo com pagamentos de cupons semestrais foram lançados na mesma data sendo um préfixado Título A e o outro indexado à inflação Título B Passados quatro anos qual deles deve ser negociado por maior ou menor valor em relação ao outro Justifique ou dê um exemplo que corrobore sua resposta b Sabendo que a rentabilidade de certo fundo de investimentos em cada um dos últimos quatro meses foi de 05 20 10 e 15 calcule a rentabilidade acumulada do fundo neste período 2 Cravo adquiriu o Título C por um valor P Esse título vence daqui há 10 anos possui valor de face de R 100000 e pagamento de cupons semestrais a uma taxa de 12 aa a Sabendo que a taxa de atratividade de Cravo é de 11 aa e que o valor P é igual a 1000 os 2 últimos números de sua DRE você diria que ele fez uma boa aquisição Justifique Exemplo DRE 120001999 logo P R 109900 1000 99 b Sabendo que com o mesmo valor investido no título Cravo poderia ter adquirido 100 ações da empresa Jato SA que promete pagar dividendos anuais de R 120 perpetuamente você acha que Cravo deveria ter adquirido as ações ao invés do título Justifique 3 Para resolução desta questão você deve escolher considerar a dívida contraída no sistema SAC ou no SPC A opção é sua Basta fazer as contas para um dos sistemas e deixar claro qual foi o escolhido A empresa Madeireira Ltda contraiu uma dívida de R 1500000 para cobrir as despesas após um ano ruim de operações As condições do empréstimo são as seguintes pagamentos semestrais com a primeira prestação um semestre após a liberação do valor juros de 12 aa capitalizados semestralmente número de prestações igual a n onde n é igual ao penúltimo número de sua DRE mais 10 Exemplo DRE 120001989 logo n 18 semestres 8 10 Com essas informações responda às questões propostas a Ao fim do segundo ano após a contratação quanto a empresa já terá amortizado e pago de juros b Caso a empresa troque o sistema de amortização a partir da 8ª prestação inclusive mantida a taxa de juros e o prazo inicial qual será o valor da 10ª prestação 4 Três projetos de investimento mutuamente exclusivos cujos fluxos de caixa estão presentes abaixo estão sendo analisados Sabendo que o custo de capital da empresa ao semestre é igual a i calcule os índices sofisticados estudados e faça suas recomendações de investimento i com base em cada índice individualmente e ii considerando todos os índices em conjunto O valor de i corresponde a soma dos três últimos números de sua DRE dividida por cem Exemplo DRE 120001919 logo i 19 as 919100 Ano Projeto A Projeto B Projeto C 0 R 4500000 R 5000000 R 6500000 1 R 1500000 R 2000000 R 2400000 2 R 3100000 R 1500000 R 2100000 3 R 900000 R 1800000 R 1500000 4 R 1800000 R 3600000 R 3000000 5 R 2400000 R 3900000 R 9000000 5 extra 15 pts A empresa Lamparina SA está analisando a aquisição de novo equipamento e lhe foram dadas duas opções de pagamento i à vista com desconto ii parcelado em 18 prestações mensais com juros de 1 am Sabendo que o custo de capital da empresa ao mês é igual ao último número de sua DRE qual o menor valor do desconto para que a Lamparina SA prefira pagar à vista Exemplo DRE 120001999 logo custo de capital 9 am obs caso o último número de sua DRE seja igual a 0 considere igual a 2 am