Prova Final - Análise de Investimentos 2021-2

Prova Final (PF) de Análise de Investimentos – 2021.2 – Turma C (08/03/2022) Orientações 1. Identificação: na folha de respostas escreva o seu nome completo e DRE. Assine se possível. 2. Esta prova é individual, portanto, é vedada a consulta a outras pessoas durante a sua realização. É permitido, contudo, a consulta a anotações e ao material individual, mas as respostas devem ser de sua própria autoria. 3. Nas respostas deve ser identificado e estar claro como os resultados foram obtidos. Isso pode ser feito com a apresentação das fórmulas utilizadas, ou das entradas de calculadora ou planilha, e/ou descrição do raciocínio. a. A resolução de questões que envolvam sistemas de amortização utilizando a tabela completa não será aceita. b. Questões que dependam de taxas e forem resolvidas utilizando a taxa errada serão pontuadas de 0,0 a 0,7 (no máximo). c. Os cálculos devem ir, no mínimo, até: a 6ª casa decimal (4ª casa percentual) para taxas; e centavos (2ª casa decimal) para valores monetários. Os valores deverão ser arredondados e, não, cortados. 4. Todas as questões valem a mesma pontuação. A prova contém 8 questões, mas devem ser respondidas apenas 4 (2,0 pts cada) ou 5 (2,5 pts cada). Aqueles que estão realizando a prova como 2ª chamada da P1 devem responder 5 questões. 5. Até o final do tempo de prova, ela deve ser entregue em formato .pdf, na respectiva tarefa do AVA. O prazo para recebimento da prova é 10:00 (da manhã!) do dia 09/03/22. Em caso de indisponibilidade do AVA, a prova deve ser enviada para o e-mail: cristinapimenta@facc.ufrj.br. Provas recebidas após o horário não serão consideradas. a. Nomeie seu arquivo, preferencialmente, do seguinte modo: PF Seu nome completo 20220308. 6. Fique tranquilo, acredite em si e boa prova! Questões 1. Relembre da teoria estudada e responda aos itens a seguir. a. Um projeto com alta taxa interna de retorno deve sempre ser aprovado? Comente. b. Quando concentramos os recebimentos no final da vida útil de um projeto, qual o efeito em seu VPL? c. Ao analisar diferentes projetos, uma empresa obteve valores presentes líquidos iguais para eles. Neste caso, seria certo escolher qualquer um deles? 2. Libélula está avaliando a aquisição de uma fábrica de chocolates. O investimento inicial necessário é de R$ 15.000,00 e ele gostaria de recuperá-lo em até 5 anos (payback descontado). Sabendo que sua taxa mínima de atratividade é igual a 24% a.a. capitalizados mensalmente e que o custo mensal da fábrica e o valor médio de vendas por cliente foram estimados, respectivamente, em R$ 8.000,00 e em R$ 50,00 acrescidos dos dois últimos números de sua DRE, faça um esboço do fluxo de caixa do investimento e calcule o número mínimo de vendas mensais para que o investimento atenda aos requisitos de Libélula. Exemplo: DRE = 120001999, logo, valor médio de vendas por cliente = R$ 149,00 (50 + 99). 3. Borboleta realizou algumas compras de chocolate em barra e confeitos para iniciar a produção de chocolates para a Páscoa. Sabendo que ela não dispõe de todo o valor para pagar as compras à vista, responda às questões a seguir. a. Como você recomenda que ela realize o pagamento: (i) em 6 vezes iguais com juros de 0,5% a.m.; (ii) em 12 vezes iguais com juros de 0,3% a.m.? Justifique. b. Se um amigo de Borboleta, cujos investimento rendem 0,8% a.m., oferecer-lhe o dinheiro para que ela pague as compras à vista e lhe devolva o valor, sem juros, três meses após, quanto de juros ele deixará de ganhar? Obs.: a questão pode ser respondida considerando taxas/percentuais ou assumindo-se um valor hipotético. 4. Três projetos mutuamente exclusivos (A, B e C) estão sob análise da empresa Formiga S.A. Observe abaixo o gráfico do VPL desses projetos para diferentes taxas de desconto. a. Sem ter ainda mais informações sobre esses projetos, que recomendações você faria? b. Sabendo agora que (i) o custo de capital anual da empresa Formiga S.A. é igual ao último número de usa DRE dividido por 100 e acrescido de 9%, e que (ii) os projetos possuem os fluxos de caixa (valores em R$ mil) abaixo, calcule os índices sofisticados dos projetos e faça suas recomendações para a empresa, justificando-as. Exemplo: DRE = 120001999, logo, custo de capital = 18% a.a. (9/100 + 9%). Anos Projeto A Projeto B Projeto C 0 -800 -1600 -1000 1 300 100 150 2 200 650 500 3 600 1400 400 4 100 200 500 5. Um investidor, cujo custo de oportunidade anual é igual ao penúltimo número de sua DRE divido por 100 e acrescido 20%, comprou uma ação por R$ 22,18. Sabendo que a empresa pretende pagar dividendos de R$ 1,10, R$ 1,10, R$ 1,20 e 1,30 nos próximos quatro trimestres, respectivamente, e que o valor de venda previsto da ação ao final do quarto trimestre é de R$ 22,58, responda ao que se pede. -300 -200 -100 0 100 200 300 400 500 0,06 0,08 0,1 0,12 0,14 0,16 0,18 0,2 0,22 VPL (R$ mil) Taxa de desconto (a.a.) VPL A VPL B VPL C Exemplo: DRE = 120001999, logo, custo de oportunidade = 29% a.a. (9/100 + 20%). a. O investidor subavaliou ou superavaliou o valor da ação? Justifique com os cálculos que embasaram sua resposta. b. Qual seria o valor justo a ser pago por este investidor caso a empresa pretendesse pagar dividendos anuais de R$ 5,00 por prazo indeterminado? Neste cenário, o que você diria da aquisição por R$ 22,18? 6. Observe o fluxo de caixa do projeto abaixo e diga se ele seria um projeto aceitável ou não ao custo de capital (TMA) de 24% a.a. Justifique sua afirmação e calcule qual deveria ser o valor do fluxo de caixa em um dos semestres sem fluxo projetado (1º ou 6º) para que o projeto deixasse de ser aceitável OU para que o projeto se tornasse aceitável. Note que o valor dos períodos 2 a 5 é o mesmo, assim como o valor dos períodos 7 a 10. 7. Zangão acaba de se tornar avô e decidiu fazer uma poupança (investimento) para o neto através de depósitos trimestrais iguais, no valor de R$ 150,00, ao longo de 18 anos. a. Para que ao fim dos 18 anos ele tenha acumulado um valor correspondente a duas vezes os 5 primeiros números de sua DRE, qual deve ser a taxa de juros (rentabilidade) do investimento? Exemplo: DRE = 120001999, logo, valor acumulado = R$ 24.000,00 (12000 x 2). b. Caso ao fim do 12º ano, Zangão decida que precisa completar a poupança em 3 anos e consiga, a partir de então, uma rentabilidade de 3% a.t., de quanto devem ser os depósitos trimestrais restantes? 8. Observe o número da sua DRE para obter os valores desta questão. O prazo do pagamento corresponde aos três primeiros números de sua DRE e valor das prestações corresponde aos quatro últimos números. Exemplo: DRE = 120001999, logo, prazo de pagamento = 120 meses e valor das amortizações = R$ 1.999,00. Já faz quatro anos que Sapo está pagando um financiamento e ele não se lembra mais o valor financiado. Você pode ajudá-lo? Ele lembra que o empréstimo foi contratado pelo sistema SAC a uma taxa de juros de 18% a.a. capitalizados mensalmente, com a primeira prestação vencendo um mês após a liberação do financiamento. Com base nessas informações, responda ao que se pede nos itens a seguir. a. Qual o valor financiado e quanto ele ainda tem a pagar (amortização + juros), considerando que ele acabou de pagar a 16ª prestação? b. Sabendo que também foi oferecido a Sapo realizar o financiamento pelo sistema Price, qual teria sido o valor 16º prestação neste caso, mantida a mesma taxa de juros?