Modelo IS-LM: Síntese Neoclássica e Equilíbrio Macroeconômico em Economia Fechada

7 Síntese neoclássica o modelo ISLM EBook Apostila Esse arquivo é uma versão estática Para melhor experiência acesse esse conteúdo pela mídia interativa Síntese neoclássica o modelo ISLM Nesta unidade sintetizaremos o pensamento de Keynes em um modelo de curto prazo chamado ISLM Nesse modelo inicial nos concentraremos em uma economia fechada ou seja sem relações externas e analisar como a política macroeconômica fiscal e monetária afeta o equilíbrio produto e taxa de juros de curto prazo Tirinha Analise a tirinha e com base nos conhecimentos já adquiridos relacione a importância do pensamento Keynesiano para a economia principalmente nos momentos de insuficiência de demanda Ademais ressalte a relevância da política econômica para alterar o equilíbrio no curto prazo Ao final deste conteúdo você será capaz de compreender a origem das curvas IS e LM analisar como se estabelece o equilíbrio no curto prazo avaliar os efeitos das políticas macroeconômicas no equilíbrio Estudo Guiado Leia os capítulos 10 e 11 páginas 212 a 268 do livro Macroeconomia Clique no link e leia o livro DORNBUSCH R FISCHER S STARTZ R Macroeconomia 11 ed Porto Alegre Bookman 2013 A curva IS Antes de iniciarmos nosso modelo é interessante entender o que significa a sigla IS Ela vem do inglês Investiment and saving ou seja a curva IS mostra o equilíbrio entre poupança e investimento Relembrando a cruz keynesiana ela mostrava que os gastos planejados era composto pelos gastos com consumo das famílias com os investimentos das empresas e as compras do governo E mais com exceção do consumo das famílias os demais componentes eram dados exógenos Pois bem para elaborarmos a nossa curva IS precisaremos relaxar a hipótese de que o investimento é dado A partir de agora vamos considerar que o investimento possui uma relação inversa com a taxa de juros MANKIW 2021 Portanto Definida a relação entre investimento e taxa de juros podemos avançar para estabelecer como alterações na taxa de juros impactam o nível de renda da economia Sabendo que um aumento na taxa de juros provocaria uma redução nos investimentos e que essa diminuição vai provocar uma queda no gasto planejado por conseguinte na renda podemos afirmar que um aumento na taxa de juros provoca redução no nível de renda da economia MANKIW 2021 Essa relação entre taxa de juros e nível de renda é a chamada curva IS e tem inclinação negativa A figura a seguir ilustra o processo já descrito FIGURA 1 Derivação da curva IS MANKIW 2021 ADAPTADA Em suma podemos afirmar que a curva IS retrata para uma determinada taxa de juros o nível de renda que conduz o mercado de bens para a situação de equilíbrio Voltando à cruz keynesiana devemos nos lembrar que o nível de renda a partir dela poderia ser influenciado tanto pelos gastos do governo como pela tributação Em suma pela política fiscal MANKIW 2021 Consideramos na construção da curva IS que os gastos do governo G e os impostos T eram dados no entanto se relaxarmos essa hipótese e considerarmos que ao menos uma dessas variáveis se alteram haverá alteração na curva IS MANKIW 2021 Vamos analisar como isso se dá Suponha um aumento nos gastos de G de magnitude ΔG Considerando uma curva de gasto planejado para uma dada taxa de juros isso preestabelece o nível de investimento privado o aumento no gasto público vai deslocar a curva de gasto planejado para cima aumentando a renda de equilíbrio Isso significa que a curva IS vai se deslocar para a direita MANKIW 2021 O mesmo resultado pode ser observado quando há uma redução nos impostos A diminuição na carga tributária faz aumentar a renda disponível isso estimula o aumento no consumo aumentando o gasto planejado Mankiw 2021 p 196 sintetiza da seguinte maneira a curva IS mostra as combinações entre a taxa de juros e o nível de renda que são coerentes com o equilíbrio no mercado de bens e serviços A curva IS é desenhada para determinada política fiscal Mudanças na política fiscal que aumentem a demanda por bens e serviços deslocam a curva IS para a direita Mudanças na política fiscal que reduzam a demanda por bens e serviços deslocam a curva IS para a esquerda Podemos verificar o impacto da política fiscal na figura a seguir FIGURA 2 Política fiscal e curva IS a Cruz keynesiana 1 Um aumento nas compras do governo desloca o gasto planejado para cima em G Gasto efetivo Gasto planejado 2 o que aumenta a renda em 𝐺1MPC b Curvas IS Taxa de juros 𝑟 3 e desloca a curva IS para a direita em G1MPC MANKIW 2021 ADAPTADA A curva LM Novamente como fizemos para a curva IS vamos primeiro explicar o que significa a sigla LM Ela vem do inglês liquidity and money e referese à relação entre taxa de juros e renda no mercado monetário Para tanto precisamos relembrar a chamada teoria da preferência pela liquidez que é a teoria de determinação de taxa de juros na visão keynesiana Ela é a base fundamental para a construção da curva LM 7 Mankiw 2012 afirma que a taxa de juros de curto prazo na visão de Keynes é o ajuste entre oferta e demanda pelo ativo mais líquido de uma economia a moeda Desse modo é fundamental que compreendamos como é dada a oferta e a demanda por moeda para estabelecermos o equilíbrio taxa de juros no mercado monetário A oferta monetária real pode ser dada por MPS MP M oferta monetária P nivel de preços A oferta monetária nesse modelo é dada uma vez que a oferta monetária M é estabelecida de maneira exógena pelo Banco Central e os preços P também são dados no curto prazo o nível de preços é fixo Desse modo a oferta monetária é independente da taxa de juros e portanto uma reta vertical Em contrapartida podemos estabelecer que a demanda por moeda tem relação inversa com a taxa de juros A razão é que a taxa de juros r é o custo de oportunidade para as pessoas manterem liquidez moeda ou seja quando há aumento na taxa de juros as pessoas vão desejar manter menores quantidades de moeda Matematicamente temos MANKIW 2021 MPD Lr L quantidade de moeda demandada que depende da taxa de juros Graficamente temos o equilíbrio no mercado monetário FIGURA 3 Teoria da preferência pela liquidez 8 A taxa de juros chega ao equilíbrio segundo a teoria da preferência pela liquidez por meio do mecanismo a seguir Considere que a taxa de juros esteja acima do nível de equilíbrio Isso significa que a oferta de moedas é maior do que a demanda As pessoas que estão de posse desse excedente tentarão converter esse excesso que não rende juros em produtos que rendam juros Os bancos preferirão pagar juros mais baixos reduzindo a taxa de juros que oferecem MANKIW 2021 De maneira semelhante quando a taxa de juros está abaixo do nível de equilíbrio a demanda por moeda é maior do que a oferta As pessoas tentarão obter mais moedas vendendo seus produtos financeiros que rendem juros na tentativa de atrair moeda liquidez os bancos pagam juros maiores MANKIW 2021 Vamos agora estabelecer a relação entre equilíbrio monetário e a curva LM Considere que o Banco Central reduza a oferta monetária M Isso fará com que a oferta monetária real diminua há um deslocamento da curva de oferta monetária para a direita aumentando a taxa de juros Portanto há uma relação inversa entre a oferta monetária e a taxa de juros FIGURA 4 Redução da oferta monetária dentro da teoria da preferência pela liquidez MANKIW 2021 ADAPTADA Utilizando todo o argumento que desenvolvemos sobre a teoria da preferência pela liquidez estamos prontos para derivar a curva LM Para tanto vamos buscar estabelecer uma relação entre alterações no nível de renda e o impacto disso na oferta monetária real De maneira bastante objetiva quando a renda aumenta o consumo é mais elevado o que significa maior número de transações exigindo maior número de moeda Podemos então reescrever a equação de demanda por moeda da seguinte maneira MPD LYr Portanto temos que a demanda por moeda é diretamete relacionada com a renda a demanda por moeda é inversamente relacionada com a taxa de juros Um crescimento da renda desloca para a direita a curva de demanda por moeda como a oferta de moeda está dada a taxa de juros deverá crescer para equilibrar o mercado monetário MANKIW 2021 Graficamente temos o exposto na figura a seguir FIGURA 5 Derivação da curva LM MANKIW 2021 ADAPTADA Nas palavras de Mankiw 2021 p 199 a curva LM mostra as combinações entre a taxa de juros e o nível de renda que são coerentes com o equilíbrio no mercado de saldos monetários reais A curva LM é desenhada para determinada oferta de saldos monetários reais Reduções na oferta de saldos monetários reais deslocam para cima a curva LM Aumentos na oferta de saldos monetários reais deslocam para baixo a curva LM Como apresentado a curva LM mostra a taxa de juros que equilibra o mercado monetário para qualquer nível dado de renda Uma vez que a taxa de juros depende da oferta real de moeda qualquer alteração nela provoca alterações na curva LM Vamos analisar como a política monetária altera a curva LM Considere que o Banco Central reduza a oferta monetária isso provocará um aumento na taxa de juros deslocando para cima a curva LM conforme o gráfico a seguir FIGURA 6 Relação da política monetária com a curva LM MANKIW 2021 ADAPTADA Equilíbrio e políticas econômicas O equilíbrio no modelo ISLM é resultado da interseção das duas curvas nesse ponto são estabelecidos a taxa de juros e o nível de produto de equilíbrio conforme o gráfico a seguir FIGURA 7 Equilíbrio no modelo ISLM MANKIW 2021 ADAPTADA Podemos sintetizar que tanto a cruz keynesiana como a teoria da preferência pela liquidez são pilares explicativos para o modelo ISLM e isso está diretamente relacionado com as explicações das flutuações econômicas de curto prazo FIGURA 8 Flutuações de curto prazo Cruz keynesiana Curva IS Modelo ISLM Curva da demanda agregada Modelo de oferta agregada e demanda agregada Explicação das flutuações econômicas de curto prazo Teoria da preferência pela liquidez Curva LM Curva da oferta agregada MANKIW 2021 ADAPTADA Vamos analisar como a política macroeconômica afeta esse equilíbrio Considere uma política fiscal expansionista ou seja um aumento nos gastos do governo Isso provocará um deslocamento da curva IS na magnitude do multiplicador de gastos do governo ΔG1PMgC O deslocamento da curva IS provocará um aumento na renda de equilíbrio do tamanho do multiplicador e um aumento na taxa de juros de equilíbrio MANKIW 2021 FIGURA 9 Aumento nos gastos do governo e equilíbrio Taxa de juros r LM r2 B r1 A IS2 3 e a taxa de juros 1 A curva IS se desloca para a direita em ΔG1 PMgC 2 o que faz crescer a renda IS1 Y1 Y2 Renda produção Y MANKIW 2021 ADAPTADA Consideremos agora uma política monetária expansionista ou seja um aumento na oferta de moeda O aumento na oferta monetária nominal pelo Banco Central provocará aumento na oferta real de moeda uma vez que o preço é fixo no curto prazo esse movimento fará com que a taxa de juros de equilíbrio diminua Portanto a curva LM vai se deslocar para a direita aumentando a renda de equilíbrio e diminuindo a taxa de juros MANKIW 2021 FIGURA 10 Aumento na oferta monetária e equilíbrio Taxa de juros r LM1 LM2 A r1 B r2 1 Um crescimento na oferta monetária desloca a curva LM para baixo 3 e diminui a taxa de juros 2 o que aumenta a renda IS Y1 Y2 Renda produção Y MANKIW 2021 ADAPTADA Em suma percebemos que as políticas macroeconômicas expansionistas provocam aumentos na renda de curto prazo tendo efeitos distintos na variação da taxa de juros a fiscal expansionista aumenta a taxa de juros e a monetária expansionista diminui a taxa de juros Reflita Pense como as políticas contracionistas diminuição do gasto público aumento dos impostos ou redução da oferta de moeda impactam o equilíbrio EBook Apostila Vídeo Clique aqui para abrir o vídeo Recurso Externo Recurso é melhor visualizado no formato interativo Referências Bibliográficas DORNBUSCH R FISCHER S STARTZ R Macroeconomia 11 ed Porto Alegre Bookman 2013 MANKIW N G Macroeconomia São Paulo Grupo GEN 2021 Disponível em httpsintegradaminhabibliotecacombrbooks9788597027594 Acesso em 27 jul 2022 16 16