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Gestão de Recursos Humanos ·

Matemática Financeira

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42 INTRODUÇÃO Segundo Chiavenato 2004 o planejamento é um processo para o estabelecimento de objetivos ou metas e o melhor caminho para atingilos Para ele o planejamento contribui na fixação de objetivos e padrões de avaliação dos resultados O planejamento é uma ferramenta muito boa para entender a viabilidade de aplicação dos planos na empresa O planejamento financeiro permite avaliar os resultados obtidos e estabelecer o que precisa ser feitos para atingir os resultados ainda não atingidos Com base nos resultados os gestores tomam decisões sobre o que deve ser feito para atingir os objetivos estabelecidos no planejamento estratégico Ele proporciona ao gestor a visão sobre necessidades de ações corretivas em processos e estratégias OBJETIVOS DE APRENDIZAGEM Ao final desta aula unidade você deverá ser capaz de Definir os conceitos de custos e sua importância na gestão Analisar a relação entre custo volume e lucro Entender Planejamento Financeiro a curto e longo prazo PLANEJAMENTO FINANCEIRO DE CURTO PRAZO O planejamento Financeiro de curto prazo e o preparo dos demonstrativos financeiros tem a finalidade de proporcionar informações para o estabelecimento de metas a serem alcançadas Os demonstrativos também serão utilizados para implantar os planos e para o acompanhamento e controle do planejamento financeiro 43 O planejamento financeiro de curto prazo pode ser esquematizado da seguinte forma Figura nº 01 Fluxo Planejamento Financeiro Fonte Autor Segundo Gitman 1997 o objetivo de estruturar o planejamento financeiro de curto prazo diz respeito a Elaboração do orçamento de capital É feito com base no planejamento da empresa com a finalidade de determinar por meio de cálculos de rentabilidade os projetos que serão realizados a longo prazo As principais técnicas financeiras utilizadas na elaboração do orçamento de capital são Payback Tempo necessário para recuperação do investimento Calculamse as entradas e saídas de caixa até o momento em que acontece a recuperação do capital investido Nesta técnica utilizamse os seguintes critérios Período de retorno do investimento menor que o período máximo estabelecido O investimento será feito PREVISÃO DE VENDAS PLANOS DE PRODUÇÃO PLANO DE FINANCIAMENTO A LONGO PRAZO ORÇAMENTO DE CAIXA ORÇAMENTO DE CAPITAL BALANÇO PATRIMONIAL PROJETADO BALANÇO PATRIMONIAL DO PERÍODO CORRENTE DEMOSNTRAÇÃO DO RESULTADO PROJETADO 44 Período de retorno do investimento maior que o período máximo estabelecido O investimento não será feito O Payback ou período de retorno do investimento não tem nenhum embasamento matemático e o período de retorno é estimado podendo ser ou não verdadeiro Isso tem levado muitos empresários a optar em não utilizar este método Taxa Interna de Retorno TIR É uma das mais aceitas pois proporciona resultados precisos e fornece dados baseados nas entradas previstas e saídas programadas Nesta técnica utilizamse os seguintes critérios Quando o cálculo da TIR oferece um resultado maior que o custo de capital o investimento será feito Quando o cálculo da TIR oferece um resultado menor que o custo de capital o investimento não será feito A TIR trabalha com o pressuposto que as entradas de caixa que ocorrem durante o período estabelecido para o retorno do investimento intermediárias são aplicadas a uma taxa igual a utilizada no cálculo inicial Valor Presente Líquido VPL Segundo Gitman 1997 é o somatório dos termos de um Fluxo de Caixa Descontado Isso quer dizer que o Valor presente fornece a informação se os valores investidos e as entradas consideradas as taxas utilizadas são no exato momento do investimento interessantes ou não O VPL quando elevado diz que o investimento trará lucratividade e quando baixo ou negativo é um motivo de recusa de investimento O VPL trabalha com o pressuposto que as entradas de caixa que ocorrem durante o período estabelecido para o retorno do investimento intermediárias são aplicadas ao custo de capital Elaboração do orçamento de investimentos Envolvem os investimentos em ativos permanentes ativos imobilizados Em geral esses ativos são utilizados pela empresa para gerarem lucro com as operações e aumentar o valor do patrimônio da empresa Elaboração das projeções do fluxo de caixa orçamento de caixa Permite ao gestor financeiro entender como ocorrem as entradas e saídas do caixa 45 da empresa e oferece a possibilidade de antecipar necessidades de caixa e sobras de caixa O fluxo de caixa é composto por 1 Fluxo operacional Formado pela movimentação de entradas e saídas de numerários no caixa da empresa gerados pelas receitas e despesas geradas pelas atividades operacionais conforme demonstrado na figura abaixo Figura nº 02 Fluxo Operacional Fonte Autor SALÁRIOS MATÉRIAS PRIMAS PRODUTOS EM PROCESSO Pagamentos Pagamentos Pagamentos CUSTOS INDIRETOS CAIXA PRODUTOS PARA VENDA DESPESAS OPERACIONAIS E FINANCEIRAS IMPOSTO DE RENDA VENDAS A VISTA VENDAS A PRAZO 46 2 Fluxo de Investimentos Nele estão apresentadas todas as movimentações de entrada e saída de recursos no caixa da empresa referentes aos investimentos em ativos permanentes e investimentos conforme demonstrado na figura abaixo COMPRA VENDA COMPRA VENDA CAIXA IMOBILIZAÇÃO INVESTIMENTOS Figura nº 03 Fluxo Investimentos Fonte Autor 3 O Fluxo de Financiamentos Gerado pelas entradas de numerários no caixa da empresa em função da obtenção de empréstimos e financiamentos exigíveis e saídas de numerários do caixa decorrentes do pagamento de amortizações dos empréstimos e financiamentos e juros da dívida O fluxo de financiamentos influencia diretamente o patrimônio líquido da empresa conforme apresentado na figura abaixo Figura nº 04 Fluxo Financiamentos Fonte Autor PAGAMENTOS FINANCIAMENTOS DIVIDENDOS RECOMPENSA DE AÇÕES VENDA DE AÇÔES CAIXA EXIGÍVEIS PATRIMÔNIO LÍQUIDO 47 Para elaborar o orçamento de caixa normalmente é adotado pela empresa um dos seguintes métodos Método Direto Feito por meio de projeções de fluxos de entradas e saídas de numerários do caixa sejam eles provenientes de atividades operacionais ou de atividades não operacionais É o método ideal para elaborar fluxos de caixa de pequenas empresas e no curto prazo Quando a empresa adota esse método ela deve buscar as informações necessárias no orçamento operacional e na DRE Método Indireto em geral ao utilizar este método os empresários se utilizam das previsões de vendas e custos de um período As variações ocorridas nos registros do Balanço Patrimonial fornecem informações relevantes sobre a situação da empresa tais como volume de vendas e ciclos financeiros O aspecto mais importante deste método está na previsão de vendas de produtos e serviços e qualquer erro nessas previsões pode levar a empresa a ter problemas de caixa Para estimar o fluxo de caixa operacional utilizase a seguinte fórmula FCO LBO variação NCG Onde FCO Fluxo de Caixa Operacional estimado LBO Lucro Bruto Operacional estimado NCG Variação da Necessidade de Capital de Giro estimativa Com esses cálculos é possível estabelecer a Necessidade de Capital de Giro NCG utilizandose da fórmula NCG contas a receber vendas estoques vendas futuras X vendas futuras vendas fornecedores vendas O período de abrangência do orçamento de caixa pode ser anual mensal ou até mesmo semanal Para cada período são registradas as previsões de valores Em geral os credores da empresa se utilizam da análise dos resultados da empresa para analisar os limites de crédito que serão concedidos à empresa e aos seus acionistas Estas análises também servem de base para a tomada de decisão de investidores 48 Das projeções das demonstrações financeiras Uma projeção financeira é composta por um conjunto de informações representativas de valores que no futuro darão suporte às operações estabelecidas nos planos As informações representativas são compostas por a Valores Em geral são apresentados os principais valores considerados tais como Receita Custos Despesas Saldo a receber Saldo de estoques Outros valores bRelações financeiras úteis Demonstra uma série de informações entre as contas onde é possível identificar a capacidade da empresa de contrair e honrar suas dívidas A capacidade financeira da empresa em geral está associada a sua capacidade de gerar lucros e remunerar o capital de acordo com os planos dos acionistas c Período futuro Em geral os períodos projetados podem abranger longos períodos Dez anos períodos médios três a cinco anos ou curto período 1 a 2 anos d Decisão A decisão em geral se apoia em uma projeção pois o administrador delas se utiliza para estabelecer suas metas no curto médio e longo prazos As projeções financeiras são muito importantes pois é a partir dela que os planejamentos são estabelecidos Produção compras força de trabalho novos investimentos capitais necessários market share e outros Da demonstração do resultado no exercício DRE Documento obrigatório de acordo com o artigo 187 da Lei nº 6404 de 15 de dezembro de 1976 Lei das Sociedades por Ações O principal objetivo da DRE é apresentar resumidamente o resultado obtido com as operações em um período de tempo normalmente 12 meses 49 A Lei nº 640676 diz que a DRE deve apresentar A receita bruta das vendas e serviços as deduções das vendas os abatimentos e os impostos A receita líquida das vendas e serviços o custo das mercadorias e serviços vendidos e o lucro bruto As despesas com as vendas as despesas financeiras deduzidas das receitas as despesas gerais e administrativas e outras despesas operacionais O lucro ou prejuízo operacional as outras receitas e as outras despesas O resultado do exercício antes do Imposto sobre a Renda e a provisão para o imposto As participações de debêntures empregados administradores e partes beneficiárias mesmo na forma de instrumentos financeiros e de instituições ou fundos de assistência ou previdência de empregados que não se caracterizem como despesa O lucro ou prejuízo líquido do exercício e o seu montante por ação do capital social A Lei nº 640676 diz que na apuração do resultado do exercício serão considerados os fatos de acordo com o princípio da competência a As receitas e os rendimentos ganhos no período independentemente de sua realização em moeda e b Os custos despesas encargos e perdas pagos ou incorridos correspondentes a essas receitas e rendimentos Do balanço patrimonial Obrigatório de acordo com a Lei 640476 1º do artigo 176 as demonstrações de cada exercício serão publicadas com a indicação dos valores correspondentes das demonstrações do exercício anterior Na mesma linha dos artigos 176 a 182 e 187 da Lei 647476 e alterações o Pronunciamento Técnico CPC 26 R1 prevê que a entidade deve informar separadamente os ativos e os passivos as receitas e as despesas Desta forma o balanço patrimonial é constituído pelo Ativo Passivo e Patrimônio Líquido 50 O Ativo compreende os bens os direitos e as demais aplicações de recursos controlados pela entidade capazes de gerar benefícios econômicos futuros originados de eventos ocorridos O Passivo compreende as origens de recursos representados pelas obrigações para com terceiros resultantes de eventos ocorridos que exigirão ativos para a sua liquidação O Patrimônio Líquido compreende os recursos próprios da Entidade e seu valor é a diferença positiva entre o valor do Ativo e o valor do Passivo Quando o valor do Passivo for maior que o valor do Ativo o resultado é denominado Passivo a Descoberto Portanto a expressão Patrimônio Líquido deve ser substituída por Passivo a Descoberto O Balanço Patrimonial BP mostra o patrimônio da empresa na data determinada e a posição financeira na data de encerramento do exercício social Ele mostra a situação do patrimônio os direitos dos acionistas e suas obrigações PLANEJAMENTO FINANCEIRO A LONGO PRAZO O planejamento financeiro a longo prazo espelha a previsão das possibilidades financeiras da empresa em períodos que variam de 2 a 10 anos que são reavaliados periodicamente e ajustados às realidades da época O planejamento financeiro a longo prazo é parte de um plano estratégico que prevê a forma como funcionaram as áreas de produção marketing e outros tais como as pesquisas de novos produtos e serviços e formação d estrutura de capital Estes planos utilizamse de premissas e objetivos com a finalidade de possibilitar à empresa escolher a melhor maneira de alcançar seus objetivos estratégicos Esses planos possibilitam o acesso a importantes fontes de financiamento É importante considerar também a conclusão dos projetos existentes de linhas de produtos ou unidades de negócios o reembolso ou amortização das dívidas e das aquisições planejadas e realizadas 51 O planejamento financeiro deve ser subsidiado por vários orçamentos e planos de lucros anuais tais como Orçamentos de Capital Fornecem as informações sobre a lucratividade da empresa e para a DRE e Fluxo de Caixa Lucros Futuros Importante para os acionistas conhecerem o futuro do empreendimento e preverem os ganhos que serão obtidos Geração de Recursos Financeiros caixa Permite às empresas conhecerem seu potencial de financiamento de suas operações e suas necessidades futuras REFERÊNCIAS ALVAREZ M E B Manual de organização sistemas e métodos São Paulo Atlas 2006 CATELLI A Controladoria um enfoque da gestão econômica GECON 2 ed São Paulo Atlas 2007 CHIAVENATO Idalberto Administração nos novos tempos 2 ed Rio de Janeiro Elsevier 2004610p GITMAN Lawrence J Princípios da administração financeira São Paulo Habra 1997 GUERREIRO R A meta da empresa São Paulo Edit Atlas 1997 International Federation of Accountants IFAC KAPLAN R DAVID N A estratégia em ação Balanced Scorecard São Paulo Campus 1997