Aula 5: Ciclo Operacional Econômico e Financeiro

ECONOMIA E FINANÇAS AULA 5 Prof Liezer Veloso 2 CONVERSA INICIAL Olá Imaginamos que você esteja gostando de nossa caminhada onde temos observado que os assuntos são pertinentes e têm relação direta com nossa vida e com os processos das empresas Agora nossa trajetória em finanças pretende ir mais afundo Você se defrontará com alguns conceitos e temáticas essenciais a qualquer profissional de finanças Para esta etapa separamos cuidadosamente os seguintes tópicos ciclo operacional econômico e financeiro capital de giro indicadores de liquidez gestão de contas a receber e gestão de contas a pagar Vem que essa é show TOP CICLO OPERACIONAL ECONÔMICO E FINANCEIRO Até aqui você observou que a realidade das empresas é bem complexa não é Para produzir e alcançar seus objetivos muitos desafios devem ser confrontados Os aspectos econômicos oferta e procura a concorrência o mercado de trabalho as taxas de juros e as políticas de preços de muitos insumos impactam diariamente a vida de empresas e gestores financeiros Esse entendimento é vital para compreendermos os desafios operacionais econômicos e financeiros que as empresas precisam controlar no intuito de obter a melhor decisão que beneficie seu escopo operacional e garante lucros suficientes para compor seu caixa Neste aspecto precisamos avaliar que todas as empresas possuem três ciclos que devem ser conhecidos e gerenciados os quais interferem diretamente na análise do lucro e principalmente da saúde financeira a gestão do caixa O primeiro é ciclo operacional que diz respeito a todo o processo da organização que vai desde a compra dos insumos estocagem dos insumos produção pagamento do fornecedor estocagem produto acabado venda e recebimento das vendas É necessário conhecer em quantos dias o ciclo da empresa acontece Quanto menor o ciclo melhor será pois a movimentação dos pagamentos e recebimentos acontece de forma rápida e próximo uns dos outros As empresas prestadoras de serviços e as empresas comerciais possuem um ciclo mais simples pois não há a conversão dos insumos em produtos acabados para venda Elas têm um desafio menor em relação às indústrias entretanto também é vital mapear e gerenciar o ciclo operacional 3 O segundo é o ciclo econômico que tem como característica compreender o tempo da compra e produção até que ocorra a sua venda Aqui os gastos com a formação e manutenção dos estoques é assunto relevante para a gestão financeira Quanto maior o ciclo econômico maiores serão os desafios financeiros pois a folha de pagamento é paga a cada 30 dias os boletos de fornecedores possuem prazos curtos às vezes menores do que os prazos que a empresa efetua suas vendas Resumidamente no ciclo econômico avaliamos o tempo da estocagem até a realização da sua venda O terceiro é o ciclo financeiro que mede o tempo entre o pagamento do fornecedor e o recebimento do cliente Nesse ponto a análise é estritamente financeira ou seja quanto menor o tempo melhor Todavia devido às políticas de créditos e estratégias de marketing muitas empresas financiam seus clientes com prazos de até 24x Agora se ela tem um prazo de pagamento com o fornecedor de 3x como fica o caixa Certamente ela precisará de uma fonte de recursos para cobrir seu ciclo financeiro Encontrar o equilíbrio nas políticas de pagamentos e recebimentos é o grande desafio Quadro 1 Exemplo do ciclo operacional econômico e financeiro Compra de matéria prima MP Estoque matéria prima Produção Estoque produto acabado Pagamento fornecedor Venda do Produto Acabado PA Recebimento do cliente Prazo médio de estocagem MP PMEMP Prazo médio estoque PA PMEPA Prazo médio Pagamento PMP Prazo médio Recebimento PMR Ciclo econômico Ciclo Financeiro Ciclo Operacional O Quadro 1 exemplifica os estágios do processo da empresa Elas apresentam estágios e ciclos distintos mas é perceptível em todas compra venda recebimento e pagamento Algumas empresas vendem e recebem para só depois iniciar seu processo de produção Assim o ciclo financeiro delas antecede o ciclo econômico É importante cada gestor conhecer de forma sistêmica os estágios e todas as operações da organização na qual está inserida Algumas fórmulas auxiliam para encontrar os ciclos e os prazos 4 Ciclo Econômico CE Prazo médio de estocagem PME PME Estoque médio Custo da mercadoria vendida 360 Ciclo Operacional CE Prazo Médio Recebimento PMR PMR Contas a Receber Receita líquida 360 Ciclo Financeiro CO Prazo Médio de Pagamento a Fornecedores PMPF PMP Fornecedores Compras x 360 O prazo médio de estocagem é encontrado pelo tempo em que o estoque fica aguardando ser vendido desde a compra da MP até estocagem do PA O estoque médio é encontrado pela média do estoque inicial e final dos estoques constante nos controles de estoque da empresa O custo da mercadoria vendida CMV ou custo do produto vendido CPV é encontrado na DRE assim como a Receita Líquida RL Os valores de contas a receber clientes fornecedores e compras podem ser obtidos pelas informações do balanço patrimonial e na razão de cada conta contábil Na prática dentro da organização os gestores têm acesso ao sistema contábil e todos os relatórios os quais apresentam os valores de entradas saídas médias valores iniciais e finais Com isso basta aplicarmos as fórmulas analisarmos e procedermos com as tomadas de decisão Conhecer esses ciclos permite uma gestão financeira mais assertiva Os níveis de estoque quantidades devem ser os menores possíveis desde que não falte insumos para produção e produtos para disponibilizar aos clientes A empresa poderá negociar prazos e contratos com os fornecedores de forma que o tempo entre o recebimento dos clientes e os pagamentos dos fornecedores sejam mais próximos possíveis evitando a necessidade de capital de giro ROLÊ 1 CAPITAL DE GIRO Agora que você compreendeu o ciclo operacional e financeiro da empresa é importante conhecer a necessidade do capital de giro NCG que representa o valor necessário para custear as operações do ciclo operacional Ou seja a empresa necessita pagar empregados compor seu estoque pagar fornecedores Acontece que nem sempre seu ciclo financeiro ou melhor seus recebimentos acontecem no momento que ela necessite pagar algum credor O capital circulante CC da empresa é o valor que consta em seu ativo circulante AC logo CC AC O capital circulante líquido CCL também conhecido como capital de giro CG é a diferença entre o ativo circulante AC e o passivo circulante PC logo CCL AC PC ou CG AC PC 5 A necessidade do capital de giro NCG representa o valor que a empresa precisa converter em dinheiro do ativo circulante AC para pagar as contas do passivo circulante É importante lembrarmos que no AC constam contas que são dinheiros disponíveis caixa bancos aplicações financeiras de liquidez imediatas dentre outras Estas precisam ser excluídas do cálculo da NCG como também os valores do PC que não fazem parte da operação da empresa como no caso de empréstimos e financiamentos A NCG mede os valores necessários para que o processo de compras estocagem pagamento de empregados e fornecedores aconteça Observe o exemplo a seguir Quadro 2 Dados ativo circulante e passivo circulante Ativo Circulante X1 X2 X3 Passivo Circulante X1 X2 X3 Caixas e Bancos 25000 50000 75000 Fornecedores 100000 100000 100000 Aplicações Financeiras 5000 10000 15000 Salários 15000 15000 15000 Clientes a Receber 20000 50000 150000 Impostos a Pagar 20000 20000 20000 Estoques 50000 50000 100000 Empréstimos 15000 15000 15000 Total AC 100000 160000 340000 Total PC 150000 150000 150000 A conta Clientes a Receber e Estoques faz parte do ativo circulante operacional ACO As contas Fornecedores Salários e Impostos a pagar fazem parte do passivo circulante operacional PCO Essas contas compõem a operação essencial da empresa comprar e vender Com os dados do Quadro 2 usando as fórmulas do CG e da NCG obtivemos os seguintes resultados para cada período Item Fórmula X1 X2 X3 Capital de Giro ou CCL CG AC PC 50000 10000 190000 Necessidade de Capital de Giro NCG ACO PCO 65000 35000 115000 Em X1 o AC é menor que o PC Com isso o CG ficou em 50000 negativo e a NCG ficou negativa em 65000 pois a soma de Clientes e do Estoque foi menor do que a soma dos fornecedores salários e impostos Ou seja a empresa não tem uma operação que garanta caixa para cobrir com as obrigações operacionais Agora em X2 o AC circulante é maior do que o PC assim o CG fica positivo em 10000 ou seja a empresa dispõe de dinheiro suficiente para liquidar as contas do PC Ao avaliar somente as contas da operação da empresa a NCG ficou negativa em 35000 ou seja se vender os estoques e receber dos 6 clientes ainda assim faltaria dinheiro para cobrir o pagamento dos fornecedores salários e impostos Em X3 a situação é mais benéfica para a empresa pois o seu CG foi positivo em 190000 ou seja ela paga todas as contas do PC e ainda sobra esse valor A NCG foi de 115000 positivo demonstrando que seu ativo operacional é superior ao passivo operacional tendo uma sobra de caixa Tanto CG e NCG são importantes para a gestão financeira pois apresentam os valores necessários para que as operações da empresa estejam em pleno funcionamento No caso de falta de caixa ela precisará recorrer por um capital de terceiros bancos financeiras ou negociar novos prazos com os fornecedores A tesouraria precisa monitorar esses dois indicadores de forma que a gestão operacional garante caixa suficiente para o ciclo financeira e para manter a eficiência operacional como um todo ROLÊ 2 CAPITAL DE GIRO II Os gestores financeiros necessitam saber frequentemente a capacidade de pagamento da empresa É vital obter indicadores que revelam o potencial de pagamentos Na vida utilizamos muitos números e indicadores para tomarmos decisões Você quando se pesa obtém o valor total da massa corporal e com isso decide fazer dieta manter o estilo de alimentação ou procura um suporte médico urgentemente O hodômetro do veículo permite ao condutor aumentar ou diminuir a velocidade do veículo em conformidade com o limite de velocidade da via Agora quantos reais a empresa têm disponível para cada real de dívida Pergunta interessante essa né A seguir você saberá Além do capital de giro é importante conhecermos a situação financeira da empresa se apresenta em relação às suas dívidas obrigações contas que deverão ser pagas Como o patrimônio da empresa é segregado em circulante curto prazo e não circulante longo prazo podemos encontrar situações favoráveis no curto e desfavorável no longo ou viceversa Dentro dos parâmetros estratégicos da empresa ela muitas vezes opta escolhe por um investimento ou financiamento diante desse cenário curto e longo Os indicadores de liquidez são utilizados para medir esse desempenho da empresa e identificar o potencial dela honrar suas dívidas Observe a fórmula e os itens que cada uma contém 7 Índice de Liquidez Imediata LI LI Disponibilidades PC Índice de Liquidez Seca LS LS AC Estoques PC Índice de Liquidez Corrente LC LC AC PC Índice de Liquidez Geral LG LG ACRLP PCPNC A liquidez imediata LI apresenta o montante de dinheiro disponível caixa bancos investimentos de curto prazo com resgate imediato que podem ser utilizados para pagar as contas de curto prazo presentes no passivo circulante PC Em emergências essa disponibilidade é vital para a organização Um valor baixo indica que a empresa não tem recursos acessível dinheiro para pagar suas dívidas A liquidez seca LS exclui os estoques da análise pois estes ainda precisam ser vendidos e recebidos para se tornarem dinheiro disponível Desta forma medidos a disponibilidade caixa bancos e o contas a receber como recursos do AC para honrar as dívidas do PC A liquidez corrente LC avalia o potencial de todo ativo circulante AC em honrar as dívidas do passivo circulante PC Esse indicador revela o quanto o capital de giro consegue pagar ou não as contas do passivo no curto prazo A liquidez geral LG procura demonstrar o total de recursos do AC mais os valores do realizável a longo prazo clientes a receber LP títulos e valores realizáveis créditos depósitos judiciais em relação à dívida total da empresa presente no PC e no PNC Aqui você identifica o potencial geral do ativo AC ARLP em relação ao passível exigível O resultado dos indicadores de liquidez quando acima de 100 significa que a empresa dispõe de ativos para cobrir suas dívidas valor igual a 100 indica situação neutra onde ativos e passivos são iguais e valor abaixo de 100 representa que a empresa não dispõe de recursos para pagar suas dívidas Quadro 3 Balanço patrimonial ATIVO X1 X2 PASSICO X1 X2 Ativo Circulante AC 150000 185000 Passivo Circulante PC 150000 145000 Caixas e Bancos 60000 75000 Fornecedores 125000 100000 Clientes a Receber 20000 30000 Salários 15000 20000 Estoques 70000 80000 Impostos a Pagar 10000 25000 Ativo Não Circulante ANC 150000 175000 Passivo não Circulante PNC 50000 100000 Realizável longo prazo 50000 75000 Empréstimos e Financ 50000 100000 Imobilizado 100000 100000 Patrimônio Líquido 100000 115000 Total Ativo 300000 360000 Total Passivo 300000 360000 8 Com base nesse balanço patrimonial utilizando as fórmulas de cada indicador obtivemos os seguintes resultados Indicador Fórmula X1 X2 Liquidez Imediata LI LI Disponibilidades PC 040 052 Liquidez Seca LS LS AC Estoques PC 053 072 Liquidez Corrente LC LC AC PC 100 128 Liquidez Geral LG LG ACRLP PCPNC 100 106 Observe que a LI da empresa está abaixo de 100 e com isso ela não tem caixa disponível para honrar com suas dívidas em X1 e nem em X2 O mesmo ocorre com a LS valores em ambos os períodos abaixo de 100 Caso a empresa necessitasse honrar alguma dívida ou cair em uma emergência ela não caixa disponível para essa situação A LC foi igual a 100 em X1 e acima em X2 isso demonstra uma situação boa pois o montante de ativos circulantes é suficiente e capaz de pagar as dívidas do passivo circulante Ao comprar a LC com a LG observase que no longo prazo a LG é menor que a LC em X2 isso demonstra que as dívidas de longo prazo aumentaram e exigirão mais recursos do ativo observe que o resultado de 106 está bem próximo de 100 com isso os gestores precisam ter cautelas em decisões de investimentos e financiamentos TRILHA 1 GESTÃO DO CONTAS A RECEBER Nos tópicos anteriores ficou clara a relação direta das contas a receber clientes e das contas a pagar na saúde financeira da empresa De um lado está um ativo circulante originário na necessidade do cliente o qual não dispondo de dinheiro utilizase do crédito que a empresa concede denominado de crediário Assim o cliente leva o produto consome o serviço e se compromete a pagar futuramente Essa operação é característica de pequenos negócios varejistas os quais abrem crediário próprio e concedem parcelamento ao cliente O risco é alto e a empresa precisa ter uma sólida política de crédito para blindar os riscos Dessa forma a inadimplência tende a ser menor do que conceder crédito de forma aleatória e sem controle Saiba mais Sobre a política de crédito leia páginas 201208 do livro Fundamentos de Finanças de Silvano Antonio Alves Pereira Junior 2020 Boa leitura 9 Outro crédito muito comum utilizado em todas as empresas é o cartão de crédito no qual uma instituição financeira bancos concede aos seus clientes um cartão com uma bandeira Visa MasterCard Elo dentre outras e um limite para uso em compras à vista ou parceladas Aqui a empresa quando vende no cartão de crédito recebe a venda no ato no vencimento do cartão ou nos prazos negociados com o banco que concedeu a maquineta de cartão Nessa operação os riscos do negócio de não receber ficam com a bandeira do crédito e não com a empresa que vendeu Em cada operação a empresa que vendeu paga um valor para bandeira do crédito como forma de remunerar o risco e as taxas de administração do cartão maquineta As grandes redes de varejo normalmente possuem uma financeira própria ou outra financeira a qual aceita custear a transação de venda a prazo e concede parcelamento ao cliente Nesse tipo de transação ocorre a incidência de juros sobre as parcelas o risco fica entre a financeira e o cliente e o varejista recebe a venda conforme seu contrato junto à financeira Todavia recebe um valor menor da venda como forma de custear os riscos e a taxa de administração da financeira Há ainda o cheque e a nota promissória títulos de créditos que estão deixando de ser usados há algum tempo Entretanto pequenas lojas e até alguns fornecedores ainda utilizam Independentemente das formas que a empresa concede créditos aos seus clientes é vital que a tesouraria tenha controle financeiro de cada venda Cada fatura ou boleto gerado precisa ser controlado a fim de acompanhar os recebimentos as entradas no caixa e a gestão do crédito da inadimplência e dos riscos financeiros que da má gestão acarretam Quadro 4 Controle de contas a receber Vencimento Fatura Boleto Cliente Valor Parcela Data do pagamento Juros Multa Valor Total Pago 1007X1 012345 Ana XXX R 125000 15 0807X1 R 000 R 125000 1007X1 023657 Carlos XXX R 62575 25 0107X1 R 000 R 62575 1007X1 034269 Maria XXX R 53590 34 2507X1 R 925 R 54515 1007X1 042316 Débora XXX R 15085 23 1507X1 R 250 R 15335 1107X1 014536 Elaine XXXX R 18590 18 0507X1 R 000 R 18590 1107X1 018796 Laura XXXX R 42000 26 Pendente R 2550 1107X1 026930 João XXXX R 152575 45 Pendente R 6025 1107X1 035269 Marcelo XXXX R 95090 77 Pendente R 3675 10 Esse quadro apresenta um modelo das informações relevantes da gestão de contas a receber É importantíssimo que o responsável por essa área faça o acompanhamento diário dos vencimentos e dos valores recebidos fazendo a conciliação bancária e contábil ou seja conferir se os valores notas e documentos estão em conformidade evitando recebimento duplicado Observe que fica fácil identificar o quanto a empresa tem para receber no dia 1007X1 e no dia 1107X1 Isso permite que ela possa programar suas contas Faturas e boletos não pagos pelos clientes deverão ser encaminhados para o departamento de cobrança o qual por meio dos trâmites e da política de cobrança entra em contato com o cliente que ficou inadimplente neste momento Com um controle minucioso e com o auxílio de algum sistema gerencial ou até mesmo com planilhas do MS Office Excel é possível gerenciar as contas a receber da empresa e fazer projeções de entradas de dinheiro por dia semana mensal e anual Assim decisões poderão ser tomadas de forma mais assertiva acerca do comprometimento financeiro da empresa TRILHA 2 GESTÃO DE CONTAS A PAGAR Para que a empresa tenha pleno funcionamento ela precisa de diversos insumos água energia elétrica material de escritório artigos de copa e cozinha internet telefonia fixa e móvel matériaprima embalagens mão de obra A lista é extensa e gigantesca Cada empresa precisa de um rol de produtos materiais e serviços para que suas operações possam existir e assim ofertar um produto ou serviço que satisfaça seus clientes e consumidores Dessa forma toda aquisição necessita um dispêndio de dinheiro e uma gestão de consumo e pagamento Para isso as contas a pagar exercem uma função operacional muito importante controlar todos os gastos e efetuar o pagamento aos seus inúmeros credores dentro das condições negociadas Tendo em vista que muitas compras serviços e gastos são recorrentes não acontecendo o pagamento somente uma vez ou duas no mês como salários e benefícios aos empregados é fundamental que o departamento crie mecanismos e controles para garantir que a empresa honre todas as obrigações efetuando os pagamentos dentro dos vencimentos evitando juros e a suspensão de fornecimento de bens e serviços por falta de pagamento Imagine o caos na produção por falta de embalagens Parar uma fábrica por má gestão ou falha no pagamento do fornecedor é uma situação intolerável Você não acha 11 Quadro 5 Controle de contas a pagar Item Fatura NF Descrição Valor Vencimento 1 1010 Serviços de Montagem R 1000000 0107X1 2 1525 Serviços de portaria e vigilância R 1500000 0107X1 3 1875 Energia elétrica R 250000 0107X1 4 10233 Água e Esgoto R 650000 0207X1 5 8922 Fornecedor de Embalagem R 500000 0207X1 6 8755 Fornecedor de Mat Escritório R 125000 0507X1 7 6780 Fornecedor Matériaprima R 2500000 0507X1 8 Folha de pagamento R 4000000 0507X1 9 1025 Vale Alimentação R 1150000 0507X1 10 8922 Fornecedor de Embalagem R 700000 1507X1 11 8755 Fornecedor de Mat Escritório R 142500 1507X1 12 6780 Fornecedor Matériaprima R 4000000 1507X1 O Quadro 5 apresenta um modelo simplificado do controle de contas a pagar Observe que consta o nome do fornecedor a fatura correspondente o valor e o vencimento Todos os valores obrigações que a empresa deve pagar devem compor esse controle Numerários referente a tributos gastos com seguros aluguéis de máquinas e equipamentos valores referentes a parcelas de empréstimos e financiamentos são exemplos de valores que devem ser adicionais e gerenciados pelo responsável pelas contas a pagar Uma gestão plena de todas as obrigações permite que a empresa avalie a necessidade de dinheiro para cobrir os gastos no dia na semana no mês e se preparar para valores elevados que exigem maior comprometimento do caixa Notas valores em conformidade com os demonstrativos de consumo e em consonância aos contratos de fornecimento devem ser atentados antes de efetuar qualquer transferência para um credor Atenção concentração e metodologia são requisitos do profissional desta área Um controle prático eficiente e sistémico permite que gestores tomem decisões mais assertivas diante de negociações com os credores Estabelecer políticas de pagamento e prazos fica fácil após identificar a gama de gastos necessários para operação da empresa e o volume de caixa Criar uma rotina de recebimento de notas e boletos e como eles devem transitar entre os departamentos até chegar ao financeiro precisa ser procedimentado e ter fluxos claros no intuito de movimentar documentos notas fiscais boletos contratos etc para que as contas a pagar tenham eficácia operacional cumprindo e honrando todos os pagamentos 12 Pode acontecer de a organização necessitar de um suporte financeiro oriundo de empréstimos financiamentos resgate do limite da conta corrente fazer uma operação de desconto de duplicatas ou factoring Para isso ela precisa identificar o valor exato de dinheiro que será suficiente para cobrir a situação deficitária ELO As organizações necessitam controlar seus gastos conhecer sua rotina e como ela precisa de insumos bens e serviços para o seu pleno funcionamento Para isso ela contrai dívidas que são essenciais para seu escopo empresarial Necessitam ter controle da disponibilidade caixa e bancos garantir que a gestão do financeiro permite conceder crédito consciente aos clientes de forma que não comprometa suas dívidas A proximidade e a dependência das contas a receber e a pagar são grandes Logo uma má gestão impacta diretamente na outra trazendo instabilidade financeira Os indicadores de liquidez o capital de giro e o ciclo operacional econômico e financeiro revelam as necessidades e as razões pelas quais a empresa deve controlar e gerenciar o caixa e a movimentação dos seus recursos Gerenciar as finanças da empresa não é tarefa simples fácil ou para qualquer um Por isso é preciso se dedicar a estudar e compreender a área de finanças como um fator estratégico e essencial para qualquer empresa tendo em vista a necessidade de as organizações necessitarem de profissionais que atuam com maestria motivação e engajados com o negócio e com a visão da organização O sucesso é uma construção Nos vemos na próxima 13 REFERÊNCIAS CHEROBIM A P M S JR LEMES A B RIGO C M Fundamentos de finanças empresariais técnicas e práticas essenciais 1 ed 2 Reimpr Rio de Janeiro LTC 2018 GRIFFIN M P Contabilidade e finanças 1 ed Saraiva 2012 Série Fundamentos MAYO H B Finanças básicas 9 ed Cengage Learning Brasil 2012 PADOVEZE C L Contabilidade geral facilitada São Paulo Forense 2017 PEREIRA JR S A A et al Fundamentos de finanças Porto Alegre SAGAH 2020