P3 - Administração Financeira - 2021-2

Administração Financeira I Mauricio Ribeiro do Valle 2021, Prova 3 1) A empresa SA.C espera vender 200 mil unidades do seu produto. Neste ano, em termos reais, cada unidade será vendida por$1,25 e custará $0,90. A receita de vendas e os custos ocorrem no final do ano. As receitas aumentarão a uma taxa real de 6% por ano, enquanto os custos a uma taxa real de 5% por ano. A taxa de desconto nominal é 14,4% ao ano. A alíquota tributária da pessoa jurídica é de 34%. Quanto vale a empresa hoje? 2) Uma empresa está pensando em investir em uma máquina com um preço de $18 milhões para substituir a existente. A máquina atual tem um valor contábil de $4 milhões e um valor de mercado de $4,5 milhões. Espera-se que a nova máquina tenha uma vida útil de quatro anos, e a máquina antiga ainda tem também quatro anos de uso possível. Se a empresa substituir a máquina antiga pela nova, espera economizar $6,7 milhões em custos operacionais por ano ao longo dos próximos quatro anos. Ambas as máquinas não terão valor residual em quatro anos. Se a empresa adquirir a nova máquina, também precisará de $250 mil de investimento em capital de giro. O retorno exigido do investimento é 10%, e a alíquota tributária, 34%. Quais são o VPL e a TIR da escolha de substituir a máquina antiga? 3) A empresa SA.B precisa de R$10 milhões para realizar um investimento. Logo após iniciar consultas com alguns bancos, recebeu duas propostas: i) do Banco BC: R$10 milhões pelo Sistema de Amortização Americano (SAA), por 5 anos e taxa de 16% ao ano; e ii) do Banco DE: R$7 milhões, pelo Sistema de Amortização Constante, por 5 anos e taxa de 12% ao ano. a) Primeiramente, monte o fluxo de caixa das duas propostas. Agora, considerando que o custo de capital de terceiros atual da empresa gira em torno de 14% ao ano, responda: b) Pelo critério da TIR, qual proposta é viável? (apresente os cálculos) c) Pelo critério do VPL, qual proposta é viável? (apresente os cálculos) d) Qual a sua recomendação para a empresa? (escreva no máximo três linhas) 4) A empresa DE.SA atualmente tem uma Dívida perpétua de $10.000, que paga 7% ao ano aos credores. O retorno exigido do capital se a empresa não fosse alavancada seria de 13%. A empresa tem expectativa de que o seu Lucro antes das Despesas Financeiras e do Imposto de Renda permaneça estável indefinidamente no nível de $8.000 do último ano. A alíquota tributária é de 34%, e a empresa distribui todo o seu lucro como dividendos no final de cada ano. a) Qual é o valor da empresa DEF? b) Qual é o retorno exigido pelos acionistas da empresa DEF? c) A empresa está avaliando um projeto de investimento que tem o potencial de gerar Lucro antes das Despesas Financeiras e do Imposto de Renda igual a $2000, perpetuamente. Se for financiá-lo com a mesma estrutura de capital, qual o máximo de recursos a empresa pode investir neste projeto?