Fluxo de Caixa e Inflação - Análise e VPL em Investimentos

1 Prof Daniel Christian Henrique Aula Fluxo de Caixa e Inflação Universidade Federal de Santa Catarina Logo é importante analisar a inflação para saber o rendimento real de um investimento Aumento generalizado dos preços dos produtos em uma determinada região Vários fatores interferem na inflação como taxa de juros oferta e demanda emissão excessiva de moeda etc Crescimento da inflação acarreta na diminuição do poder aquisitivo na sociedade Relembrando O que é a inflação Disciplina de graduação do DEPS UFSC Não é permitido compartilhar Então fica a dúvida em um Fluxo de caixa devemos ou não considerar o valor da Inflação ao longo dos anos Fluxo de Caixa Real x Nominal Disciplina de graduação do DEPS UFSC Não é permitido compartilhar Para resolver essa dúvida considere a seguinte questão A empresa Exemplo SA está investindo na expansão de sua planta assim pretende realizar um investimento de R 100 mil que trará uma receita de R40 mil nos próximos 5 anos e com um custo de manutenção anual de R6 mil Qual o VPL do projeto considerando uma TMA Global de 10 aa e a inflação de 6aa Fluxo de Caixa Real x Nominal Disciplina de graduação do DEPS UFSC Não é permitido compartilhar Vamos resolver essa questão de 2 maneiras Fluxo de Caixa Real FC para o qual a taxa de desconto a ser aplicada nos métodos de análise é uma taxa real e não tendo correção inflacionária Fluxo de Caixa Nominal FC para o qual a taxa de desconto é uma taxa global e que já trás implicitamente uma estimativa de inflação e de retorno real Fluxo de Caixa Real x Nominal Disciplina de graduação do DEPS UFSC Não é permitido compartilhar Para resolver a questão pelo Fluxo de Caixa real primeiramente precisaremos saber a taxa real do investimento Método 1 Fluxo de Caixa Real 1î 1 θ1i Taxa Global Inflação Taxa Real 1i 1î1 θ 1i 1011006 i 10377 1 377 aa Disciplina de graduação do DEPS UFSC Não é permitido compartilhar 2 Montando o Fluxo de Caixa do Investimento Método 1 Fluxo de Caixa Real Disciplina de graduação do DEPS UFSC Não é permitido compartilhar Calculando o Valor Presente Líquido do FC Anterior Método 1 Fluxo de Caixa Real FC 0 R10000000 FC 1 R3400000 FC 2 R3400000 FC 3 R3400000 FC 4 R3400000 FC 5 R3400000 i 377 aa VPL R 5232955 Disciplina de graduação do DEPS UFSC Não é permitido compartilhar Agora vamos resolver pelo Fluxo de Caixa Nominal Usaremos a taxa Global mas iremos reajustar o fluxo de caixa de acordo com a Inflação Método 2 Fluxo de Caixa Nominal Disciplina de graduação do DEPS UFSC Não é permitido compartilhar Fazendo os cálculos teremos esse fluxo de Caixa Método 2 Fluxo de Caixa Nominal Disciplina de graduação do DEPS UFSC Não é permitido compartilhar Calculando o Valor Presente Líquido do FC Anterior Método 2 Fluxo de Caixa Nominal FC 0 R10000000 FC 1 R3604000 FC 2 R3820240 FC 3 R4049454 FC 4 R4292422 FC 5 R4549967 i 10 aa VPL R 5232955 O VPL foi igual ao FC Real Método 1 Disciplina de graduação do DEPS UFSC Não é permitido compartilhar Agora podemos resolver a pergunta Devemos ou não considerar o valor da Inflação no Fluxo de Caixa Fluxo de Caixa Real Como vimos o resultado final da viabilidade econômica é indiferente se usar a inflação ou não Logo cabe ao tomador de decisão a sua escolha de preferência Isto se as premissas utilizadas forem as mesmas isto é a mesma taxa de inflação para corrigir o FC ou fazer as conversões entre taxa real e global Disciplina de graduação do DEPS UFSC Não é permitido compartilhar