Aula sobre Determinação do Produto e da Renda Nacional: Sistema Financeiro e Oferta de Moeda

Macroeconomia 5º Aula Determinação do produto e da renda nacional lado monetário parte II Objetivos de aprendizagem Ao término desta aula vocês serão capazes de reconhecer os componentes do Sistema Financeiro citar e entender as funções de um Banco Central assim como sua importância na economia citar e entender as funções dos bancos comerciais conhecer os recursos dos quais os bancos comerciais podem dispor e também as obrigações dos mesmos entender os conceitos de monetização e desmonetização da economia entender como os bancos comerciais e o Banco Central criam ou ofertam moeda classificar operações entre o sistema financeiro bancário e o público como criação ou destruição de moeda Na aula anterior iniciamos o estudo da determinação do produto e da renda nacional pelo lado monetário Nesta aula daremos continuidade ao tema mas focaremos a análise na oferta de moeda Mãos à obra Bons estudos 41 1 Sistema financeiro 2 A oferta de moeda 1 Sistema financeiro Juntamente com a evolução da moeda no mundo todo ocorreu também a evolução do sistema financeiro o qual se tornou peça fundamental para o desenvolvimento dos países Atualmente uma economia com um sistema financeiro forte organizado confiável e diversificado atrairá investimentos e capitais nacionais e estrangeiros Além disso é no sistema financeiro que aqueles indivíduos que não possuem recursos próprios podem captar os recursos necessários para realizar investimentos em determinados áreas de produção e também para financiar a educação Assim um sistema financeiro eficiente contribuirá para que os objetivos de crescimento econômico e melhoria no padrão de vida da população sejam alcançados O sistema financeiro brasileiro é dividido em sistema financeiro monetário e sistema financeiro não monetário Nesta seção estudaremos cada um deles em detalhes 11 Sistema financeiro não bancário ou não monetário O sistema financeiro não bancário é composto por todas as instituições financeiras menos os bancos comerciais e caixas econômicas São instituições que não recebem depósitos à vista ou seja os indivíduos não podem abrir uma conta nestas instituições e não possuem um talão de cheques delas Os principais exemplos são os bancos de investimentos que repassam recursos para investimentos em capital das empresas as financeiras ou sociedades de crédito financiamento e investimento que realizam financiamentos para a compra de bens de consumo duráveis como casas apartamentos veículos e financiam também o capital de giro para pequenas e médias empresas Existem também as sociedades de crédito imobiliário que proporcionam financiamentos para imóveis e as sociedades de crédito mercantil chamadas também empresas de leasing são as instituições que compram bens e os alugam aos clientes que terão a opção de comprar o bem de leasing por um valor irrisório 12 Sistema financeiro bancário ou monetário O sistema financeiro monetário é composto pelo Banco Central e por todas as instituições financeiras autorizadas pelo próprio Banco Central a receber depósitos à vista ou seja as instituições financeiras onde os indivíduos podem ter uma conta corrente Em outras palavras o sistema financeiro bancário é formado pelo Banco Central pelo Banco do Brasil pelos Seções de estudo bancos comerciais públicos e privados e pelas Caixas Econômicas federal e estaduais Iniciaremos falando a respeito do Banco Central e suas funções para então falarmos sobre os bancos comerciais em geral 121 Banco central Existem diversos tipos de bancos centrais cada país possui um Banco Central Na Inglaterra o banco central é o Banco da Inglaterra nos Estados Unidos é o e finalmente a instituição reguladora do sistema financeiro em nosso país é o Banco Central do Brasil Esta é a sede do Banco Central do Brasil em Brasília Todo banco central tem algumas funções clássicas bem definidas banco emissor O Banco Central é o responsável pela emissão de papel moeda e moeda metálica na economia executor da política monetária Ou seja ele utiliza diversos instrumentos para controlar a quantidade de moeda em circulação na economia bem como a oferta de crédito executor da política cambial e defesa da moeda nacional banco dos bancos O Banco Central recebe todos os depósitos voluntários e compulsórios dos bancos comerciais e ainda faz transferência de recursos financeiros entre bancos comerciais Além disso realiza empréstimos aos bancos comerciais quando necessário sujeito a uma taxa de juros chamada taxa de redesconto Ao exercer essa função o banco central também cuida para receber seus empréstimos em dia e cobrar os atrasados reduz ou aumenta a quantidade de empréstimos realizados quando necessário banco do governo Grande parte dos recursos financeiros do governo fica depositada no Banco Central e este pode realizar empréstimos ao governo A transação de venda de títulos pelo governo ao público é feita por intermédio do banco central e 42 Macroeconomia ainda o governo pode vender títulos diretamente ao banco central fiscalizar as instituições financeiras bancárias e não bancárias Para exercer suas funções o Banco Central dispõe de alguns instrumentos que veremos na seção a seguir quando tratamos da oferta de moeda pelo Banco Central 122 História do Banco Central brasileiro Antes da criação do Banco Central brasileiro A Superintendência da Moeda e do Crédito SUMOC o Banco do Brasil e o Tesouro Nacional desempenhavam as funções de autoridade monetária brasileira A SUMOC criada em 1945 era responsável pela execução da política monetária ou seja desempenhava as funções de controlar a emissão de moeda fixar o percentual de reservas compulsórias a serem depositas pelos bancos comerciais fixar a taxa de redesconto e a taxa de juros bem como fiscalizar a atuação de todo o sistema financeiro Além disso ela era responsável também pela execução da política cambial e representava o Brasil junto aos organismos internacionais E mais ainda A SUMOC era responsável por organizar um Banco Central próprio brasileiro Ao Banco do Brasil cabiam as funções de banco do governo controle das operações de comércio exterior recebimento dos depósitos compulsórios e voluntários dos bancos comerciais e a execução de operações de câmbio Finalmente o Tesouro Nacional tinha o monopólio da emissão de moeda Em 31 trinta e um de dezembro de 1964 um mil novecentos e sessenta e quatro com a promulgação da Lei nº 4595 foi criado o Banco Central do Brasil De lá pra cá o Banco Central brasileira passou gradativamente a assumir a totalidade de suas funções atuais e o papel de autoridade monetária brasileira CURIOSIDADE Dênio Chagas Nogueira foi o primeiro Presidente do Banco Central do Brasil e atuou de 1965 a 1967 Henrique de C Meirelles é o atual Presidente do Banco Central brasileiro e está no cargo desde 2003 A sede do Banco Central brasileiro está localizada em Brasília como mostrado na figura acima mas o Banco Central mantém representações regionais em Belém Belo Horizonte Curitiba Fortaleza Porto Alegre Recife Rio de Janeiro Salvador e São Paulo O Banco Central de Fortaleza foi assaltado em agosto de 2005 O maior assalto a banco no Brasil e provavelmente este foi o maior assalto a banco do mundo Apenas para matar a curiosidade Furto ao BC de Fortaleza foi o maior na história do Brasil Publicada no Jornal O Globo em 29012007 RIO Em 06 de agosto de 2005 uma quadrilha comandou o maior assalto a banco da história do Brasil Os assaltantes levaram R 164 milhões do cofre do Banco Central em Fortaleza após cavar um túnel entre uma residência e a sede do banco Apenas 11 do valor foram recuperados até agora pela polícia Onze pessoas foram presas por envolvimento com o crime O túnel escavado em Fortaleza tinha cerca de 80 metros de extensão e 70 centímetros de espessura Para entrar no cofre a quadrilha perfurou o piso de ferro revestido de concreto O circuito interno de televisão não gravou imagens Cinquenta dias depois do crime a Polícia Federal encontrou na casa onde estavam escondidos alguns dos acusados cerca de R 12 milhões em notas de R 50 O dinheiro estava escondido debaixo do piso de um dos quartos Em agosto deste ano a Polícia Federal confirmou que R 418 mil encontrados por três crianças no interior de uma casa abandonada em Natal também são fruto do roubo Dois meses após o assalto começou uma série de sequestros de parentes e acusados do roubo Em outubro de 2005 Luis Fernando Ribeiro um dos integrantes da quadrilha foi sequestrado e morto dois dias depois mesmo após a família pagar o resgate Um mês mais tarde foi sequestrada Marli Rodrigues Cunha mulher do exvigilante Deusimar Neves Queiroz preso por envolvimento no assalto Ela levou os bandidos até o lugar onde estavam escondidos R 500 mil Duas semanas depois o empresário José Elizomarte Fernandes Vieira que vendera onze carros para integrantes da quadrilha também foi sequestrado A costureira Rejane do Nascimento Ferreira cunhada de Antonio Edimar de Bezerra dono da casa onde estavam escondidos R 125 milhões foi vítima de sequestro em fevereiro deste ano Dois meses depois foi sequestrado o irmão de Antonio Jossivam Alves dos Santos acusado de ser o chefe da quadrilha Em outubro de 2006 Evandro José das Neves outro suspeito de participação no assalto foi morto em São Paulo com um tiro na boca Suspeitos de pertencer à quadrilha que furtou o BC de Fortaleza voltaram a agir em Setembro de 2006 junto com integrantes de uma facção criminosa de São Paulo mas o roubo foi malsucedido Um túnel foi construído por criminosos em Porto Alegre para assaltar os cofres das agencias centrais do Banco do Estado do Rio Grande do Sul Banrisul e Caixa Econômica Federal O objetivo era saquear mais de R 200 milhões nos dois bancos Segundo a PF parte do dinheiro roubado do BC foi usada para que os criminosos comprassem um prédio de sete andares em Porto Alegre a partir do qual começaram a escavar o túnel Durante a operação foram presos 13 suspeitos de participar do assalto em Fortaleza Entre eles Raimundo Laurindo Barbosa Neto apontado com um dos chefes do grupo que cometeu o assalto em Fortaleza De acordo com o advogado de Laurindo que também defende outros quatro réus acusados de participar do roubo ao BC vários dos presos por envolvimento com o crime foram vítimas de sequestros e extorsões praticados inclusive por policiais Durante depoimento à Justiça em novembro do ano passado Eliseu Minichillo alegou que seus clientes negam os sequestros porque temem represálias 43 O próprio advogado diz ter sido vítima de sequestro e admite que não prestou queixa à polícia Laurindo é o único que confirma a versão Minichillo mas diz que o motivo do sequestro foi sua atividade empresarial 123 Bancos comerciais Entre as diversas funções de um banco destacase a função de intermediação financeira Na economia têmse os poupadores ou aqueles que estão ofertando recursos financeiros e os tomadores de empréstimos aqueles que demandam recursos financeiros A intermediação financeira é o mesmo que fazer uma ponte ligando esses dois agentes Outra função é a de transmutação de ativos Diz respeito à capacidade dos bancos de transfor mar cer tos ativos em outros com características bastante diferentes Por exemplo a transfor mação de de pósitos à vista de deter minados clientes em um financiamento para outro cliente Dizse que os bancos utilizam o dinheiro de positado nas contas dos diversos clientes para realizar empréstimos e financiamentos Por último vale à pena falarmos da função de câmara de negociação Essa função se refere à capacidade dos bancos de intermediar as trocas de moeda na economia as transferências entre contas os depósitos e pagamentos realizados os saques a compensação de cheques etc 124 Contas dos bancos comerciais Para a boa execução do negócio bancário os bancos comerciais devem cumprir suas obrigações para com seus clientes realizar investimentos e conceder empréstimos Para que isto ocorra os bancos precisam ter uma fonte de recursos Seguem abaixo citadas e explicadas as principais fontes de recurso dos bancos comerciais em geral patrimônio líquido do banco ou seja os recursos próprios do banco depósitos à vista e a prazo dos clientes Os bancos conhecem a rotina de seus clientes com relação a seus saques compensações de cheques pagamento de boletos e contas transferências etc Por isso todos os bancos utilizam uma parcela dos depósitos à vista de seus clientes para efetuar investimentos e conceder empréstimos empréstimos obtidos no exterior recursos obtidos em instituições como o Banco Central o Banco Nacional de Desenvolvimento BNDES a Caixa Econômica Federal CEF entre outras recursos obtidos no mercado interbancário o qual diz respeito aos recursos que os bancos captam de outros bancos Os recursos apresentados acima são destinados a cumprir suas obrigações para com seus clientes e credores Investimentos em títulos públicos e privados e também investimentos em imóveis tecnologia etc conceder empréstimos para os agentes econômicos em geral tanto para o setor privado Já falamos aqui que os bancos comerciais trabalham com os depósitos à vista dos correntistas realizando investimentos e empréstimos Vimos também que os bancos têm que ter recursos disponíveis para cumprir suas obrigações com seus clientes Por isso nem todos os depósitos à vista captados pelos bancos podem ser destinados a investimentos e empréstimos pois os bancos são obrigados a ter liquidez dinheiro em caixa para atender os clientes em suas operações rotineiras e também em caso de qualquer eventualidade CURIOSIDADE Os bancos comerciais possuem uma cartapatente que os permitem utilizar os depósitos à vista de seus correntistas Assim para não correr o risco de ficarem sem liquidez os bancos mantém reservas Estas podem ser de três tipos reservas de moeda guardadas ou depositadas no próprio banco para garantir que o banco tenha moeda suficiente para atender as demandas na boca do caixa e nos caixas eletrônico Este tipo de reserva também é conhecido como encaixe do sistema bancário ou caixa dos bancos comerciais reservas voluntárias no Banco Central para evitar que faltem recursos para a compensação de cheques reservas compulsórias ou obrigatórias no Banco Central que estudaremos em detalhes mais tarde Agora sim depois de separadas as reservas a parcela restante dos depósitos à vista dos clientes será destinada aos empréstimos ao público em geral É de extrema importância a compreensão da operação dos bancos comerciais para entendermos todo o processo de criação de meios de pagamento como estudará na seção seguinte 2 A oferta de moeda Se considerarmos a moeda como uma mercadoria qualquer podemos afirmar que esta terá um preço e uma quantidade determinada pela oferta e pela demanda Nesta seção falaremos a respeito da oferta de moeda e na próxima seção a oferta de moeda é a quantidade de moeda disponível na economia Os responsáveis pela oferta de moeda são as autoridades monetárias e os bancos comerciais como veremos a seguir 44 Macroeconomia 21 Oferta de moeda 211 Monetização e desmonetização da economia A monetização da economia ocorre em períodos de baixa inflação enquanto a desmonetização ocorre em período de inflação elevada Em períodos de baixa inflação as pessoas ficam incentivadas a ficar com dinheiro em mãos na forma líquida pois sabem que seu dinheiro não perderá poder de compra havendo então a monetização da economia O contrário ocorre em períodos de inflação elevada Nestes períodos as pessoas ficam com menos dinheiro em mãos pois este perde poder de compra rapidamente ocorre assim a desmonetização da economia É melhor manter o dinheiro em alguma aplicação financeira que rende juros para fugir dos danos da inflação Portanto a monetização ocorre quando os indivíduos mantém em mãos uma maior quantidade de moeda que não rende juros e de alto grau de liquidez em relação aos demais ativos Por outro lado a desmonetização ocorre quando a quantidade de moeda que não rende juros e de alto grau de liquidez é menor em relação aos demais ativos 212 Oferta ou criação de moeda pelo Banco Central A tarefa e o objetivo fundamental do Banco Central é o de adequar as condições monetárias da economia para que o propósito do pleno emprego do crescimento econômico e da estabilização dos preços seja sempre alcançado Em outras palavras o objetivo do Banco Central é controlar a oferta de moeda e a taxa de juros da economia para garantir que os objetivos da Política Macroeconômica sejam alcançados Para atingir tais objetivos o Banco Central executa a política monetária utilizando alguns instr umentos chamados instr umentos de política monetária Estes instr umentos são apresentados a seguir reservas compulsórias ou obrigatórias exigese que uma parcela de todos os depósitos à vista que os bancos comerciais recebem de seus clientes seja depositada no banco central na forma de reservas obrigatórias operações de mercado aberto open market o banco central pode comprar ou vender títulos da dívida pública para o povo MANKIW 2000 p 368 política de redescontos quando os bancos comerciais ficam com seu caixa descoberto ou sem ativos para a compensação de cheques e realização de saques recorrem ao banco central o banco central supre as necessidades de caixa dos bancos comerciais fornecendolhes empréstimos e cobrando uma taxa de juros chamada taxa de redesconto MANKIW 2000 p 368 controle das emissões de moeda como o banco central possui monopólio da emissão de moeda é ele quem controla o volume de papel moeda e moedas metálicas em circulação Em caso de recessão cabe ao Banco Central expandir a quantidade de moeda e elevar a demanda agregada Por outro lado quando surge a ameaça de inflação o Banco Central deve restringir a quantidade de moeda em circulação e desestimular a demanda agregada e o processo inflacionário como veremos na aula 06 213 Oferta ou criação de moeda pelos bancos comerciais Os bancos comerciais frequentemente recebem depósitos à vista do público e é com estes que tais bancos criam moeda Quando um banco recebe um depósito à vista ele promete que irá pagar a quantia depositada a qualquer momento que o depositante solicitar por meios de saques em dinheiro pagamentos com cartão de débito ou através de cheques Existe uma infinidade de clientes em cada banco comercial e também uma infinidade de depósitos à vista e saques Normalmente somente uma parcela do total dos depósitos à vista é necessária para atender todo o movimento de saques e compensar cheques ou seja para atender a rotina dos correntes como já estudado na seção anterior Os bancos comerciais não deixarão a parcela restante de depósitos à vista parada e sem utilidade Eles irão movimentá la utilizála para fazer empréstimos ao público em geral Isso faz com que a moeda circule na economia em vez de ficar parada na conta dos indivíduos no banco Quando um banco comercial empresta uma parcela dos depósitos à vista o cliente que pegou o empréstimo fará um depósito à vista no mesmo banco ou em outro banco comercial qualquer Deste novo depósito à vista o banco poderá novamente emprestar uma parcela para outro cliente Este último fará um novo depósito à vista no mesmo ou em outro banco comercial que novamente utilizará uma parcela para novos empréstimos e assim sucessivamente 214 Criação e destruição de moeda ou meios de pagamento É dessa forma que ocorre a criação ou oferta de moeda pelos bancos comerciais Muito interessante Primeiramente devemos considerar que há criação de moeda quando a quantidade de meios de pagamento aumenta Ou seja a criação de moeda ocorre quando se elevam a quantidade de moeda metálica e papelmoeda em poder do público e de depósitos à vista nos bancos comerciais Por outro lado a destruição de moeda ocorre quando a quantidade de meios de pagamento diminui isto é quando a quantidade de moedas metálicas e papel moeda em poder do público mais os depósitos à vista nos bancos comercias diminui Ocorre criação ou destruição de moeda somente quando há transações entre o sistema bancário Banco Central e 45 bancos comerciais e o público Para entender melhor esses processos vamos analisar alguns casos como exemplo M1 moeda em poder do público depósitos à vista nos bancos comerciais Se M1 aumentou houve criação de moeda Se M1 diminuiu houve destruição de moeda se um banco compra títulos da dívida pública que estão nas mãos do público o banco receberá os títulos públicos e entregará moeda nas mãos dos compradores dos títulos Haverá portanto criação de meios de pagamento pois aumenta o volume de moeda manual nas mãos do público e consequentemente um aumento em M1 quando um indivíduo faz um depósito em sua poupança haverá destruição de meios de pagamento pois a moeda manual que ele possuía ficou depositada na poupança a qual não faz parte de M1 se um indivíduo efetuar um depósito à vista em um banco comercial não haverá criação nem destruição de moeda pois ele apenas trocou a moeda manual que possuía por moeda escritural quando o Banco Central empresta dinheiro a algum banco comercial não há criação nem destruição de moeda Porém se o banco comercial utilizar o montante emprestado ou uma parcela dele para emprestar ao público haverá criação de moeda Retomando a aula Muito bem terminamos mais uma aula 1 Sistema financeiro Estudamos a divisão do Sistema Financeiro seus componentes e o papel de cada um deles na economia 2 Teoria monetária lado da oferta de moeda Estudamos como ocorre a oferta ou criação de moeda pelos bancos comerciais e pelo Banco Central Pessoal abaixo sugiro algumas leituras complementares e sites interessantes Vale a pena VASCONCELLOS M A S de LOPES L M Manual de Macroeconomia básico e intermediário 2ª edição São Paulo Editora Atlas 2000 PINHO Diva Benevides VASCONCELLOS Marco A Sandoval de Manual de Economia 5ª edição São Paulo Saraiva 2004 Vale a pena ler httpwwweconomiaestadaocombr httpwwwbcbgovbr httpbdadolfoblogspotcom h t t p w w w c o n t e u d o j u r i d i c o c o m brartigosver221609 httpeconomiaemdebateblogspotcom Vale a pena acessar Minhas anotações