Macroeconomia: Determinação do Produto e Renda Nacional - Lado Monetário

Macroeconomia 4º Aula Determinação do produto e da renda nacional lado monetário parte I Objetivos de aprendizagem Ao término desta aula vocês serão capazes de entender o que é moeda e as suas funções bem como identificar os tipos de moeda existentes atualmente entender os conceitos de liquidez meios de pagamento e quase moeda conhecer a classificação dos agregados monetários no Brasil entender o que é a demanda por moeda conhecer os motivos pelos quais os indivíduos e as empresas demanda moeda estudar os fatores que influenciam a demanda por moeda Na aula anterior estudamos em detalhe a determinação do produto e da renda nacional do lado real ou seja do lado do mercado de bens e serviços e do mercado de trabalho Nesta aula e na aula seguinte estudaremos a determinação do produto e da renda nacional pelo lado monetário ou seja no mercado monetário Espero que aproveitem bastante Bons estudos 35 1 Vamos conversar sobre moeda 2 Os agregados monetários 3 Teoria monetária lado da demanda de moeda 1 Vamos conversar sobre moeda Antes de iniciarmos é necessário conceituar e definir algo que todos nós já conhecemos e buscamos moeda No mundo capitalista atual consumidores empresas governo e resto do mundo objetivam cada vez mais o acúmulo de riqueza dinheiro ou finalmente moeda O real no Brasil o dólar nos Estados Unidos o iene no Japão o iuan na China a libra na Inglaterra o euro da Alemanha França Grécia Portugal entre outros são objetos de desejo dos agentes econômicos em geral Mas o que é a moeda Por que ela é tão utilizada na grande maioria das transações pela grande maioria dos agentes em todos os países Por que ela é tão desejada Acredito que estas não são perguntas que comumente nos fazemos Nós simplesmente queremos almejamos ambicionamos moeda simplesmente porque sabemos da sua grande importância satisfação de nossas necessidades econômicas Entretanto é de extrema importância responder estas perguntas agora na Aula 04 para que possamos entender a determinação do produto e da renda nacional pelo lado monetário Prontos para começar 11 Moeda 111 O que é moeda A moeda é um objeto uma cédula um metal cartão de débito de crédito cheques enfim diferentes formas de expressão da riqueza ou do dinheiro Para a economia moeda é uma forma específica de riqueza aceita pela coletividade VASCONCELLOS 2008 p 171 e que pode ser imediatamente utilizada em qualquer transação de compra eou venda 112 Funções da moeda 113 Meio ou instrumento de troca Essa função da moeda é mais bem entendida quando pensamos em como seria a sociedade atual se não existisse um meio ou instrumento de troca aceito por todas PINHO VASCONCELLOS 2004 p 342 Esse meio de troca é a moeda sem ela as trocas seriam entre as próprias mercadorias o escambo Por exemplo se um açougueiro precisasse comprar roupas ele teria que encontrar um alfaiate interessado em Seções de estudo comprar carne Os dois teriam que discutir quanto de carne seria necessário para comprar roupas e viceversa para então fecharem negócio Isso é o que chamamos de dupla coincidência de desejos a qual deveria existir toda vez que surgisse uma necessidade de consumo Com a evolução das sociedades tornouse necessária a passagem da economia de escambo para a economia de trocas indiretas Escolheuse uma mercadoria de aceitação geral que passou a ser usada em todas as transações realizadas a moeda 114 Unidade de conta Como unidade de conta ou também chamado padrão de valor a moeda passa a ser a expressão geral do valor a referência para a cotação dos preços de todos os bens e serviços Ela possibilita que todas as mercadorias tenham um preço ou valor e os preços das diversas mercadorias possam ser comparados entre si 115 Reserva de valor A terceira função garante que o indivíduo não precise gastar sua moeda imediatamente Ele poderá guardála para ser utilizada no futuro que ainda será aceita e seu valor estará reservado Para que uma moeda cumpra bem sua função de reserva de valor ela deve ser estável e não sofrer perda devido à inflação por exemplo Entretanto a moeda não é uma reserva de valor perfeita dado que o seu poder de compra varia Entende se por poder de compra da moeda a quantidade de bens e serviços que ela pode comprar Em períodos de inflação um real R 100 compra cada vez menos bens e serviços Temse então que o poder de compra da moeda diminui em períodos de inflação 12 Evolução da moeda A evolução da moeda é dividida em cinco estágios O primeiro deles chamado escambo ou préeconomia monetária Nesse estágio característico da época medieval a economia vivia de trocas diretas uma mercadoria em troca de outra e a atividade produtiva não era voltada para o comércio Mesmo que houvesse moeda durante este período ela era usada raramente pois os agricultores produziam para a própria subsistência e o que sobrava era levado às feiras e mercados para ser trocado por outros produtos Aqui o problema da dupla coincidência de desejos já mencionado acima fez surgir o segundo estágio da moeda a moedamercadoria Certas mercadorias muito aceitas pela coletividade passaram a desempenhar a função de moeda Gado sal trigo entre outras mercadorias já assumiram funções de moedamoeda Porém devido à dificuldade de transportála por exemplo passouse a utilizar os metais As dificuldades de pesar avaliar e garantir o valor do metal fizeram com que as moedas metálicas fossem cunhadas Um órgão do governo ou o próprio soberano se responsabilizava pela qualidade e quantidade de metal contido na moeda como garantia de que a moeda tinha 36 Macroeconomia realmente o valor que era representado nela Nesse estágio existiam então as moedas cunhadas ou moeda simbólica A evolução para o próximo estágio se deu naturalmente Era preciso evitar o desgaste das moedas metálicas Por isso passouse a emitir certificados aos portadores de moeda representando a quantidade de moeda que possuíam chega se então ao papelmoeda Depois que o uso do papelmoeda passou a ser geral e todos o aceitavam como moeda a moeda tornouse confiável mesmo sem lastro algum porque sua conversão era garantida por lei Temse então a moeda fiduciária ou de confiança A partir de então a moeda passou a ter nenhum valor em si já que é apenas um pedaço de papel Seu valor era decorrente da sua capacidade de adquirir outras mercadorias Em outras palavras o valor da moeda passou a ser medido pelo seu poder de compra Paralelamente à evolução dos tipos de moeda houve a evolução do Sistema Financeiro Bancário resultando no surgimento da moeda escritural Os bancos eram primeiramente o lugar onde as reservas dos indivíduos ficavam depositadas os bancos eram apenas o guardião das moedas Eles emitiam certificados de depósito os quais eram facilmente convertidos em papelmoeda para os indivíduos poderem realizar suas transações Porém o volume de transações entre indivíduos e empresas ficou cada vez maior e os certificados de depósito precisavam ser convertidos em papelmoeda com tal rapidez que causaria uma desordem nos bancos Por isso surgiu a moeda escritural que são os depósitos no sistema bancário que podiam ser usados facilmente por meio de notas os conhecidos cheques A moeda evoluiu muito Concordam 13 Tipos de moeda Atualmente existem três tipos de moeda na economia ou meios de pagamento moedas metálicas papelmoeda e moeda escritural ou bancária As moedas metálicas com o o próprio nome diz são as moedinhas usadas para facilitar o troco e em transações que envolvem baixo valor Elas representam uma pequena parcela da quantidade de moeda em circulação nos países O papelmoeda é representado pelas cédulas ou notas em circulação na economia Estas representam uma parcela significativa da quantidade de moeda em circulação na economia As moedas metálicas e o papelmoeda em circulação na economia são também chamados moeda manual e são emitidos ou lançados na economia pelo Banco Central Por fim a moeda escritural ou bancária é representada pelos depósitos à vista ou depósitos em conta corrente nos bancos comerciais Em outras palavras é o montando de dinheiro dos correntistas que fica depositado em suas contas correntes nos bancos nos bancos em que são clientes Os correntistas podem dispor de seus depósitos à vista a qualquer momento por meio de cheques e cartões de débito É praticamente impossível imaginar uma economia sem as chamadas moedas modernas concordam 2 Os agregados monetários O agregado monetário corresponde à soma da quantidade de dinheiro em circulação na economia mais o montante de dinheiro em poder do sistema financeiro Os economistas resolveram classificar os diversos tipos de moeda e quase moeda existem na economia de acordo com a capacidade de satisfazerem os requisitos de suas principais funções já vistas acima meio de troca unidade de conta e reserva de valor e também de acordo com seu grau de liquidez A partir daí então formaram os agregados monetários Iniciaremos esta seção conceituando alguns termos importantes em teoria monetária como liquidez meios de pagamento e quase moeda e então veremos os agregados monetários existentes em uma economia 21 Entendendo os agregados monetários 211 Liquidez Definese liquidez como a capacidade de se converter rapidamente um ativo em moeda sem que este perca seu valor inicial Quanto maior o grau de liquidez de um ativo maior é a facilidade de convertêlo em moeda VOCÊ SABIA Os ativos de maior grau de liquidez são o papel moeda e as moedas metálicas 212 Meios de pagamento A oferta de moeda é também chamada de meios de pagamento Os meios de pagamento correspondem ao total de moeda ativos de liquidez imediata nas mãos do setor privado não bancário São representados pela quantidade de moeda em poder do público moedas metálicas e papel moeda e pelos depósitos à vista nos bancos comerciais cheques Meios de pagamento moeda em poder do público depósitos à vista nos bancos comerciais Em outras palavras os meios de pagamentos são o total de moeda moedas metálicas e papelmoeda nas mãos dos indivíduos e das empresas mais os depósitos à vista nos bancos comerciais que podem ser usados a qualquer momento liquidez imediata em qualquer transação de compra e venda ou para saldar qualquer dívida pois não ficam retidos nos bancos 37 CURIOSIDADE Os meios de pagamento são representados pelo total das moedas metálicas e do papel moeda nas mãos das pessoas e das empresas mais os depósitos à vista nos bancos comerciais Dizemos que eles têm liquidez imediata pois seus detentores podem utilizálos a qualquer momento já que não estão aplicados rendendo juros 2121 Quase moeda Existe também a quase moeda Esta que não é considerada definitivamente moeda mas detêm certas características da moeda já que pode ser facilmente transformada em moeda ou dito de outra forma possui alto grau liquidez As cadernetas de poupança os títulos públicos alguns títulos privados e os depósitos a prazo nos bancos comerciais são considerados quase moeda Isto ocorre porque apesar de renderem juros estes possuem um alto grau de liquidez Porém apenas em alguns casos a quase moeda é considerada um meio de pagamento Por exemplo no Brasil em épocas de inflação elevada a maior parte das aplicações financeiras possuía liquidez diáriaimediata como os depósitos no overnight e os fundos de curto prazo VASCONCELLOS 2000 Apesar de estes ativos renderem juros eles eram considerados meios de pagamento devido ao seu alto grau de liquidez VOCÊ SABIA LIQUIDEZ facilidade com que um ativo pode ser transformado em moeda Os meios de pagamento possuem liquidez imediata A quase moeda possui alto grau liquidez mas não tão imediata como os meios de pagamento 2122 Outros ativos Existem ainda na economia outros ativos que não podem ser considerados meios de pagamento por renderem juros eou não possuírem liquidez imediata Os encaixes ou reservas voluntárias e compulsórias ou obrigatórias são exemplos deste tipo de ativo Estes dois tipos de reservas representam o montante de dinheiro que os bancos comerciais mantêm depositados no Banco Central Estas podem ser formadas tanto pelos depósitos à vista e a prazo de seus clientes como por recursos do próprio banco representado pelo dinheiro que o banco arrecada ao cobrar pela manutenção das contas de seus clientes os pacotes de serviços que os clientes pagam e as taxas pagas pelos clientes quando estes fazem transferências e docs por exemplo As cadernetas de poupança dos clientes e os depósitos a prazo nos bancos comerciais também não são considerados meios de pagamento pois além de renderam juros não possuem liquides imediata Um ativo só pode considerado meio de pagamento quando possui liquidez imediata e não rende juros ok 213 O agregado monetário de um país Reunindo o que vimos acima o agregado monetário de um país representa a quantidade de moeda que toda a economia possui seja nas mãos do público ou com os bancos comerciais Cada país decide como quer formar seu agregado monetário Todos os países classificam seus agregados monetários por ordem de liquidez e decidem se acrescentarão somente os meios de pagamento ao seu agregado ou se levarão em conta as quase moedas Com base em Pinho Vasconcellos 2004 no Brasil existem cinco agregados monetários são eles M0 moeda em poder do público M1 M0 depósitos à vista nos bancos comerciais M2 M1 títulos públicos nas mãos do setor privado M3 M2 depósitos de poupança M4 M3 depósitos a prazo e outros títulos privados Os agregados M0 e M1 possuem liquidez imediata e não rendem juros M0 é também chamado moeda manual ou corrente é a quantidade de papelmoeda e moeda metálica que fica nas mãos do público e das empresas M1 inclui os depósitos do público em suas contas correntes nos bancos comerciais chamados também de moeda escritural M2 M3 e M4 incluem as quase moedas não possuem liquidez imediata e podem render juros a seus detentores 3 Teoria monetária lado da demanda de moeda A demanda por moeda é definida como a quantidade de riqueza que os indivíduos desejam manter na forma de moeda de alto grau de liquidez ou seja M1 Suponhamos que uma família possua riqueza em diferentes formas imóveis aplicações financeiras e dinheiro líquido A quantidade de riqueza que esta família mantém na forma de moeda líquida será a sua demanda por moeda A demanda por moeda é definida como a quantidade de riqueza que os indivíduos desejam manter na forma líquida moedas metálicas papel moeda eou depósitos à vista nos bancos comerciais É importante entender que os indivíduos não estão interessados em demandar moeda devido ao seu valor nominal Na realidade os indivíduos demandam moeda pelo poder de compra que ela possui ou seja pelo seu valor real quanto de bens e serviços a moeda pode comprar Nesta seção estudaremos os três motivos principais que levam um indivíduo a demandar moeda e veremos também os efeitos de variações no nível de renda e na taxa de juros sobre a decisão de demandar moeda Prontos para começar 38 Macroeconomia 31 A demanda de moeda 311 Motivos para demandar moeda Segundo Keynes existem três motivos para demandar moeda motivo transação motivo precaução e motivo especulação A seguir estudaremos cada um deles em detalhes 312 Motivo transação O primeiro motivo para demandar moeda que estudaremos é o motivo transação o qual se justifica pois a moeda ter a função de meio de troca A demanda de moeda por motivo transação ocorre porque os indivíduos e as empresas a utilizam como meio de pagamento pelos bens e serviços que demanda Dentro do período de um mês um indivíduo ou empresa realiza diversos pagamentos como pagamento de aluguéis supermercado mensalidades escolares faturas de cartões de crédito energia elétrica prestações de imóveis e veículos etc Para realizar o pagamento destas e outras transações o indivíduo demanda moeda 313 Motivo precaução A demanda de moeda pelo motivo precaução ocorre devido à incerteza dos indivíduos ou empresas com relação ao futuro É um meio de estar preparado para eventuais surpresas Neste caso os indivíduos e as empresas querem manter moeda na forma líquida para ter alguma reserva monetária caso haja algum imprevisto Por exemplo uma consulta médica inesperada algum pagamento inesperado ou até mesmo alguma oferta inesperada Também pode ocorrer o não recebimento de uma determinada quantia com a qual o indivíduos ou empresa pretendam efetuar pagamentos sendo necessário estar prevenido 314 Motivo especulação Muitos indivíduos e empresas que possuem riqueza não irão necessariamente consumila Geralmente tais agentes investem ou aplicam sua riqueza em ativos Um investidor prudente não irá investir toda sua riqueza em apenas um ativo Imagine se este único ativo perde metade de seu valor isso significa que o investidor perdeu metade de sua riqueza Realmente é arriscado manter toda a riqueza aplicada em um único ativo Assim o investidor prudente irá diversificar sua aplicação investindo em diversos ativos ou seja em uma carteira de ativos As carteiras de ativos contêm diferentes tipos de ativos com diferentes taxas de rendimentos e risco E quanto mais diversificada sua carteira de ativos menor é o risco de ter prejuízos Portanto os indivíduos e empresas podem ter em sua carteira de ativos tanto ativos de risco como ativos seguros A moeda é um ativo seguro pois seu valor ao longo do tempo é certo Além disso tendo uma quantidade de moeda em sua carteira de ativos o investidor poderá observar o comportamento o risco e a rentabilidade dos demais ativos e então estar preparado para fazer novas aplicações PARA REFLETIR A demanda de moeda por motivo transação e por motivo precaução enfatiza a função da moeda como meio de troca A demanda de moeda por motivo especulação enfatiza a função da moeda como reserva de valor 32 Fatores que influenciam a demanda por moeda A demanda por moeda é influenciada basicamente por dois fatores o nível de renda e a taxa de juros A seguir estudaremos cada um deles em detalhes 321 Nível de renda A relação entre a demanda de moeda e o nível de renda será de fácil entendimento Quanto maior o nível de renda da economia mais os indivíduos e as empresas precisarão de moeda em mãos para comprar bens e serviços efetuar pagamentos previstos e imprevistos e também para especular no mercado de ativos Assim a conclusão é simples quanto maior o nível de renda da economia maior será a demanda por moeda 322 Taxa de juros Para entendermos a taxa de juros precisamos analisá la do lado do tomar de empréstimos e também do lado do emprestador Pelo lado do credor ou emprestador ela é uma compensação ou um prêmio pago a ele por desistir de manter o dinheiro na forma líquida e emprestálo Por outro lado quando analisamos o tomador de empréstimo ela é uma cobrança paga por ele para usar o dinheiro emprestado Como queremos entender a relação entre demanda por moeda na forma líquida e a taxa de juros o melhor caminho é analisar lado do emprestador Se o possuidor de riqueza não emprestar seu dinheiro a terceiros ele ficará com dinheiro em mãos ou seja vai demandar moeda por motivo transação ou precaução e irá abrir mão da taxa de juros Porém se o possuidor de riqueza desiste de manter moeda em sua forma líquida ou seja desiste de demandar moeda ele será recompensado pela taxa de juros que receberá Portanto podemos afirmar que quanto maior a taxa de juros menor a preferência por manter moeda em mãos e portanto menor é a demanda de moeda Quanto maior a taxa de juros menor será a demanda por moeda 39 Retomando a aula É hora de relembrarmos os pontos estudados nesta aula Vamos lá 1 Vamos conversar sobre moeda Introduzimos o estudo da moeda Estudamos o conceito de moeda suas funções e sua evolução Conhecemos também os tipos de moeda existentes na economia 2 Os agregados monetários Conhecemos os principais agregados monetários do Brasil e os ativos que os compõem 3 Teoria monetária lado da demanda de moeda Estudamos a demanda por moeda os motivos para os agentes econômicos demandarem moeda bem como os fatores que influenciam a demanda de moeda Pessoal abaixo sugiro algumas leituras complementares e sites 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