Trabalho de Analises Contábeis

O trabalho deverá obrigatoriamente se entregue em word Permitindo comentários e intervenções dentro do arquivo Os quadros imagens tabelas e etc deverão ser coladas no word todas as informações sobre o relatório de analise deve estar no word outros arquivos entregues pelo aluno servirão apenas como consulta validação A questão tem como objetivo a elaboração de uma relatório com todas as informações necessárias para o comitê de credito diretoria analisar o processo É um relatório com objetivo profissional atenção Entregas em diferentes formatos sofrerão descontos de 10 no total do trabalho de avaliação Planilhas em excel deverão ser anexadas em separado para possíveis consultas e validações RELATORIO DE ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES Metodologia Texto em word as tabelas coladas quadros clínicos diagnostico e Parecer Final formato de relatório PROFISSIONAL anexar arquivos em separado planilhas Excel com os Cálculos dos indicadores para conferência upload no Eclass de 2 arquivos ou mais 1 relatório word final com todas as informações do resultado e 2 Excel com as memórias de cálculo fórmulas e demonstrações utilizadas Caso não seja postado o excel com a memória de cálculo serão realizados descontos 3 ASSISTAM O VIDEO DE INSTRUÇÕES E RECOMENDAÇÕES 1 O que fazer Resposta Elaborar Análise Econômica Financeira da Empresa nos moldes do Exercício de Sala de Aula ComentáriosApresentação Geral sobre a Empresa 15 ponto Com Quadro Clinico 25 pontos Diagnostico 200 pontos e Parecer final 400 pontos 2 Qual a empresa devo analisar Resposta ver Tabela 1 3 Quais Indicadores devo usar Resposta Você deve usar minimamente os indicadores discutidos em sala Apresentados nos Slides Porém recomendase q sejam utilizados outros indicadores a sua escolha para contribuição e enriquecimento da sua análise INDIVIDUAL Não economize Surpreenda 4 O trabalho é individual mesmo com empresas que podem se repetir Resposta SIM como se trata de análise com possibilidades de interpretações e uso de outros indicadores além dos falados em sala esperase que o resultado seja diferente para cada análise 5 Onde achar as Demonstrações Financeiras das empresas Resposta Nesse link tem algumas demonstrações para o início do seu trabalho sempre considerando 2024 como o mais atual mínimo 5 períodos https1drvmsfc6541618ea6af361b Ehs2r6aOYUEggGULBwQAAAABmL7vK TcSNYofF1AezwX7QewkdXZV Dúvidas usem o email danielfalcaofgvbr51 Posso considerar outros períodos para enriquecer minha análise SIM 52 Posso utilizar outros relatórios que a empresa divulga para ajudar e enriquecer minha análise SIM 53 Qual demonstração devo utilizar A Individual ou Consolidada Sempre a Consolidada para cálculos dos Índices A individual pode vir a servir para uma análise qualitativa 54 As Notas Explicativas podem ajudar muito na análise e outros relatórios e informações divulgadas pela empresa no site 6 Qual a perspectiva da análise Objetivo Resposta Você é o responsável pelo comitê de crédito da Instituição Financeira e a empresa está solicitando um empréstimo para expansão dos negócios no próximo triênio Seu trabalho é dar um parecer robusto embasado e com argumentos concedendo ou não o crédito e ainda qual o valor máximo você concederia Incluindo forma de pagamento garantias e outras possibilidades necessárias para suportar o seu parecer 7 Caso o meu nome não esteja na tabela abaixo como proceder Resposta Entrar em contato com o professor por email Nota Não economize no parecer seja claro deixe os detalhes de forma e transparente para o cliente Esperase de 1 a 2 páginas com o conteúdo do parecer DICAS PARA UMA BOM PARECER Um bom parecer deve conter as argumentações do objetivo do parecer empréstimo para empresa Considerando todas as informações relevantes do quadro clínico e itens do diagnostico sejam eles positivos ou negativos Isto é a compreensão da saúde financeira da empresa e sua respectiva evolução Dessa forma construindo uma narrativa que leva a decisão final De emprestar ou não O parecer deve ter todas as considerações qualitativas e quantitativas do período analisado como um grande resumo de tudo apresentado antes e finalizando com o valor a ser liberado condições prazos exigências e etc importante ressaltar q não existirá uma única resposta certa todo o processo de correção avaliação se dará sob a construção e composição das suas argumentações levando em consideração todas as informações q o aluno teve acesso por se tratar de uma empresa já amplamente analisada e com infos divulgadas e analisadas pelo mercado Fundação Getúlio Varga FGV SEU NOME RELATÓRIO DE ANÁLISE ECONÔMICOFINANCEIRA NATURA CO HOLDING SA São Paulo SP 2025 Sumário 1 INTRODUÇÃO3 2 ANÁLISE DO MERCADO DE CAPITAIS4 3 DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS5 31 BALANÇO PATRIMONIAL BP6 32 DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO EXERCÍCIO DRE9 33 CONSIDERAÇÕES GERAIS11 4 ANÁLISE VERTICAL E HORIZONTAL DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS 11 41 ANÁLISE VERTICAL DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS11 42 ANÁLISE HORIZONTAL DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS16 5 ANÁLISE DO QUADRO CLÍNICO19 6 DIAGNÓSTICO23 61 PONTOS FRACOS23 62 PONTOS FORTES24 7 PARECER24 Referências25 1 INTRODUÇÃO Fundada em 1969 em São Paulo a Natura Co Holding SA consolidouse como um dos maiores grupos globais do setor de cosméticos higiene pessoal e bemestar reconhecido por seu modelo de negócios inovador e por um compromisso genuíno com a sustentabilidade Sua trajetória reflete uma combinação singular entre empreendedorismo brasileiro propósito socioambiental e expansão internacional estratégica A empresa nasceu com o ideal de oferecer produtos de origem natural aliando ciência biodiversidade e ética nas relações com consumidores colaboradores e a sociedade Ao longo de mais de cinco décadas a Natura expandiu suas operações de forma orgânica e por meio de aquisições marcantes como a Aesop 2013 e a Avon 2020 fortalecendo sua presença em mercados da América Latina Europa e Ásia Essas incorporações deram origem ao grupo Natura Co uma holding que passou a concentrar marcas reconhecidas mundialmente por seus valores de diversidade inovação e compromisso ambiental A partir de 2023 com a venda da Aesop para a LOréal a companhia iniciou um processo de reestruturação global voltado à simplificação operacional e à redução do endividamento NATURA CO 2024 O grupo se destaca por adotar um modelo de gestão alinhado aos princípios ESG Environmental Social and Governance buscando integrar responsabilidade ambiental e impacto social positivo à sua estratégia de negócios A marca Natura por exemplo foi a primeira empresa de capital aberto a receber a certificação B Corp no mundo atestando seu compromisso com práticas empresariais sustentáveis Esse posicionamento reforça o papel da companhia como agente de transformação no setor combinando desempenho econômico com propósito coletivo Nos últimos anos entretanto a Natura enfrentou desafios significativos decorrentes da instabilidade macroeconômica global da valorização do dólar e do aumento dos custos de insumos Esses fatores somados às despesas associadas à integração de marcas internacionais impactaram sua rentabilidade e fluxo de caixa Ainda assim a empresa mantém fundamentos sólidos com portfólio diversificado forte presença de mercado e uma reputação consolidada junto a consumidores e investidores Diante desse contexto o presente relatório apresenta uma análise econômicofinanceira abrangente da Natura Co considerando sua evolução recente contexto competitivo e perspectivas de continuidade O objetivo é subsidiar a tomada de decisão do comitê de crédito quanto à concessão de financiamento para expansão das operações no próximo triênio avaliando a solidez financeira e a sustentabilidade da empresa em um ambiente de negócios dinâmico e desafiador 2 ANÁLISE DO MERCADO DE CAPITAIS A observação do comportamento das ações da Natura Co Holding SA NTCO3 no mercado financeiro é essencial para compreender a percepção dos investidores sobre o desempenho econômico da companhia ao longo do tempo A análise das cotações mensais no período de janeiro de 2020 a setembro de 2025 revela uma trajetória marcada por intensa volatilidade e por uma tendência de desvalorização expressiva após 2021 conforme ilustrado no gráfico da Figura 1 112020 512020 912020 112021 512021 912021 112022 512022 912022 112023 512023 912023 112024 512024 912024 112025 512025 912025 R R 1000 R 2000 R 3000 R 4000 R 5000 R 6000 Cotação das ações da Natura Figura 1 Cotação das ações da Natura NTCO3 entre jan2020 e set2025 De acordo com o gráfico da Figura 1 durante os primeiros meses de 2020 o preço das ações da Natura oscilava em torno de R 2500 a R 5000 impulsionado pela expectativa positiva em torno da aquisição da Avon e pela recuperação do setor de consumo póspandemia Contudo a partir do segundo semestre de 2021 o papel iniciou uma trajetória de forte queda acompanhando a deterioração dos resultados financeiros e o aumento da alavancagem da companhia Em 2022 as cotações atingiram patamares próximos de R 1000 refletindo a percepção de maior risco operacional e financeiro Nos anos seguintes mesmo com a reestruturação corporativa e a venda da Aesop para a LOréal em 2023 que melhorou a liquidez e reduziu o endividamento do grupo o comportamento do mercado permaneceu cauteloso Essa postura reflete as incertezas em relação à recuperação da rentabilidade e à consolidação das marcas remanescentes Natura Avon e The Body Shop em um ambiente global competitivo e pressionado por custos Com base nos dados de preços mensais foram calculados o retorno médio e o risco das ações da Natura no período O retorno médio mensal foi de 332 evidenciando uma tendência negativa de valorização enquanto o risco medido pelo desviopadrão dos retornos foi de 1473 ao mês o que caracteriza um ativo altamente volátil Essa relação indica que o papel apresentou elevada instabilidade e perda de valor fatores que contribuem para um perfil de investimento mais especulativo e de maior risco A queda prolongada nas cotações pode ser interpretada como reflexo direto da redução dos lucros e margens operacionais entre 2021 e 2024 somada à percepção de que o grupo enfrentava desafios de integração e reposicionamento estratégico Ainda assim é importante destacar que em momentos de queda acentuada os preços também incorporam expectativas pessimistas o que pode abrir espaço para recuperação futura caso as medidas de reestruturação gerem resultados consistentes Em síntese o comportamento das ações da Natura no período analisado reflete a percepção do mercado sobre a performance operacional e o risco financeiro da companhia A tendência de queda observada reforça a necessidade de uma gestão prudente de capital e de liquidez aspectos importantes para restabelecer a confiança dos investidores e sustentar a viabilidade de novos financiamentos 3 DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS A análise das demonstrações contábeis da Natura Co Holding SA compreendendo o Balanço Patrimonial BP e a Demonstração do Resultado do Exercício DRE permite uma visão da estrutura financeira e da evolução operacional da companhia entre 2020 e 2024 Essas informações são fundamentais para avaliar a capacidade de pagamento a eficiência operacional e o nível de risco associado à concessão de crédito 31 BALANÇO PATRIMONIAL BP Tabela 1 Balanço Patrimonial da Natura Co de 2020 a 2024 valores em milhares de reais BALANÇO PATRIMONIAL ATIVOS 2020 2021 2022 2023 2024 CIRCULANTES Caixa e equivalentes de caixa 5821672 4007257 4195713 3750944 2641683 Títulos e valores mobiliários 2520648 1978740 1800439 4024056 1816443 Contas a receber de clientes 3597535 3476359 3502399 3524395 5280765 Contas a receber Alienação de controladas 22915 Contas a receber de clientes partes relacionadas Estoques 4544270 5403526 4516874 3087395 3378152 Impostos a recuperar 1071349 1029625 911410 608530 660629 Imposto de renda e contribuição social 242091 508130 196143 175563 374290 Instrumentos financeiros derivativos 139856 81159 235114 188997 342945 Outros ativos circulantes 616120 912160 763384 604427 644640 18553541 17396956 16121476 15987222 15139547 Ativos não circulantes mantidos para venda 181279 52921 51 Total dos Ativos Circulantes 18734820 17449877 16121527 15987222 15139547 NÃO CIRCULANTE Contas a receber Alienação de controladas 806582 427753 Impostos a recuperar 932212 1349624 1356868 1112407 716604 Imposto de renda e contribuição social 478524 84729 Imposto de renda e contribuição social diferidos 1339725 2954074 3519515 2200695 1905164 Depósitos judiciais 566190 585284 457550 408030 475746 Instrumentos financeiros derivativos 1768122 893970 773251 89453 46276 Títulos e valores mobiliários 16104 36921 35235 36698 28692 Outros ativos não circulantes 1527668 1763051 1252437 1027679 1377722 6628545 7667653 7394856 5681544 4977957 Investimento Imobilizado 5235057 5377408 4966150 3457574 3493953 Intangível 26917128 26857583 23260970 16569866 12479004 Direito de uso 3402047 3095969 2941887 1050809 1042962 Total dos Ativos Não Circulante 42182777 42998613 38563863 26759793 21993876 TOTAL DOS ATIVOS 60917597 60448490 54685390 42747015 37133423 PASSIVOS E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 2020 2021 2022 2023 2024 CIRCULANTES Empréstimos financiamentos e debêntures 3805649 945069 331151 163844 55890 Passivo de arrendamento 1059661 1005523 878448 298600 207245 Fornecedores e operações de risco sacado 6774205 6770579 6375930 5302478 6341783 Fornecedores partes relacionadas Dividendos e juros sobre o capital próprio a pagar 180772 260 294231 1414 Salários participações nos resultados e encargos sociais 1340683 1255348 1276977 1019688 1200874 Obrigações tributárias 785367 766430 828125 634760 674354 Imposto de renda e contribuição social 441253 365457 70294 908442 57218 Instrumentos financeiros derivativos 61201 458492 1613968 329676 147480 Provisão para riscos tributários cíveis e trabalhistas 199733 230097 463655 491301 19950 Outros passivos circulantes 1691834 1716110 1499060 970479 901281 Total dos Passivos Circulantes 16159586 13693877 13337868 10413499 9607489 NÃO CIRCULANTES Empréstimos financiamentos e debêntures 10017264 11771763 13261135 5947858 6786795 Obrigações com cotistas sêniores na Natura Pay FIDC 353489 Passivo de arrendamento 2798794 2542339 2392289 851840 769587 Salários participações nos resultados e encargos sociais 43763 53748 26152 16069 118077 Obrigações tributárias 109454 114797 117358 127194 176813 Imposto de renda e contribuição social diferidos 1288045 994041 934414 328090 1356206 Imposto de renda e contribuição social 448532 380176 417503 Instrumentos financeiros derivativos 191274 Provisão para riscos tributários cíveis e trabalhistas 2000444 1768744 873618 875291 993950 Outros passivos não circulantes 1113139 942456 751566 686533 881927 Total dos Passivos Não Circulantes 17370903 18187888 18996338 9213051 11854347 TOTAL DOS PASSIVOS 33530489 31881765 32334206 19626550 21461836 PATRIMÔNIO LÍQUIDO Capital social 12377999 12481683 12484424 12484515 12484515 Ações em tesouraria 11667 151342 262360 164236 19991 Reserva de capital 11052135 10478804 10540885 10466501 10481255 Reserva de Lucros 120166 1073900 780308 Lucros prejuízos acumulados 759937 1994555 8879594 Ajustes de avaliação patrimonial 4585631 4662525 1564340 463849 1605223 Patrimônio líquido atribuído aos acionistas da Companhia 27364327 28545570 22332734 23103239 15671408 Participação dos acionistas não controladores 22781 21155 18450 17226 179 TOTAL DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO 27387108 28566725 22351184 23120465 15671587 TOTAL DOS PASSIVOS E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 60917597 60448490 54685390 42747015 37133423 Fonte Elaboração própria com dados disponíveis nos relatórios anuais da empresa O Balanço Patrimonial da Natura Co Holding SA evidencia uma trajetória marcada por ajustes estruturais e mudanças relevantes na composição de ativos passivos e patrimônio líquido ao longo do período de 2020 a 2024 Os dados demonstram um processo contínuo de readequação financeira e operacional com foco na redução do endividamento simplificação corporativa e fortalecimento de liquidez No ativo observase uma redução expressiva do total passando de aproximadamente R 609 bilhões em 2020 para R 371 bilhões em 2024 Essa contração reflete principalmente a alienação de ativos não essenciais incluindo a venda da marca Aesop em 2023 além da amortização de intangíveis e direitos de uso O Ativo Circulante manteve participação relevante sustentado por volumes estáveis de contas a receber e estoques enquanto as disponibilidades de caixa e aplicações financeiras apresentaram retração sinalizando maior utilização de recursos próprios na condução das operações No Ativo Não Circulante destacase a forte diminuição dos ativos intangíveis e do direito de uso coerente com a política de desinvestimento e otimização da estrutura de capital adotada pelo grupo O montante de ativos imobilizados mantevese relativamente constante o que sugere continuidade das operações industriais e de pesquisa mesmo em cenário de restrição financeira Do lado do passivo a empresa apresentou uma expressiva redução do endividamento de curto e longo prazo reflexo da estratégia de desalavancagem implementada após a venda da Aesop O passivo oneroso total empréstimos debêntures e arrendamentos passou de mais de R 17 bilhões em 2020 para cerca de R 78 bilhões em 2024 demonstrando uma gestão ativa da dívida e a priorização do equilíbrio financeiro O patrimônio líquido apresentou redução relevante caindo de R 274 bilhões em 2020 para R 157 bilhões em 2024 impactado pelos prejuízos acumulados e pelas variações negativas de ajustes de avaliação patrimonial Esse comportamento revela o efeito direto dos resultados líquidos negativos registrados nos últimos exercícios que comprimiram a base de capital próprio Ainda assim a manutenção de reservas de capital e o robusto capital social reforçam a capacidade da empresa de sustentar suas operações e financiar futuras estratégias de reestruturação De maneira geral o Balanço Patrimonial da Natura Co retrata uma fase de transição financeira na qual a companhia reduz o porte do ativo total liquida passivos estratégicos e busca consolidar uma estrutura de capital mais leve e sustentável O resultado é uma empresa financeiramente mais enxuta porém ainda desafiada pela necessidade de recompor margens rentabilidade e capital próprio no médio prazo 32 DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO EXERCÍCIO DRE Tabela 2 DRE da Natura Co de 2020 a 2024 valores em milhares de reais DEMONSTRAÇÕES DOS RESULTADOS DO EXERCÍCIOS DRE 2020 2021 2022 2023 2024 Receita 36921 980 40164 687 292236 56 198310 44 240898 04 Custo do Produto Vendido 132297 15 140115 25 117707 62 712342 1 837259 7 Lucro Bruto 23692 265 26153 162 174528 94 127076 23 157172 07 Outras DespesasReceitas Operacionais Despesas com Vendas Marketing e Logística 157027 87 169992 25 115588 66 810360 1 996889 3 Despesas Administrativas PD TI e Projetos 59559 96 69588 66 50236 26 272662 9 335834 7 Perda por redução ao valor recuperável de contas a receber de clientes 7276 95 8378 22 6048 47 49864 1 48018 2 Resultado de equivalência patrimonial Outras despesas operacionais líquidas 5161 90 2390 19 6491 92 37828 5 100171 4 LucroPrejuízo Operacional 789 597 1118 230 383637 10004 67 9080 71 Resultado financeiro 10354 19 10269 77 17849 81 163746 2 69280 9 LucroPrejuízo antes do IRPJ e CSLL 2458 22 912 53 21686 18 63699 5 2152 62 Imposto de Renda e Contribuição Social do Lucro Líquido 2747 44 1047 986 9235 3 4078 10 95737 0 LucroPrejuízo antes das Operações Descontinuada 5205 66 1139 239 22609 71 22918 5 74210 8 Operações Descontinuadas LucroPrejuízo das Operações Descontinuadas 1431 12 9855 0 5976 55 32036 95 818757 2 Resultado Líquido do Exercício 663678 1040689 2858626 2974510 8929680 Fonte Elaboração própria com dados disponíveis nos relatórios anuais da empresa A Demonstração do Resultado do Exercício DRE da Natura Co Holding SA reflete um período de forte oscilação nos resultados marcado por movimentos de expansão retração e reestruturação operacional entre 2020 e 2024 As informações revelam o impacto direto das mudanças estratégicas no portfólio do grupo da conjuntura econômica global e das despesas associadas ao processo de integração e simplificação das operações internacionais A receita líquida apresentou comportamento volátil ao longo dos cinco exercícios passando de R 369 bilhões em 2020 para R 241 bilhões em 2024 com pico em 2021 quando a companhia ainda se beneficiava da consolidação da Avon e da retomada do consumo póspandemia A partir de 2022 o faturamento retraiu de forma acentuada refletindo a desaceleração das vendas internacionais e o impacto da desvalorização cambial sobre os resultados consolidados O lucro bruto mantevese robusto em todos os exercícios ainda que em trajetória descendente o que evidencia que a empresa preserva uma estrutura de margens operacionais elevadas característica de marcas de forte posicionamento de mercado Mesmo diante da queda na receita a margem bruta permaneceu acima de 60 reforçando o diferencial competitivo da companhia e a capacidade de agregar valor por meio de produtos com maior valor percebido Por outro lado as despesas operacionais especialmente aquelas ligadas a marketing logística e administração continuam representando uma parcela significativa da estrutura de custos pressionando o resultado operacional Em 2022 a empresa registrou prejuízo operacional de R 383 milhões revertendo o lucro observado nos anos anteriores Apenas em 2023 houve uma leve recuperação impulsionada pela venda da Aesop para a LOréal que gerou efeitos positivos pontuais sobre o resultado líquido O resultado financeiro permaneceu negativo em todos os exercícios com destaque para os anos de 2021 e 2022 quando o custo da dívida e a variação cambial exerceram forte influência sobre o lucro antes do imposto de renda Mesmo após a reestruturação e a redução do endividamento as despesas financeiras ainda representam um desafio para a retomada da lucratividade sustentável O resultado líquido do exercício reforça essa instabilidade após lucros em 2021 e 2023 a empresa voltou a apresentar prejuízo expressivo de R 89 bilhões em 2024 reflexo de baixas contábeis despesas extraordinárias e descontinuação de operações Esse resultado evidencia um cenário de reajuste profundo e reprecificação dos ativos coerente com a estratégia de simplificação do grupo e busca por eficiência operacional De modo geral a DRE da Natura Co revela uma empresa financeiramente sólida em termos de receita e margem bruta mas ainda vulnerável aos efeitos de despesas operacionais elevadas custos financeiros e flutuações cambiais O desempenho recente sugere um momento de transição no qual a companhia busca estabilizar resultados e restabelecer margens de rentabilidade compatíveis com sua posição de liderança no mercado de cosméticos e bemestar 33 CONSIDERAÇÕES GERAIS A análise conjunta do Balanço Patrimonial e da DRE indica que a Natura Co atravessa um processo de reorganização financeira e operacional buscando recuperar rentabilidade e eficiência após um ciclo de forte expansão A redução do ativo total e do endividamento revela um movimento de desalavancagem e simplificação enquanto a queda do patrimônio líquido reflete os impactos dos resultados negativos recentes Apesar dos desafios a empresa mantém margens brutas elevadas e boa capacidade de geração de receita sustentadas pela força das marcas e pela atuação internacional Contudo altas despesas operacionais e financeiras ainda comprometem a lucratividade Em síntese a Natura Co demonstra solidez operacional mas precisa consolidar uma estrutura financeira mais estável para garantir crescimento sustentável no médio prazo 4 ANÁLISE VERTICAL E HORIZONTAL DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS 41 ANÁLISE VERTICAL DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS A Análise Vertical AV permite avaliar a estrutura das demonstrações financeiras da Natura Co destacando o peso relativo de cada grupo de contas em relação ao total do ativo passivo e patrimônio líquido bem como à receita líquida Essa abordagem ajuda a compreender como os recursos estão distribuídos e quais itens mais impactam o desempenho operacional e financeiro da companhia Os valores calculados da AV para o Balanço Patrimonial serão apresentados na Tabela 3 Tabela 3 Análise Vertical do Balanço Patrimonial 20202024 BALANÇO PATRIMONIAL ATIVOS 2020 2021 2022 2023 2024 CIRCULANTES Caixa e equivalentes de caixa 956 663 767 877 711 Títulos e valores mobiliários 414 327 329 941 489 Contas a receber de clientes 591 575 640 824 1422 Contas a receber Alienação de controladas 000 000 000 005 000 Contas a receber de clientes partes relacionadas 000 000 000 000 000 Estoques 746 894 826 722 910 Impostos a recuperar 176 170 167 142 178 Imposto de renda e contribuição social 040 084 036 041 101 Instrumentos financeiros derivativos 023 013 043 044 092 Outros ativos circulantes 101 151 140 141 174 3046 2878 2948 3740 4077 Ativos não circulantes mantidos para venda 030 009 000 000 000 Total dos Ativos Circulantes 3075 2887 2948 3740 4077 NÃO CIRCULANTE Contas a receber Alienação de controladas 000 000 000 189 115 Impostos a recuperar 153 223 248 260 193 Imposto de renda e contribuição social 079 014 000 000 000 Imposto de renda e contribuição social diferidos 220 489 644 515 513 Depósitos judiciais 093 097 084 095 128 Instrumentos financeiros derivativos 290 148 141 021 012 Títulos e valores mobiliários 003 006 006 009 008 Outros ativos não circulantes 251 292 229 240 371 1088 1268 1352 1329 1341 Investimento 000 000 000 000 000 Imobilizado 859 890 908 809 941 Intangível 4419 4443 4254 3876 3361 Direito de uso 558 512 538 246 281 Total dos Ativos Não Circulante 6925 7113 7052 6260 5923 TOTAL DOS ATIVOS 10000 10000 10000 10000 10000 PASSIVOS E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 2020 2021 2022 2023 2024 CIRCULANTES Empréstimos financiamentos e debêntures 625 156 061 038 015 Passivo de arrendamento 174 166 161 070 056 Fornecedores e operações de risco sacado 1112 1120 1166 1240 1708 Fornecedores partes relacionadas 000 000 000 000 000 Dividendos e juros sobre o capital próprio a pagar 000 030 000 069 000 Salários participações nos resultados e encargos sociais 220 208 234 239 323 Obrigações tributárias 129 127 151 148 182 Imposto de renda e contribuição social 072 060 013 213 015 Instrumentos financeiros derivativos 010 076 295 077 040 Provisão para riscos tributários cíveis e trabalhistas 033 038 085 115 005 Outros passivos circulantes 278 284 274 227 243 Total dos Passivos Circulantes 2653 2265 2439 2436 2587 NÃO CIRCULANTES Empréstimos financiamentos e debêntures 1644 1947 2425 1391 1828 Obrigações com cotistas sêniores na Natura Pay FIDC 000 000 000 000 095 Passivo de arrendamento 459 421 437 199 207 Salários participações nos resultados e encargos sociais 007 009 005 004 032 Obrigações tributárias 018 019 021 030 048 Imposto de renda e contribuição social diferidos 211 164 171 077 365 Imposto de renda e contribuição social 000 000 082 089 112 Instrumentos financeiros derivativos 000 000 035 000 000 Provisão para riscos tributários cíveis e trabalhistas 328 293 160 205 268 Outros passivos não circulantes 183 156 137 161 238 Total dos Passivos Não Circulantes 2852 3009 3474 2155 3192 TOTAL DOS PASSIVOS 5504 5274 5913 4591 5780 PATRIMÔNIO LÍQUIDO Capital social 2032 2065 2283 2921 3362 Ações em tesouraria 002 025 048 038 005 Reserva de capital 1814 1734 1928 2448 2823 Reserva de Lucros 020 178 000 183 000 Lucros prejuízos acumulados 125 000 365 000 2391 Ajustes de avaliação patrimonial 753 771 286 109 432 Patrimônio líquido atribuído aos acionistas da Companhia 4492 4722 4084 5405 4220 Participação dos acionistas não controladores 004 003 003 004 000 TOTAL DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO 4496 4726 4087 5409 4220 TOTAL DOS PASSIVOS E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 10000 10000 10000 10000 10000 Fonte Elaboração própria No Balanço Patrimonial observase que o ativo não circulante representa a maior parcela dos recursos da empresa ao longo de todo o período ainda que em trajetória de redução de cerca de 70 em 2020 para 59 em 2024 reflexo da alienação de ativos intangíveis e simplificação da estrutura patrimonial Dentro desse grupo o intangível se destaca reforçando a natureza intensiva em marca e propriedade intelectual do modelo de negócios da Natura Co O ativo circulante ganhou participação relativa nos anos mais recentes impulsionado por aumentos nas contas a receber de clientes e nos estoques o que indica maior concentração de capital de giro Do lado do passivo há predominância do endividamento de longo prazo ainda que com redução significativa em 2023 resultado da estratégia de desalavancagem e liquidação de dívidas após a venda da Aesop O patrimônio líquido manteve participação relevante na estrutura de capital porém com redução em 2024 reflexo direto dos prejuízos acumulados e das variações patrimoniais negativas A queda da representatividade do capital próprio evidencia a necessidade de recomposição de resultados para o fortalecimento da base de capital nos próximos períodos Ao analisar a estrutura de capital da Natura Co atreves da AV observase que os ativos são majoritariamente financiados por capital de terceiros como ilustra a Figura 2 Entre 2020 e 2024 o percentual de participação de capital de terceiros mantevese acima de 50 na maior parte do período alcançando o pico em 2022 quando aproximadamente 59 do ativo total era financiado por recursos de terceiros enquanto 41 correspondiam a capital próprio O único ano em que essa relação se inverteu foi 2023 quando o capital próprio passou a representar cerca de 54 dos ativos refletindo a melhora momentânea na estrutura de financiamento após a venda de ativos e redução de dívidas No entanto em 2024 a predominância do capital de terceiros voltou a se destacar alcançando aproximadamente 58 do total o que evidencia uma dependência ainda relevante de financiamentos externos e a necessidade de reforço da base de capital próprio para sustentar o crescimento futuro 2020 2021 2022 2023 2024 000 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 5504 5274 5913 4591 5780 4496 4726 4087 5409 4220 Capital de Terceiro Capital Próprio Figura 2 Estrutura de Capital da Natura Co 20202024 A Tabela 4 sintetiza a Análise Vertical da DRE da Natura Co entre 2020 e 2024 destacando a participação relativa das principais contas de resultado Tabela 4 Análise Vertical da Demonstração do Resultado do Exercício 20202024 DEMONSTRAÇÕES DOS RESULTADOS DO EXERCÍCIOS DRE 2020 2021 2022 2023 2024 Receita 10000 10000 10000 10000 10000 Custo do Produto Vendido 3583 3489 4028 3592 3476 Lucro Bruto 6417 6511 5972 6408 6524 Outras DespesasReceitas Operacionais 000 000 000 000 000 Despesas com Vendas Marketing e Logística 4253 4232 3955 4086 4138 Despesas Administrativas PD TI e Projetos 1613 1733 1719 1375 1394 Perda por redução ao valor recuperável de contas a receber de clientes 197 209 207 251 199 Resultado de equivalência patrimonial 000 000 000 000 000 Outras despesas operacionais líquidas 140 060 222 191 416 LucroPrejuízo Operacional 214 278 131 504 377 Resultado financeiro 280 256 611 826 288 LucroPrejuízo antes do IRPJ e CSLL 067 023 742 321 089 Imposto de Renda e Contribuição Social do Lucro Líquido 074 261 032 206 397 LucroPrejuízo antes das Operações Descontinuada 141 284 774 116 308 Fonte Elaboração própria Na DRE notase que a margem bruta permaneceu em patamares elevados superando 60 em todo o período analisado o que evidência forte capacidade de geração de valor agregado Por outro lado as despesas com vendas marketing e logística e as despesas administrativas e de PD mantiveram participação expressiva sobre a receita limitando a evolução do resultado operacional O lucro operacional que variou entre lucros e prejuízos ao longo do período demonstra o impacto da volatilidade das despesas operacionais e financeiras sobre o desempenho final O resultado líquido negativo em 2024 reforça o desafio de conversão das receitas em lucro efetivo mesmo diante de margens brutas resilientes e ajustes significativos na estrutura de custos De forma geral a análise vertical revela uma empresa com alta dependência de ativos intangíveis margens brutas robustas mas rentabilidade final pressionada por custos e despesas operacionais relevantes O equilíbrio entre estrutura patrimonial e eficiência operacional será essencial para a recomposição do capital próprio e retomada de resultados consistentes 42 ANÁLISE HORIZONTAL DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS A Análise Horizontal AH permite avaliar a evolução das contas contábeis ao longo do tempo identificando tendências de crescimento retração e oscilações relevantes no desempenho financeiro da Natura Co Holding SA Essa análise evidencia como as variações de ativos passivos patrimônio líquido e resultados operacionais refletem o ciclo de expansão reestruturação e consolidação vivenciado pela companhia entre 2020 e 2024 Os valores calculados da AH do Balanço Patrimonial serão apresentados na Tabela 5 Tabela 5 Análise Horizontal do Balanço Patrimonial 20202024 BALANÇO PATRIMONIAL ATIVOS 20202021 20212022 20222023 20232024 CIRCULANTES Caixa e equivalentes de caixa 3117 470 1060 2957 Títulos e valores mobiliários 2150 901 12350 5486 Contas a receber de clientes 337 075 063 4983 Contas a receber Alienação de controladas 000 000 10000 10000 Contas a receber de clientes partes relacionadas 000 000 000 000 Estoques 1891 1641 3165 942 Impostos a recuperar 389 1148 3323 856 Imposto de renda e contribuição social 10989 6140 1049 11319 Instrumentos financeiros derivativos 4197 18970 1961 8146 Outros ativos circulantes 4805 1631 2082 665 623 733 083 530 Ativos não circulantes mantidos para venda 7081 9990 10000 000 Total dos Ativos Circulantes 686 761 083 530 NÃO CIRCULANTE Contas a receber Alienação de controladas 000 000 000 4697 Impostos a recuperar 4478 054 1802 3558 Imposto de renda e contribuição social 8229 10000 000 000 Imposto de renda e contribuição social diferidos 12050 1914 3747 1343 Depósitos judiciais 337 2182 1082 1660 Instrumentos financeiros derivativos 4944 1350 8843 4827 Títulos e valores mobiliários 12927 457 415 2182 Outros ativos não circulantes 1541 2896 1795 3406 1568 356 2317 1238 Investimento 000 000 000 000 Imobilizado 272 765 3038 105 Intangível 022 1339 2877 2469 Direito de uso 900 498 6428 075 Total dos Ativos Não Circulante 193 1031 3061 1781 TOTAL DOS ATIVOS 077 953 2183 1313 PASSIVOS E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 20202021 20212022 20222023 20232024 CIRCULANTES Empréstimos financiamentos e debêntures 7517 6496 5052 6589 Passivo de arrendamento 511 1264 6601 3059 Fornecedores e operações de risco sacado 005 583 1684 1960 Fornecedores partes relacionadas 000 000 000 000 Dividendos e juros sobre o capital próprio a pagar 10000 9986 11306577 9952 Salários participações nos resultados e encargos sociais 637 172 2015 1777 Obrigações tributárias 241 805 2335 624 Imposto de renda e contribuição social 1718 8077 119235 9370 Instrumentos financeiros derivativos 64916 25202 7957 5527 Provisão para riscos tributários cíveis e trabalhistas 1520 10150 596 9594 Outros passivos circulantes 143 1265 3526 713 Total dos Passivos Circulantes 1526 260 2193 774 NÃO CIRCULANTES Empréstimos financiamentos e debêntures 1751 1265 5515 1410 Obrigações com cotistas sêniores na Natura Pay FIDC 000 000 000 10000 Passivo de arrendamento 916 590 6439 966 Salários participações nos resultados e encargos sociais 2282 5134 3856 63481 Obrigações tributárias 488 223 838 3901 Imposto de renda e contribuição social diferidos 2283 600 6489 31336 Imposto de renda e contribuição social 000 10000 1524 982 Instrumentos financeiros derivativos 000 10000 10000 DIV0 Provisão para riscos tributários cíveis e trabalhistas 1158 5061 019 1356 Outros passivos não circulantes 1533 2025 865 2846 Total dos Passivos Não Circulantes 470 444 5150 2867 TOTAL DOS PASSIVOS 492 142 3930 935 PATRIMÔNIO LÍQUIDO Capital social 084 002 000 000 Ações em tesouraria 119718 7336 3740 8783 Reserva de capital 519 059 071 014 Reserva de Lucros 79368 10000 10000 10000 Lucros prejuízos acumulados 10000 10000 10000 10000 Ajustes de avaliação patrimonial 168 6645 12965 44607 Patrimônio líquido atribuído aos acionistas da Companhia 432 2176 345 3217 Participação dos acionistas não controladores 714 1279 663 9896 TOTAL DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO 431 2176 344 3222 TOTAL DOS PASSIVOS E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 077 953 2183 1313 Fonte Elaboração própria No Balanço Patrimonial observase uma redução contínua no total de ativos especialmente a partir de 2022 reflexo direto da venda da Aesop da queda no valor do intangível e da readequação da estrutura global O ativo circulante apresentou leve redução enquanto as contas a receber e os estoques aumentaram no período final sugerindo maior concentração de capital de giro e pressão sobre a liquidez No ativo não circulante a queda foi mais acentuada nos grupos intangível e direito de uso demonstrando o impacto das baixas contábeis e da revisão de ativos O passivo total por sua vez apresentou redução em 2023 mas voltou a crescer em 2024 indicando necessidade de capital de terceiros para suportar as operações após o recuo do patrimônio líquido O patrimônio líquido sofreu retração significativa no último exercício acompanhando os resultados negativos e refletindo a deterioração da base de capital próprio Apesar disso a manutenção de um capital social estável reforça o compromisso da empresa em preservar a estrutura de capital mesmo em cenário adverso A Tabela 6 demonstra a evolução das contas de resultado da Natura Co no período de 2020 a 2024 conforme a Análise Horizontal da DRE permitindo observar as oscilações nas receitas custos e despesas operacionais da companhia Tabela 6 Análise Horizontal da Demonstração do Resultado do Exercício 20202024 DEMONSTRAÇÕES DOS RESULTADOS DO EXERCÍCIOS DRE 20202021 20212022 20222023 20232024 Receita 878 2724 3214 2148 Custo do Produto Vendido 591 1599 3948 1754 Lucro Bruto 1039 3327 2719 2368 Outras DespesasReceitas Operacionais Despesas com Vendas Marketing e Logística 826 3200 2989 2302 Despesas Administrativas PD TI e Projetos 1684 2781 4572 2317 Perda por redução ao valor recuperável de contas a receber de clientes 1513 2781 1756 370 Resultado de equivalência patrimonial 000 000 000 000 Outras despesas operacionais líquidas 5370 17161 4173 16480 LucroPrejuízo Operacional 4162 13431 36078 924 Resultado financeiro 082 7381 826 5769 LucroPrejuízo antes do IRPJ e CSLL 13712 247649 7063 13379 Imposto de Renda e Contribuição Social do Lucro Líquido 48144 10881 54158 33476 LucroPrejuízo antes das Operações Descontinuada 31885 29846 8986 22380 Fonte Elaboração própria Na DRE é possível identificar fortes oscilações nas receitas e margens operacionais Após crescimento em 2021 a receita líquida recuou significativamente em 2022 e 2023 com leve recuperação em 2024 O lucro bruto acompanhou esse comportamento embora a empresa tenha conseguido manter margens relativamente estáveis evidenciando controle de custos e resiliência comercial As despesas operacionais sobretudo as de vendas marketing e administrativas sofreram expressiva redução ao longo do período reflexo da estratégia de enxugamento e otimização de custos Ainda assim o resultado financeiro negativo e as perdas com operações descontinuadas contribuíram para o expressivo prejuízo líquido de 2024 encerrando o ciclo analisado com retração superior a 400 frente a 2023 De modo geral a Análise Horizontal demonstra que a Natura Co passou por um período de ajuste profundo no qual reduziu ativos controlou despesas e reestruturou sua operação global No entanto os resultados ainda indicam desafios relevantes de rentabilidade e recomposição patrimonial fundamentais para uma retomada financeira sustentável nos próximos exercícios 5 ANÁLISE DO QUADRO CLÍNICO Tabela 7 Quadro Clínico EconômicoFinanceiro da Natura Co 20202024 Indicadores 2020 2021 2022 2023 2024 TENDENCIA DOS INDICES Liquidez Corrente 116 127 121 154 158 Crescente Geral 182 190 169 218 173 Oscilante Seca 088 088 087 124 122 Oscilante Imediata 052 044 045 075 046 Decrescente Capital Circulante Líquido 257523 4 375600 0 278365 9 557372 3 553205 8 Oscilante Endividamento Geral 5504 5274 5913 4591 5780 Oscilante Endividamento Grau de Endividamento 12243 11160 14466 8489 13695 Oscilante Composição do Endividamento 4819 4295 4125 5306 4477 Decrescente Passivo Oneroso s Ativo 2903 2691 3084 1699 2201 Oscilante Percentual de Capital Próprio 4496 4726 4087 5409 4220 Oscilante Rentabilidade Giro do Ativo 061 066 053 046 065 Oscilante ROA 109 172 523 696 2405 Oscilante ROE 242 364 1279 1287 5698 Oscilante EBITDAAtivo 130 185 070 234 245 Crescente Lucratividade Margem Bruta 6417 6511 5972 6408 6524 Crescente Margem Operacional 214 278 131 504 377 Oscilante Margem Líquida 180 259 978 1500 3707 Oscilante Atividade PMRE 124 139 138 156 145 Crescente PMRV 35 31 43 64 79 Crescente PMPC 149 164 211 335 264 Crescente Ciclo Operacional 159 170 181 220 224 Crescente Ciclo Financeiro 10 6 30 115 39 Decrescente Risco Grau de Alavancagem Operacional GAO 474 493 1123 043 Crescente Grau de Alavancagem Financeira GAF 617 279 057 4333 Crescente Fonte Elaboração própria A análise dos indicadores econômicofinanceiros da Natura Co mostrada na Tabela 7 evidencia um cenário de oscilação estrutural entre 2020 e 2024 marcado por ciclos de expansão reestruturação operacional e ajustes de capital O comportamento dos índices demonstra a resposta da companhia às pressões macroeconômicas à reorganização do portfólio global e às mudanças estratégicas internas que impactaram diretamente sua liquidez endividamento e rentabilidade A Figura 1 trás de forma visual a evolução dos índices de liquidez 2020 2021 2022 2023 2024 000 050 100 150 200 250 116 127 121 154 158 182 190 169 218 173 088 088 087 124 122 052 044 045 075 046 Corrente Geral Seca Imediata Figura 3 Indicadores de Liquidez da Natura Co de 2020 a 2024 No grupo da liquidez observase uma trajetória levemente positiva com o índice de liquidez corrente crescendo de forma contínua ao longo do período sinalizando maior capacidade de honrar compromissos de curto prazo No entanto os indicadores de liquidez geral e seca apresentaram comportamento oscilante refletindo momentos de redução do capital de giro e ajustes no ciclo operacional Já a liquidez imediata mantevese em tendência decrescente indicando menor disponibilidade de caixa frente às obrigações imediatas o que sugere dependência de capital de giro ou de linhas de crédito de curto prazo Em relação ao endividamento o cenário é de instabilidade e recomposição gradual O endividamento geral e o grau de endividamento apresentaram variações expressivas denotando a alternância entre maior dependência de capital de terceiros e fases de desalavancagem O percentual de capital próprio caiu significativamente em 2024 refletindo o impacto dos prejuízos acumulados e da queda no patrimônio líquido enquanto o passivo oneroso sobre o ativo mostrou redução pontual sugerindo controle sobre dívidas financeiras ainda que com impacto na estrutura de financiamento total Na rentabilidade a empresa demonstra forte volatilidade Os índices de ROA e ROE alternaram entre resultados positivos e negativos evidenciando a instabilidade dos lucros e o impacto das perdas contábeis e operacionais Apesar disso o indicador EBITDAAtivo mostra uma tendência crescente apontando melhora no desempenho operacional e na eficiência da geração de caixa das operações principais especialmente após as medidas de reestruturação implementadas a partir de 2023 No grupo da lucratividade a margem bruta manteve trajetória ascendente sinalizando controle de custos e resiliência nas atividades produtivas Já as margens operacional e líquida apresentaram oscilações relevantes refletindo o efeito das despesas financeiras e dos ajustes contábeis sobre o resultado líquido Esse comportamento reforça o desafio da empresa em transformar o bom desempenho operacional em rentabilidade líquida sustentável A análise dos índices de atividade evidencia aumento no ciclo operacional indicando que a empresa tem levado mais tempo para converter suas vendas em caixa Tanto o prazo médio de renovação de estoques PMRE quanto o prazo médio de recebimento de vendas PMRV cresceram enquanto o prazo médio de pagamento a fornecedores PMPC também se alongou sinalizando maior pressão sobre o capital de giro Como resultado o ciclo financeiro apresentou tendência decrescente apontando uma melhora recente na gestão de prazos mas ainda com desafios em liquidez imediata A Figura 4 apresenta a evolução do Grau de Alavancagem Operacional GAO e do Grau de Alavancagem Financeira GAF entre 2021 e 2024 evidenciando o aumento da sensibilidade dos resultados da empresa às variações nas vendas e na estrutura de capital 2021 2022 2023 2024 1000 000 1000 2000 3000 4000 5000 474 493 1123 043 617 279 057 4333 Grau de Alavancagem Operacional GAO Grau de Alavangem Financeira GAF Figura 4 Evolução do Grau de Alavancagem Operacional GAO e financeira GAF 2021 a 2024 Por fim os indicadores de risco e alavancagem revelam um comportamento interessante O GAO apresentou tendência crescente refletindo maior sensibilidade do lucro operacional às variações nas vendas algo esperado em períodos de reestruturação e instabilidade de margens O GAF também cresceu de forma expressiva especialmente em 2024 indicando que o efeito do endividamento sobre o retorno do acionista se intensificou ampliando a exposição da empresa a riscos financeiros e à volatilidade dos resultados De modo geral o quadro clínico da Natura Co revela uma empresa em transição e recuperação com avanços operacionais importantes mas ainda enfrentando desafios de rentabilidade e capitalização A melhora gradual do EBITDA e da liquidez corrente indica capacidade de reação enquanto a volatilidade dos lucros e o aumento da alavancagem financeira demonstram a necessidade de prudência na gestão de dívidas e na recomposição do patrimônio líquido para garantir sustentabilidade no médio prazo 6 DIAGNÓSTICO A análise do quadro clínico econômicofinanceiro da Natura Co revela uma estrutura empresarial sólida em termos de presença de mercado e capacidade operacional mas ainda marcada por instabilidade financeira e alta volatilidade nos resultados O comportamento dos indicadores evidencia tanto avanços na eficiência quanto fragilidades estruturais que merecem atenção 61 PONTOS FRACOS Entre os principais pontos de fragilidade destacase a instabilidade da rentabilidade com margens líquidas e operacionais fortemente oscilantes ao longo do período analisado Essa volatilidade decorre sobretudo de altas despesas financeiras efeitos contábeis e perdas decorrentes de reestruturações corporativas Outro aspecto crítico é o grau elevado de endividamento que se manteve acima de 50 em quase todos os anos refletindo forte dependência de capital de terceiros Essa alavancagem aumentou a exposição ao risco financeiro especialmente diante da redução do patrimônio líquido em 2024 Além disso o ciclo operacional e financeiro apresentou tendência de alongamento indicando maior tempo para conversão das vendas em caixa e pressões sobre o capital de giro A liquidez imediata em queda reforça essa fragilidade apontando menor folga para cobrir obrigações de curtíssimo prazo Por fim o aumento expressivo do GAF em 2024 demonstra que as variações no lucro são fortemente amplificadas pelo uso de endividamento o que eleva o risco de instabilidade nos resultados futuros 62 PONTOS FORTES Em contrapartida a Natura Co apresenta bons sinais de recuperação operacional O EBITDA sobre o ativo mostrou tendência crescente refletindo a melhora no desempenho das operações e maior eficiência produtiva após os ajustes estratégicos A margem bruta em trajetória ascendente confirma a capacidade da empresa de controlar custos e manter competitividade mesmo em contextos de retração de receita O índice de liquidez corrente também registrou evolução positiva evidenciando melhoria na capacidade de pagamento no curto prazo Outro ponto positivo é a gestão ativa de endividamento com redução do passivo oneroso sobre o ativo e recomposição de capital de giro em determinados períodos Por fim os indicadores de alavancagem operacional GAO sugerem que a empresa possui elasticidade para elevar resultados à medida que a receita cresce sinalizando potencial de retomada de lucratividade caso as condições de mercado se estabilizem 7 PARECER Com base na análise econômicofinanceira realizada concluise que a Natura Co Holding SA apresenta uma estrutura operacional sólida sustentada por um portfólio diversificado forte presença de mercado e capacidade consistente de geração de receita Entretanto a companhia ainda enfrenta fragilidades financeiras e patrimoniais relevantes refletidas na volatilidade dos resultados no aumento recente do endividamento e na redução do patrimônio líquido especialmente em 2024 Os indicadores apontam risco moderado a elevado de solvência e liquidez no curto prazo O índice de liquidez corrente de 158 demonstra relativa capacidade de cobertura das obrigações de curto prazo porém a liquidez imediata mais baixa 046 e o Grau de Alavancagem Financeira GAF em forte elevação indicam maior dependência de capital de terceiros e sensibilidade do lucro às variações no endividamento Além disso o endividamento geral voltou a crescer atingindo 578 do total de ativos o que reforça a necessidade de prudência no aumento de exposição de crédito Apesar dessas restrições a empresa demonstra sinais concretos de recuperação operacional com melhora no EBITDAAtivo margens brutas elevadas e avanço gradual na eficiência produtiva O histórico de resiliência da marca aliado ao reconhecimento global e à reestruturação em andamento sugere potencial de retomada de rentabilidade no médio prazo Diante desse contexto considerase adequada a concessão de crédito sob condições restritivas e monitoramento contínuo Com base na estrutura patrimonial e no comportamento recente dos indicadores recomendase que o montante concedido não ultrapasse entre 3 e 5 da receita líquida anual mais recente que foi de aproximadamente R 24 bilhões em 2024 Assim o valor de crédito ideal situase na faixa entre R 720 milhões e R 12 bilhão sendo R 900 milhões o montante mais prudente e compatível com o fluxo de caixa operacional atual e com a capacidade de pagamento da companhia O crédito deve ser concedido com prazo máximo de 48 meses preferencialmente em parcelas semestrais e condicionado à manutenção de uma liquidez corrente mínima de 14 e de uma relação dívida líquidaEBITDA inferior a 40x Recomendase ainda a exigência de garantias reais ou contratuais assegurando cobertura em caso de oscilação de resultados bem como o acompanhamento trimestral dos indicadores financeiros com possibilidade de revisão das condições em caso de deterioração patrimonial ou aumento da alavancagem Com essas medidas o crédito poderá ser concedido de forma responsável e estratégica equilibrando oportunidade de negócios e mitigação de risco Tal operação permitirá à Natura Co manter o curso de sua reestruturação financeira e operacional fortalecendo a liquidez otimizando a gestão de capital e criando condições para uma retomada sustentável da lucratividade no médio prazo Referências COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS CVM Informações financeiras da Natura Co Holding SA Disponível em httpswwwgovbrcvm Acesso em 25 out 2025 LORÉAL LOréal conclui aquisição da Aesop da Natura Co Comunicado de imprensa abr 2023 Disponível em httpswwwlorealcompt Acesso em 25 out 2025 NATURA CO HOLDING SA Relatórios Financeiros Consolidados Relações com Investidores Natura Co Disponível em httpsrinaturaecocom Acesso em 25 out 2025